Resumo
Objetivo
– Este estudo tem como objetivo analisar o impacto dos fundos de investimento comprando e vendendo ações juntos por períodos consecutivos no preço dessas ações.
Metodologia
– Foram realizadas análises de regressão em painel com efeitos fixos para identificar a relação entre a variável persistência, que mede em quantos períodos consecutivos uma determinada ação foi comprada ou vendida pelo conjunto dos fundos, e os retornos dessa mesma ação, no curto e no médio prazo.
Resultados
– Ações que são compradas pelo conjunto de fundos persistentemente apresentam retornos reduzidos, e ações vendidas apresentam retorno aumentados, tanto no curto quanto no médio prazo. Além disso, a amostra que reuniu fundos pequenos com estratégia ativa, comprando e vendendo small caps, apresentou a maior relevância estatística e econômica em todos os períodos.
Contribuições
– Esses resultados permitem questionar a habilidade dos gestores dos fundos pequenos na seleção de ativos e o timing de suas transações, além de sua contribuição como investidores bem informados para o equilíbrio dos preços no mercado de capitais.
Palavras-chave:
Fundos de investimento; investidor institucional; persistência, efeito manada; ações; preço das ações
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