RESUMO Este artigo procura discutir os efeitos de políticas de austeridade fiscal sobre a trajetória da economia no longo prazo a partir de uma perspectiva pós-keynesiana. Toma como pontos de partida o papel da demanda agregada na determinação do produto no curto e longo prazo e a importância da política fiscal como instrumento de estabilização do produto. O artigo utiliza como elementos teóricos o conceito de corredor de estabilidade adaptado por Cardim de Carvalho (2016) e o modelo de equilíbrio móvel de Keynes, tal como apresentado por Kregel (1976). Argumenta-se que choques adversos sobre o produto, seguidos de políticas restritivas que prolongam a recessão, impactam a propensão a consumir, a preferência pela liquidez e a eficiência marginal do capital, gerando uma nova trajetória de longo prazo para a economia. Não apenas a profundidade da crise, mas também sua duração importa para a possibilidade de o sistema absorver os choques e retornar à sua trajetória anterior de crescimento. Recessões longas levam a uma nova trajetória reconhecida como “normal”, em torno da qual um novo corredor de estabilidade se estabelece.

ABSTRACT This paper discusses the role of austerity policies in the long-run path of the economy, from a Post Keynesian perspective. Our starting points are the role of aggregate demand to determine output in the short and long run and the importance of fiscal policy as a tool for demand stabilization. As main theoretical elements, the paper uses the concept of corridor of stability, adapted by Cardim de Carvalho (2016), and Keynes’s model of shifting equilibrium, as presented by Kregel (1976). We argue that adverse output shocks, followed by contractionary policies that prolong the recession, have an impact on the propensity to consume, liquidity preference, and the marginal efficiency of capital, and thus define a new growth trend for the economy. Not only the depth but also the length of the recession matters if the system is to absorb shocks and return to its previous growth trend. As a result of long recessions, a new trend may arise and be acknowledged as “normal”, thus defining a new corridor of stability.

A existência de raízes unitárias em series temporais macroeconômicas tem sido objeto de extensa pesquisa teórica e empírica nas últimas duas décadas. O presente artigo discute algumas das principais questões relacionadas a testes de raízes unitárias, explora algumas implicações para teoria e política macroeconômica, e apresenta a evidencia recente sobre a existência de raízes unitárias em séries de PIB em países da América Latina. O artigo conclui que não se formou um consenso a respeito de várias das questões envol- vidas nesse debate.

The theme of unit roots in macroeconomic time series has received a great amount of theoretical and applied research in the last two decades. This paper presents some of the main issues regarding unit root tests, explores some of the implications for macroeconomic theory and policy, and reviews the recent evidence on the presence of unit roots in GDP series for Latin American countries. We conclude that a consensual view on many of the aspects involved has not emerged from this literature.