Resumo em Português:

Este estudo examina o mecanismo de transmissão de volatilidade do mercado de CDS entre países emergentes e desenvolvidos, usando GARCH multivariado. Como a globalização resultou em uma maior integração entre os mercados financeiros, é importante para os participantes do mercado saber como os choques e a volatilidade são transmitidos entre mercados ao longo do tempo. Também é importante saber se a transmissão de volatilidade muda durante épocas de crises financeiras. Os resultados mostram significante transmissão de choques e de volatilidade entre diferentes mercados de CDS. Contrariamente a estudos anteriores mostrando transmissão de volatilidade em uma única direção dos países desenvolvidos para os emergentes, a interdependência entre diferentes mercados indica a presença de hedge cruzado entre mercados.

Resumo em Inglês:

This study examines the volatility transmission mechanism among the developed and emerging CDS markets by employing multivariate GAR-CH modeling. As the globalization resulted with more integration of financial markets, it is important for market participants to know how the shocks and volatility are transmitted over time across the markets. It is also important to know if the volatility transmission changes during the times of financial crises. Significant transmission of shocks and volatility is found among different CDS markets. Contrary to previous studies showing one-way transmission of volatility from developed to emerging markets, interdependence detected among different markets indicates the presence of cross-market hedging.

Resumo em Português:

Esta investigação evidenciou a existência da curva U-invertida, Curva de Kuznets Ambiental, relacionando emissão de poluentes e nível tecnológico dos países. O modelo baseou-se na estimação de métodos de regressão com dados em painel, em amostra de 102 países durante 1960-2000. Adotando uma abordagem alternativa, o PIB per capita foi substituído pela Produtividade Total dos Fatores. Nos estágios iniciais do desenvolvimento, a adoção de tecnologias mais sujas pelas economias atrasadas torna-se essencial na geração do aprendizado e na trajetória futura de inovação. O impacto da regulação ambiental para estas economias pode agravar o gap tecnológico com a vizinhança da fronteira, nações desenvolvidas.

Resumo em Inglês:

This investigation revealed the existence of a U-inverted curve, i.e. Environmental Kuznets Curve, relating pollutant emissions and technological level of the countries. The model was based on the estimation of regression methods with panel data, using 102 countries during 1960-2000. An alternative approach replaced GDP per capita, by the total factor productivity. In early stages of development, the adoption of dirtier technologies by backward economies is essential for generating knowledge and the future path of innovation. The impact of environmental regulation for these economies can aggravate the technological gap with its neighbors, the developed nations.

Resumo em Português:

A recente literatura sobre análise de dados em tempo real tem mostrado que diversas medidas de atividade econômica passam por importantes revisões de dados ao longo do tempo, implicando limitações relevantes para o uso dessas medidas. Organizamos um conjunto de dados de produção industrial (PI) em tempo real para o Brasil e avaliamos a extensão na qual as séries de crescimento e hiato da PI são revisadas. Encontramos revisões substanciais de crescimento mensal, da média móvel trimestral e do hiato da PI.

Resumo em Inglês:

Recent literature on real-time data analysis has shown that several economic activity measures go through important revisions over time, limiting the use of those measures. We organize a real-time data set for industrial production (IP) in Brazil and assess the revisions of the series of IP growth and gap. We find that the revisions of month-over-month growth, three-month moving average growth and IP gap are substantial.

Resumo em Português:

O objetivo deste trabalho é analisar quais os impactos sobre a concorrência de participações minoritárias entre firmas rivais. A aplicação do MHHI, índice de concentração recentemente proposto na literatura, indica que essas ligações estruturais podem causar efeitos adversos sobre a concorrência. Tais prejuízos se intensificam quanto maiores os market-shares e o poder de controle que a firma adquirente tem sobre a adquirida. Porém, quando essas ligações são ignoradas ou consideradas como fusões completas, tais prejuízos são subestimados ou superestimados, respectivamente. Assim, conclui-se que o MHHI é um indicador de concentração mais adequado na presença de participações minoritárias entre firmas rivais.

