Resumen A fines de la década de 1980, el proceso de acumulación basado en la valorización financieracomenzó a dar muestras inequívocas de agotamiento en Argentina. Este régimen se había consolidado a partir de la reforma financiera de 1977 y de la apertura comercial de 1979, yse caracterizó por la violenta redistribución de los ingresos en contra de los asalariadosdurante la dictadura militar y con el rol del Estado como catalizador de recursos a los sectores másconcentradosdelcapitalnacionalyextranjero.Entre1989y1990seasistió,porunlado,aunagudoproceso hiperinflacionario y, por otro, a una profunda crisis del Estado. A través de un conjunto depolíticas económicas que desembocaron en el Plan de Convertibilidad, el gobierno menemistaintentóencontrarunasalidaaestasituación debancarrota,adaptandosuspolíticaseconómicasalosinteresesdelosacreedoresexternosydelosgrandesconglomeradoslocalesyextranjeros.El gobierno siguiente, de De la Rúa, continuó con la Convertibilidad, pero la economía ya había entrado en una recesión continua, agravada por la profundización de la austeridad y el endeudamiento. La crisis estalló en 2001, con consecuencias muy negativas,económicas, sociales y políticas, que demostraronla inviabilidad del modelo de la convertibilidad y de las reformas neoliberales.

Abstract Theaccumulationprocessbasedonthefinancialvaluationstartedtogivesignsofbeingunmistakably worn out in Argentina at the end of the 1980’s. This regime had beenestablishedfromthefinancialreformof1977andthetradeopeningof1979.Itwascharacterizedbya fierce redistribution of income against wage earners during the military dictatorship, in which theState acted as a catalyst of resources to the most concentrated sectors of domestic and internationalstock.Between1989and1990,wewitnessedanacutehyperinflationaryprocessononehand,andonthe other hand, a State under a deep economic crisis. Through a series of economic policies thatculminated in the Plan of Convertibility, the Menem administration tried to find a solution to thissituationofbankruptcy,adaptingtheireconomicpoliciestotheinterestofforeigncreditorsandlargelocalandinternationalconglomerates.The next government, headed by De la Rúa, continued with Convertibility, but the economy had already entered a continuous recession, aggravated by the deepening of austerity and indebtedness. Finally, the crisis broke out in 2001, with very negative economic, social and political consequences, which demonstrated the infeasibility of the convertibility model and the neoliberal reforms.

There is a neoliberal economic theoretical approach in Argentina that although has the merit of trying to start from the national economic history, it also make the mistake of taking the interests of the dominant domestic sector as the basis of its ideas. Unlike the neo-liberal theorists of the great powers, who base their economic, commercial, industrial and financial expansion policies on these ideas , and provide an ideological platform to dominate the world through globalization, the neo-liberal domestic version proposes, in change, always remain dependent on those great powers.This neoliberalism is also linked to the thesis of economic decline, propelled by different media and by leading Argentine and foreign historians and economists. The country that was once, in the late nineteenth and early twentieth centuries, one of the richest of that time, then fell into a spiral of decline. According to this ideology, this was because it sought to transform itself into an industrialized society, when middle and lower sectors acceded to previously denied political and social rights (through Yrigoyenist or Peronist populism) , or when some governments tried to hold more autonomous and worthy positions on the international stage. Actually, history shows that Argentina's decline is due to neoliberal policies applied since 1976.

En Argentina existe una avanzada de la teoría económica neoliberal que, si bien tiene el mérito de tratar de partir de la historia económica nacional, también abriga el error de tomar los intereses del sector interno dominante como base de sus ideas. A diferencia de los teóricos neoliberales de las grandes potencias, que fundamentan en estas ideas sus políticas de expansión económica, comercial, industrial y financiera a través de la globalización, y constituyen una plataforma ideológica para dominar el mundo, la versión criolla neoliberal propone, en cambio, mantenernos siempre dependientes de aquellas. Este neoliberalismo se enlaza, además, con la tesis de la decadencia económica, propulsada por distintos medios periodísticos y por destacados historiadores y economistas argentinos y extranjeros. El país que fue alguna vez, a fines del siglo XIX y principios del XX, uno de los más ricos de aquella época, cayó luego en una espiral de decadencia. Según esta ideología, esto fue porque pretendió transformarse en una sociedad industrializada, cuando sectores medios y bajos lograron acceder a derechos políticos y sociales que antes se les habían negado (a través del populismo yrigoyenista o peronista) o cuando algunos gobiernos trataron de tener posiciones más autónomas y dignas en el escenario internacional. Pero la historia muestra que la decadencia argentina obedece a las políticas neoliberales aplicadas a partir de 1976.

This article consists of two parts. In the first, is a synthesis as complete as possible, the process of indebtness from Baring borrowing from 1824 to the present where it is to determine its causes and the behaviour of debtors and creditors. In the second, discussed the problems of legal sovereignty with respect to the payment of the debt from the recent actions of vulture funds and domestic sectors that support it, as well as the future projection of this issue for the country.

