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Artigos • Rev. adm. contemp. 18 (04) • Jul-Aug 2014 • https://doi.org/10.1590/1982-7849rac20141110   copiar

Modos de Entrada no Investimento Direto no Exterior: Um Estudo da Literatura Empírica

Foreign Direct Investment Entry Modes: A Study of the Empirical Literature

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Resumos

Este trabalho é uma revisão de estudos empíricos, de cunho quantitativo, no contexto da literatura internacional, sobre modos de entrada no mercado externo por meio de capital próprio, utilizados por empresas manufatureiras. O trabalho sintetiza e avalia a contribuição dos estudos existentes a respeito, assim, identificando o conhecimento acumulado no período de 1990 a 2011 quanto aos antecedentes da decisão de modos de entrada no investimento direto no exterior e o impacto dos modos de entrada escolhidos sobre o desempenho, de modo a prover os pesquisadores com um conjunto de sugestões que lhes permita construírem seus estudos de forma mais efetiva no tocante ao conhecimento existente.

modo de entrada; nível de propriedade; forma de estabelecimento; tipo de atividade; investimento direto no exterior

This work is a review of quantitative empirical studies extracted from the international literature on equity entry modes used by manufacturing companies in foreign markets. The work synthesizes and evaluates the contribution of the extant literature on the topic, and identifies the cumulative knowledge from the 1990-2011 period concerning the antecedents to foreign direct investment entry-mode decisions and the impact these entry modes have on subsidiary performance, in order to offer researchers a set of suggestions to more effectively build their studies based on existing knowledge.

entry mode; ownership level; establishment mode; activity type; foreign direct investment

Introdução

Uma das questões centrais na literatura de negócios internacionais é a decisão de modos de entrada por empresas multinacionais (EMNs) em mercados externos. Embora a literatura de negócios internacionais seja bastante rica em estudos sobre o tema, a maior parte dos estudos provém de países desenvolvidos. Apenas recentemente, as pesquisas a respeito dos modos de entrada têm-se voltado para multinacionais de países emergentes (por exemplo, Cui, Jiang, & Stening, 2011Cui, L., Jiang, F., & Stening, B. (2011). The entry-mode decision of Chinese outward FDI: firm resources, industry conditions, and institutional forces. Thunderbird International Business Review, 53(4), 483-499. doi: 10.1002/tie.20425
https://doi.org/10.1002/tie.20425... ; Tseng & Lee, 2010Tseng, C.-H., & Lee, R. P. (2010). Host environmental uncertainty and equity-based entry mode dilemma: the role of market linking capability. International Business Review, 19(4), 407-418. doi: 10.1016/j.ibusrev.2010.03.002
https://doi.org/10.1016/j.ibusrev.2010.0... ). Mesmo assim, essas pesquisas têm privilegiado empresas originárias de países asiáticos, sendo praticamente inexistentes estudos empíricos com grandes amostras sobre as decisões de modo de entrada de empresas sul-americanas e, em particular, brasileiras.

Apesar da relevância do tema, não foram identificadas revisões de literatura sobre a questão da escolha de modos de entrada com capital próprio (investimento direto no exterior). No entanto o esforço de síntese do conhecimento já existente sobre o tema pode auxiliar os pesquisadores a melhor estruturarem futuros estudos que abordem as questões que permanecem em aberto e, assim, evitem caminhos já percorridos ou que se mostrem pouco promissores. Além disso, revisões de literatura ajudam os pesquisadores em suas escolhas conceituais, de construtos e de indicadores para estes.

Sob tal perspectiva, o presente trabalho caracteriza-se como uma revisão dos estudos empíricos, de cunho quantitativo, publicados entre 1990 e 2011, em âmbito internacional, sobre modos de entrada utilizados no investimento direto no exterior. O estudo tem como objetivos: (a) sintetizar a literatura existente sobre o tema, identificando antecedentes da decisão de modos de entrada no investimento direto no exterior e o impacto dos modos de entrada escolhidos sobre o desempenho; (b) mensurar os resultados obtidos pelos estudos realizados em seu conjunto, em termos do conhecimento gerado sobre as decisões de modos de entrada; (c) avaliar se o conjunto de resultados obtidos na literatura pode ser útil ao entendimento das decisões de modos de entrada de EMNs brasileiras; e (d) prover os pesquisadores com um conjunto de sugestões emanadas da revisão da literatura que lhes permita construir seus estudos de forma mais efetiva, sobre o conhecimento existente.

Natureza e Decisões Relativas aos Modos de Entrada

O modo de entrada no mercado externo é um arranjo institucional que torna possível o ingresso de produtos, tecnologia, habilidades humanas, gestão ou outros recursos de uma empresa em um país estrangeiro (Root, 1994Root, F. R. (1994). Entry strategies for international markets. New York: Lexington Books.).

De acordo com uma perspectiva econômica, a empresa pode planejar sua entrada no mercado externo de duas formas (Katsikeas, Leonidou, & Samiee, 2009Katsikeas, C. S., Leonidou, L. C., & Samiee, S. (2009). Research into exporting: theoretical, methodological, and empirical insights. In M. Kotabe & K. Helsen (Eds.), The sage handbook of international marketing (pp. 165-182). Los Angeles, CA: Sage.). Primeiro, ela pode exportar seus produtos para o país-alvo a partir de uma base de produção fora daquele país. Segundo, ela pode transferir seus recursos em tecnologia, capital e habilidades humanas para o país estrangeiro, onde podem ser vendidos diretamente para os usuários finais ou combinados com recursos locais (principalmente trabalho) para a fabricação de produtos para venda naquele mercado. Sob uma perspectiva gerencial/operacional, essas duas formas de entrada podem ser divididas em vários modos distintos, os quais oferecem diferentes custos e benefícios para as empresas multinacionais.

Root (1994)Root, F. R. (1994). Entry strategies for international markets. New York: Lexington Books. classifica esses modos de entrada em três grandes grupos: exportações, arranjos contratuais e investimentos diretos. Exportações diferem dos outros dois modos de entrada básicos pelo fato de o produto final ou intermediário de uma empresa ser fabricado fora do país-alvo e, posteriormente, transferido para ele (Cavusgil, Knight, & Riesenberg, 2010Cavusgil, S. T., Knight, G., & Riesenberger, J. R. (2010). Negócios internacionais: estratégia, gestão & novas realidades. São Paulo: Pearson.; Rocha & Almeida, 2006 Rocha, A., & Almeida, V. (2006). Estratégias de entrada e de operação em mercados internacionais. In B. Tanure & R. G. Duarte (Orgs.), Gestão internacional (pp. 7-38). São Paulo: Saraiva.). Arranjos contratuais são associações de longa duração entre uma empresa e uma entidade no país-alvo que envolvem transferência de tecnologia ou know-how, sem utilização de capital próprio da empresa (Root, 1994Root, F. R. (1994). Entry strategies for international markets. New York: Lexington Books.).

