Resumo Objetivo: Demonstrar que a opção pela utilização de usinas flexíveis na produção de açúcar e etanol agrega valor ao negócio tanto na região Sudeste como na região Nordeste, mesmo estando sujeitas a diferentes cargas tributárias. Metodologia: A pesquisa está dentro da disciplina de Opções Reais. A valoração da opção de troca entre os produtos açúcar e etanol foi feita através de árvores recombinantes de Nelson & Ramaswamy (1990) e das árvores bivariáveis de Hahn & Dyer (2011). Dessa forma, foi modelada a dinâmica dos preços dos produtos finais. Os dados empíricos de preços provêm do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (CEPEA) da ESALQ-USP com periodicidade mensal entre maio/2003 e julho/2014, deflacionados pelo Índice Geral de Preços Disponibilidade Interna IGP-DI, disponível no site do Ipeadata, com data base de julho/2014. Resultados: Os resultados mostraram que tanto na região Sudeste como na região Nordeste as usinas com flexibilidade (que possuem a opção de troca) têm maior valor do que aquelas que produzem somente um dos produtos. Os valores para as usinas na região Sudeste são mais expressivos não só pela menor carga tributária como também pela maior produtividade. Contribuições: O estudo quantifica os ganhos pela utilização da usina flexível e evidencia que os agentes reguladores podem fazer uso de uma política de maior incentivo à implantação de tais sistemas. Dessa forma, haverá ganhos para os produtores e maior arrecadação de impostos.

Abstract Purpose: The main goal of this study is to demonstrate the value of flexibility within sugar and ethanol production. We use real data for the Southeast and Northeast regions of Brazil, which are subject to different taxes rates. Design/methodology/approach: The framework of this study is based on Real Options valuation. We valued the option to switch between sugar and ethanol production. The dynamics of prices was based on the recombinant trees of Nelson and Ramaswamy (1990) and on the bivariate trees of Hahn e Dyer (2011). Empirical data is from the Center of Advanced and Applied Economic Studies (CEPEA), ESALQ-USP, from May/2003 through July/2014. Prices were deflated using the Brazilian Price Index (IGP-DI), available at the Ipeadata site based on July/2014. Findings: The results show that, in both regions, flexible systems have greater value than those that produce only one product. Southeast plants exhibit greater value added if compared with Northeast plants, not only because of lower taxes, but also due to higher productivity. Originality/value: This paper quantifies value added by the flexible system in the production of sugar and ethanol in two Brazilian regions subject to different taxes. Moreover, it demonstrates that regulators can use policies and incentives to establish flexible plants. In this way, both producers and fiscal authorities will achieve greater gains.

El módulo de rehabilitación diseñado es un sistema compuesto por circuitos electrónicos para automatización y control de una órtesis robótica para mano, que colabora en la rehabilitación de la extremidad superior a nivel distal derecha de pacientes hemiparéticos con ataque cerebrovascular. La intencionalidad de movimiento es detectada a través de un sistema electrónico no invasivo de electromiografía, utilizando sensores ubicados sobre la piel (electrodos de superficie) que registran la actividad eléctrica de un músculo particular. El procesamiento de las señales adquiridas se realiza con un circuito de instrumentación acondicionado para manipular señales biológicas de pequeño voltaje. Una última etapa de procesamiento digital permite identificar el movimiento realizado. Cuando el paciente mueve su mano afectada, el sistema a su salida presenta una señal electromiográfica amplificada y sin componentes de ruido, que se utiliza como señal de control de los actuadores de la órtesis robótica automatizada para la mano derecha. El dispositivo diseñado contiene ejercicios para la extensión y flexión de la mano y para la extensión y oposición del pulgar.

The designed rehabilitation moduleis a system compound by electronic circuits to automate and control a robotic orthotic for a hand. It cooperates in the upper limb rehabilitation in the right distal zone of hemiparetic stroke patients. The motion intention is detected by a noninvasive electronic electromyography system using sensors (surface electrodes) placed in skin surface to report electrical activity of a single muscle. An instrumentation circuit is designed for signal processing of acquired signals based on low voltage bio-signals treatment. A latest digital processing section identifies the kind of movement.When the patient moves his or heraffected hand, the out of the system presents an amplified electromyography signal without noise components that is used like a control signal in the actuators of automated robotic orthotics for the right hand. The designed device contains flexion and extension exercises of the right hand and extension and opposition of the thumb.