Yermack (1995Yermack, D. (1995). Do corporations award CEO stock options effectively? Journal of Financial Economics, 39(2-3), 237-269. doi: 10.1016/0304-405X(95)00829-4 https://doi.org/10.1016/0304-405X(95)008...
) |
792 empresas dos Estados Unidos da América no período de 1984 a 1991 |
Regulamentação; lucro contábil; restrição de liquidez. |
Relação positiva para lucro contábil e restrição de liquidez em relação a conceder opções de ações e relação inversa para a variável regulamentação. |
Ding e Sun (2001Ding, D. K., & Sun, Q. (2001). Causes and effects of employee stock option plans: Evidence from Singapore. Pacific-Basin Finance Journal, 9(5), 563-599. doi: 10.1016/S0927-538X(01)00027-0. https://doi.org/10.1016/S0927-538X(01)00...
) |
262 firmas de Singapura no período de 1992 a 1995 |
Market-to-book; lucro meta; cobertura de juros; dimensão da empresa. |
Relação positiva entre a concessão de opções de ações e as variáveis market-to-book, lucro meta, menor índice de cobertura de juros e empresas menores. |
Kato et al. (2005Kato, H. K., Lemmon, M., Luo, M., & Schallheim, J. (2005). An empirical examination of the costs and benefits of executive stock options: Evidence from Japan. Journal of Financial Economics, 78(2), 435-461. doi: 10.1016/j.jfineco.2004.09.001. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2004.0...
) |
562 opções de ações concedidas por 344 empresas diferentes entre junho de 1997 e dezembro de 2001 |
Oportunidade de crescimento; pagamento de dividendos; tamanho da firma; ROA; endividamento; estrutura de propriedade. |
Oportunidades de crescimento, pagamento de dividendos, tamanho da firma e retorno sobre ativos estão positivamente relacionados com a probabilidade de se adotar o ESOP. De modo contrário, aspectos como endividamento e estrutura de propriedade das empresas estão negativamente relacionados com a adoção de ESOP. |
Uchida (2006Uchida, K. (2006). Determinants of stock option use by Japanese companies. Review of Financial Economics, 15(3), 251-269. doi: 10.1016/j.rfe.2005.08.001. https://doi.org/10.1016/j.rfe.2005.08.00...
) |
782 empresas japonesas entre 1997 e 2000 |
Endividamento; pagamento de dividendos; dimensão da firma; oportunidade de crescimento; grau de independência. |
Endividamento e pagamento de dividendos têm relação negativa com a probabilidade de se adotar o ESOP, enquanto a dimensão da firma, as oportunidades de crescimento e o grau de independência têm relação positiva. |
Tzioumis (2008Tzioumis, K. (2008). Why do firms adopt CEO stock options? Evidence from the United States. Journal of Economic Behavior & Organization, 68(1), 100-111. doi: 10.1016/j.jebo.2007.06.008. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2007.06.0...
) |
909 empresas norte-americanas no período de 1994 a 2004 |
Rotatividade do CEO; risco da firma; participação acionária do CEO; idade do CEO; empresas do setor público. |
Relação positiva entre rotatividade do CEO e risco da firma com a probabilidade de a empresa adotar o ESOP; em contrapartida, a participação acionária do CEO, a idade do CEO e as empresas do setor público apresentaram relação negativa com a probabilidade de se adotar o ESOP. |
Chourou et al. (2008Chourou, L., Abaoub, E., & Saadi, S. (2008). The economic determinants of CEO stock option compensation. Journal of Multinational Financial Management,18(1), 61-77. doi: 10.1016/j.mulfin.2007.05.001. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2007.05...
