Abstract

PALMA, Andreza Aparecida  and  PORTUGAL, Marcelo Savino. Preferences of the central bank of Brazil under the inflation targeting regime: commitment vs. discretion. Rev. Bras. Econ. [online]. 2011, vol.65, n.4, pp. 347-358. ISSN 0034-7140.  http://dx.doi.org/10.1590/S0034-71402011000400002.

O objetivo principal deste trabalho é estimar as preferências do Banco Central do Brasil durante o regime de metas de inflação, usando um modelo novo-keynesiano padrão com expectativas forward-looking conforme proposto por Givens (2010). A consideração de expectativas racionais separa as políticas em dois casos possíveis, regras e discrição e, portanto, permite avaliar com qual desses dois casos os dados são mais consistentes. Usando observações trimestrais, para o período de 2000-1 a 2010-4, os resultados obtidos permitem afirmar que, para o período considerado, os dados favorecem uma política discricionária. As estimativas da função perda revelam que a autoridade monetária dá um grande peso para a estabilização da inflação, seguida pela suavização da taxa de juros e pela estabilização do hiato do produto.

Keywords : Inflation Target; Central Bank Preferences; Central Bank of Brazil; Kalman Filter.