Investimentos diretos envolvem a propriedade por uma empresa multinacional (EMN) de plantas fabris ou outras unidades de produção no país-alvo (Root, 1994Root, F. R. (1994). Entry strategies for international markets. New York: Lexington Books.). Sobre a etapa de produção, essas subsidiárias podem variar desde simples plantas de montagem, que dependem inteiramente de importações de produtos intermediários da empresa-mãe, até plantas que realizam a fabricação completa de um produto. Em termos de propriedade e controle da gestão (que é a característica distintiva deste modo de entrada), as subsidiárias de produção no exterior podem ser classificadas como empreendimentos individuais (sole ventures), com propriedade e controle pleno por parte da empresa-mãe (subsidiárias de controle integral), ou como empreendimentos conjuntos (joint ventures), em que a propriedade e o controle são compartilhados com um ou mais parceiros locais. Uma EMN pode iniciar um empreendimento individual no país-alvo a partir de investimento greenfield ou por meio da aquisição de empresa local (Dikova & Brouthers, 2009 Dikova, D., & Brouthers, K. D. (2009). Establishment mode choice: acquisition versus greenfield entry. In M. Kotabe & K. Helsen (Eds.). The sage handbook of international marketing (pp. 218-237). Los Angeles, CA: Sage.; Hennart & Park, 1993Hennart, J. F., & Park, Y. R. (1993). Greenfield vs. acquisition: the strategy of Japanese investors in the United States. Management Science, 39(9), 1054-1070. doi: 10.1287/mnsc.39.9.1054
https://doi.org/10.1287/mnsc.39.9.1054... ).

Baseados no trabalho de Kumar e Subramaniam (1997)Kumar, V., & Subramaniam, V. (1997). A contingency framework for the mode of entry decision. Journal of World Business, 32(1), 53-72. doi: 10.1016/S1090-9516(97)90025-0
https://doi.org/10.1016/S1090-9516(97)90... , Pan e Tse (2000)Pan, Y., & Tse, D. K. (2000). The hierarchical model of market entry modes. Journal of International Business Studies, 31(4), 535-554. doi:10.1057/palgrave.jibs.8490921
https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.84... postulam que a escolha do modo de entrada pode ser analisada a partir de uma perspectiva hierárquica. Inicialmente, os gestores estruturam vários modos de entrada em uma hierarquia multinível e definem um conjunto de critérios de avaliação para cada nível. O primeiro nível da hierarquia refere-se aos modos de entrada sem e com capital próprio. Feita essa primeira escolha, os gestores, em uma segunda etapa, decidem que modo específico, dentro da alternativa escolhida, deve ser adotado.

Para Hennart (1988)Hennart, J. F. (1988). A transaction costs theory of equity joint ventures. Strategic Management Journal, 9(4), 361-374. doi: 10.1002/smj.4250090406
https://doi.org/10.1002/smj.4250090406... , a principal diferença entre uma subsidiária de controle integral (em inglês, wholly owned subsidiary, ou WOS) e uma joint-venture (JV) reside no método escolhido para remunerar os parceiros. A característica fundamental do capital próprio, seja ele compartilhado em uma JV ou integral em uma WOS, é que os parceiros são remunerados ex-post, a partir dos lucros do empreendimento, em contraste com os arranjos contratuais, em que os pagamentos são especificados ex-ante. A única diferença entre eles, portanto, reside no fato de que as JVs implicam uma internalização conjunta, enquanto as WOSs representam uma internalização individual.

Brouthers e Hennart (2007)Buckley, P. J., & Casson, M. C. (1998). Analyzing foreign entry strategies: extending the internalization approach. Journal of International Business Studies, 29(3), 539-561. doi: 10.1057/palgrave.jibs.8490006
https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.84... adotam a posição de que as JVs podem incluir tanto investimentos greenfield compartilhados quanto aquisições parciais. Ou seja, são necessárias decisões distintas sobre o nível de propriedade (JV versus WOS) e a forma de estabelecimento (investimento greenfield versus aquisição). Esta visão foi testada, empiricamente, por Ruiz-Moreno, Mas-Ruiza e Nicolau-Gonzálbez (2007)Ruiz-Moreno, F., Mas-Ruiza, F. J., & Nicolau-Gonzálbez, J. L. (2007). Two-stage choice process of FDI: ownership structure and diversification mode. Journal of Business Research, 60(7), 795-805. doi: 10.1016/j.jbusres.2007.02.013
https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2007.0... , que confirmaram a existência de um processo decisório em dois estágios, em que a escolha do nível de propriedade precede a escolha da forma de estabelecimento.

Uma terceira importante decisão em relação ao modo de entrada refere-se à escolha do tipo de atividade que a empresa exercerá no mercado externo. Essa escolha, entretanto, tem recebido pouca atenção na literatura acadêmica (Buckley & Casson, 1998Buckley, P. J., & Casson, M. C. (1998). Analyzing foreign entry strategies: extending the internalization approach. Journal of International Business Studies, 29(3), 539-561. doi: 10.1057/palgrave.jibs.8490006
https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.84... ), fato este que pode ser explicado, pelo menos em parte, pela carência de dados adequados para a realização de estudos empíricos (Kleinert & Toubal, 2010Kleinert, J., & Toubal, F. (2010). Foreign sales strategies of multinational enterprises [Tübinger Diskussionsbeiträge n. 327], University of Tübingen, School of Business and Economics, Tübingen.). Em um dos poucos estudos que tratam do tipo de atividade em pesquisas relacionadas a modos de entrada no mercado externo, Pla-Barber (2001)Pla-Barber, J. (2001). The internalisation of foreign distribution and production activities: new empirical evidence from Spain. International Business Review, 10(4), 455-474. doi: 10.1016/S0969-5931(01)00026-9
https://doi.org/10.1016/S0969-5931(01)00... realiza análises distinguindo entre subsidiárias de vendas e de produção. Buckley e Casson (1998)Buckley, P. J., & Casson, M. C. (1998). Analyzing foreign entry strategies: extending the internalization approach. Journal of International Business Studies, 29(3), 539-561. doi: 10.1057/palgrave.jibs.8490006
https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.84... , por sua vez, abordam a escolha do modo de entrada entre instalações de distribuição e de produção, enquanto Bell (1996)Bell, J. H. J. (1996). Single or joint venturing? A comprehensive approach to foreign entry mode choice. Aldershot, England: Avebury. testa, empiricamente, três tipos de atividades no exterior: marketing e vendas, pesquisa e desenvolvimento (P&D) e produção. A Figura 1 apresenta a concepção dos autores desta revisão de literatura da hierarquia de decisões no que se refere a modos de entrada envolvendo capital próprio.

