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Revista Brasileira de Economia

Print version ISSN 0034-7140On-line version ISSN 1806-9134

Abstract

MINELLA, André. Monetary policy and inflation in Brazil (1975-2000): a VAR estimation. Rev. Bras. Econ. [online]. 2003, vol.57, n.3, pp.605-635. ISSN 0034-7140.  http://dx.doi.org/10.1590/S0034-71402003000300005.

Este artigo examina a política monetária e relações macroeconômicas básicas envolvendo produto, inflação, taxa de juros e moeda no Brasil. Baseando-se em uma estimativa de um vetor auto-regressivo (VAR), comparam-se três períodos: inflação moderadamente crescente (1975-1985), alta inflação (1985-1994) e baixa inflação (1994-2000). Os principais resultados são os seguintes: choques na política monetária têm efeitos significativos no produto; choques na política monetária não induzem uma redução na taxa de inflação nos dois primeiros períodos, mas há indicações de que eles aumentaram seu poder de afetar preços depois que o Plano Real foi implementado; a política monetária geralmente não responde ativa ou rapidamente frente a choques na taxa de inflação e no produto; no período recente, a taxa de juros responde intensamente a crises financeiras; choques positivos na taxa de juros são acompanhados por um declínio na quantidade de moeda em todos os três períodos; o grau de persistência inflacionária é significativamente menor no período recente.

Keywords : monetary policy; inflation; interest rate; money; Brazil.

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