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Revista Brasileira de Economia

Print version ISSN 0034-7140

Abstract

AGENOR, Pierre-Richard; HOFFMAISTER, Alexandre W.  and  MEDEIROS, Carlos. Cyclical fluctuations in Brazil's real exchange rate: the role of domestic and external factors (1988-95). Rev. Bras. Econ. [online]. 2002, vol.56, n.1, pp. 47-73. ISSN 0034-7140.  http://dx.doi.org/10.1590/S0034-71402002000100002.

O artigo analisa o comportamento do fluxo de capital e da taxa real de câmbio no Brasil durante o período 1988-95. A primeira parte descreve o modelo analítico. A segunda estima, usando dados mensais, um near-VAR que relaciona fluxo de capital, mudanças nas taxas de juros nominais domésticas e internacionais, mudanças na taxa de depreciação esperada, relação gastos do governo/PIB e mudanças na taxa de câmbio real. As decomposições das variâncias indicam que choques na taxa de juros internacionais explicam apenas uma fração das flutuações de médio prazo nos fluxos de capital, enquanto flutuações na taxa de câmbio real são influenciadas principalmente por inovações nela mesma. As funções impulso resposta mostram que reduções na taxa de juros internacional causam os seguintes impactos: quedas na taxa de juros doméstica, reduções na apreciação da taxa nominal de câmbio, aumentos no fluxo capital e depreciação na taxa real de câmbio.

Keywords : capital flows; real exchange rate; external shocks.

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