Transmissões de volatilidade de preços entre <i>Commodities</i> agrícolas brasileiras

Carvalho, João Carlos de; Pavan, Lucca Simeoni; Hasegawa, Marcos Minoru

doi:10.1590/1806-9479.2020.193763

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Revista de Economia e Sociologia Rural

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Sumário

ARTIGO • Rev. Econ. Sociol. Rural 58 (3) • 2020 • https://doi.org/10.1590/1806-9479.2020.193763 copiar

Transmissões de volatilidade de preços entre Commodities agrícolas brasileiras

Price volatility transmissions between brazilian agricultural Commodities

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Resumo:

Neste artigo, buscou-se estudar as transmissões de volatilidade de preços entre commodities agrícolas brasileiras, mais especificamente o etanol, o açúcar e a soja. Fez-se o uso de dados diários entre 25 de janeiro de 2010 e 28 de dezembro de 2018, obtidos no CEPEA. Inicialmente, estimou-se um modelo de vetor de correção de erros para filtrar as séries de sua relação de longo prazo e, na sequência, modelar suas respectivas volatilidades sem a interferência do comovimento entre as médias dos preços por meio da versão multivariada do modelo de heterocedasticidade condicional autorregressivo generalizado Baba-Engle-Kraft-Kroner. Os resultados sugerem que os preços do etanol, da soja e do açúcar estão relacionados à dinâmica de equilíbrio de longo prazo e de curto prazo, mas não é possível concluir que exista transbordamento de volatilidade entre os preços analisados. Conclui-se que a preocupação com o etanol como causa da instabilidade dos preços de alimentos não pode ser justificada pelos resultados encontrados.

Palavras-chaves:
volatilidade; Commodities; cointegração

	Etanol	Açúcar	Soja
Média	1668,13	80,18	77,42
Desvio-padrão	218,99	11,37	18,42

Correlação	1,00	-0,19	0,46
		1,00	-0,29
			1,00
Assimetria	-0,18	-0,17	-1,02
Curtose	13,83	4,98	14,17
$Q (20)$	<0,01	<0,01	<0,01
$Q^{2} (20)$	<0.01	<0,01	<0,01
Arch	<0,01	<0,01	<0,01
Shapiro-Wilk	<0,01	<0,01	<0,01

	Em nível			Primeira diferença
	Etanol	Açúcar	Soja	Etanol	Açúcar	Soja
Com tendência	1,02**	2,44^ significativo a 1%;	2,11**	0,03	0,05	0,11
Sem tendência	1,12**	2,59**	6,18**	0,07	0,11	0,23

Variáveis	Em nível		Primeira diferença
Variáveis	z( $α$ )	p-valor	z( $α$ )	p-valor
Etanol	-25,89	0,0210	-1225,3	0,01
Açúcar	-8,17	0,6539	-2011,3	0,01
Soja	-7,57	0,6876	-2338,2	0,01

H₀	H_a	Valor calculado	Valor crítico a 5%
$r = 0$	$r > 0$	45,59	31,52
$r \leq 1$	$r > 1$	17,45	17,95
$r \leq 2$	$r > 2$	5,40	8,18

H₀	H_a	Valor calculado	Valor crítico a 5%
$r = 0$	$r > 0$	28,14	21,07
$r \leq 1$	$r > 1$	12,05	14,90
$r \leq 2$	$r > 2$	5,40	8,18

	*$Q_{k}^{} (m)$**	*$Q^{} (m)$**	$Q_{k}^{r} (m)$	$Q_{R} (m)$
Teste	965,73	274,09	663,85	317,02
Valor-p	<0,01	<0,01	<0,01	<0,01

		Etanol	Açúcar	Soja
Média $\hat{μ}$		-0,0934	0,0009	0,0009
	Etanol	12,0034	-	-
${\hat{A}}_{0}$	Açúcar	0,4990	0,1434*	-
	Soja	0,0263	0,0080	0,1013*
	Etanol	0,4875*	-0,2760	-0,0447
${\hat{A}}_{1}$	Açúcar	0,0008	0,1640*	0,0068
	Soja	0,0008	0,0172	0,3309*
	Etanol	0,1340*	0,0375	0,1252
${\hat{B}}_{1}$	Açúcar	-0,0014	0,9650*	-0,0049
	Soja	-0,0026	-0,0015	0,9232*

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[1] Fonte: resultados da pesquisa.