The relationship between greenfield and brownfield foreign direct investments and economic growth: a panel VAR analysis

Carvalho, Danielle Evelyn de; Ribeiro, Rafael Saulo Marques

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Sumário

Artigos originais • Economia e Sociedade 31 (1) • Jan-Apr 2022 • https://doi.org/10.1590/1982-3533.2022v31n1art04 copy

The relationship between greenfield and brownfield foreign direct investments and economic growth: a panel VAR analysis

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Abstract

The aim of this work is to analyze the simultaneous relationship between the growth of greenfield and brownfield foreign direct investments (FDI) and the GDP per capita growth rate for a sample of 119 countries over the 2003 – 2018 period. By employing a Panel VAR model, we calculate the impulse response functions in order to compare the effect of an exogenous shock in both types of investment on the dynamics of GDP per capita over time. In addition, we also conducted Granger causality tests and forecast error variance decomposition analyses. Our results suggest that faster economic growth successfully attracts greenfield FDI at the expense of the brownfield type across all levels of economic development. On the other hand, the return of both greenfield and brownfield FDI in terms of economic growth appears to be negligible for all levels of development.

Keywords:
Investments; Greenfield; Brownfield; Economic growth; Panel VAR

	Todos os países	Países desenvolvidos	Países em desenvolvimento
	∆Greenfield_t
∆Greenfield_(t-1)	-0,369***	-0,209***	-0,388***
	(0,062)	(0,072)	(0,066)
∆PIBpc_(t-1)	3,310***	1,658*	4,116***
	(0,858)	(0,872)	(1,157)
	∆PIBpc_t
∆Greenfield_(t-1)	-0,0004	-0,010**	0,0001
	(0,002)	(0,004)	(0,002)
∆PIBpc_(t-1)	0,233***	0,304***	0,262***
	(0,075)	(0,116)	(0,092)
Número de observações	566	173	393
Número de países	119	35	84
Teste de Hansen (p-valor)	0,147	0,271	0,247

	Todos os países	Países desenvolvidos	Países em desenvolvimento
Autovalor 1 (em módulo)	0,3665	0,2691	0,3895
Autovalor 2 (em módulo)	0,2310	0,1740	0,2633

	Todos os países	Países desenvolvidos	Países em desenvolvimento
∆PIBpc não Granger causa ∆IDE greenfield	14,854***	3,614*	12,643***
∆IDE greenfield não Granger causa ∆PIBpc	0,031	4,502**	0,002

	Todos os países		Países desenvolvidos		Países em desenvolvimento
	∆PIBpc	∆Greenfield	∆PIBpc	∆Greenfield	∆PIBpc	∆Greenfield
∆PIBpc
1	1	0	1	0	1	0
2	0,99996	0,000040	0,990503	0,009497	0,999997	0,00000282
3	0,999959	0,000041	0,990466	0,009534	0,999997	0,00000286
4	0,999959	0,000041	0,990441	0,009559	0,999997	0,00000289
5	0,999959	0,000041	0,99044	0,00956	0,999997	0,00000290
∆Greenfield
1	0,025166	0,974834	0,021528	0,978472	0,030243	0,969757
2	0,041435	0,958565	0,037073	0,962927	0,049439	0,950561
3	0,040851	0,959150	0,037395	0,962605	0,048526	0,951474
4	0,040921	0,959079	0,037452	0,962548	0,048633	0,951367
5	0,040915	0,959085	0,037455	0,962545	0,048617	0,951383

	Todos os países	Países desenvolvidos	Países em desenvolvimento
	∆Brownfield_t
∆Brownfield_(t-1)	-0,524***	-0,157	-0,217**
	(0,064)	(0,116)	(0,095)
∆Brownfield_(t-2)	-0,227***	-	-
	(0,059)	-	-
∆PIBpc_(t-1)	-0,842	-13,272**	-10,717
	(2,433)	(5,360)	(7,399)
∆PIBpc_(t-2)	-0,994	-	-
	(1,856)	-	-
	∆PIBpc_t
∆Brownfield_(t-1)	-0,006**	0,002	-0,0003
	(0,003)	(0,002)	(0,002)
∆Brownfield_(t-2)	-0,003	-	-
	(0,002)	-	-
∆PIBpc_(t-1)	0,174	0,138	0,343**
	(0,128)	(0,136)	(0,165)
∆PIBpc_(t-2)	-0,216**	-	-
	(0,090)	-	-
Número de observações	250	159	183
Número de países	73	35	52
Teste de Hansen (p-valor)	0,373	0,133	0,153

	Todos os países	Países desenvolvidos	Países em desenvolvimento
Autovalor 1 (em módulo)	0,4809	0,1242	0,3500
Autovalor 2 (em módulo)	0,4809	0,1242	0,2246
Autovalor 3 (em módulo)	0,4479
Autovalor 4 (em módulo)	0,4479

	Todos os países	Países desenvolvidos	Países em desenvolvimento
∆PIBpc não Granger causa ∆IDE brownfield	0,414	6,131**	2,098
∆IDE brownfield não Granger causa ∆PIBpc	4,294	1,124	0,020

	Todos os países		Países desenvolvidos		Países em desenvolvimento
	∆PIBpc	∆Brownfield	∆PIBpc	∆Brownfield	∆PIBpc	∆Brownfield
∆PIBpc
1	1	0	1	0	1	0
2	0,9737866	0,0262134	0,9737866	0,0262134	1	0
3	0,9745138	0,0254861	0,9745138	0,0254861	0,999858	0,000142
4	0,9713258	0,0286742	0,9713258	0,0286742	0,999857	0,000143
5	0,9712943	0,0287057	0,9712943	0,0287057	0,999856	0,000144
∆Brownfield
1	0,015847	0,984153	0,015847	0,984153	0,021343	0,978657
2	0,019874	0,980126	0,019874	0,980126	0,113888	0,886112
3	0,02013	0,97987	0,02013	0,97987	0,11433	0,88567
4	0,02079	0,97921	0,02079	0,97921	0,115001	0,884999
5	0,020736	0,979264	0,020736	0,979264	0,115029	0,884971

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[TFN1] Nota: 1. As variáveis na estimação estão logaritmizadas. 2. Abaixo dos coeficientes, relatamos os erros padrão. 3. O primeiro, segundo e o terceiro atrasos das variáveis endógenas foram utilizados como instrumentos para as variáveis endógenas nos estimadores GMM-diff. 4. Teste de Hansen: a hipótese nula é que os instrumentos não estão correlacionados com os resíduos. 5. *** p <0,01, ** p <0,05, * p <0,10.

[TFN2] Fonte: Elaboração dos autores.