Tempestividad de la información contable en empresas familiares brasileñas

SILVA, ALINI DA; SOUZA, TACIANA RODRIGUES DE; KLANN, ROBERTO CARLOS

doi:10.1590/S0034-759020160504

ALINI DA SILVA

Doutoranda em Ciências Contábeis e Administração pela Universidade Regional de Blumenau, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis - Blumenau - SC, Brasil. alinicont@gmail.com

TACIANA RODRIGUES DE SOUZA

Doutoranda em Ciências Contábeis pela Universidade do Vale do Rio dos Sinos, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis - São Leopoldo - RS, Brasil. taciana.rodrigues.souza@gmail.com

ROBERTO CARLOS KLANN

Professor da Universidade Regional de Blumenau, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis - Blumenau - SC, Brasil. rklann@furb.br

Bens industriais	Construção e transporte
Csu Cardsyst; Dtcom Direct; Embraer; Inds Romi; Inepar; Iochp-Maxion; Kepler Weber; Lupatech; Marcopolo; Metalfrio; Plascar Part; Randon Part; Valid; Weg.	Arteris; BR Brokers; Brookfield; CCR AS; Cr2; Cyrela Realt; Eternit; Even; Eztec; Gafisa; Helbor; JHSF Part; João Fortes; Log-In; Lopes Brasil; MRV; PDG Realt; Portobello; Prumo; Rodobensimob; Rossi Resid; Tecnisa; Tegma; Trisul; Triunfo Part; Viver; Wilson Sons.
Consumo cíclico	Consumo não cíclico
B2W Digital; BHG; Cia. Hering; Estácio Part; Grendene; Guararapes; IGB S/A; Le Lis Blanc; Localiza; Lojas Americanas; Lojas Marisa; Lojas Renner; Springs.	Ambev S/A; BRF AS; Cremer; Dasa; Dimed; Hypermarcas; JBS; M.Diasbranco; Marfrig; Minerva; Natura; Odontoprev; Profarma; RaiaDrogasil; Renar; São Martinho; SLC Agrícola; Souza Cruz; Tempo Part; V-Agro.
Financeiro e outros	Materiais básicos
Amazônia; Banestes; BmfBovespa; BR Malls Par; Bradesco; Bradespar; Brasil; Cyre Com-Ccp; Generalshopp; Iguatemi; ItaúUnibanco; Multiplan Porto Seguro; São Carlos; Ultrapar.	Duratex; Fer Heringer; Gerdau; Gerdau Met; Magnesita AS; MMX Miner; Paranapanema; Providência; Sid Nacional; Usiminas; Vale.
Petróleo, gás e biocombustíveis	Tecnologia da informação
OGX Petróleo; Petrobras.	Bematech; Ideiasnet; Positivo Inf; Totvs.
Telecomunicações	Utilidade pública
Embratel Part; Inepar Tel; Oi; Telef Brasil; Tim Part S/A.	AES Tietê; Cemig; Cesp; Copasa; Copel; CPFL Energia; Eletrobrás; Energias BR; Eneva; Equatorial; Light S/A; Sabesp; Tractebel.

