Abstract

MORCK, Randall; SHLEIFER, Andrei  and  VISHNY, Robert W.. Participação acionária da administração e valoração no mercado: uma análise empírica. Rev. adm. empres. [online]. 2008, vol.48, n.2, pp.126-143. ISSN 0034-7590.

Investigamos a relação entre a participação acionária dos administradores e a valoração da empresa no mercado, medida pelo Q de Tobin. Em um corte longitudinal de 371 empresas da Fortune 500 em 1980, encontramos evidências de uma relação não-monotônica signifi cativa. O Q de Tobin aumenta, depois diminui e, finalmente, apresenta novo e leve aumento à  medida que cresce a participação dos membros do conselho no capital. Para empresas mais antigas, há evidências de que o Q é menor quando a empresa é administrada por um membro da família fundadora do que quando administrada por um executivo sem parentesco com o fundador.

Keywords : Participação acionária; valoração; conselho; governança corporativa; teoria da agência.

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