) |
196 empresas no período de 2001 a 2004 |
Oportunidade de crescimento; tamanho da firma; endividamento; idade do CEO; participação em ações do CEO e os grandes acionistas que possuem blocos de ações (blockholders). |
Relação positiva com as oportunidades de crescimento e o tamanho da firma e relação negativa com endividamento, idade do CEO, participação em ações do CEO e os grandes acionistas que possuem blocos de ações (blockholders). |
Avallone et al. (2014Avallone, F., Quagli, A., & Ramassa, P. (2014). The effects of accounting treatment and financial crisis on the stock option plans of Italian companies. Economic and Business Review, 16(1), 77-95. Retrieved from http://www.ebrjournal.net/ojs/index.php/ebr/article/view/333. http://www.ebrjournal.net/ojs/index.php/...
) |
155 empresas no período de 2000 a 2009 |
Implementação do IFRS; crise financeira; alinhamento de incentivos; restrições de liquidez; benefícios fiscais; oportunidade de crescimento. |
A obrigatoriedade do IFRS 2 não reduziu a adoção do ESOP. Em contrapartida, a crise financeira resultou na diminuição da utilização desse modelo. Quanto à oportunidade de crescimento e alinhamento de incentivos, verificou-se correlação positiva com o aumento das concessões de opções de ações. Já a restrição de liquidez e os benefícios fiscais mostraram-se menos significativos no que diz respeito à utilização do ESOP. |
Luo (2015Luo, L. (2015). Determinants of stock option use by Chinese companies. The Journal of Applied Business Research, 31(4), 1355-1376. doi: 10.19030/jabr.v31i4.9323. https://doi.org/10.19030/jabr.v31i4.9323...
) |
212 empresas chinesas entre janeiro de 2006 e junho de 2013 |
Tamanho da empresa; dividendos; tipos de propriedade; market-to-book; retorno das ações anteriores. |
As variáveis tamanho da empresa, dividendos e tipos de propriedade estão negativamente associadas às concessões de opções de ações. Já market-to-book e retorno das ações anteriores apresentaram correlação positiva com a remuneração baseada em opções de ações, mas apenas para aquelas destinadas para os gestores seniores. |
Dias (2010Dias, W. O. (2010). Remuneração variável nas empresas brasileiras: Estudo de determinantes da utilização de stock options (Master’s Dissertation). Universidade Federal de Minas Gerais, Belo Horizonte. Retrieved from http://hdl.handle.net/1843/BUOS-8GDMEF. http://hdl.handle.net/1843/BUOS-8GDMEF...
) |
237 empresas em 2009 |
Concentração do capital; regulamentação do setor; tamanho da firma; oportunidade de crescimento; participação acionária de estrangeiros. |
As variáveis concentração de capital e regulamentação do setor apresentaram relação negativa com a concessão de opções de ações, enquanto as variáveis tamanho da firma, oportunidade de crescimento e participação acionária de estrangeiros revelaram relação positiva. |
Kaveski et al. (2015Kaveski, I. D. S., Vogt, M., Degenhart, L., Hein, N., & Scarpin, J. E. (2015). Fatores determinantes da remuneração baseada em ações de empresas brasileiras. Revista de Administração da UNIMEP, 13(2), 100-116. doi: 10.15600/1679-5350/rau.v13n2p100-116. https://doi.org/10.15600/1679-5350/rau.v...
) |
27 empresas |
ROA; market-to-book; receita total. |
Todas as variáveis mostraram-se estatisticamente significantes, mas apenas o market-to-book revelou relação positiva com a remuneração baseada em ações. |
Moura et al. (2016Moura, G. D. de, Padilha, E. S., & Silva, T. P. da. (2016). Fatores determinantes para adoção de planos de opções de ações em companhias abertas brasileiras. Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade, 10(3), 272-288. doi: 10.17524/repec.v10i3.1361. https://doi.org/10.17524/repec.v10i3.136...
) |
158 companhias abertas brasileiras no período de 2009 a 2012 |
Liquidez corrente; problema de horizonte; participação acionária. |
As variáveis mostraram-se estatisticamente significantes e com relação positiva, podendo ser consideradas determinantes para a adoção de planos de opções de ações. |