Variáveis dependentes
Variável	Descrição	Operacionalização	Autores
Ret_it+3	Retorno da ação da firma i no período t+3 (três meses após o final do ano fiscal investigado).	Preço da ação _it+3 / Preço da ação it	Bushman et al. (2004)Bushman, R., Chen, Q., Engel, E., & Smith, A. (2004). Financial accounting information, organizational complexity and corporate governance systems. Journal of Accounting and Economics, 37(2), 167-201. doi:10.1016/j.jacceco.2003.09.005 https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2003.0... , Lopes (2009)Lopes, A. B. (2009). The relation between firm: Specific corporate governance, cross-listing and the in formativeness of accounting numbers in Brazil (Tese de doutorado em Filosofia, Faculty of Humanities, The University of Manchester)., Almeida (2010)Almeida, J. E. F. (2010). Qualidade da informação contábil em ambientes competitivos (Tese de doutorado em Ciências Contábeis, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)., Silva et al. (2012)Silva, D. T., Ayub, G. P., Pacheco, L. O., & Macedo, M. A. S. (2012). Influência da auditoria na qualidade da informação contábil: Um estudo sob a perspectiva da relevância e da tempestividade para o ano de 2010 no Brasil. Anais do XXXVI Encontro da Anpad, Rio de Janeiro, RJ. e Silva (2013)Silva, R. L. M. (2013). Adoção completa das IFRS no Brasil: Qualidade das demonstrações contábeis e o custo de capital próprio (Tese de Doutorado em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)..
Ret_it+6	Retorno da ação da firma i no período t+6 (seis meses após o final do ano fiscal investigado).	Preço da ação _it+6 / Preço da ação it	Lopes (2009)Lopes, A. B. (2009). The relation between firm: Specific corporate governance, cross-listing and the in formativeness of accounting numbers in Brazil (Tese de doutorado em Filosofia, Faculty of Humanities, The University of Manchester)., Almeida (2010)Almeida, J. E. F. (2010). Qualidade da informação contábil em ambientes competitivos (Tese de doutorado em Ciências Contábeis, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)., Silva et al. (2012)Silva, D. T., Ayub, G. P., Pacheco, L. O., & Macedo, M. A. S. (2012). Influência da auditoria na qualidade da informação contábil: Um estudo sob a perspectiva da relevância e da tempestividade para o ano de 2010 no Brasil. Anais do XXXVI Encontro da Anpad, Rio de Janeiro, RJ. e Silva (2013)Silva, R. L. M. (2013). Adoção completa das IFRS no Brasil: Qualidade das demonstrações contábeis e o custo de capital próprio (Tese de Doutorado em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)..
Ret_it15	Retorno da ação da firma i de 15 meses (t), considerando o preço da ação de 12 meses anterior ao final do ano fiscal investigado com o preço da ação de 3 meses após o ano fiscal investigado.	Preço da ação _it+3 / Preço da ação _it-12	Bushman et al. (2004)Bushman, R., Chen, Q., Engel, E., & Smith, A. (2004). Financial accounting information, organizational complexity and corporate governance systems. Journal of Accounting and Economics, 37(2), 167-201. doi:10.1016/j.jacceco.2003.09.005 https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2003.0... .
Variáveis independentes
Variável	Descrição	Operacionalização	Autores
LPA_it	Resultado contábil por ação da firma i no período t.	Lucro líquido/Quantidade de ação	Bushman et al. (2004)Bushman, R., Chen, Q., Engel, E., & Smith, A. (2004). Financial accounting information, organizational complexity and corporate governance systems. Journal of Accounting and Economics, 37(2), 167-201. doi:10.1016/j.jacceco.2003.09.005 https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2003.0... , Lopes (2009)Lopes, A. B. (2009). The relation between firm: Specific corporate governance, cross-listing and the in formativeness of accounting numbers in Brazil (Tese de doutorado em Filosofia, Faculty of Humanities, The University of Manchester)., Almeida (2010)Almeida, J. E. F. (2010). Qualidade da informação contábil em ambientes competitivos (Tese de doutorado em Ciências Contábeis, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)., Silva et al. (2012) Silva, D. T., Ayub, G. P., Pacheco, L. O., & Macedo, M. A. S. (2012). Influência da auditoria na qualidade da informação contábil: Um estudo sob a perspectiva da relevância e da tempestividade para o ano de 2010 no Brasil. Anais do XXXVI Encontro da Anpad, Rio de Janeiro, RJ.e Silva (2013)Silva, R. L. M. (2013). Adoção completa das IFRS no Brasil: Qualidade das demonstrações contábeis e o custo de capital próprio (Tese de Doutorado em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)..
