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Revista Brasileira de Economia

Print version ISSN 0034-7140On-line version ISSN 1806-9134

Abstract

ROCHA, Katia; GARCIA, Francisco A. Alcaraz  and  TEIXEIRA, José Paulo. Term structure of sovereign spreads: a contingent claim model. Rev. Bras. Econ. [online]. 2007, vol.61, n.4, pp.519-533. ISSN 0034-7140.  http://dx.doi.org/10.1590/S0034-71402007000400005.

Este trabalho propõe um modelo estrutural para estimar a estrutura a termo e a probabilidade implícita de default de países emergentes que representam, em média, 54% do índice EMBIG do JPMorgan no período de 2000-2005. A taxa de câmbio real, modelada como um processo de difusão simples, é considerada como indicativa de default. O modelo calibrado gera a estrutura a termo dos spreads consistente com dados de mercado, indicando que o mercado sistematicamente sobre-estima os spreads para o Brasil em 100 pontos base na média, enquanto para México, Rússia e Turquia reproduz o comportamento do mercado.

Keywords : Emerging Markets; Sovereign Spreads; Structural Models; Default Probability.

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