Figura 1
Hierarquia das Decisões de Modo de Entrada no Mercado Externo. As células sombreadas referem-se ao escopo do presente estudo. Fonte: Elaboração dos autores a partir da literatura.

Metodologia

Este trabalho é uma revisão de literatura sobre modos de entrada com capital próprio de empresas manufatureiras em mercados externos. Segundo Fink (2005)Fink, A. (2005). Conducting research literature reviews: from the internet to paper. Thousand Oaks: Sage., uma revisão de literatura sintetiza a literatura existente a respeito de determinado tema, dessa maneira, comparando os resultados obtidos de diferentes estudos com o intuito de apresentar o estado da arte sobre certo assunto e ressaltar possíveis oportunidades de realização de novos estudos.

A definição do foco da revisão da literatura é o primeiro passo nesse processo. No presente estudo, além da definição do objeto da revisão de literatura (modos de entrada com capital próprio de empresas manufatureiras em mercados externos), foram adotados os seguintes critérios para delimitar o escopo da revisão de literatura realizada:

Tratar-se de estudo empírico utilizando amostras da população de multinacionais em um ou mais países de origem;

Serem estudos cross-sectional, assim, eliminando-se estudos qualitativos e longitudinais por utilizarem metodologias bastante distintas;

Ter data de publicação entre 1990 e 2011 (a primeira data foi estabelecida como corte e a segunda data se deve em razão de que o levantamento de artigos foi realizado em 2012);

Abordar modos de entrada por meio de capital próprio (ou seja, foram excluídos os modos de entrada sem capital próprio, como exportações e licenciamento, que apresentam características bastante distintas);

Analisar empresas manufatureiras, uma vez que os modos de entrada de empresas de serviços e do agronegócio diferem substancialmente do de empresas manufatureiras;

Identificar claramente os países de origem dos investimentos (critério necessário para estabelecer se trata-se de empresas provenientes de países desenvolvidos ou emergentes);

Não confundir os níveis de decisão previamente indicados (nível de propriedade, forma de estabelecimento e tipo de atividade), pois, quando isso ocorre, não se pode estabelecer com clareza os impactos das variáveis antecedentes, nem o impacto dos modos de entrada sobre o desempenho.

A seleção dos estudos para a presente revisão de literatura seguiu o procedimento descrito a seguir.

Em primeiro lugar, foram selecionados estudos empíricos em 12 periódicos internacionais qualificados, que tratavam especificamente de modos de entrada em mercados externos. Os periódicos internacionais analisados foram: Academy of Management Journal; International Business Review; International Marketing Review; Journal of Business Research; Journal of International Business Studies; Journal of International Management; Journal of International Marketing; Journal of Management; Journal of Management Studies; Journal of World Business; Management International Review; Strategic Management Journal.

Em segundo lugar, foi desenvolvida uma busca em diversas bases nacionais e internacionais (Ebsco, Emerald, Jstor, Scielo, Science Direct e Wilson), a partir de um conjunto de palavras-chave consideradas relevantes. Tanto a seleção dos periódicos quanto a escolha das palavras-chave foram executadas com o auxílio de três especialistas em negócios internacionais, tendo sido também considerados os fatores de impacto dos periódicos. Este levantamento levou a um total de cerca de 600 artigos, que, então, passaram por um screening inicial, que consistiu na leitura do resumo para verificar se o trabalho realmente se enquadrava no tema da revisão de literatura pretendida.

Por derradeiro, foram selecionados unicamente os artigos que obedeciam aos critérios inicialmente definidos, com o propósito de obter certa homogeneidade nos estudos analisados.

Desse modo, foram identificados 82 estudos empíricos que atendiam a esses critérios, sendo que 52 deles tratam exclusivamente da escolha do modo de entrada, 27 tratam da relação entre modo de entrada e desempenho da subsidiária internacional e três tratam dos dois temas de forma conjunta. Do total de artigos selecionados, apenas 15 (19%) apresentam uma economia emergente como país de origem das EMNs. Na Tabela 1, relacionam-se os estudos que tratam da escolha do modo de entrada; e, na Tabela 2, os estudos que tratam da relação entre modo de entrada e desempenho da subsidiária internacional. O desempenho da subsidiária internacional é medido de diferentes formas nos artigos revisados.

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Tabela 1
Estudos Empí ricos sobre Modos de Entrada com Capital Próprio em Mercados Externos
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Tabela 2
Estudos Empíricos Relacionando Modos de Entrada e Desempenho da Subsidiária Internacional

Com relação aos países de origem e destino das empresas nos estudos revisados (colunas 4 e 5 nas Tabelas 1 e 2), cabe observar que, embora o país de origem apareça sempre nos estudos analisados, nem sempre são identificados quais são os países de destino dos investimentos no exterior, particularmente, porque é frequente que sejam muitos. Assim, em alguns casos, os autores não discriminam, ou simplesmente informam que são países desenvolvidos e/ou em desenvolvimento.

Resultados

Os resultados foram divididos em cinco temas. Os três primeiros temas cobrem os antecedentes da escolha do nível de propriedade (subsidiária integral versus joint venture) e da forma de estabelecimento (investimento greenfield ou aquisição), além da escolha do tipo de atividade (produção versus distribuição). O quarto tema traz uma comparação dos modos de entrada escolhidos por EMNs originárias de diferentes países. Finalmente, o quinto tema trata do impacto da escolha de determinado modo de entrada sobre o desempenho da subsidiária internacional.

