Scielo RSS <![CDATA[Revista Brasileira de Economia]]> http://www.scielo.br/rss.php?pid=0034-714020140003&lang=en vol. 68 num. 3 lang. en <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.br/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.br <![CDATA[Simple Macroeconomic Policies and Welfare: A Quantitative Assessment]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0034-71402014000300303&lng=en&nrm=iso&tlng=en We quantitatively compare three macroeconomic policies in a cash-credit goods framework. The policies are: the optimal one; another one that fully smoothes out oscillations in output; and a simple one that prescribes constant values for tax and monetary growth rates. As often found in the related literature, the welfare gains or losses from changing from a given policy to another are small. We also show that the simple policy dominates the one that leads to constant output.<hr/>Desenvolve-se neste artigo uma comparação quantitativa, em um modelo do tipo "cash-credit goods", de três políticas macroeconômicas: a ótima, uma que leva a completa suavização das oscilações do produto e uma extremamente simples que prescreve valores constantes para as alíquotas de impostos e a taxa de crescimento da oferta de moeda. Em consonância com os resultados encontrados na literatura, os ganhos ou as perdas de se mudar de uma política para outra são modestos. Mostra-se ainda que a política simples domina, sob o ponto de vista de bem-estar, aquela que leva a um produto constante. <![CDATA[The Regional Economic Structure of Brazil in 1959: An Overview Based on an Interstate Input-Output Matrix]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0034-71402014000300317&lng=en&nrm=iso&tlng=en This paper aims to describe the regional configuration of Brazil's productive structure in 1959 through the estimation of an interstate input-output matrix. The estimated matrix is the oldest of its kind for Brazil and is made available to other researchers. Hence, it can be an important tool for the study of the regional productive structure at a historical moment in which the regional question appeared as a central national issue. In this paper we describe estimation procedures and data sources, and present some general characterization of the regional structure of the economy in 1959 through selected structural indicators.<hr/>Este artigo tem como objetivo descrever a configuração regional da estrutura produtiva da economia brasileira em 1959 através da estimação de um sistema de insumo-produto interestadual. A matriz estimada é a mais antiga deste tipo existente para o Brasil e é disponibilizada a outros pesquisadores. Ela pode, portanto, ser uma importante ferramenta para o estudo da estrutura produtiva regional em um momento histórico em que a questão regional aparece como um grande tema nacional. Neste trabalho, descrevemos os procedimentos de estimação e as fontes de dados, bem como apresentamos uma caracterização geral da estrutura regional da economia brasileira em 1959 usando alguns indicadores estruturais selecionados. <![CDATA[Credit Default and Business Cycles: An Empirical Investigation of Brazilian Retail Loans]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0034-71402014000300337&lng=en&nrm=iso&tlng=en We use microdata from the Credit Information System (SCR) of the Central Bank of Brazil to study the relationship between credit default and business cycles. In particular, we study the first part of the argument underlying the discussion about procyclicality related to the Basel II Accord: that recessions might increase credit defaults and have adverse impacts on the losses in portfolios of lender institutions. We explore both time series and cross-sectional variation in the data. Our data on the individual level are composed of retail loan transactions in two modalities-Consumer Credit and Vehicle Financing-from 2003 to 2008. Our results support the idea of a negative relationship between business cycles and credit default, but less strong than suggested in previous studies that use corporate data. We also find low and dispersed default correlations, and smaller losses in Value at Risk (VaR) experiments than those found in the literature. These results may be possibly explained by the fact that, in the retail sector, loans are given to a large number of individuals, which may help to diversify risks.