Este estudo investiga se existem evidências de que o método de avaliação de empresas por múltiplos tem sua performance melhorada quando aplicado em conjunto com a análise de cluster para a seleção das empresas comparáveis. Para analisar a performance da metodologia proposta, avaliou-se a faixa interquartil dos erros de apreçamento gerados quando as empresas comparáveis pertenciam ao mesmo setor econômico versus quando pertenciam ao mesmo cluster. Adicionalmente, foram realizados testes para comparar as médias das diferenças dos erros de apreçamento, considerando a empresa comparável como sendo do mesmo setor econômico da empresa-alvo e considerando que a empresa-alvo pertence ao mesmo cluster da empresa comparada. Os resultados sugerem redução da dispersão dos erros de apreçamento, tendo a faixa interquartil como referência, indicando melhoria de performance do método de avaliação por múltiplos quando utilizado em conjunto com a ferramenta de "análise de cluster". Os testes para comparação das médias das diferenças dos erros de apreçamento entre as empresas comparáveis quando pertenciam ao mesmo setor econômico versus quando pertenciam ao mesmo cluster, contudo, não reforçam a conclusão da análise da faixa interquartil, indicando não haver melhora de performance da metodologia de avaliação por múltiplos associada à ferramenta de cluster. Os resultados obtidos reforçam a prática dos analistas de mercado de comparar a empresa-alvo com as empresas atuantes no mesmo setor econômico.
Avaliação de empresas; Avaliação relativa; Múltiplos; Análise de cluster; t de Student