Antecedentes da escolha do nível de propriedade (subsidiária integral versus joint venture)

Os 41 estudos empíricos que tratam da escolha do nível de propriedade relacionam este nível (subsidiária de controle integral, designada pela sigla em inglês WOS, ou joint venture, designada por JV), com dois grandes grupos de fatores: (a) fatores internos à empresa, tanto relativos à matriz quanto à subsidiária; e (b) fatores externos à empresa, que agregam tanto características da indústria onde a EMN atua quanto aspectos mercadológicos e institucionais do país hospedeiro.

A Tabela 3 apresenta um total de 40 fatores internos à empresa que aparecem nos estudos como antecedentes da escolha do nível de propriedade, ou seja, a escolha entre subsidiária de controle integral (WOS) e joint venture (JV). Verifica-se, entretanto, que apenas algumas poucas variáveis foram utilizadas com frequência em vários estudos, destacando-se cinco delas: (a) experiência internacional (22 estudos); (b) experiência no país hospedeiro (21 estudos); (c) intensidade tecnológica (26 estudos); (d) tamanho da empresa (27 estudos); e (e) tamanho relativo da subsidiária (17 estudos). Cabe ressaltar ainda que a forma de estabelecimento (aquisição versusinvestimento greenfield) foi também utilizada como antecedente em 10 dos 41 estudos, mas em oito deles não se obteve relação significativa.

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Tabela 3
Antecedentes da Escolha do Nível de Propriedade (WOS versus JV) - Fatores Internos à Empresa

Cabe chamar a atenção para o fato de que cada estudo revisado apresenta sua operacionalização das variáveis pesquisadas. Embora alguns autores utilizem operacionalizações similares, outros escolhem formas distintas de operacionalizar as variáveis, muitas vezes, em função do tipo de dados a que têm acesso. É possível, inclusive, que algumas diferenças de resultados se devam a diferentes formas de operacionalização das variáveis. No entanto, devido a limitações de espaço, não foi possível apresentar aqui essas diversas operacionalizações.

Outra observação que ressalta do exame dos resultados apresentados na Tabela 3 é a grande frequência de resultados não significativos. Aliás, verifica-se que as variáveis que apresentaram resultados não significativos foram geralmente aquelas bem pouco usadas. De qualquer modo, o panorama que emerge dos resultados obtidos com relação aos antecedentes da escolha do nível de propriedade em investimentos diretos no exterior sugere que esses indicadores assinalam resultados frequentemente contraditórios.

Na mesma linha, a Tabela 4 mostra os fatores externos à empresa que foram utilizados nos 41 estudos empíricos que abordaram os antecedentes do nível de propriedade (subsidiária integral versus joint venture). O mesmo panorama desenha-se tanto no que se refere à diversidade de fatores antecedentes (29 fatores) como aos resultados contraditórios obtidos nos testes empíricos. Igualmente, diferentes pesquisadores adotam, por vezes, operacionalizações distintas para as mesmas variáveis. Observa-se ainda que apenas três variáveis foram utilizadas com bastante frequência pelos pesquisadores: (a) distância cultural (25 estudos); (b) restrições ao investimento (17 estudos); e (c) risco-país (17 estudos).

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Tabela 4
Antecedentes da Escolha do Nível de Propriedade (WOS versus JV) - Fatores Externos à Empresa

Assim, pode-se afirmar que, de forma geral, os estudos empíricos analisados não permitem extrair conclusões seguras sobre os antecedentes da decisão de escolha do nível de propriedade (subsidiária integral versus joint venture), tendo em vista a discrepância nos resultados obtidos (ora com maior probabilidade de WOS, ora com maior probabilidade de JV e, por vezes, mostrando resultados estatisticamente não significativos).

Antecedentes da escolha da forma de estabelecimento

O segundo aspecto analisado nos estudos empíricos selecionados refere-se aos antecedentes da escolha da forma de estabelecimento quando a empresa opta por investimento direto no exterior: aquisição de uma empresa já existente (aquisição) ou criação de nova empresa (greenfield). Um total de 17 estudos analisados cobriu essa decisão.

Apresenta-se, a seguir, o panorama dos estudos empíricos que tratam da escolha da forma de estabelecimento. De forma similar à adotada anteriormente, as principais variáveis e construtos e os resultados obtidos também estão destacados em dois grandes grupos: (a) fatores internos à empresa, tanto relativos à matriz quanto à subsidiária; e (b) fatores externos à empresa, que agregam tanto características da indústria onde a EMN atua quanto aspectos mercadológicos e institucionais do país hospedeiro.

Em relação aos fatores internos à empresa (um total de 25 fatores identificados) que influenciam a escolha entre aquisição e greenfield (Tabela 5), vários dos 17 estudos empíricos utilizaram um conjunto de cinco variáveis como antecedentes da forma de estabelecimento. São elas: (a) intensidade tecnológica (12 estudos); (b) experiência internacional (11 estudos); (c) experiência no país de destino (9 estudos); (d) tamanho da empresa (9 estudos); e (e) tamanho relativo da subsidiária (9 estudos). Observa-se que estas variáveis são as mesmas que foram utilizadas com mais frequência nos estudos relativos ao nível de propriedade. Além disso, cabe salientar que a variável nível de propriedade foi utilizada como antecedente da forma de estabelecimento em seis estudos, sendo que, em quatro deles, os resultados mostraram-se estatisticamente significativos. Este resultado reforça a tese de que a escolha do nível de propriedade antecede a escolha da forma de estabelecimento, conforme postulado por Ruiz-Moreno et al. (2007)Ruiz-Moreno, F., Mas-Ruiza, F. J., & Nicolau-Gonzálbez, J. L. (2007). Two-stage choice process of FDI: ownership structure and diversification mode. Journal of Business Research, 60(7), 795-805. doi: 10.1016/j.jbusres.2007.02.013
https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2007.0... .

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Tabela 5
Antecedentes da Escolha da Forma de Estabelecimento (Aquisição Versus Greenfield) - Fatores Internos à Empresa

Em relação aos fatores externos à empresa, verifica-se, na Tabela 6, que apenas duas variáveis aparecem com maior frequência nos 17 estudos empíricos que tratam da escolha entre aquisição e greenfield: (a) taxa de crescimento de mercado (11 estudos); (b) distância cultural (ou seja, as diferenças culturais entre o país de origem e o país de destino do investimento) (10 estudos). Observa-se que as duas variáveis mais utilizadas na análise do nível de propriedade (restrições ao investimento e risco-país) não tiveram a mesma relevância para a escolha da forma de estabelecimento.

