Abstract: We estimate the impacts of an IFAD-supported rural development project (Pro-Gavião). Because public policies are frequently implemented simultaneously rather than in isolation, we also estimate the impacts of—and possible synergies with—the Brazilian conditional cash transfer (CCT) program Bolsa Família. Developed jointly by IFAD and the State Government of Bahia, Pro-Gavião was a rural development project in 13 contiguous municipalities between 1997 and 2005. Census tract level data were extracted for the analysis from the 1995-96 and 2006 Agricultural Censuses. The evaluation uses propensity score matching to construct a control group of untreated census tracts, and a difference-in-differences estimation to identify impacts. The outcomes analyzed include land productivity, agricultural income and child labor. Although Pro-Gavião involved significant investments in the region, the results suggest little if any program impact, or synergies between the two programs. The unexpected null findings are robust to alternative approaches to identifying the treated census tracts, matching techniques, and heterogeneity in several dimensions. We show that the lack of impacts is not driven by adverse rainfall in the treated communities, or the influence of other programs in the control communities. Alternative explanations for the null results are explored.

Resumo: Estimamos os impactos de um projeto de desenvolvimento rural financiado pelo FIDA (Pró-Gavião). Uma vez que políticas públicas são frequentemente implementadas conjuntamente, também estimamos os impactos de, e as possíveis sinergias com, o programa brasileiro de transferência condicionada de renda, Bolsa Família. Desenvolvido conjuntamente pelo FIDA e pelo Governo da Bahia, o Pró-Gavião foi um projeto de desenvolvimento rural ocorrido em 13 municípios entre 1997 e 2005. Extraímos dados em nível de setor censitário para a análise dos Censos Agropecuários de 1995-96 e 2006. A avaliação usa Propensity Score Matching para a obtenção de um grupo de controle e diferença-em-diferenças para estimar os impactos. As variáveis de resultado incluem produtividade da terra, renda agrícola e trabalho infantil. Embora o Pró-Gavião tenha envolvido investimentos significativos na região, os resultados sugerem ausência de impactos do projeto, bem como de sinergias entre os dois programas. Esses resultados inesperados são robustos a diferentes abordagens para identificar os setores censitários tratados, a técnicas de pareamento e à consideração de heterogeneidades em diversas dimensões. Mostramos que a ausência de impactos não é resultado de condições pluviométricas adversas ou da influência de outros programas. Explicações alternativas para a ausência de resultados são exploradas.

RESUMO Estes comentários são uma reação ao artigo de Cardoso, Dietrich e Souza (2021) publicado no Brazilian Journal of Political Economy, vol. 41 (1), janeiro-março 2021.

ABSTRACT These comments are a reaction to the article by Cardoso, Dietrich and Souza (2021) published in the Brazilian Journal of Political Economy, vol. 41 (1), January-March 2021.

RESUMO O presente trabalho traça o perfil da população acima dos 65 anos no Brasil. Descreve o envelhecimento da população e as diferenças na expectativa de vida nas regiões com diferentes níveis de renda. Discute a renda e a distribuição de renda entre as pessoas acima de 65 anos e mostra que a distribuição de renda entre eles é mais igualitária do que entre a população com menos de 65 anos. Finalmente, ao rever alguns aspectos da discussão em torno da reforma da previdência, conclui com a observação da necessidade de uma agenda de treinamento e qualificação da mão de obra ao longo do ciclo de vida.

ABSTRACT This article outlines the profile of the population over 65 years old in Brazil. It describes the aging of the population and the differences in life expectancy in regions with different income levels. It discusses income and its distribution among people over 65 years old and shows that the income distribution among them is more egalitarian compared to the population under 65 years old. Finally, by reviewing some aspects of the discussion on pension reform, it concludes by perceiving the need for an agenda for training and qualification of the workforce throughout the life cycle.

Resumo O artigo analisa a proposta de reforma da previdência social feita pelo governo Temer. Investigamos a sustentabilidade financeira do sistema proposto e a sua justiça atuarial. Consideramos as regras contidas na proposta original do governo. Procuramos dar respostas a duas questões relacionadas: (i) qual deveria ser a alíquota de contribuição para a previdência para que a proposta fosse equilibrada financeiramente?; e (ii) qual a taxa interna de retorno implícita da proposta Temer? Para tanto, desenvolvemos um modelo atuarial que é simulado para a geração que tem 25 anos de idade em 2015 com base na PNAD. A sustentabilidade financeira do novo sistema é muito sensível ao crescimento da produtividade e da taxa de formalização da economia. Admitindo as taxas atuais de formalização e um crescimento da produtividade de 2% a.a., a alíquota de equilíbrio para o agente representativo seria maior do que a alíquota proposta de 28%. No entanto, a taxa de retorno implícita para o agente representativo é ao redor de 3%, que é significativamente inferior à média das taxas básicas de juros que vigorou na economia brasileira nas últimas décadas.

