Silva, Anderson Moriya; Marçal, Emerson Fernandes

doi:10.1590/0101-41614833ase

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Estudos Econômicos (São Paulo)

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Sumário

Artigo de Pesquisa • Estud. Econ. 48 (3) • Jul-Sep 2018 • https://doi.org/10.1590/0101-41614833ase copy

Descobrindo Modelos de Previsão para a Inﬂação Brasileira: Uma Análise a partir de uma Gama Ampla de Indicadores^♦ ♦ Os autores agradecem a Marcelo Kfoury e Pedro Luiz Valls Pereira pelos comentários e sugestões feitas a uma versão preliminar deste trabalho. Os erros remanescentes são de nossa responsabilidade.

Authorship SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Abstract

This work evaluates the prediction capabilities of econometric time series models based on macroeconomics indicators for Brazilian consumer price index (IPCA). We run a pseudo real time prediction exercise with twelve steps ahead horizon. Predictions are compared with univariate models such as the first order autoregressive model among others. The sample period goes from January 2000 to August 2015. We evaluated over 1170 different economic variable for each forecast period, searching for the best predictor set in each point in time using Autometrics algorithm as model selector. Models' performance is compared using Model Confidence Set, developed by Hansen, Lunde and Nason (2010)Hansen, P. R., Lunde, A., & Nason, J. M. 2010. "The model confidence set". Available at SSRN 522382. . Our results suggest possible gains in predictions that use a high number of indicators particularly at longer horizons.

Keywords
Inflation; Forecasting; Model Selection; Autometrics; Model Confidence Set

Evento	Probabilidade	No. Rejeitado
$P (\|t_{i}\| < c_{α}, \forall = 1, \dots N)$	${(1 - α)}^{N}$	0
$P (\|t_{i}\| \geq c_{α} ∣ \|t_{j}\| < c_{α}, \forall i \neq j)$	$N α {(1 - α)}^{N - 1}$	1
$P (\|t_{i}\| \geq c_{α}, \|t_{k}\| \geq c_{α} ∣ \|t_{j}\| < c_{α}, \forall j \neq i, k)$	$\frac{1}{2} N (N - 1) α^{2} {(1 - α)}^{N - 2}$	2
⋮	⋮	⋮
$P (\|t_{i}\| < c_{α} ∣ \|t_{j}\| \geq c_{α}, \forall i \neq j)$	$N α^{N - 1} (1 - α)$	N-1
$P (\|t_{i}\| \geq c_{α}, \forall = 1, \dots N)$	$α^{N}$	N

Sigla	Descrição	Tipo	No. de Regressores MIG¹	α
Auto_1170_GW	Autometrics, 1170 variáveis, IIS, SIS e janela crescente. Fig 3.2	Multivariado	7278	0,0001
Auto_793_GW	Autometrics, 793 variáveis, IIS, SIS e janela crescente. Fig 3.2	Multivariado	5022	0,0001
Auto_793_FW	Autometrics com 1170 variáveis, IIS, SIS e janela móvel Fig 3.1	Multivariado	5020	0,0001
Auto_793_FW_D	Autometrics com 793 variáveis, IIS, SIS e janela móvel Fig 3.1. A defasagem é duas a mais do passo a ser estimado.	Multivariado	5020	0,0001
Auto_793_FW_D_NDS	Autometrics com 793 variáveis, sem utilizar IIS e SIS, janela móvel Fig 3.1. A defasagem é duas a mais do passo a ser estimado	Multivariado	5020	0,0001
AR1 Sazonal	Modelo ingênuo com dummies sazonais, janela crescente	Univariado	-	-
AR12	Modelo ingênuo sem sazonalidade janela crescente	Univariado	-	-
AR1_Raw	Modelo ingênuo, janela crescente	Univariado	-	-
AR12_Auto	Autometrics definindo a defasagem da endógena e janela crescente Fig 3.1	Univariado	24	0,05
AR12_Auto_IIS_SIS	Autometrics definindo a defasagem da endógena, IIS, SIS e janela crescente Fig 3.1	Univariado	198	0,05