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Tabela 6
Antecedentes da Escolha da Forma de Estabelecimento (Aquisição Versus Greenfield) - Fatores Externos à Empresa

Apesar de também se observar certa instabilidade dos resultados, pode-se verificar, nas Tabelas 5 e 6, que, não se considerando os resultados estatisticamente não significativos, há uma tendência a que os resultados dos testes apresentem maior consistência, com diferentes variáveis favorecendo uma ou outra forma de estabelecimento.

Escolha do tipo de atividade

A escolha do tipo de atividade a ser exercida pela EMN, quando de sua entrada no mercado externo (distribuição ou produção), é uma decisão prática tão importante quanto aquelas que envolvem o nível de propriedade e a forma de estabelecimento. Entretanto os determinantes desta escolha não foram adequadamente abordados pela literatura (Buckley & Casson, 1998Buckley, P. J., & Casson, M. C. (1998). Analyzing foreign entry strategies: extending the internalization approach. Journal of International Business Studies, 29(3), 539-561. doi: 10.1057/palgrave.jibs.8490006
https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.84... ; Kleinert & Toubal, 2010Kleinert, J., & Toubal, F. (2010). Foreign sales strategies of multinational enterprises [Tübinger Diskussionsbeiträge n. 327], University of Tübingen, School of Business and Economics, Tübingen.). Foram identificados apenas dois estudos empíricos na literatura de modos de entrada que tratam o tipo de atividade como variável dependente (Delios & Henisz, 2003aDelios, A., & Henisz, W. J. (2003a). Policy uncertainty and the sequence of entry by Japanese firms, 1980-1998. Journal of International Business Studies, 34(3), 227-241. doi: 10.1057/palgrave.jibs.8400031
https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.84... ; Pla-Barber, 2001Slangen, A. H. L., & Hennart, J.-F. (2008b). Do foreign greenfields outperform foreign acquisitions or vice versa? An institutional perspective. Journal of Management Studies, 45(7), 1301-1328. doi: 10.1111/j.1467-6486.2008.00794.x
https://doi.org/10.1111/j.1467-6486.2008... ). Nas demais pesquisas revisadas, o tipo de atividade foi utilizado apenas como variável independente (Brouthers, Brouthers, & Nakos, 1998Brouthers, K. D., Brouthers, L. E., & Nakos, G. (1998). Entering Central and Eastern Europe: risks and cultural barriers. Thunderbird International Business Review, 40(5), 485-504.; Delios & Henisz, 2003bDelios, A., & Henisz, W. J. (2003b). Political hazards, experience, and sequential entry strategies: the international expansion of Japanese firms, 1980-1998. Strategic Management Journal, 24(11), 1153-1164. doi: 10.1002/smj.355
https://doi.org/10.1002/smj.355... ) ou como variável de controle (Bell, 1996Bell, J. H. J. (1996). Single or joint venturing? A comprehensive approach to foreign entry mode choice. Aldershot, England: Avebury.; Dikova & Witteloostuijn, 2007Dikova, D., & Witteloostuijn, A. van (2007). Foreign direct investment mode choice: entry and establishment modes in transition economies. Journal of International Business Studies, 38(6), 1013-1033. doi: 10.1057/palgrave.jibs.8400297
https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.84... ; Yiu & Makino, 2002Yiu, D., & Makino, S. (2002). The choice between joint venture and wholly owned subsidiary: an institutional perspective. Organization Science, 13(6), 667-683. doi: 10.1287/orsc.13.6.667.494
https://doi.org/10.1287/orsc.13.6.667.49... ).

Delios e Henisz (2003a)Delios, A., & Henisz, W. J. (2003a). Policy uncertainty and the sequence of entry by Japanese firms, 1980-1998. Journal of International Business Studies, 34(3), 227-241. doi: 10.1057/palgrave.jibs.8400031
https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.84... , a partir de uma amostra de 6.465 subsidiárias internacionais de 665 EMNs industriais japonesas em 49 países, analisaram três tipos de atividade: (a) distribuição; (b) planta de manufatura com JV; e (c) planta de manufatura com WOS. Os resultados mostram que quanto maior a incerteza política, maior a probabilidade de entrada com subsidiária de distribuição.

Pla-Barber (2001)Pla-Barber, J. (2001). The internalisation of foreign distribution and production activities: new empirical evidence from Spain. International Business Review, 10(4), 455-474. doi: 10.1016/S0969-5931(01)00026-9
https://doi.org/10.1016/S0969-5931(01)00... , por sua vez, utilizou um modelo logit aplicado a uma amostra de 323 empresas espanholas com atividades internacionais para analisar o impacto de diversos fatores sobre a internalização das atividades de distribuição e de produção no exterior. Os resultados mostraram que a intangibilidade e a natureza tácita dos produtos e processos envolvidos no IDE encontravam-se associados às subsidiárias de vendas e produção de controle integral.

Modos de entrada adotados por empresas segundo o país ou região de origem

Buscou-se ainda comparar os modos de entrada adotados pelas EMNs de países desenvolvidos com aqueles das EMNs de economias emergentes. Para a realização desta análise, somou-se o total de casos relativos a cada modo de entrada segundo o nível de propriedade (Tabela 7) e a forma de estabelecimento (Tabela 8). Graças ao razoável número de estudos tendo EUA, Japão e Europa Ocidental como origem das EMNs, estes países e regiões estão apresentados de forma discriminada. Já em relação às empresas oriundas de economias emergentes, devido ao número reduzido de estudos identificados durante a revisão e, ainda, pelo fato de nenhum país de origem ter sido estudado de maneira preponderante, os dados relativos a este grupo de países estão apresentados de forma consolidada. Mesmo assim, os estudos de economias emergentes retratam predominantemente países asiáticos (a única exceção é a Turquia), o que dá certa homogeneidade ao agrupamento.