Abstract The article analyzes the proposal of social security reform made by the Temer administration. We investigate the financial sustainability of the proposal and its actuarial justice. We consider the rules contained in the original proposal. We try to answer two related questions: (i) what should be the contribution aliquot for the proposal to be financially balanced? and (ii) what is the implicit internal rate of return of the Temer proposal? For that, we developed an actuarial model that is simulated for the generation with 25 years of age in 2015 based on the PNAD. The financial sustainability of the proposal is very sensitive to productivity growth and the formalization rate of the economy. Assuming the current rates of formalization and productivity growth of 2% per year, the equilibrium aliquot for the representative agent would be higher than the proposed rate of 28%. However, the implicit rate of return for the representative agent is around 3%, which is significantly lower than the average of the basic interest rates in the Brazilian economy in the last decades.

Abstract The paper investigates the impact of corporate sustainability on asset prices. For that purpose, we develop a novel corporate sustainability factor and test the extent to which this factor is priced in an augmented four-factor version of the traditional Fama & French (1993) asset pricing model. The corporate sustainability factor is based on a zero-investment portfolio which is long in stocks with high sustainability and short in stocks with low sustainability. We use data on the Brazilian stock market to estimate alternative model specifications with different combinations of four explanatory variables: the corporate sustainability premium, the market risk factor premium, the size factor premium and the book-to-market factor premium. Our results indicate that corporate sustainability is priced and helps to explain the variability in the cross-section of expected stock returns.

ResumoNeste artigo propomos a criação de um indicador que reflita a qualidade da escola associada aos fatores escolares e que evite dois problemas encontrados em estudos anteriores: indicadores de proficiência em nível que refletem mais o background familiar do aluno do que a qualidade da escola; e estimações de valor adicionado muito sensíveis a erros de mensuração. Propomos indicadores que são obtidos através de um modelo estrutural em que se modela a variável latente de qualidade da escola de modo a corrigir o potencial viés dos estudos anteriores. Utilizamos dados brasileiros para aplicações desses indicadores e revisitamos a importância relativa dos fatores de família, escola e gestão. Os resultados mostram que o ordenamento das escolas pelos indicadores de qualidade difere do ordenamento obtido pelos indicadores com a proficiência em nível e é menos instável do que o ordenamento obtido a partir dos indicadores de valor adicionado puro.

AbstractIn this paper, we propose the creation of an index that reflects the quality of school associated with school factors and avoids two problems found in previous studies: indicators of proficiency level that reflect more the family background of the student than school quality; and estimations of value added very sensitive to measurement errors. Thus, indicators are obtained through a structural model that models the latent variable quality of the school to correct the potential bias of previous studies. We used Brazilian data for applications of such indicators and we revisited the factors of family, school and management. The results show that the ranking of schools by quality indicators differs fromthe ordering obtained by the indicators with the proficiency level and is less volatile than the ordering obtained from the indicators of value added.

Há escassez de evidências quanto ao impacto do trabalho infantil na saúde do adulto no Brasil. O objetivo do presente artigo é analisar a evolução do trabalho infantil no Brasil e estimar seus efeitos de longo prazo no estado de saúde dos brasileiros em idade adulta, utilizando bases de dados representativas da população nacional (Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios) em três períodos (1998, 2003 e 2008). Os modelos estimados foram baseados em equações lineares em dois estágios e método dos momentos generalizado (GMM). Os resultados obtidos indicam declínio da prevalência de trabalho infantil no Brasil, embora os dados analisados ainda apresentem padrões de ingresso precoce no mercado de trabalho brasileiro. O trabalho infantil, independentemente da atividade, teve influência negativa em indicadores de saúde de adultos, direta (impacto em saúde) e indiretamente (perda de anos de estudos). Assim, o trabalho infantil impõe um prejuízo em longo prazo à população no Brasil, influenciando adversamente a formação de capital humano via impactos negativos em saúde na fase adulta.

There is little evidence in Brazil on the impact of child labor on health status in adulthood. This study aimed to investigate trends in child labor in Brazil and estimate the long-term effects of child labor on the health of Brazilian adults, using nationally representative databases (Brazilian National Household Sample Survey) from three different years (1998, 2003, and 2008). The models were based on a two-stage linear equation and Generalized Method of Moments (GMM). The results suggest that child labor has declined in Brazil, although the data still show patterns of early entry into the country’s labor market. Regardless of the type of work, child labor adversely affected health outcomes in adulthood, both directly (impacts on health outcomes) and indirectly (losses in educational attainment). Child labor places a long-term burden on Brazilians, jeopardizing the formation of human capital through negative impacts on health outcomes in adulthood.