	Horizonte de projeção - meses
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
AR12_Auto_IIS_SIS	0.26	0.55	0.80	1.10	1.46	1.78	2.13	2.45	2.70	2.96	3.23	3.48
AR1_Raw	0.19	0.36	0.50	0.66	0.83	1.01	1.19	1.31	1.40	1.48	1.57	1.64
AR12	0.19	0.30	0.36	0.47	0.59	0.71	0.88	1.01	1.12	1.28	1.45	1.60
AR12_Auto	0.20	0.30	0.38	0.51	0.65	0.80	0.99	1.12	1.21	1.34	1.48	1.58
AR1 Sazonal	0.19	0.32	0.42	0.52	0.64	0.76	0.90	1.01	1.11	1.23	1.37	1.49
Auto_793_GW	0.22	0.30	0.38	0.43	0.55	0.65	0.71	0.79	0.85	1.03	1.19	1.29
Auto_793_FW_D_NDS	0.27	0.40	0.42	0.54	0.65	0.80	0.81	0.83	0.90	1.06	1.24	1.25
Auto_793_FW	0.21	0.30	0.36	0.50	0.50	0.55	0.62	0.69	0.80	0.91	1.10	1.18
Auto_1170_GW	0.22	0.33	0.41	0.55	0.64	0.71	0.82	0.90	0.98	1.06	1.17	1.17
Auto_793_FW_D	0.24	0.31	0.39	0.47	0.57	0.66	0.74	0.79	0.84	0.95	1.05	1.10

	Horizonte de projeção - meses
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Auto_793_GW	1.20	0.94	0.90	0.83	0.86	0.85	0.79	0.78	0.76	0.83	0.87	0.87
Auto_793_FW_D_NDS	1.47	1.25	1.01	1.03	1.02	1.05	0.90	0.82	0.81	0.86	0.90	0.84
Auto_793_FW	1.11	0.92	0.87	0.95	0.78	0.73	0.69	0.69	0.72	0.74	0.80	0.79
Auto_1170_GW	1.17	1.02	0.99	1.06	0.99	0.93	0.91	0.89	0.88	0.86	0.86	0.79
Auto_793_FW_D	1.23	0.87	0.78	0.71	0.68	0.66	0.62	0.60	0.60	0.64	0.67	0.67

	Horizonte de projeção - meses
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
AR12_Auto_IIS_SIS	0,30	0,13	0,15	0,07	0,06	0,06	0,07	0,05	0,05	0,03	0,04	0,03
AR1_Raw	0,89	0,13	0,05	0,02	0,01	0,01	0,01	0,04	0,13	0,19	0,31	0,19
AR12	0,89	1,00	1,00	0,75	0,72	0,52	0,47	0,39	0,31	0,05	0,19	0,05
AR12_Auto	0,89	1,00	0,92	0,75	0,59	0,52	0,47	0,46	0,39	0,15	0,31	0,15
AR1 Sazonal	1,00	0,89	0,51	0,75	0,59	0,45	0,47	0,42	0,38	0,13	0,31	0,13
Auto_793_GW	0,30	1,00	0,93	1,00	0,72	0,52	0,47	0,65	0,80	0,42	1,00	0,42
Auto_793_FW_D_NDS	0,20	0,40	0,87	0,52	0,57	0,33	0,47	0,65	0,78	0,42	0,30	0,42
Auto_793_FW	0,86	1,00	0,94	0,75	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	0,64	0,60	0,64
Auto_1170_GW	0,43	0,89	0,87	0,67	0,57	0,33	0,08	0,07	0,26	0,64	0,60	0,64
Auto_793_FW_D	0,69	1,00	0,92	0,75	0,72	0,52	0,47	0,65	0,80	1,00	0,60	1,00

	Horizonte de projeção - meses							α=0,0001
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Variáveis	7.54	8.11	7.82	7.77	7.64	6.80	6.85	8.62	7.29	8.46	8.89	6.77
Dummies	2.04	2.17	1.96	1.90	1.55	2.10	1.56	1.70	1.67	2.41	1.75	2.16

