A previsibilidade das distribuições de preços de ativos financeiros consiste em tema relevante tanto na literatura de risco como de apreçamento de ativos. Interesse especial reside na investigação acerca das probabilidades dos eventos de cauda, cujas realizações apresentam impacto de maior severidade comparativamente ao previsto pela distribuição Normal. Este trabalho tem como objetivo verificar se as volatilidades implícitas de opções de dólar detêm conteúdo informacional e poder preditivo em relação a retornos de grande magnitude. Nossos resultados sugerem que essas expectativas de mercado, de fato, carregam informação relevante sobre retornos futuros, além de conter poder preditivo significativo.

Price distributions forecast has become a relevant subject for risk and pricing literature. Special concern resides on tail probabilities, which usually present more severe observations than Normal distributions would predict. This work aims to verify ifthe volatility implied in real-dollar options contains useful information about unexpected large-magnitude returns. Implied volatility is also checked as a predictor for realized volatility. Our results indicate that implied volatilities provide useful information on unusual returns and also work as a good predictor for observed volatility. Moreover, we implement an early-warning system and implied volatilities seem to signalize large-magnitude returns.