Hay escasez de evidencias en cuanto al impacto del trabajo infantil en la salud del adulto en Brasil. El objetivo del artículo es investigar la evolución del trabajo infantil en Brasil y estimar sus efectos de largo plazo en el estado de salud de los brasileños en edad adulta, utilizando bases de datos representativas de la población nacional (Encuesta Nacional por Muestra de Domicilios) en tres períodos (1998, 2003 y 2008). Los modelos estimados se basaron en ecuaciones lineales en dos etapas y método de los momentos generalizado (GMM). Los resultados obtenidos indican una reducción de la prevalencia del trabajo infantil en Brasil, aunque los datos analizados aún presenten padrones de ingreso prematuro en el mercado de trabajo brasileño. El trabajo infantil, independientemente de la actividad, presentó efecto negativo en la salud adulta, directa (impacto en salud) y indirectamente (pérdida de años de estudio). Así, impone un prejuicio a largo plazo a la población brasileña, influyendo adversamente en la formación de capital humano por los impactos negativos de salud en la edad adulta.

Há escassez de evidências quanto ao impacto do trabalho infantil na saúde do adulto no Brasil. O objetivo do presente artigo é analisar a evolução do trabalho infantil no Brasil e estimar seus efeitos de longo prazo no estado de saúde dos brasileiros em idade adulta, utilizando bases de dados representativas da população nacional (Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios) em três períodos (1998, 2003 e 2008). Os modelos estimados foram baseados em equações lineares em dois estágios e método dos momentos generalizado (GMM). Os resultados obtidos indicam declínio da prevalência de trabalho infantil no Brasil, embora os dados analisados ainda apresentem padrões de ingresso precoce no mercado de trabalho brasileiro. O trabalho infantil, independentemente da atividade, teve influência negativa em indicadores de saúde de adultos, direta (impacto em saúde) e indiretamente (perda de anos de estudos). Assim, o trabalho infantil impõe um prejuízo em longo prazo à população no Brasil, influenciando adversamente a formação de capital humano via impactos negativos em saúde na fase adulta.

There is little evidence in Brazil on the impact of child labor on health status in adulthood. This study aimed to investigate trends in child labor in Brazil and estimate the long-term effects of child labor on the health of Brazilian adults, using nationally representative databases (Brazilian National Household Sample Survey) from three different years (1998, 2003, and 2008). The models were based on a two-stage linear equation and Generalized Method of Moments (GMM). The results suggest that child labor has declined in Brazil, although the data still show patterns of early entry into the country’s labor market. Regardless of the type of work, child labor adversely affected health outcomes in adulthood, both directly (impacts on health outcomes) and indirectly (losses in educational attainment). Child labor places a long-term burden on Brazilians, jeopardizing the formation of human capital through negative impacts on health outcomes in adulthood.

Hay escasez de evidencias en cuanto al impacto del trabajo infantil en la salud del adulto en Brasil. El objetivo del artículo es investigar la evolución del trabajo infantil en Brasil y estimar sus efectos de largo plazo en el estado de salud de los brasileños en edad adulta, utilizando bases de datos representativas de la población nacional (Encuesta Nacional por Muestra de Domicilios) en tres períodos (1998, 2003 y 2008). Los modelos estimados se basaron en ecuaciones lineales en dos etapas y método de los momentos generalizado (GMM). Los resultados obtenidos indican una reducción de la prevalencia del trabajo infantil en Brasil, aunque los datos analizados aún presenten padrones de ingreso prematuro en el mercado de trabajo brasileño. El trabajo infantil, independientemente de la actividad, presentó efecto negativo en la salud adulta, directa (impacto en salud) y indirectamente (pérdida de años de estudio). Así, impone un prejuicio a largo plazo a la población brasileña, influyendo adversamente en la formación de capital humano por los impactos negativos de salud en la edad adulta.

A alta gerência dos bancos de varejo delega autoridade aos gerentes de unidades bancárias para operação de suas agências. Tal delegação está permeada de conflitos de interesse, informação assimétrica e monitoramento limitado, os quais moldam os planos de compensação dos gerentes. Dessa forma, bancos alinham os interesses da alta gerência e dos gerentes por meio de um sistema de metas e incentivos. Este artigo avalia a relação causal entre os salários com base no desempenho e desempenho dos gestores. Usando dados de janeiro/07 a junho/09, de um grande banco de varejo do Brasil, verificamos que os agentes com contratos salariais variáveis têm desempenho inferior em comparação com agentes que têm remuneração por desempenho. Conclui-se que há um risco moral no comportamento dos agentes que estão sujeitos a contratos salariais variáveis garantidos.