CÓDIGO	DESCRIÇÃO	UNIDADE	Freq
2226	Dívida mobiliária (Saldos) - Títulos do Tesouro Nacional - Posição de custódia - CDP	u.m.c. (milhões)	239
4218	Exportações (Kg) - Soja mesmo triturada	Kg	156
10702	Dívida mobiliária federal (saldos) - Posição de custódia - Título indexado a TR - NTN-H	u.m.c. (milhões)	108
1848	Recolhimentos obrigatórios de instituições financeiras - Depósitos de poupança em espécie (remunerados)	u.m.c. (mil)	98
7409	Inadimplência - Taxa líquida (t-3) = (novos-cancelados) /consultas	%	83
4382	PIB acumulado dos últimos 12 meses - Valores correntes (R$ milhões)	R$ (milhões)	78
1830	Base monetária ampliada - Títulos do Banco Central-financiamento líquido (saldo em final de período)	u.m.c. (mil)	71
1829	Base monetária ampliada - Títulos do Banco Central-carteira do mercado (saldo em final de período)	u.m.c. (mil)	62
13072	Saldo da balança comercial - Distrito Federal	US$ (mil)	61
2971	Exportações - Soja mesmo triturada	US$	57
4392	CDI acumulada no mês anualizada base 252	% a.a.	55
4716	NFSP - Necessidade de Financiamento Setor Público sem desvalorização cambial - Fluxo acumulado no ano - Resultado nominal - Total - Governo Federal e Banco Central	R$ (milhões)	51
13522	Índice nacional de preços ao consumidor - amplo (IPCA) - em 12 meses	0/ %	50
5456	NFSP - Necessidade de Financiamento Setor Público sem desvalorização cambial (% PIB) - Fluxo acumulado no ano - Resultado nominal - Externa - Governos estaduais e municipais	0/ %	49
5761	NFSP - Necessidade de Financiamento Setor Público sem desvalorização cambial (% PIB) - Fluxo acumulado em 12 meses - Juros nominais - Interna - Governo Federal e Banco Central	0/ %	46
11771	Índice da taxa de câmbio real (INPC) - Jun./1994=100 - Peso argentino - mensal	Índice	43
1838	Meios de pagamento amplos - Quotas de fundos de renda fixa (saldo em final de período)	u.m.c. (mil)	42
5434	NFSP - Necessidade de Financiamento Setor Público sem desvalorização cambial (% PIB) - Fluxo acumulado no ano - Resultado nominal - Total - Governos estaduais e municipais	0/ %	42
4195	Exportações (Kg) - Algodão em bruto	Kg	41

Dummy	Freq	Dummy	Freq	Dummy	Freq	Dummy	Freq
S1:2002(10)	53	S1:2006(4)	3	S1:2005(11)	1	S1:2011(10)	1
I:2002(11)	52	S1:2011(6)	3	I:2004(7)	1	S1:2007(10)	1
S1:2003(1)	39	S1:2014(12)	3	I:2003(4)	1	S1:2008(6)	1
S1:2006(2)	35	S1:2013(6)	3	S1:2004(4)	1	I:2002(10)	1
S1:2003(4)	30	S1:2010(9)	3	S1:2004(7)	1	S1:2005(6)	1
S1:2003(5)	28	S1:2011(4)	3	S1:2011(11)	1	I:2004(12)	1
S1:2003(3)	24	S1:2015(3)	2	I:2003(3)	1	S1:2010(10)	1
S1:2002(9)	18	S1:2010(4)	2	S1:2008(2)	1	S1:2006(12)	1
S1:2010(8)	9	S1:2002(12)	2	S1:2013(4)	1	S1:2002(8)	1
S1:2005(5)	9	I:2010(6)	2	S1:2012(7)	1	S1:2007(5)	1
S1:2002(11)	8	I:2008(6)	2	S1:2008(8)	1	S1:2003(6)	1
S1:2005(4)	7	S1:2012(2)	2	S1:2009(4)	1	S1:2006(6)	1
S1:2003(2)	7	S1:2015(1)	2	S1:2006(8)	1	S1:2011(3)	1
I:2003(1)	6	I:2005(10)	2	S1:2012(12)	1	S1:2014(3)	1
S1:2010(5)	4	I:2004(6)	2	S1:2006(5)	1
S1:2005(1)	4	I:2005(4)	2	S1:2014(9)	1
I:2002(12)	4	S1:2006(1)	2	S1:2013(1)	1
S1:2005(2)	4	I:2003(6)	2	S1:2012(5)	1
S1:2011(5)	4	S1:2010(7)	1	S1:2013(5)	1
S1:2006(3)	3	S1:2004(5)	1	S1:2012(10)	1

Departamento de Economia; Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária da Universidade de São Paulo (FEA-USP) Av. Prof. Luciano Gualberto, 908 - FEA 01 - Cid. Universitária, CEP: 05508-010 - São Paulo/SP - Brasil, Tel.: (55 11) 3091-5803/5947 - São Paulo - SP - Brazil
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