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Tabela 7
Escolha do Nível de Propriedade Segundo a Origem das EMNs

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Tabela 8
Escolha da Forma de Estabelecimento Segundo a Origem das EMNs

Cabe observar que o Japão é o país mais estudado nos estudos revisados. Isso se deve a dois fatores. O primeiro é o fato de que a multinacionalização das empresas japonesas ocorre de forma massiva a partir da segunda metade da década de 1980, sendo, portanto, um fenômeno recente e que atraiu a atenção dos pesquisadores da área de negócios internacionais, enquanto a de empresas americanas e europeias tem início na virada do século XIX para o século XX e estende-se por todo o século XX. Assim, o fato de a multinacionalização das empresas japonesas ter ocorrido em um período recente e relativamente em curto de tempo permite trabalhar com amostras mais homogêneas. O segundo fator é a maior disponibilidade de dados secundários sobre essas empresas.

Especificamente com relação aos números de subsidiárias, conforme a Tabela 7, o leitor deve ser advertido de que uma mesma subsidiária pode ter sido utilizada em vários estudos, portanto, introduzindo um problema de recontagem da mesma unidade organizacional. Não obstante, os resultados da Tabela 7 servem para indicar possíveis diferenças de escolha em função do país de origem, conquanto devam ser considerados com cautela.

Tendo em mente as ressalvas anteriores com relação ao nível de propriedade, parece haver diferenças importantes entre as EMNs de países desenvolvidos e de economias emergentes. Em termos consolidados, há indicações de que as EMNs de economias emergentes parecem utilizar as JVs como modo de entrada preferencial, enquanto suas concorrentes de países desenvolvidos indicam preferência por WOSs.

Entretanto, quando os dados dos países desenvolvidos são analisados separadamente, há indicações de que as EMNs japonesas utilizam mais as JVs, o que não parece ocorrer entre as multinacionais europeias e, principalmente, norte-americanas, que revelam preferência por WOSs. É possível que a aparente maior utilização de JVs pelas empresas japonesas se deva ao interesse na aquisição de conhecimento tácito, seja de natureza tecnológica ou mercadológica. Já as EMNs norte-americanas e europeias, por serem mais antigas, talvez, prefiram utilizar WOSs em seu processo de expansão internacional a fim de evitar a disseminação de seu know-how devido a comportamentos oportunistas de eventuais parceiros.

As observações anteriores estão em consonância com Jung, Beamish e Goerzen (2008)Jung, J. C., Beamish, P. W., & Goerzen, A. (2008). FDI ownership strategy: a Japanese-US MNE comparison. Management International Review, 48(5), 491-524. doi: 10.1007/s11575-008-0034-8
https://doi.org/10.1007/s11575-008-0034-... , que realizaram estudo comparando as estratégias de propriedade utilizadas pelas EMNs japonesas e norte-americanas. Segundo os autores, os resultados encontrados fornecem forte apoio para a afirmação de que o país de origem tem um efeito evidente sobre a estratégia de propriedade utilizada pelas EMNs em seus investimentos diretos no exterior.

Já em relação à forma de estabelecimento, os modos de entrada adotados pelas EMNs de países desenvolvidos e de economias emergentes não apresentam divergência quando analisados de forma consolidada, pois as empresas de ambas as regiões parecem utilizar aquisições de maneira preferencial. Cabe ressaltar que não foram encontrados estudos relativos às formas de estabelecimento adotadas pelas EMNs norte-americanas. Possivelmente, tais estudos foram realizados em anos anteriores a 1990, visto que a expansão internacional dessas empresas teve início na passagem do século XIX para o século XX (Ietto-Gillies, 2005Ietto-Gillies, G. (2005). Transnational corporations and international production. Cheltenham: Edward Elgar Publishers.).

Entretanto, tal como observado com relação ao nível de propriedade, há indicações de que exista diferença no padrão adotado pelas EMNs de países desenvolvidos. Enquanto as EMNs europeias parecem mostrar preferência por aquisições, já suas congêneres japonesas indicam a adoção de mais investimentos greenfield. Talvez, a grande distância cultural entre o Japão e o Ocidente tenha motivado as EMNs japonesas a evitar aquisições devido à dificuldade de integrar empresas com culturas próprias previamente estabelecidas. Já para as empresas europeias, este problema se apresenta com menor intensidade, uma vez que sua expansão internacional foi iniciada dentro da própria Europa. Estes resultados estão em consonância com Hennart e Park (1993)Hennart, J. F., & Park, Y. R. (1993). Greenfield vs. acquisition: the strategy of Japanese investors in the United States. Management Science, 39(9), 1054-1070. doi: 10.1287/mnsc.39.9.1054
https://doi.org/10.1287/mnsc.39.9.1054... , que observaram que 63,4% das EMNs japonesas estudadas utilizaram investimentos greenfield, e com Larimo (2003)Larimo, J. (2003). Form of investment by Nordic firms in world markets. Journal of Business Research, 56(10), 791-803. doi: 10.1016/S0148-2963(02)00467-8
https://doi.org/10.1016/S0148-2963(02)00... , que constatou que as EMNs de todos os países escandinavos têm acentuada preferência por aquisições: 74,3% para Dinamarca, 70,4% para Finlândia, 71,8% para Noruega e 74,7% para Suécia.

Decisões de escolha de modos de entrada de IDE e desempenho da subsidiária internacional

Foram identificados 25 estudos empíricos que, dentro dos critérios estabelecidos, analisavam a relação entre a adoção de modos de entrada em termos de nível de propriedade (WOS ou JV) ou forma de estabelecimento (aquisição vs greenfield) e o desempenho da subsidiária internacional. Desses, 17 estudos avaliaram de alguma forma a relação entre nível de propriedade e desempenho da subsidiária internacional (Tabela 9); e 11 estudos, a relação entre forma de estabelecimento e desempenho da subsidiária internacional. Observe-se que os indicadores apresentados na Tabela 9 são diferentes medidas operacionais do construto desempenho da subsidiária internacional. A grande variedade de medidas utilizada pelos diversos pesquisadores é um elemento que, reconhecidamente, dificulta a comparação dos resultados obtidos pelos estudos.

