Scielo RSS <![CDATA[Revista de Economia Contempor├ónea]]> http://www.scielo.br/rss.php?pid=1415-984820140003&lang=es vol. 18 num. 3 lang. es <![CDATA[SciELO Logo]]> http://www.scielo.br/img/en/fbpelogp.gif http://www.scielo.br <![CDATA[The exchange rate pass through to the price indices: empirical analysis for Brazil]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1415-98482014000300333&lng=es&nrm=iso&tlng=es O presente artigo objetiva analisar empiricamente a relação entre taxa de câmbio e preços no Brasil no período de 1999 a 2012. Adicionalmente apresenta-se uma revisão da literatura teórica e empírica destacando os canais de transmissão do câmbio para os índices de preços tanto no âmbito micro quanto macroeconômico. Para alcançar o objetivo proposto, utilizou-se o procedimento econométrico de séries temporais através do Vetor de Correção de Erros. Os resultados encontrados sugerem uma relação de longo prazo entre câmbio e os índices de preços domésticos em análise, embora seja possível constatar um grau de pass-through incompleto. Observa-se também que o repasse é maior para o índice de preços (IGPDI) com maior componente de preços por atacado.<hr/>This paper aims to examine the relationship between exchange rate and prices in Brazil from 1999 through 2012. Also presents a survey of theoretical and empirical literature highlighting the transmission channels of exchange price indexes in both the micro and macroeconomic. Empirical analysis uses time series econometric procedure through the Vector Error Correction. The main findings suggest a long-term relationship between exchange rates and domestic prices under consideration, although it is possible to note a degree of incomplete pass-through is also observed that the transfer is greater for the price index (IGPDI) with higher component prices wholesale. <![CDATA[Neutrality of Brazilian government deficit: evidence of the theory Ricardian Equivalence]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1415-98482014000300357&lng=es&nrm=iso&tlng=es Testar a hipótese da Equivalência Ricardiana para a economia brasileira entre 1997 e 2011 consistiu no objetivo central do trabalho. Para isso, fez-se uso da especificação proposta por Modigliani e Sterling (1986), a qual testa a equivalência entre impostos e dívida pública por meio de uma função consumo. Além dessa especificação, estimou-se um modelo com déficit público padrão. Os resultados de ambos os modelos indicaram a não rejeição da Equivalência Ricardiana para a economia brasileira no período analisado. Entende-se, com isso, que, mantida a trajetória das despesas governamentais, os agentes econômicos tendem a não alterarem seu nível de consumo em função de mudanças na forma do financiamento daqueles gastos.<hr/>To test the hypothesis of the Ricardian equivalence for the Brazilian economy between 1997 and 2011 was the central aim of the study. For that purpose, use has been made of the specification proposal made by Modigliani and Sterling (1986), which test for the equivalence of taxes and public debt by means of a consumption function. In accordance with that specification, a model with public debt default was estimated. Empirical results from both models indicate the non-rejection of the Ricardian Equivalence for the Brazilian economy. That is, if government spending is sustained, economic agents tend not to change their consumption level due to changes in the way of financing those expenditures. <![CDATA[Institutional economics and the three dimensions of institutions]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1415-98482014000300373&lng=es&nrm=iso&tlng=es Esse artigo tem por objetivo discutir os diferentes sentidos conferidos ao termo "instituição". Apesar das definições de instituição terem encontrado certo consenso em torno da ideia de regras de comportamento, muito amiúde não é claro o objeto ao qual se referem os autores quando falam em instituições. Nesse sentido, destacamos três dimensões institucionais, ou sentidos conferidos ao termo instituição, que são encontrados na literatura especializada. São elas: (i) instituições como regras do jogo; (ii) instituições como modelos mentais; e (iii) instituições como organizações. Deste modo, uma distinção entre a velha e a nova economia institucional está cada vez mais difícil de ser realizada, justamente por conta da confusão dessas dimensões institucionais num único termo. Por fim, veremos que institucionalistas contemporâneos como Hodgson e Chang transitam de modo bastante fluido entre essas dimensões institucionais.<hr/>This article aims to discuss the different meanings given to the term "institution". Although the definitions of institution have found some consensus around the idea of rules of behavior, too often it is not clear the object to which the authors refer when they speak of institutions. Thus, we highlight three institutional dimensions, or directions given to the term institution, which are found in the literature: (i) institutions as rules of the game; (ii) institutions as mental models; and (iii) institutions as organizations. Thus, a distinction between the old and the new Institutional Economics is increasingly difficult to draw, precisely because of the confusion of these institutional dimensions in a single term. Finally, we see the usage of that term by contemporary institutionalists as Hodgson and Chang moves quite fluidly between these institutional dimensions. <![CDATA[The effects of the commodities prices fluctuation on the foreign direct investment flow in Brazil]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1415-98482014000300393&lng=es&nrm=iso&tlng=es Dada a predominância das commodities na pauta de exportações brasileira, este trabalho verificou qual a relação entre a flutuação dos preços internacionais dos bens primários e o fluxo de investimento estrangeiro direto, financiador principal do déficit estrutural da conta corrente. A partir do pressuposto da nova economia do desenvolvimento, onde a entrada de investimento estrangeiro direto depende da razão dívida externa/exportações, foi construído um modelo onde esta medida de risco é uma função do preço internacional das commodities e da taxa de câmbio (dólar/real). Utilizou-se a taxa de substituição de poupanças como variável dummy na construção do modelo. Os resultados demonstraram que os preços internacionais possuem significativa relação negativa com o indicador de risco utilizado, evidenciando a importância dos bens primários no financiamento da conta corrente e, por consequência, no saldo final do balanço de pagamentos.