ΔLL_it	Variação do resultado contábil da firma i no período t.	(Lucro líquido _t – Lucro líquido _t-1)/Lucro líquido_t-1	Bushman et al. (2004)Bushman, R., Chen, Q., Engel, E., & Smith, A. (2004). Financial accounting information, organizational complexity and corporate governance systems. Journal of Accounting and Economics, 37(2), 167-201. doi:10.1016/j.jacceco.2003.09.005 https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2003.0... , Lopes (2009)Lopes, A. B. (2009). The relation between firm: Specific corporate governance, cross-listing and the in formativeness of accounting numbers in Brazil (Tese de doutorado em Filosofia, Faculty of Humanities, The University of Manchester)., Almeida (2010)Almeida, J. E. F. (2010). Qualidade da informação contábil em ambientes competitivos (Tese de doutorado em Ciências Contábeis, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)., Silva et al. (2012)Silva, D. T., Ayub, G. P., Pacheco, L. O., & Macedo, M. A. S. (2012). Influência da auditoria na qualidade da informação contábil: Um estudo sob a perspectiva da relevância e da tempestividade para o ano de 2010 no Brasil. Anais do XXXVI Encontro da Anpad, Rio de Janeiro, RJ. e Silva (2013)Silva, R. L. M. (2013). Adoção completa das IFRS no Brasil: Qualidade das demonstrações contábeis e o custo de capital próprio (Tese de Doutorado em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)..
Variáveis de teste
Variável	Descrição	Operacionalização	Autores
FAM_it	Variável dummy: 1 se mais que dois membros familiares estão presentes no conselho de administração ou se membros familiares detêm mais do que 10% das ações da firma i no período t e 0 caso contrário.	Formulário de referência – Item 12.9 e Item 12.6/8	Porta, Lopez‐de‐Dilanes, e Shleifer (1999)Porta, R. La, Lopez-De-Silanes, F., & Shleifer, A. (1999). Corporate ownership around the world. The Journal of Finance, 54(2), 471-517. doi:10.1111/0022-1082.00115 https://doi.org/10.1111/0022-1082.00115... , Cascino et al. (2010)Cascino, S., Pugliese, A., Mussolino, D., & Sansone, C. (2010). The influence of family ownership on the quality of accounting information. Family Business Review, 23(3), 246-265. doi:10.1177/0894486510374302 https://doi.org/10.1177/0894486510374302... , Moura et al. (2013)Moura, G. D., Franz, L., & Cunha, P. R. (2013, Agosto). Qualidade da informação contábil em empresas familiares: Influência dos níveis diferenciados de governança da BM&FBOVESPA, tamanho e independência do conselho de administração. In M. A. de Vasconcellos (Coordenador geral), XVI Simpósio de Administração da Produção, Logística e Operações Internacionais. Simpósio organizado pela Fundação Getulio Vargas, Escola de Administração de Empresas de São Paulo, São Paulo, Brasil..
FAM*LPA_it	Multiplicação da variável empresa familiar com a variável de lucro por ação da empresa i no período t.	FAM*LPA	Criado pelos autores.
FAM*ΔLL_it	Multiplicação da variável empresa familiar com a variável de variação do lucro líquido da empresa i no período t.	FAM*ΔLL	Criado pelos autores.
Variáveis de controle
Variável	Descrição	Operacionalização	Autores
TAM_it	Logaritmo natural do ativo total da firma i no período t.	Ln (Ativo total)	Lopes (2009)Lopes, A. B. (2009). The relation between firm: Specific corporate governance, cross-listing and the in formativeness of accounting numbers in Brazil (Tese de doutorado em Filosofia, Faculty of Humanities, The University of Manchester)., Almeida (2010)Almeida, J. E. F. (2010). Qualidade da informação contábil em ambientes competitivos (Tese de doutorado em Ciências Contábeis, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo). e Silva (2013)Silva, R. L. M. (2013). Adoção completa das IFRS no Brasil: Qualidade das demonstrações contábeis e o custo de capital próprio (Tese de Doutorado em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)..
CV_it	Crescimento das vendas da empresa i no período t.	(Receita _t Receita _t-1 – Receita_t-1) /	Lopes (2009)Lopes, A. B. (2009). The relation between firm: Specific corporate governance, cross-listing and the in formativeness of accounting numbers in Brazil (Tese de doutorado em Filosofia, Faculty of Humanities, The University of Manchester)., Almeida (2010)Almeida, J. E. F. (2010). Qualidade da informação contábil em ambientes competitivos (Tese de doutorado em Ciências Contábeis, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo). e Silva (2013)Silva, R. L. M. (2013). Adoção completa das IFRS no Brasil: Qualidade das demonstrações contábeis e o custo de capital próprio (Tese de Doutorado em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)..
AC_it	Índice Herfindahl da empresa i no período t, o qual relaciona o ativo total da empresa i com o ativo total do segmento do qual ela participa, elevado ao quadrado.		Almeida (2010)Almeida, J. E. F. (2010). Qualidade da informação contábil em ambientes competitivos (Tese de doutorado em Ciências Contábeis, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Departamento de Contabilidade e Atuária, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo)..

