In this article, we present an interpretation of the Hicks' first review of Keynes's General Theory. First we analyze the influence of Hayek's theory on the work of Hicks. We show how Hicks, reflecting on the Austrian theory of the business cycle, created the concepts of "week" and temporary equilibrium. Then we discuss how the author reformulated these concepts of time and equilibrium to interpret the General Theory.

O artigo discute a origem e a evolução dos conceitos de equilíbrio e tempo que Hicks utilizou para interpretar a Teoria Geral de Keynes. O trabalho está organizado em duas partes. Na primeira, analisaram-se os trabalhos de Hayek. Examinaram-se sua concepção de equilíbrio intertemporal e projeto de desenvolver uma teoria dos ciclos. Por último, discutiram-se a implementação desse projeto e seus problemas. Na segunda parte, foi examinado como Hicks, ao refletir sobre os problemas da teoria de Hayek, desenvolveu seus próprios conceitos de equilíbrio e tempo.

In this article, the origins and evolution of the equilibrium and time concepts that Hicks later used to interpret Keynes' theory are discussed. The paper is organized into two parts. In the first, the work of Hayek is analyzed, examining his conception of intertemporal equilibrium, his project to develop a theory of cycles, and lastly, the implementation of this project in Prices and Production and the related problems. In the second part we examine how Hicks, reflecting on the problems raised by Hayek´s theory, developed his own concepts of equilibrium and time.

Neste artigo apresentamos um modelo de jogo evolucionário, por meio do qual discutimos as relações entre flexibilidade de salários e desemprego, em uma economia com barganhas salariais descentralizadas. As estratégias dos trabalhadores consistem em um número finito, porém arbitrariamente grande, salários nominais, e as firmas escolhem os níveis de emprego maximizadores de lucros. Mostramos que: 1) o modelo comporta múltiplos equilíbrios com homogeneidade de salários nominais (de estratégia pura) e com heterogeneidade de salários nominais (de estratégia mista); 2) o equilíbrio de médio prazo é selecionado por um processo de aprendizagem social, representado como uma dinâmica replicadora; e 3) conceber a variação dos salários nominais como um processo evolucionário, no qual os trabalhadores procuram a melhor estratégia, implica que a economia não tende necessariamente ao pleno emprego.

We make use of an evolutionary game approach to study the relation between wage flexibility and unemployment in an economy with decentralized wage bargains. In our model, labor unions pick a nominal wage out of a finite set with cardinality in each period, while firms choose employment levels that maximize their profits. We are able to show that: 1) the economy presents multiple equilibria, some are characterized by homogeneity of nominal wages (pure strategy equilibrium) and others by heterogeneity of nominal wages (mixed strategy equilibrium); 2) the medium-run equilibrium is selected by a social learning process, given by a replicator dynamics; and 3) the selected medium-run equilibrium may not be the full employment equilibrium.

Apresentamos um modelo keynesiano no qual o conceito tradicional de equilíbrio do mercado de trabalho é substituído por um jogo evolucionário. O modelo permite concluir que, ao contrário da análise tradicional, a demanda agregada é crucial para determinar o nível de emprego de médio prazo. Mostramos que, ao alterarem a parametrização da dinâmica evolucionária, a política econômica e o gasto autônomo geram bifurcações, caracterizadas por mudanças no número de equilíbrios e/ou nas propriedades de estabilidade. O desemprego passa a ser compreendido não como resultado de uma rigidez nominal ad hoc, mas sim como uma propriedade emergente da interação entre agentes que buscam a melhor estratégia de barganha salarial em um ambiente de racionalidade limitada.

In this article, we propose a keynesian model in which the traditional labor market equilibrium is replaced by an evolutionary game. In such a model the aggregate demand plays the crucial role in the determination of the medium-run equilibrium, differently from the traditional analysis. We show that economic policy and autonomous spending generate bifurcations, characterized by changes in the number of equilibria and/or in the stability properties. Thus, unemployment is not a result of an ad hoc nominal rigidity, but arises as a spontaneous outcome of an interaction process in which bounded rational agents grope for the best wage bargaining strategy.

Resumo Foi recentemente discutida a semelhança entre a teoria clássica do ciclo de negócios e os trabalhos de Hayek sobre flutuações econômicas. Neste artigo, objetivamos rejeitar a tese da similitude. Primeiramente, apresentamos a teoria da nova clássica com ênfase nas obras de Lucas e nos fundamentos da microeconomia. Depois disso, discutimos a dificuldade de caracterizar o pensamento de Hayek e apresentamos uma reconstrução desse projeto sobre a teoria dos ciclos. Pretendemos demonstrar que Hayek e as novas teorias clássicas têm concepções diferentes sobre o modus operandi das economias capitalistas.

Abstract It has been recently discussed the similitude between new-classical business cycle theory and Hayek’s works on economic fluctuations. In this article, we aim at rejecting the thesis of similitude. Firstly, we present the new-classical theory with emphasis both on Lucas’s works and on microeconomics foundations. After that, we discuss the difficulty to characterize Hayek’s thought and we present a reconstruction of this project on the theory of cycles. We intend to demonstrate that Hayek and new-classical theories have different conceptions on the modus operandi of capitalistic economies.