Este artigo argumenta que, embora os fluxos internacionais de capital tenham aumentado rapidamente nas últimas décadas, os mercados financeiros ainda estão longe de formar um mercado global unificado. Ele também argumenta que o efeito do aumento da mobilidade de capital na autonomia da política econômica nacional continua a depender, em grande parte, da escolha do regime cambial.
PALAVRAS-CHAVE:
Fluxos de capital; globalização; regimes cambiais; política cambial; liberalização
| (Em % dos ativos totais) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1980 | 1988 | 1990 | 1991 | 1992 | 1993 | |
| Fundos de Pensão | ||||||
| Alemanha | (...) | 3,8 | 4,5 | 4,5 | 4,3 | 4,5 |
| Bélgica’” | 1,7 | 3,3(5) | 3,3 | (...) | (...) | (...) |
| Canadá | 4,1 | 5,3 | 5,8 | 8,5 | 10,2 | 10,3 |
| EUA | 0,7 | 2,7 | 4,2 | 4,1 | 4,6 | 5,7 |
| Holanda: Privados | 10,6(4) | 13,8(5) | 21,1 | 23,5 | (...) | (...) |
| Públicos | 1,7(4) | 2,8(5) | 5,2 | 5,7 | (...) | (...) |
| Japão | 0,5 | 6,3 | 7,2 | 8,4 | 8,4 | 9,0 |
| Reino Unido | 10,1 | 16,5 | 18,0 | 20,8 | 22,0 | 19,7 |
| Companhias de Seguro de Vida | ||||||
| Alemanha | 0,6 | 0,6 | 1,0 | 1,0 | (...) | (...) |
| Canadá | 3,3 | 1,9 | 1,6 | 1,9 | 2,3 | 1,8 |
| EUA | 4, 1 | 3,6 | 3,6 | 3,6 | 3,7 | (...) |
| Holanda’” | 5,2(4) | 10,3151 | 9,3 | 10,3 | (...) | (...) |
| ltália’” | 11,7 | 10,1151 | 11,6 | 9,7 | (...) | (...) |
| Japão | 2,7 | 14,2 | 13,5 | 12,5 | 11,4 | 9,0 |
| Reino Unido | 5,5 | 9,5 | 10,8 | 12,4 | 12,7 | 11,6 |
| Suécia121 | (...) | 1,5161 | 10,4 | 12,5 | (.) | (.) |
| Fundos Mútuos | ||||||
| Alemanha | (...) | (...) | 56,3 | 53,5 | 47,6 | 45,2 |
| Canadá | 19,9 | 19,5 | 17,5 | 16,2 | 16,7 | 17,1 |
| EUA | (...) | (...) | (...) | 6,6 | (...) | 10,1 |
| Japão131 | (...) | 9,1 | 7,9 | 13,0 | 9,9 | (...) |
| Reino Unido | (...) | (...) | 37,1 | 39,2 | 37,9 | 36,0 |
| (Em U$ bilhões) | |||
|---|---|---|---|
| 1993 | 1994 | 1995 | |
| Mercados Domésticos de Títulos(1) | |||
| Alemanha | 1,378,0 | 1,668,4 | 1,906,4 |
| Canadá | 469,6 | 463,6 | 503,3 |
| EUA | 9.340,2 | 9 963,1 | 10.726,0 |
| França | 975,3 | 1.120,9 | 1.275,7 |
| Itália | 1.186,7 | 1.398,9 | 1.532,3 |
| Japão | 3.976,7 | 4.750,0 | 4.958,6 |
| Reino Unido | 440,3 | 524,6 | 599,3 |
| Total do G-7 | 17.766,8 | 19.889,5 | 21.501,6 |
| Mercados Internacionais de Títulos(1) | |||
| Alemanha | 120,1 | 189,4 | 271,6 |
| Canadá | 146,9 | 165,5 | 177,9 |
| EUA | 176,9 | 209,3 | 272,8 |
| França | 153,1 | 186,1 | 207,7 |
| Itália | 70,2 | 85,2 | 92,8 |
| Japão | 340,1 | 360,6 | 367,7 |
| Reino Unido | 186,7 | 211,9 | 226,4 |
| Total do G-7 | 1.194,0 | 1.408,0 | 1.616,9 |
| (Em U$ bilhões) | ||||
|---|---|---|---|---|
| 1991 | 1992 | 1993 | 1994 | |
| Emissões Domésticas de Ações | ||||
| 1) Alemanha | 8,0 | 11,0 | 11,8 | 18,0 |
| 2) Canadá(1) | 11,6 | 12,0 | 17,3 | 13,0 |
| 3) EUA | 70,6 | 84,5 | 116,2 | 66,3 |
| 4) França | 42,6 | 46,6 | 42,4 | 48,2 |
| 5) Reino Unido | 18,8 | 10,4 | 24,4 | 21,5 |
| Total (1+2+3+4+5) | 151,6 | 164,5 | 212, 1 | 167,0 |
| Emissões Internacionais de Ações | ||||
| 1) Alemanha | 0,7 | 0,2 | 0,2 | 2.7 |
| 2) Canadá | 0,3 | 0,2 | 0,5 | 0,6 |
| 3) EUA | 5,0 | 6,9 | 9,9 | 4,6 |
| 4) França | 1,7 | 1,7 | 3,7 | 3,8 |
| 5) Reino Unido | 6,4 | 3,3 | 4,4 | 1,0 |
| Total (1+2+3+4+5) | 14,1 | 12,3 | 18,7 | 12,7 |
