Repasse cambial na indústria de transformação brasileira: uma análise para preços de importações e ao atacado - 1999 a 2012

A mensuração do efeito das variações cambiais para os preços é o objetivo da literatura de repasse cambial, sendo este tema de interesse tanto acadêmico quanto dos formuladores de política econômica. Este trabalho produz estimativas do repasse cambial para os preços de importação e para os preços no atacado da produção dos diferentes setores da indústria de transformação brasileira em um contexto de equações simultâneas baseado em uma amostra para o período de 1999 a 2012. Os resultados aqui obtidos indicam a superioridade da estimação em sistema, demonstrada por meio de sua adequação à teoria, bem como pelos valores obtidos. O grau de repasse cambial médio aos preços de importação foi de 0,633, enquanto o grau de repasse cambial aos preços ao atacado estimado foi de 0,181. Os resultados setoriais demonstram também que os setores com maior repasse cambial são aqueles produtores de bens de capital e de bens intermediários.

Palavras-chave:
Taxa de câmbio; Repasse cambial; Preços industriais; Preços de importação; Cointegração

Autoria

Sérgio Kannebley Júnior

Professor Titular do Departamento de Economia da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto / Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP), Ribeirão Preto, SP, Brasil. E-mail: skj@usp.br.Universidade de São PauloBrazilRibeirão Preto, SP, Brazil Professor Titular do Departamento de Economia da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto / Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP), Ribeirão Preto, SP, Brasil. E-mail: skj@usp.br.

Guilherme Henrique Albertin dos Reis

Mestre em Economia Aplicada da FEA-RP/USP, Ribeirão Preto, SP, Brasil. E-mail: guilhermehareis@yahoo.com.br.USPBrazilRibeirão Preto, SP, BrazilMestre em Economia Aplicada da FEA-RP/USP, Ribeirão Preto, SP, Brasil. E-mail: guilhermehareis@yahoo.com.br.

Rudinei Toneto Junior

Professor titular do Departamento de Economia da FEA-RP/USP, Ribeirão Preto, SP, Brasil. E-mail: rtoneto@usp.br.USPBrazilRibeirão Preto, SP, BrazilProfessor titular do Departamento de Economia da FEA-RP/USP, Ribeirão Preto, SP, Brasil. E-mail: rtoneto@usp.br.

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Figuras | Tabelas | Fórmulas

Figuras (1)
Tabelas (10)
Fórmulas (15)

Países	Grau de repasse
OCDE	0.64
Estados Unidos	0.42
Área do Euro	0.81
Japão	0.57-1.00
Outras economias desenvolvidas	0.60

Amostra	Período	Preços das importações	Preços da produção doméstica	Preços ao consumidor
Média para 11 países industrializados	1977-2001	0,892	0,303	0,155
Média para os países do G7	1975-1989	0.715	-	0.134

	1990-2004	0.475	-	-0.007

Setor CNAE 2.0	Metodologia Johansen		Metodologia FMOLS
Setor CNAE 2.0	Pimp	Patac	Pimp	Patac
10 - Alimentos	0.591	0.041	0.494	0.026
11 - Bebidas	-	0.000	-	0.547
12 - Fumo	-	-	-	-
13 - Têxteis	0.719	0.224	0.786	0.094
14 - Vestuário	0.311	0.000	0.583	-0.113
15 - Couro	0.475	-	1.002	-0.020
16 - Madeira	0.447	0.000	0.479	-0.248
17 - Papel e celulose	0.728	0.234	0.712	0.233
18 - Gravações e impressões	0.839	0.067	0.894	0.062
20 - Químicos	0.777	0.469	0.571	0.098
21 - Farmacêuticos	0.224	0.000	0.278	-0.123
22 - Borracha e plástico	0.386	0.489	0.832	-0.248
23 - Minerais não metal	1.000	0.200	0.991	0.128
24 - Metalurgia	1.000	0.641	0.565	0.550
25 - Produtos de metal não máquinas	0.724	0.000	0.649	-0.013
26 - Informática	0.858	0.495	1.206	0.691
27 - Máquinas elétricas	0.730	0.000	0.818	-0.241
28 - Máquinas equipamentos	0.708	0.272	0.756	0.010
29 - Veículos	0.610	0.324	0.815	-0.270
30 - Outros equip. de transporte	0.756	0.079	1.121	0.081
31 - Móveis	0.290	0.000	0.822	-0.066
32 - Diversas	0.492	0.078	0.673	0.002
Média	0.633	0.181	0.752	0.056
Desvio padrão	0.225	0.205	0.227	0.264

	Pimp (VCE)	Patac (VCE)	Pimp (FMOLS)	Patac (FMOLS)	CPI
Patac (VCE)	0.507 **
Patac (FM-OLS)	-	-	0.198
CPI	0.265	0.420 *	0.229	0.175
Tarifas Nominais	-0.146	-0.406 *	-0.087	-0.231	-0.256

