O <i>pass-through</i> da taxa de câmbio para índices de preços: análise empírica para o Brasil

Couto, Sílvia Verônica Vilarinho; Fraga, Gilberto Joaquim

doi:10.1590/141598481831

Acessibilidade / Reportar erro

Brasil

Revista de Economia Contemporânea

Español English

Brasil

Español English

sumário « anterior atual seguinte »

Sumário

Artigos • Rev. econ. contemp. 18 (3) • Sep-Dec 2014 • https://doi.org/10.1590/141598481831 copiar

O pass-through da taxa de câmbio para índices de preços: análise empírica para o Brasil

The exchange rate pass through to the price indices: empirical analysis for Brazil

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

O presente artigo objetiva analisar empiricamente a relação entre taxa de câmbio e preços no Brasil no período de 1999 a 2012. Adicionalmente apresenta-se uma revisão da literatura teórica e empírica destacando os canais de transmissão do câmbio para os índices de preços tanto no âmbito micro quanto macroeconômico. Para alcançar o objetivo proposto, utilizou-se o procedimento econométrico de séries temporais através do Vetor de Correção de Erros. Os resultados encontrados sugerem uma relação de longo prazo entre câmbio e os índices de preços domésticos em análise, embora seja possível constatar um grau depass-through incompleto. Observa-se também que o repasse é maior para o índice de preços (IGPDI) com maior componente de preços por atacado.

Pass-through; preços; nova macroeconomia aberta

Teste ADF					Teste KPSS
Variável	Estatística (τ)	P‑valor	Valores Críticos		Estatística (η)	Valores Críticos
Variável	Estatística (τ)	P‑valor	1%	5%	Estatística (η)	5%	1%
l_igpdi*	‑1,749	0,7289	‑4,022	‑3,443	0,675	0,146	0,216
Dl_igpdi	‑5,925	0,0000	‑3,492	‑2,886	0,0706	0,146	0,216
l_ipca*	‑0,883	0,9579	‑4,022	‑3,443	0,7	0,146	0,216
Dl_ipca	‑5,894	0,0000	‑3,492	‑2,886	0,0938	0,146	0,216
l_câmbio	‑1,691	0,4357	‑3,492	‑2,886	0,533	0,146	0,216
Dl_câmbio	‑10,063	0,0000	‑3,492	‑2,886	0,0879	0,146	0,216
l_ppi*	‑1,919	0,6447	‑4,022	‑3,443	0,175	0,146	0,216
Dl_ppi	‑8,699	0,0000	‑3,492	‑2,886	0,0364	0,146	0,216
Gap	‑6,851	0,0000	‑3,492	‑2,886	0,0836	0,146	0,216
l_abert	‑4,799	0,0001	‑3,492	‑2,886	0,431	0,146	0,216
Dl_abert	‑8,694	0,0000	‑3,492	‑2,886	0,0249	0,146	0,216

Teste ADF					Teste KPSS
Variável	Estatística (τ)	P‑valor	Valores Críticos		Estatística (η)	Valores Críticos
Variável	Estatística (τ)	P‑valor	1%	5%	Estatística (η)	5%	1%
l_igpdi*	‑1,356	0,8735	‑4,034	‑3,447	0,241	0,146	0,216
Dl_igpdi	‑5,547	0,000	‑4,034	‑3,448	0,0631	0,146	0,216
l_ipca*	‑2,821	0,1895	‑4,034	‑3,447	0,27	0,146	0,216
Dl_ipca	‑6,241	0,000	‑4,034	‑3,448	0,156	0,146	0,216
l_câmbio	‑2,352	0,1556	‑3,504	‑2,889	0,362	0,146	0,216
Dl_câmbio	‑7,108	0,000	‑3,504	‑2,889	0,0335	0,146	0,216
l_ppi*	‑1,776	0,7162	‑4,034	‑3,447	0,211	0,146	0,216
Dl_ppi	‑7,379	0,000	‑4,034	‑3,448	0,0331	0,146	0,216
Gap	‑5,605	0,000	‑3,504	‑2,889	0,101	0,146	0,216
l_abert	‑3,917	0,0019	‑3,504	‑2,889	0,108	0,146	0,216
Dl_abert	‑13,463	0,000	‑3,504	‑2,889	0,031	0,146	0,216