<hr/>O artigo usa microdados do Sistema de Informações de Crédito (SCR) do Banco Central do Brasil para estudar a relação entre inadimplência de operações de crédito e ciclo econômicos. Em particular, estuda a primeira parte do argumento da discussão sobre prociclicalidade do Acordo de Basileia II: que recessões devem aumentar a inadimplência e ter impactos adversos sobre as perdas de carteiras de instituições emprestadoras. O trabalho explora tanto as variações de séries de tempo como de cross-section nos dados. As informações no nível individual são compostas de operações de crédito no varejo de duas modalidades-Crédito Pessoal e Financiamento de Veículo - de 2003 a 2008. Os resultados sugerem uma relação negativa entre ciclos econômicos e inadimplência, mas menos intensa do que aquela sugerida em estudos anteriores com dados de empresas. O trabalho também encontra correlações de inadimplência baixas e dispersas, e perdas em simulações de VAR (Value at Risk) menores do que aquelas sugeridas na literatura. Esses resultados podem ser explicados, possivelmente, pelo fato de que, no setor de varejo, os empréstimos são concedidos para um grande número de indivíduos, o que pode ajudar a diversificar riscos. <![CDATA[Uma Nota Sobre Amortização de Dívidas e Prestações Constantes]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0034-71402014000300363&lng=en&nrm=iso&tlng=en Com base no entendimento da presença de anatocismo no emprego da Tabela Price, tem sido proposto, inclusive judicialmente, que se faça uso do regime de juros simples na amortização de dívidas. Focando no caso de prestações constantes, como no caso da Tabela Price, é evidenciado que o emprego de juros simples, inclusive no chamado "método de Gauss", resulta em inconsistências financeiras.<hr/>Believing that the constant payments system of debt amortization, which is known in Brazil as Tabela Price, necessarily provokes capitalization of accrued interest, there have been judicial sentences stipulating the adoption of simple interest. It is shown that the use of simple interest schemes, including the so called "method of Gauss", leads to financial inconsistencies. <![CDATA[Igualdade de Oportunidades: Analisando o Papel das Circunstâncias no Desempenho do ENEM]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0034-71402014000300373&lng=en&nrm=iso&tlng=en Este estudo avalia como as circunstâncias sociais influenciam o desempenho educacional dos alunos que prestam o Exame Nacional do Ensino Médio (ENEM). Serão utilizadas duas estruturas teóricas. Inicialmente, adota-se uma abordagem não paramétrica assumindo o Roemer Identification Axiom, isto é, assumimos a independência entre circunstâncias e esforço. Em seguida, relaxa-se esta hipótese buscando mensurar o viés da omissão do esforço e do talento individual. O primeiro conjunto de resultados aponta forte diferencial no esforço empregado entre os tipos para obter um bom desempenho no ENEM. O resultado mais surpreendente é que o efeito indireto da educação da mãe é 2,36 vezes maior do que os efeitos diretos.<hr/>This study examines how social circumstances infuence the educational performance of students taking the National Secondary Education Examination (ENEM). We will use two theoretical frameworks. Initially, we adopt the Roemer Identification Axiom, i.e., we assume independence between background and effort. After that, we relax this hypothesis seeking to measure the bias of omission of individual effort and talent. The first set of results shows strong difference in effort between types to obtain a good ENEM performance. The most striking result is that the indirect effect of mother's education is 2.36 times larger than the direct effects. <![CDATA[Is Inflation Persistence Over?]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0034-71402014000300393&lng=en&nrm=iso&tlng=en We analyze inflation persistence in several industrial and emerging countries in the recent past by implementing unit root tests in the presence of unknown structural breaks and by estimating reduced-form models of inflation dynamics. We select a very representative group of 23 industrial and 17 emerging economies. Our sample period is comprised of quarterly data and differs for each country. Our results indicate that inflation persistence is decreasing over time for the great majority of industrial economies. Many emerging economies, however, show increasing persistence and even a few have highly persistent inflationary processes. We also observe structural breaks in all inflation processes we study with the exception of the inflation processes of Germany and Austria. Our results are robust to different reduced forms of the inflation processes and different econometric techniques.<hr/>Analisamos a persistência da inflação em vários países industriais e emergentes no passado recente, por meio da implementação de testes de raiz unitária na presença de quebras estruturais desconhecidas e por meio da estimação de modelos de forma reduzida da dinâmica da inflação. Selecionamos um grupo representativo de 23 economias industriais e 17 economias emergentes. Nosso período amostral é composto por dados trimestrais e varia entre os países de nossa amostra. Nossos resultados indicam que a persistência da inflação diminui ao longo do tempo para a grande maioria das economias industriais. Muitas economias emergentes, no entanto, mostram aumento da persistência e, até mesmo, algumas dessas economias têm processos inflacionários altamente persistentes. Observamos, também, quebras estruturais em todos os processos de inflação que estudamos com exceção dos processos de inflação da Alemanha e da Áustria. Nossos resultados são robustos a diferentes formas reduzidas de processos de inflação e diferentes técnicas econométricas.