Grupos	Setor	Pimp	Patac	CPI	Tarifas
1	24 Metalurgia	1,000	0,641	0,128	0,079
	23 Minerais Não Metálicos	1,000	0,200	0,044	0,181
	26 Informática	0,858	0,495	0,431	0,074
	18 Gravações e impressões	0,839	0,067	0,051	0,196
	20 Químicos	0,777	0,469	0,203	0,100
	30 Outros Equip. transporte	0,756	0,079	0,280	0,035
	27 Máquinas Elétricas	0,730	0,000	0,231	0,121
	17 Papel e Celulose	0,728	0,234	0,064	0,052
	25 Produtos Metal não Máquinas	0,724	0,000	0,079	0,156
	13 Têxteis	0,719	0,224	0,119	0,093
	28 Máquinas e Equipamentos	0,708	0,272	0,297	0,147
	29 Veículos	0,610	0,324	0,132	0,073
	Médias grupo 1	0,787	0,250	0,171	0,109
2	10 Alimentos	0,591	0,041	0,033	0,146
	32 Diversas	0,492	0,078	0,223	0,100
	16 Madeira	0,447	0,000	0,021	0,106
	22 Borracha e plástico	0,386	0,489	0,098	0,133
	14 Vestuário	0,311	0,000	0,043	0,091
	31 Móveis	0,290	0,000	0,029	0,124
	21 Farmacêuticos	0,224	0,000	0,265	0,161
	Médias grupo 2	0,392	0,087	0,102	0,123

Setor	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	Setor	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)
10	1	2	0.295	0.244	0.154	22	4	2	0.802	0.414	0.310
11	1	1	0.186	0.493	0.147	23	3	2	0.122	0.305	0.185
12	2	2	-	-	-	24	1	2	0.145	0.101	0.113
13	3	2	0.309	0.257	0.723	25	1	2	0.196	0.069	0.505
14	3	2	0.131	0.448	0.484	26	2	2	0.622	0.514	0.161
15	1	1	0.787	0.463	0.278	27	2	2	0.209	0.006	0.159
16	3	2	0.095	0.080	0.702	28	3	2	0.967	0.796	0.568
17	3	2	0.737	0.311	0.616	29	2	2	0.511	0.284	0.743
18	2	2	0.232	0.005	0.560	30	3	2	0.457	0.104	0.146
20	1	2	0.885	0.491	0.316	31	1	2	0.738	0.078	0.005
21	4	2	0.168	0.432	0.603	32	2	2	0.173	0.153	0.106

Equação de longo prazo - preços de importação
Setor	Pimp	Cdom		Câmbio		Cext		Constante
10	1	0.000		-0.409	***	0.838	***	4.503
11	1	-		-		-		-
12	1	-		-		-		-
13	1	0.000		-0.281	***	2.141	***	-2.638
14	1	0.000		-0.689	***	3.409	***	-4.668
15	1	1.000		-0.525	***	3.409	***	5.036
16	1	0.512	***	-0.553	***	1.000		2.820
17	1	0.164	***	-0.272	***	1.414	***	-0.132
18	1	0.386	***	-0.161	***	0.000		4.244
20	1	0.000		-0.223	***	1.505	***	-0.220
21	1	0.566	***	-0.776	***	0.000		9.210
22	1	0.555	***	-0.614	***	-0.326	***	9.295
23	1	0.262	***	0.000		1.000		1.239
24	1	0.144	***	0.000		1.000		0.500
25	1	0.200	***	-0.276	***	0.000		6.258
26	1	0.960	***	-0.142	***	3.585	***	-15.016
27	1	0.000		-0.270	***	-1.992	***	16.433
28	1	0.000		-0.292	***	-1.824	***	15.766
29	1	0.380	***	-0.390	***	1.000		1.913
30	1	0.345	***	-0.244	***	0.000		5.295
31	1	0.585	***	-0.710	***	1.000		3.955
32	1	0.628	***	-0.508	***	0.000		6.563

Equação de longo prazo - preços ao atacado
Setor	Patac	Cdom		Câmbio		Cext		Constante
10	1	0.955	***	0.041	*	0.000		-0.178
11	1	0.641	***	0.000		0.831	***	-2.197
12	1	-		-		-		-
13	1	0.868	***	0.224	***	0.000		-1.486
14	1	1.000		0.000		2.124	***	-9.876
15	1	-		-		-		-
16	1	0.802	***	0.000		0.342	***	-0.712
17	1	0.744	***	0.234	***	0.000		-0.997
18	1	1.000		0.067	***	0.446	***	-2.688
20	1	-		0.469	***	1.047	***	-6.633
21	1	0.753	***	0.000		0.000		1.132
22	1	0.496	***	0.489	***	1.000		-6.879
23	1	0.669	***	0.200	***	0.583	***	-2.991
24	1	0.261	***	0.641	***	1.000		-7.204
25	1	1.000		0.000		0.047		0.158
26	1	-0.841	***	0.495	***	-1.962		12.966
27	1	0.855	***	0.000		0.000		0.526
28	1	0.869	***	0.272	***	1.244	**	-7.701
29	1	1.000		0.324	*	8.767	***	-34.495
30	1	0.775	***	0.079	**	-0.293	***	1.630
31	1	0.817	***	0.000		-0.476	**	3.036
32	1	1.000		0.078	***	0.000		-0.735

Brasil

Brasil

Repasse cambial na indústria de transformação brasileira: uma análise para preços de importações e ao atacado - 1999 a 2012* * Artigo recebido em 14 de agosto de 2014 e aprovado em 8 de dezembro de 2015.

Exchange rate pass-through in the Brazilian manufacturing industry

Resumo

Repasse cambial na indústria de transformação brasileira: uma análise para preços de importações e ao atacado - 1999 a 2012^* * Artigo recebido em 14 de agosto de 2014 e aprovado em 8 de dezembro de 2015.