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Tabela 9
Relação Entre Nível de Propriedade e Desempenho da Subsidiária

Os resultados dos 17 estudos empíricos que avaliaram a relação entre o desempenho da subsidiária e o nível de propriedade adotado (WOS versus JV) não apresentaram tendência para nenhum dos dois tipos de entrada. Esta avaliação é válida tanto quando se observam medidas objetivas quanto medidas subjetivas. O indicador mais utilizado foi a sobrevivência da subsidiária. Verifica-se que os resultados deste indicador são contraditórios nos seis estudos analisados (ora com maior sucesso para WOS, ora para JV e, por vezes, não significativos). O mesmo acontece com as medidas subjetivas, entre as quais, satisfação com o desempenho e lucratividade foram os indicadores mais utilizados. Os resultados sugerem que o nível de propriedade não tem impacto apreciável sobre o desempenho da subsidiária, como apontado por diversos autores (p.ex., Bausch & Krist, 2007Bausch, A., & Krist, M. (2007). The effect of context-related moderators on the internationalization-performance relationship: evidence from meta-analysis. Management International Review, 47(3), 319-347. doi: 10.1007/s11575-007-0019-z
https://doi.org/10.1007/s11575-007-0019-... ; Reus & Rottig, 2009Reus, T. H., & Rottig, D. (2009). Meta-analyses of international joint venture performance determinants: evidence for theory, methodological artifacts and the unique context of China. Management International Review, 49(5), 607-640. doi: 10.1007/s11575-009-0009-4
https://doi.org/10.1007/s11575-009-0009-... ).

Já no que se refere à relação entre forma de estabelecimento (aquisição versus greenfield) e desempenho, nos 11 estudos empíricos que analisaram essa relação, foram utilizados apenas quatro indicadores para medir o desempenho da subsidiária (Tabela 10).

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Tabela 10
Relação Entre Forma de Propriedade e Desempenho da Subsidiária

Percebe-se, novamente, que não há tendência em favor de nenhum dos dois tipos de entrada (aquisição versus investimento greenfield). Além disso, a grande maioria dos estudos utilizou a sobrevivência da subsidiária como indicador preferencial. Os resultados deste indicador, entretanto, também, mostram-se contraditórios nos sete estudos analisados (ora com maior sucesso para aquisição, ora para investimento greenfield e, por vezes, não significante). Assim, de forma semelhante aos estudos relativos ao nível de propriedade, os resultados sugerem que a forma de estabelecimento também não parece ter influência importante no desempenho da subsidiária internacional.

Conclusões

As evidências colhidas pela revisão da literatura sobre antecedentes da escolha de modo de entrada são surpreendentemente contraditórias e fragmentadas, pois as relações examinadas, dependendo do estudo, revelaram relações positivas, negativas, ou não foi encontrada nenhuma relação entre as variáveis consideradas. O caráter contraditório e fragmentado encontrado nos resultados dos estudos analisados pode ser atribuído a vários motivos, sobre os quais se especula a seguir.

O primeiro deles é o país de origem das empresas multinacionais. Quando se agrupam os resultados dos estudos sobre escolhas dos modos de entrada, por tipo de países ou regiões de origem das EMNs (p.ex., desenvolvidos versus emergentes, ocidentais desenvolvidos versus japoneses), parecem emergir diferenças significativas, sugerindo que o país ou região de origem das EMNs pode desempenhar papel relevante na explicação dos modos de entrada. Assim, é de se esperar que as decisões estratégicas de entrada das EMNs brasileiras não necessariamente sigam os padrões adotados pelas empresas de outras economias emergentes como China, Índia e Coreia do Sul, tendo em vista as diferenças políticas, econômicas, sociais, culturais e geográficas entre os países. Por exemplo, há evidências, no caso do Brasil, de que as empresas brasileiras apresentam forte preferência por controle majoritário ou integral de suas operações (Rocha, 2003 Rocha, A. (2003). Por que as empresas brasileiras não se internacionalizam? In A. Rocha (Org.), As novas fronteiras: a multinacionalização das empresas brasileiras (pp.13-28). Rio de Janeiro: Mauad.), que a autora atribui a motivos de ordem cultural.

Uma segunda explicação para os resultados obtidos até agora por essa linha de pesquisa pode ser decorrente do país de destino dos investimentos da multinacional. Alguns países de destino dos investimentos de EMNs, pelo menos em determinados períodos e para determinadas indústrias, podem não permitir, ou não terem permitido, investimentos diretos sob a forma de subsidiárias integrais, admitindo unicamente joint ventures. Tal foi o caso da Índia, antes da liberalização econômica da década de 1990 (embora essa política ainda persista em algumas indústrias consideradas estratégicas), e da China, entre muitos outros países que poderiam ser citados. Assim, em determinadas situações, as EMNs seriam forçadas a optar por uma joint venture, mesmo se sua preferência fosse por uma subsidiária integral.

Uma terceira possibilidade pode decorrer das variáveis escolhidas e de sua forma de operacionalização. Observou-se, ao longo do trabalho, não só o uso de diferentes antecedentes da escolha do modo de entrada, como também o uso de diferentes indicadores para uma mesma variável. Portanto, é possível que diferenças nos resultados reflitam essas escolhas. Trata-se de um problema já apontado por autores de revisões sobre outros temas da área de negócios internacionais (Katsikeas, Leonidou, & Morgan, 2000Katsikeas, C. S., Leonidou, L. C., & Morgan, N. A. (2000). Firm level export performance assessment: review, evaluation and development. Academy of Marketing Science, 28(4), 493 511. doi: 10.1177/0092070300284003
https://doi.org/10.1177/0092070300284003... ; Sousa, 2004Sousa, C. (2004). Export performance measurement: an evaluation of the empirical research in the literature. Academy of Marketing Science Review, 4(9), 1-22. Recuperado de http://www.amsreview.org/articles/sousa09-2004.pdf.
http://www.amsreview.org/articles/sousa0... ).

Quando se trata da relação entre modo de entrada e desempenho, os resultados empíricos existentes na literatura levantada sugerem que o modo de entrada não é o único fator e, talvez, nem mesmo o fator preponderante a influenciar o desempenho da subsidiária. Ademais, os resultados obtidos nos estudos pertinentes à relação entre modo de entrada e desempenho da subsidiária internacional, também, parecem depender do tipo de medida e do indicador considerado.

São escassas as pesquisas relativas aos modos de entrada de EMNs oriundas de países emergentes, sendo a quase totalidade sobre países asiáticos e poucos estudos empíricos no tocante ao mesmo país. Em particular, não foi encontrado, na literatura levantada, estudo sobre a relação do modo de entrada e desempenho de subsidiárias internacionais de multinacionais brasileiras, apesar de ser o Brasil uma das principais economias emergentes. O motivo para tal deve-se, possivelmente, pelo fato de não existirem listas exaustivas da população de EMNs brasileiras e, muito menos, bancos de dados que tragam informações específicas de subsidiárias. Além disso, mesmo as EMNs brasileiras de capital aberto não publicam ou não dispõem de informações relativas a cada subsidiária, o que força a coleta por meio de questionários, com elevado custo para obtenção de dados e baixas taxas de resposta. De qualquer modo, a literatura existente não fornece subsídios para predizer os padrões dos modos de entrada adotados pelas EMNs brasileiras.