Variáveis	Mínimo	Máximo	Média	Desvio padrão
Ret_it+3	0,497	1,709	1,019	0,166
Ret_it+6	0,180	1,943	0,969	0,233
Ret_it15	-0,943	2,253	0,088	0,449
LPA_it	-5,388	14,139	1,146	1,941
ΔLL_it	-261,800	40,159	-0,376	12,157
TAM_it	9,662	20,989	15,471	1,705
CV_it	-1,000	3,392	0,167	0,331
AC_it	0,000	0,986	0,024	0,095

Variáveis	POLS		POLS		POLS
	(1) Não familiar Retorno da ação 3 meses		(1) Familiar Retorno da ação 3 meses		(1a) Amostra global Retorno da ação 3 meses
	Coefic.	Sig.	Coefic.	Sig.	Coefic.	Sig.
LPA_it	0,012	0,034	-0,000	0,863	0,011	0,040
ΔLL_it	0,000	0,645	-0,008	0,004	0,000	0,705
FAM_it	------	------	------	------	0,020	0,238
FAM*LPA_it	------	------	------	------	-0,012	0,102
FAM*ΔLL_it	------	------	------	------	-0,008	0,004
TAM_it	-0,000	0,882	0,003	0,638	0,000	0,873
CV_it	-0,025	0,465	-0,013	0,652	-0,016	0,458
AC_it	0,004	0,959	-0,650	0,117	-0,033	0,702
_Constante	1,023	0,000	0,976	0,000	0,9953	0,000
R Within	------		------		------
R Overall	------		------		------
R-squared	0,0217		0,0455		0,0283
Teste F	0,3234		0,0669		0,0799
LM de Breusch-Pagan	Sig X² 0,1895		Sig X² 1,0000		Sig X² 1,0000
Teste de Chow	Sig. F 0,5710		Sig. F 0,9662		Sig. F 0,9933
Teste de Hausman	Sig. X² ------		Sig. X² ------		Sig. X² ------
N	270		226		496

Variáveis	POLS		Efeitos fixos		Efeitos fixos
	(2) Não familiar Retorno da ação 6 meses		(2) Familiar Retorno da ação 6 meses		(2a) Amostra global Retorno da ação 6 meses
	Coefic.	Sig.	Coefic.	Sig.	Coefic.	Sig.
LPA_it	0,043	0,000*		-0,012	0,297	0,010	0,439
ΔLL_it	0,000	0,659		-0,012	0,344	-0,000	0,713
FAM_it	------	------		------	------	0,119	0,040*
FAM*LPA_it	------	------		------	------	-0,027	0,108
FAM*ΔLL_it	------	------		------	------	-0,003	0,408
TAM_it	-0,011	0,217		0,229	0,001*	-0,173	0,000*
CV_it	-0,029	0,546		-0,103	0,032*	-0,066	0,062*
AC_it	-0,077	0,533		-1,107	0,672	-0,367	0,828
_Constante	1,100	0,000		4,501	0,000	3,625	0,000
R Within	------			0,1216		0,0681
R Overall	------			------		------
R-squared	0,1088			------		------
Teste F	0,0000*			0,0009*		0,0011*
LM de Breusch-Pagan	Sig X² 0,1046			Sig X² 0,1403		Sig X² 0,0983
Teste de Chow	Sig. F 0,0705			Sig. F 0,0047		Sig. F 0,0044
Teste de Hausman	Sig. X² ------			Sig. X² 0,0000		Sig. X² 0,0003
N	270		226		496

Variáveis	Efeitos fixos		POLS		Efeitos fixos
	(3) Não familiar Retorno da ação 15 meses		(3) Familiar Retorno da ação 15 meses		(3a) Amostra global Retorno da ação 15 meses
	Coefic.	Sig.	Coefic.	Sig.	Coefic.	Sig.
LPAit	0,054	0,040*	0,037	0,011*	0,077	0,002*
ΔLLit	0,000	0,897	-0,011	0,163	0,000	0,696
FAMit	------	------	------	------	0,253	0,022*
FAM*LPAit	------	------	------	------	-0,089	0,006*
FAM*ΔLLit	------	------	------	------	-0,006	0,412
TAMit	-0,213	0,122	-0,040	0,057*	-0,357	0,000*
CVit	0,412	0,001*	-0,003	0,960	0,090	0,184
ACit	-0,795	0,848	-1,601	0,137	1,419	0,658
_Constante	3,326	0,118	0,713	0,028	5,414	0,000
R Within	0,1218		------		0,0882
R Overall	------		------		------
R-squared	------		0,0703		------
Teste F	0,0002*		0,0065*		0,0000*
LM de Breusch-Pagan	Sig X² 0,2755		Sig X² 0,4133		Sig X² 0,1697
Teste de Chow	Sig. F 0,0457		Sig. F 0,0713		Sig. F 0,0159
Teste de Hausman	Sig. X² 0,0449		Sig. X² ------		Sig. X² 0,0017
N	270		226		496

Brasil

Brasil

Tempestividad de la información contable en empresas familiares brasileñas

RESUMEN