Resumo em Inglês:

The objective of this paper is to analyze the impacts of minority shareholdings among rival firms on competition. The application of MHHI (Modified Herfindahl Hirschman Index), a measure of market concentration recently proposed in the literature, shows that these structural links may cause adverse effects on competition. Such losses are intensified with increasing market-shares and the controlling power that the acquiring firm has on the acquired one. However when these links are ignored or taken as full mergers, such losses are underestimated or overestimated, respectively. Therefore we conclude that the MHHI would be the most adequate measure of market concentration in the presence of minority shareholdings among rival firms.

Resumo em Português:

Este artigo desenvolve uma análise da hipótese da curva de Phillips — de acordo com a formulação de Phelps-Friedman — para a economia brasileira dos últimos 30 anos através da metodologia de ondaletas. Uma introdução às ideias fundamentais do argumento de Phillips é seguida por uma breve exposição dos principais desenvolvimentos teóricos no tema e uma discussão acerca do recente panorama da pesquisa no Brasil. Em seguida, uma análise exploratória das variáveis em questão é empreendida. Por fim, são apresentadas estruturas de correlação e variâncias estimadas através da metodologia de ondatelas, desagregando assim efeitos de curto e longo prazo. Nossos resultados rejeitam a hipótese da curva de Phillips para a economia brasileira no curto prazo enquanto sugere a sua validade no longo prazo. Ainda discutem-se aspectos da pol+itica econômica nacional evidenciados pela metodologia de análise empregada.

Resumo em Inglês:

This paper implements a wavelets-based analysis of the Phillips curve hypothesis — as formulated by Friedman and Phelps — for the Brazilian economy, concerning the last thirty years. We provide an introductory discussion on Phillips curve's main arguments and an exploratory data analysis for the variables under consideration: prices, unemployment and real wages. In the sequel, we estimate variances and correlation structures between these aggregates through wavelets. Our findings reject the Phillips curve hypothesis for the Brazilian economy in the short run while suggest that it does hold in the long run. Finally, the correlation structure obtained in the paper captures particular aspects of Brazilian economic policy within the period.

Resumo em Português:

Este artigo analisa o fenômeno da persistência das taxas de inflação (IPCA) das regiões metropolitanas de Belém, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, São Paulo, Curitiba e Porto Alegre, além de Brasília e Goiânia. São utilizados Modelos Autorregressivos de Integração Fracionária (ARFIMA) e testes com quebras estruturais para o período de agosto de 1999 a dezembro de 2011. Os resultados mostram certa persistência inflacionária nas regiões brasileiras, mas com características de estacionariedade e reversão à média de longo prazo. Entretanto, tal resultado somente é alcançado após o tratamento das quebras estruturais, que influenciaram principalmente os resultados do Rio de Janeiro e do Recife.

Resumo em Inglês:

This paper analyzes the degree of persistence of the Broad Consumer Price Index (IPCA) of the following Brazilian regions: Belém, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, São Paulo, Curitiba, Porto Alegre, Brasília and Goiânia. Comparisons among the regional indices and the Aggregate IPCA were made. Auto-Regressive Fractionally Integrated (ARFIMA) models and tests with structural breaks were used for the period ranging from August 1999 to December 2011. We found that inflation rates in the Brazilian regions have some degree of persistence, but they are stationary and mean-reverting. This result was only achieved when structural breaks were accounted for, once they influenced particularly the results of Rio and Recife.

Resumo em Português:

O artigo estima o fluxo potencial de comércio bilateral para os países membros do MERCOSUL, através do modelo gravitacional, utilizando dados em painel pelo método de efeitos fixos e efeitos aleatórios. Os resultados mostraram uma aproximação considerável entre os valores de comércio potencial total do bloco e o fluxo real de comércio, para o ano de 2009, quando estimados através do método de efeitos aleatórios. Os fluxos que apresentaram maior potencial de comércio foram Argentina x Paraguai e Argentina x Uruguai, enquanto o país que apresentou a maior parte dos fluxos bilaterais potenciais de comércio abaixo do comércio efetivo foi o Brasil.

Resumo em Inglês:

This paper estimates the potential bilateral trade flows for the MERCOSUR members, through a panel of data with fixed and random effects, based on a gravity model. The results show a considerable approximation between the estimate potential flows and the real bilateral trade flows in 2009, when estimated using random effects. The trade flows with the larger trade potential were Argentina x Paraguay and Argentina x Uruguay, while Brazil showed larger effective trade flows than potential flows for most block partners.