<hr/>Given the commodities predominance on Brazilian exports, this research examined the relationship between the international prices of commodities and foreign investment inflow, which is the main funding source of the structural current account deficit. Based on the new development economics axiom, which holds that the foreign investment inflow depends on the external debt/exports ratio, a model was developed where this risk measure is a function of the international prices of commodities and the exchange rate (dollar/real). The savings substitution rate was employed as a dummy variable in the model. The results demonstrated that international prices have a significantly negative relationship with the risk measure, which is evidence of the relevance of the primary goods in funding the current account and, consequently, the balance of payments. <![CDATA[Trade openness and income inequality: analysis for brazilian regions]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1415-98482014000300409&lng=es&nrm=iso&tlng=es Este trabalho estuda os efeitos da abertura comercial e da globalização sobre a distribuição da renda nas regiões brasileiras levando em conta a dimensão espacial. O modelo empírico apoia-se no modelo desenvolvido por Venables e Limão (2002), que formalizaram a relação entre especialização regional e localização geográfica, mostrando que a produção e os padrões de comércio dependem não apenas da dotação de fatores de cada região, mas, também, da localização geográfica e dos custos de transporte. Foram estimados modelos de dados em painel para os principais mercados de destino das exportações brasileiras. Os resultados sinalizam que para as regiões mais desenvolvidas do Brasil o comportamento dos salários relativos parece seguir as previsões da teoria de Stolper-Samuelson, ao passo que nas regiões em desenvolvimento (Norte e Nordeste), os salários relativos para o trabalho não qualificado apresentam-se menores, resultado este contrário ao efeito Stolper-Samuelson, porém, previsto pelo modelo teórico apresentado.<hr/>This work studies the effects of trade liberalization and globalization over income distribution in the Brazilian regions taking into account the spatial dimension. The empirical model is based on the model developed by Venables and Limão (2002), who formalized the relationship between regional specialization and geographical location, and showed that production and trade patterns depend not only on the endowments of each region, but also the geographical location and transport costs. Panel data models for target markets were estimated using Brazilian export data. The results indicate that in the more developed regions of Brazil the behavior of relative wages seems to follow the predictions of the Stolper-Samuelson theory, while in the developing regions (North and Northeast), relative wages for unskilled labor are smaller, a result that despite being contrary to the Stolper-Samuelson effect has been predicted by the theoretical model presented. <![CDATA[Advertising investment as a tool for boosting consumption: testing Galbraith's hypothesis for Spain]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1415-98482014000300435&lng=es&nrm=iso&tlng=es The recession that most of the world economies have been facing in the last years has caused a great interest in the study of its macroeconomic effects. In this context, a debate has resurged regarding the advertising investment, as for its potential capacity to impel the consumer spending and to impact positively on the economic recovery. This idea, sustained in the so-called Galbraith's hypothesis, constitutes the core of this paper, where the main objective is to test that hypothesis by means of an empirical analysis. In this study, we focus on the Spanish case and the data correspond to the period 1976 -2010. A cointegration analysis is carried out, using two different approaches (Engle-Granger test and Gregory-Hansen test, respectively), to determine if there is any relationship between the advertising investment and six macromagnitudes (GDP, National Income, Consumption, Savings and Fixed Capital Formation), as well as the registered unemployment rate. Based on the results obtained, we conclude that Galbraith's hypothesis is not fulfilled for the Spanish case.<hr/>A recessão que a maioria das economias mundiais suportaram nos últimos anos causou um grande interesse no estudo dos seus efeitos macroeconômicos. Neste contexto, ressurgiu o debate sobre os efeitos do investimento em publicidade, tanto pela sua capacidade potencial para estimular o gasto do consumidor, quanto pelo impacto positivo na recuperação económica. Esta ideia, sustentada na conhecida hipótese de Galbraith, constitui a base deste artigo, cujo objetivo fundamental é testar a citada hipótese por meio de uma análise empírica. Neste estudo, centramo-nos no caso da Espanha usando os dados correspondentes ao período compreendido entre os anos 1976 e 2010. Realizou-se uma análise de cointegração usando duas aproximações (Teste de Engle-Granger e teste de Gregory-Hansen respetivamente), para determinar se existe alguma relação entre investimento de publicidade e seis macro variáveis (PIB, Rendimento Nacional, Procura Interna, Consumo, Poupança e Formação de Capital Fixo), assim como a taxa de desemprego registado. Com os resultados obtidos concluímos que a hipótese de Galbraith não se cumpre no caso da Espanha. <![CDATA[The impact of microcredit on income: the case of Banco Real in Brazil]]> http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1415-98482014000300453&lng=es&nrm=iso&tlng=es This study aims to evaluate the impact of productive microcredit provided by a microfinance institution linked to a commercial bank by examining a sample of 20,628 customers. Academic literature points to the existence of shared specific characteristics amongst successful microcredit programs, including: (a) the use of a solidarity group, also called a joint debtor, (b) strong female participation, (c) a focus on poor regions, and (d) the presence of a loan officer. This article finds that the female variable is associated with increased income for the individual participant. Women began the program with an average sales value less than men, yet their sales grew exponentially at about 10% with each extension of credit.<hr/>Este trabalho tem como objetivo avaliar o impacto de um programa de microcrédito produtivo orientado de uma instituição de microcrédito, ligada a um banco comercial, a partir de uma amostra de 20.628 clientes. Os casos de sucesso de programas de microcrédito estudados na literatura apontam a existência de características específicas, tais como: (a) o uso de grupo solidário, também chamando de aval solidário; (b) forte participação feminina; (c) foco em regiões pobres, e (d) presença de um agente de crédito. Identificou-se que a variável gênero feminino está associada ao aumento de renda do indivíduo participante do programa. O valor médio das vendas das mulheres cresceu cerca de 10% a cada tomada de crédito.