Impactos Operacionais das Alteraçõess no Contrato Futuro de Milho Da BM&F-BOVESPA na Mitigação de Risco

Operational Impacts of the Changes in the Corn Futures Contract of the BM&F-Bovespa Regarding Risk Mitigation

Impactos Operativos de las Modificaciones del Contrato Futuro de Maíz de BM&F-Bovespa Sobre la Eliminación del Riesgo

RESUMO

O mercado de milho possui importante participação no cenário agropecuário nacional, pela relevância dentro da indústria de carnes. Destacam-se as estratégias de comercialização do grão, em especial as relacionadas à mitigação do risco de preço com o uso de contratos futuros. Objetiva-se identificar e interpretar os efeitos causados pela modificação no contrato futuro do milho negociado na BM&F-Bovespa, que em setembro de 2008 passou de entrega física para liquidação financeira, sobre o desempenho do mercado futuro do grão comercializado. Avaliam-se a liquidez dos contratos, a volatilidade dos preços futuro e físico do milho, bem como a convergência da base. Identificaram-se como possíveis efeitos da alteração contratual o aumento da liquidez do contrato futuro de milho e a redução da volatilidade dos preços, além da melhoria na convergência da base. Os resultados alinham-se com a teoria e evidenciam impacto positivo da implementação da liquidação financeira no contrato futuro de milho.

Palavras-chave:
Liquidação financeira; Contratos futuros; Milho; BM&F-Bovespa