Resumo Objetivo: O objetivo desta pesquisa é analisar a viabilidade de desenvolvimento de um campo real de petróleo localizado no continente africano, em que o contrato de partilha de produção é adotado por meio da aplicação da teoria de opções reais. Metodologia: A pesquisa foi desenvolvida de acordo com os preceitos da modelagem e simulação, na qual foi elaborado um esquema composto por três fases, com o intuito de facilitar a análise de viabilidade do projeto. Resultados: Primeiro, pelo método tradicional sugere-se ao tomador de decisão não investir no desenvolvimento do campo. Ao incorporar as incertezas na tomada de decisão, entretanto, outros resultados foram obtidos. Atestou-se que, apesar de reduzida, existe uma probabilidade de o projeto ser viável. Em seguida, por meio da utilização do modelo binomial para representar o processo de difusão do preço do barril do petróleo, o valor do ativo, considerando a flexibilidade de adiar o desenvolvimento do campo, é calculado. Contribuições: Os resultados apontam que, caso o gestor tenha o direito de investir no futuro e esperar por melhores condições do preço do petróleo, ter a opção de adiar o desenvolvimento do campo de petróleo gera valor a seu ativo. O método proposto é uma contribuição que fornece subsídios para melhoria dos processos de tomada de decisão para avaliar os investimentos.

Abstract Purpose: The aim of this research is to analyze the feasibility of developing a real oil field in Africa under a production sharing agreement, through the application of the real options theory. Design/methodology/approach: The research was conducted according to the principles of modeling and simulation, based on a structure that consists of three phases, in order to facilitate project feasibility analysis. Findings: Initially, according to the traditional method, we suggest that the decision-maker does not invest in the development of the field. However, by incorporating uncertainty into the decision-making process, other results were obtained. Although reduced, we attested that there is a likelihood of feasibility. Next, by using the binomial model to represent the process of oil barrel price diffusion, the asset value is calculated considering the flexibility of delaying the development of the field. Originality/value: The results show that, if a manager has the right to invest in the future and wait for better oil prices, postponing the development of an oil field adds value to his assets. The proposed method is a contribution that offers subsidies to improve decision-making processes to evaluate investments.

Este artigo tem como objetivo analisar o comportamento de uma carteira de ativos selecionados por meio da Análise Envoltória de Dados (DEA), otimizada pela abordagem de Sharpe, e compará-la a carteiras de ativos obtidas somente com a DEA ou abordagem de Sharpe. Para isso, utilizou-se o modelo da DEA para avaliar a eficiência de ações da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), empregando retorno, variância e outros indicadores, como variáveis de entrada e saída. Utilizou-se, ainda, a abordagem de Sharpe para otimizar a composição da carteira. Na comparação das carteiras, observa-se que a resultante da combinação de ambos os modelos apresentou melhor desempenho do que as carteiras otimizadas por apenas um dos modelos.

This article aims to analyze the behavior of a portfolio of assets selected by Data Envelopment Analysis (DEA), optimized by the Sharpe approach, and compare it to portfolios of assets obtained only by DEA or the Sharpe approach. To do that, we used the DEA model to assess the efficiency of shares of the São Paulo Stock Exchange (Bovespa), employing return, variance and other indicators such as input and output variables. Also, we used the Sharpe approach to optimize the portfolio composition. In the comparison of portfolios, we noted that the resulting combination of both models performed better than the portfolios optimized by only one of the models.

Este artículo tiene por objetivo analizar el comportamiento de una cartera de activos seleccionados por medio del Análisis del Grupo de Datos (DEA), optimizada por el abordaje de Sharpe, y compararla a carteras de activos obtenidas solamente con el DEA o por un abordaje de Sharpe. Para esto, se utilizó el modelo de DEA para evaluar la eficiencia de acciones de la Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), empleando retorno, variancia y otros indicadores, como variables de entrada y salida. Se utilizó, también, el abordaje de Sharpe para optimizar la composición de la cartera. En la comparación de las carteras, se observa que el resultado de la combinación de ambos modelos presentó el mejor desempeño que las carteras optimizadas por solo uno de los modelos.

A volatilidade em projetos industriais é um parâmetro significativo na análise de risco de investimentos. Quando se avaliam ativos financeiros, a volatilidade pode ser determinada por meio de dados históricos do ativo, porém, ao se trabalhar com projetos industriais, normalmente, não existem dados históricos. Este fato torna a volatilidade um parâmetro crítico de ser determinado. Este artigo faz a aplicação e a comparação de três abordagens para determinação da volatilidade de um projeto de uma indústria de transformação. Duas destas abordagens adotadas, a "Abordagem Consolidada da Volatilidade de Copeland e Antikarov (2001)" e a "Estimativa de Volatilidade de Herath e Park (2002)", foram obtidas a partir de uma revisão bibliográfica de métodos para cálculo de volatilidade de projetos de investimentos. A terceira abordagem é uma nova proposta para o cálculo da volatilidade, chamada de "A Estimativa da Volatilidade Através da Dependência entre VPo e VP1" . O trabalho realiza a avaliação tradicional de investimentos em um projeto industrial, no qual são aplicadas as três diferentes abordagens de determinação da volatilidade. Conclui-se, com um comparativo entre as três abordagens, que a diferença entre o maior e o menor valor encontrado para a volatilidade é de dezenove pontos percentuais.

The volatility concerning industrial projects is a significant parameter in the analysis of risk in investments. When financial assets are evaluated, the volatility can be determined by historical data of assets. However, when working with industrial projects, usually, there are no historical data, which makes volatility a critical parameter to be determined. The objective of this study is the adoption and comparison of three approaches to determine project volatility in a transformation industry. Two of the adopted approaches, the "Consolidated Volatility Approach of Copeland and Antikarov (2001)" and the "Estimated Volatility of Herath and Park (2002)" were obtained from a literature review of methods for calculation of volatility of investment projects. The third approach is a new proposal for volatility calculation entitled: "The Estimate of Volatility through the Dependence between PVo and PV1". A traditional analysis of investments in an industrial project was performed, in which these three different approaches for determination of volatility were adopted. Lastly, a comparison of the three approaches is presented, in which the difference between the highest and the lowest volatility values is nineteen percentile points.

Este trabalho apresenta os principais problemas relativos à ampla utilização de Sistemas de Custos tradicionais em um ambiente de produção que se caracteriza pela inovação na adoção de novas tecnologias, tanto em nível geral como TQC. JIT, CIM - quanto em uiveis específicos - tais como CAD, CAE. CAPP. MRP. MRPII, SPC. CNC. Robótica e FMS. Demonstra-se, portanto, a necessidade de Sistemas de Custos que atendam adequadamente suas funções, com participação efetiva na busca pela excelência gerencial das empresas.

This work presents the main problems related to the use of traditional cost systems in a production environment that distinguish itself by the adoption of new technologies such as TOC. JIT. CIM. as well as CAD. CAE. MRP. MRPII. SPC. CNC. Raboncs and FMS, in especific terms. It is also demonstrated the need of adequaling cost systems to its functions. In this way. this updated Cost System supplies an effective contribution to the search for the company's management excellence.