	LL	LR	DF	P	FPE	AIC	HQIC	SBIC
0	1176,57				8,20e‑15	‑15,4023	‑15,3538	‑15,2829
1	2482,72	2612,3	36	0	4,60e‑22	‑32,1148	‑31,7754	‑31,2792
2	2599,5	233,55	36	0	1,60e‑22	‑33,1777	32,5473*	31,6259*
3	2628,85	58,687	36	0,01	1,70e‑22	‑33,0901	‑32,1688	‑30,8222
4	2673,73	89,766*	36	0	1,6e‑22*	33,2069*	‑31,9947	‑30,2229

	Eigenvalue	λ traço		λ máximo
	Eigenvalue	Estatística H ₀:r ≤ r* H ₁:r ≥ r*	Valor crítico 5%	Estatística H ₀:r = r* H ₁:r ≤ r + 1*	Valor crítico 5%
0	–	115,216	68,520	51,162	33,460
1	0,286	64,054	47,210	38,611	27,070
2	0,224	25,4430*	29,680	14,499**	20,970
3	0,091	10,944	15,410	6,627	14,070
4	0,043			4,318	3,760

	Eigenvalue	λ traço		λ máximo
	Eigenvalue	Estatística H ₀:r ≤ r* H ₁:r ≥ r*	Valor crítico 5%	Estatística H ₀:r = r* H ₁:r ≤ r + 1*	Valor crítico 5%
0	–	96,721	68,52	41,707	33,46
1	0,297	55,013	47,21	30,836	27,07
2	0,229	24,177*	29,68	13,749**	20,97
3	0,109	10,428	15,41	9,862	14,07
4	0,080	0,566	3,76	0,566	3,76

	Eigenvalue	λ traço		λ máximo
	Eigenvalue	Estatística H ₀:r ≤ r* H ₁:r ≥ r*	Valor crítico 5%	Estatística H ₀:r = r* H ₁:r ≤ r + 1*	Valor crítico 5%
0	–	128,207	68,520	57,777	33,460
1	0,316	70,429	47,210	43,648	27,070
2	0,250	26,7814*	15,410	12,808**	20,970
3	0,081	13,974	3,760	9,834	14,070
4	0,063	4,140		4,140	3,760

	Eigenvalue	λ traço		λ máximo
	Eigenvalue	Estatística H ₀:r ≤ r* H ₁:r ≥ r*	Valor crítico 5%	Estatística H ₀:r = r* H ₁:r ≤ r + 1*	Valor crítico 5%
0	–	107,947	68,52	47,631	33,46
1	0,332	60,316	47,21	35,574	27,07
2	0,260	24,741*	29,68	13,034**	20,97
3	0,104	11,7071	15,41	11,057	14,07
4	0,089	0,6494	3,76	0,649	3,76

Variáveis	1999‑2011		2003‑2012
	(1)	(2)	(3)	(4)
	l_ipca	l_igpdi	l_ipca	l_igpdi
Câmbio	0,6791**	0,8467**	0,3676*	0,6231**
Câmbio	(0,0416)	(0,0616)	(0,2410)	(0,1278)
Gap	0,2098	2,4519**	‑0,00001	7,91**
Gap	(0,2251)	(0,3645)	(2,390)	(1,370)
Abert	‑0,5935**	‑0,5178**	‑0,6409**	‑0,3802**
Abert	(0,0596)	(0,0918)	(0,1614)	(0,0889)
Ppi	1,9894**	2,5466**	1,3964**	2,1767**
Ppi	(0,0444)	(0,0703)	(0,3755)	(0,2063)
Constante	0,0786614	5,0692	‑3,0553	93,5895

Instituto de Economia da Universidade Federal do Rio de Janeiro Avenida Pasteur, 250 sala 114, Palácio Universitário, Instituto de Economia, 22290-240 Rio de Janeiro - RJ Brasil, Tel.: 55 21 3938-5242 - Rio de Janeiro - RJ - Brazil
E-mail: rec@ie.ufrj.br

Acompanhe os números deste periódico no seu leitor de RSS

[1] Correspondência para Sílvia Verônica Vilarinho Couto. E-mail:veronicavilarinho@hotmail.com.