Top management from retail banks must delegate authority to lower-level managers to operate branches and service centers. Doing so, they must navigate through conflicts of interest, asymmetric information and limited monitoring in designing compensation plans for such agents. Pursuant to this delegation, banks adopt a system of performance targets and incentives to align the interests of senior and unit managers. This paper evaluates the causal relationship between performance-based salaries and managers' effective performance. Using data from January 2007 to June 2009 of a large Brazilian retail banks, we find that that agents with guaranteed variable salary contracts have inferior performance compared with agents who have performance-based compensation packages. We conclude that there is a moral hazard in the behavior of agents who are subject to guaranteed variable salary contracts.

Este trabalho objetiva investigar o analfabetismo no Brasil com base no uso de medidas que utilizam os conceitos de externalidades da alfabetização e analfabetismo isolado. Entende-se por "analfabetos isolados" aqueles indivíduos analfabetos que não convivem com pessoas alfabetizadas. Para tanto, avalia-se o perfil de alfabetização da população brasileira com esses conceitos e aplicam-se as principais medidas de alfabetização desenvolvidas recentemente. Da investigação do perfil de alfabetização no país, constata-se ser a região Nordeste a que apresenta os piores resultados entre as demais, uma vez que é a que tem a maior parcela de analfabetos isolados do total. Além disso, a proporção de pessoas que residem em arranjos domiciliares com chefes solteiros, sem filhos e sem outros parentes é fortemente associada às variações nos rankings das diferentes medidas de alfabetização dos municípios do Nordeste.

This paper aims at investigating illiteracy in Brazil in light of measures that deal with the concepts of externalities of literacy and the notion of isolated illiteracy. "Isolated illiterates" are considered those individuals who do not have contact with literate individuals. In order to do such investigation, the profile of literacy rates of the Brazilian population is evaluate based on such concepts, and then the main measures of literacy developed recently are applied. Such profile investigation shows that the Northeast region is the one that presents the worst results in the country, having the largest share of isolated illiterate individuals. In addition to that, the proportion of individuals in households with unmarried heads, without children and without relatives, is strongly associated with the variations in the rankings of the different kinds of illiteracy measures of the Northeastern municipalities.

Neste trabalho aplicamos o método do Balanço Intergeracional (Generational Accounting) para a economia brasileira e para os principais sistemas de previdência do país - o RGPS (Regime Geral de Previdência Social) e o RPPS (Regime Próprio de Previdência Social). No cenário básico, encontramos um desequilíbrio de 98%, ou seja, neste cenário as gerações futuras de brasileiros terão de pagar 98% a mais em impostos líquidos do que um indivíduo nascido no ano de 1996. Os desequilíbrios observados no RGPS e no RPPS são substancialmente mais elevados e têm impacto preocupante sobre o desequilíbrio global. Além disso, a imposição de um conjunto de reformas previdenciárias tenderá a promover o equilíbrio intergeracional quando consideramos todos os impostos e transferências, mas são insuficientes para gerar a equidade intergeracional no RGPS e no RPPS. Isto, por outro lado, indica que o setor público brasileiro continuará a arrecadar elevados montantes em impostos sobre a renda, sobre o consumo e sobre a propriedade para sustentar os desequilíbrios dos seus regimes previdenciários.

In this paper we apply the Generational Accounting methodology for the Brazilian public sector and for the two social security systems of the country - RGPS (private sector workers system) and RPPS (civil servants system). On the whole, in the basic scenario we found an imbalance of 98%, what is equivalent to say that future generations will face a fiscal burden 98% higher than the fiscal burden faced by an individual born in the base year. The imbalance observed in the RGPS and RPPS are also higher and has important impacts over the total imbalance. Moreover, the imposition of a set of social security reforms will tend to promote the intergenerational balance when we consider all taxes and transfers. Notwithstanding, the generational imbalance in the social security systems will persist. These considerations, in turn, indicate that the Brazilian public sector will continue to collect huge amounts of wealth, consumption and property taxes in order to afford the imbalance in its social security systems.

Este artigo apresenta uma proposta de reforma da previdência social brasileira. O novo sistema está fundamentado nos princípios de justiça atuarial, incentivo à formalização, universalização e simplificação da estrutura previdenciária. Foi calculada a alíquota de contribuição necessária a esse sistema. Também é estimado o passivo previdenciário, na situação atual e no sistema proposto. Finalizando, é calculado o custo de transição entre os dois sistemas. Os resultados mostram que esse custo é elevado, embora esteja distribuído ao longo do tempo.

This article presents a proposal to reform Brazil's pension system. The new system is based on the principles of actuarial fairness, incentive to formalization, universalization and simplification of the social security structure. We calculated the contribution rate needed to balance the system. The social security debt is also estimated in the present situation and in the proposed system. Finally, the transition cost of shifting to the new system is calculated. The results show that, although,distributed over time, this cost is high.