Especificamente, apresentam-se, a seguir, sugestões para aprimoramento das pesquisas sobre modos de entrada em mercados externos por empresas manufatureiras.

Primeiro, sugere-se que os pesquisadores adotem em seus estudos os antecedentes que aparecem com mais frequência na literatura internacional, assim como as medidas operacionais mais utilizadas, de modo a permitir maior comparabilidade dos estudos realizados em diferentes países e regiões do mundo.

Segundo, é possível que variáveis ainda não pesquisadas possam explicar melhor quais os antecedentes da decisão de escolha de modos de entrada em mercados externos. Para tal, recomenda-se a realização de estudos exploratórios, qualitativos, que busquem entender de que forma tais decisões são tomadas em empresas manufatureiras. Os estudos qualitativos, embora não permitam generalizações para a população, podem ser uma forma valiosa de gerar novas hipóteses a serem futuramente testadas.

Terceiro, é possível que o país de destino, mais do que o país de origem, impacte a decisão de modos de entrada para investimento direto. Estudos relativos aos modos de entrada escolhidos por EMNs originárias de diferentes países em um mesmo país de destino dos investimentos podem ser úteis ao entendimento do fenômeno.

Quarto, maior controle da ocasião em que foram tomadas as decisões de investimento direto em mercados externos pode proporcionar novos insights quanto ao fenômeno. Por exemplo, as joint ventures tornaram-se muito mais frequentes a partir da década de 1990 do que antes. Assim, é possível que subsidiárias implantadas mais recentemente mostrem maior presença de joint venturesdo que aquelas estabelecidas há mais tempo.

Cabe observar, por derradeiro, que, nos últimos dois anos e meio, período não coberto pela avaliação dos estudos empíricos deste trabalho, verificou-se maior ênfase em estudos que abordam modos de entrada de multinacionais em mercados emergentes ou em transição, embora parte desses estudos tenha sido publicada em periódicos de menor impacto. Por exemplo, M.-Y. Chen (2012)Chen, M.-Y. (2012). Entry mode choice and performance: evidence from Taiwanese FDI in China. Emerging Markets Finance & Trade, 48(3), 31-51. doi: 10.2753/REE1540-496X480302
https://doi.org/10.2753/REE1540-496X4803... mostra que as empresas taiwanesas preferem subsidiárias de propriedade integral em seus investimentos na China, sendo essa modalidade mais rentável do que as joint ventures. No entanto, quando se trata de empresas com pouca experiência, as joint ventures revelam-se mais rentáveis. Murray, Ju e Gao (2012)Murray, J. Y, Ju, M., & Gao, G. Y. (2012). Foreign market entry timing revisited: trade-off between market share performance and firm survival. Journal of International Marketing, 20(3), 50-64. doi: 10.1509/jim.12.0083
https://doi.org/10.1509/jim.12.0083... verificaram que empresas que entraram na China por meio de subsidiárias integrais não apresentaram diferenças significativas em termos de desempenho em relação a joint ventures, mas ambos os modos de entrada mostraram desempenho superior ao de alianças contratuais. Já o estudo realizado por Haar e Marinescu (2014)Haar, L. N., & Marinescu, N. (2014). Entry modes and firm performance: evidence from inward FDI in Romania. Journal of East-West Business, 20(1), 44-56. doi: 10.1080/10669868.2013.862515
https://doi.org/10.1080/10669868.2013.86... , com multinacionais de vários países que investiram na Romênia, assinala preferência por investimentos greenfield em relação a aquisições, indicando ainda que as aquisições apresentaram melhor desempenho do que os investimentos greenfield.

Cabe salientar, também, dois trabalhos teóricos recentes de grande relevância relacionados a modos de entrada por investimento direto: os de Shaver (2013)Shaver, J. M. (2013). Do we really need more entry mode studies? Journal of International Business Studies, 44(1), 23-27. doi:10.1057/jibs.2012.24
https://doi.org/10.1057/jibs.2012.24... e de Martin (2013)Martin, X. (2013). Solving theoretical and empirical conundrums in international strategy research: linking foreign market entry mode choices and performance. Journal of International Business Studies, 44(1), 28-41. doi:10.1057/jibs.2012.29
https://doi.org/10.1057/jibs.2012.29... , publicados no mesmo número do Journal of International Business Studies. Ambos tratam de questões críticas - teóricas e metodológicas - relativas à pesquisa sobre o tema. Shaver (2013)Shaver, J. M. (2013). Do we really need more entry mode studies? Journal of International Business Studies, 44(1), 23-27. doi:10.1057/jibs.2012.24
https://doi.org/10.1057/jibs.2012.24... chama a atenção para o fato de que as pesquisas a respeito dos modos de entrada e desempenho não são relevantes apenas para a teoria, mas que têm forte impacto potencial sobre as empresas, por se tratar de uma decisão crítica associada a investimentos diretos no exterior. Assim, base empírica mais sólida e maior consistência metodológica nas pesquisas relativas a modos de entrada têm o potencial de contribuir para decisões empresariais mais eficazes.

A presente revisão de literatura sobre modos de entrada com capital próprio em mercados internacionais destaca algumas limitações que devem ser consideradas, além daquelas já apontadas no decorrer do artigo. Uma revisão da literatura está limitada àquilo que foi publicado sobre o tópico específico, nas revistas científicas que foram objeto da revisão e conforme o foco escolhido e do período analisado (no caso do presente estudo, de 1990 a 2011). Assim, não foram considerados, no presente trabalho, estudos sobre multinacionais brasileiras que não obedeciam estritamente aos critérios adotados. Há já uma vasta literatura no Brasil, sobre os mais diversos aspectos da internacionalização de empresas brasileiras, cobrindo uma variedade de outros aspectos das decisões de internacionalização que não aqueles abordados nesta revisão.

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Datas de Publicação

  • Publicação nesta coleção
    Jul-Aug 2014

Histórico

  • Recebido
    05 Out 2012
  • Revisado
    21 Maio 2014
  • Aceito
    23 Maio 2014
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