Este artículo consta de dos partes. En la primera, se realiza una síntesis lo más completa posible del proceso de endeudamiento desde el empréstito Baring de 1824 hasta el presente, donde se trata de determinar sus causas y el comportamiento de deudores y acreedores. En la segunda, se analizan los problemas de la soberanía jurídica con respecto al pago de la deuda a partir del accionar reciente de los fondos buitre y de los sectores internos que lo apoyan, así como la proyección futura de esta cuestión para el país.

The increasing levels of international liquidity accumulated in the second half of the 70s laid the foundations for a new phase in the external debt cycles of Latin-American countries. Beyond their common features, those processes recognize a singular trajectory in each of the Latin-American economies, essentially determined by the productive structures of these countries, their historical particular forms of capital accumulation, the strategies of their ruling classes, and also the alliances that they established with the foreign financial capital. The present article carries out a comparative historical analysis of the external indebtedness processes in Argentina and Brazil under the predominance of Neo-liberalism, indicating the place that foreign debt had in the dynamics of capital accumulation in this period, and which have been its results.

Los crecientes niveles de liquidez internacional que se acumularon en la segunda mitad de los años setenta sentaron las bases para una nueva fase en los ciclos de endeudamiento externo de los países de América Latina. Más allá de sus rasgos comunes, dichos procesos reconocen una trayectoria singular en cada una de las economías latinoamericanas, determinadas esencialmente por las estructuras productivas de cada uno de estos países, sus formas históricas particulares de acumulación de capital, las estrategias de sus clases dominantes, como también las alianzas que éstas establecieron con el capital financiero extranjero. El presente artículo realiza un análisis histórico comparado de los procesos de endeudamiento externo en Argentina y Brasil bajo el predominio de los modelos neoliberales, señalando el rol que la deuda externa tuvo en la dinámica de acumulación de capital de ese período, y cuáles han sido sus resultados.

As crises econômicas mundiais expressam as tensões do regime de acumulação impossíveis de se resolver segundo o funcionamento normal do sistema. Depois da grande crise de 1929, se assistiu a uma depressão que foi superada definitivamente a partir do enorme custo da II Guerra Mundial. Após o boom do pós-guerra, a crise da década de 70 marcou um ponto de inflexão. Desde então sucessivas crises se repetiram periodicamente nas próximas quatro décadas, com lapsos mais curtos de recuperação, até o início de 2007. Este artigo reexamina a crise atual à luz destes 40 anos, analisa os ciclos conjunturais e os condicionantes estruturais, as mudanças no pensamento econômico e os interesses em jogo, as regularidades e as diferenças entre as crises desde 1929, as principais forças em disputa e as tendências futuras, que já podem ser vislumbradas.

World economic crises express the tensions of a system of accumulation impossible to resolve through the normal functioning of the system. The crash of 1929 was followed by a depression definitively overcome through the enormous cost of the Second World War. Following the post-war expansion, the crisis of the 1970s registered an inflection point. From then on successive crises were repeated periodically for the next four decades, with short lapses of recovery, until the outbreak of2007. This paper reviews the present crisis in the light of those 40 years, analyzing the relevant cycles and structural conditioning, the changes in economic thinking and interests at play, the regularities and divergences of the crises since 1929, the main forces in conflict and the future trends now being fuelled.

Las crisis económicas mundiales expresan las tensiones del régimen de acumulación imposibles de resolver según el funcionamiento ordinario del sistema. A la gran crisis de 1929 siguió una depresión superada definitivamente al enorme costo de la II Guerra Mundial. Luego de la expansión de posguerra, la crisis de los años setenta marcó una inflexión. Desde entonces sucesivas crisis se repitieron periódicamente en las cuatro décadas siguientes, con lapsos cortos de recuperación, hasta el estallido de 2007. Este trabajo revisa la crisis actual a la luz de esos 40 años, analiza los ciclos coyunturales y los condicionantes estructurales, los cambios en el pensamiento económico y los intereses en juego, las regularidades y las divergencias entre las crisis desde 1929, las principales fuerzas en pugna y las tendencias futuras que ya se avizoran.

全球经济危机诠释了正常体系运作不能解决的长期积攒的制度的内部矛盾问题。1929年危机之后的经济萧条，是比第二次世界大战还要惨重的代价. 战后的扩张，70年代危机标志着一个转折点。自那时以来在未来四十年中历次危机复发定期（历次定期复发），其恢复时期缩短了，直到2007年爆发的金融危机。本文综述了在这40年中光目前的危机，分析了经济周期和结构状况，经济思想的变化和各种利益冲突，1929年以来各经济危机之间的存在的规律性和差别，不同派别的斗争 以及已经可以看到未来的趋势。