Variável dependente: Substituto dos analistas financeiros |
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Cobertura |
COV |
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Barth, Kasznik e McNichols (2001Barth, M. E., Kasznik, R., & McNichols, M. F. (2001). Analyst coverage and intangibles assets. Journal of Accounting Research, 39(1), 1-34.) |
Erro de projeção |
FE |
FE = erro de projeção do lucro por ação (EPS); X = EPS; F = consenso das projeções de EPS dos analistas para os 12 meses subsequentes, estimadas em dezembro; P = preço de fechamento das ações da empresa um dia antes do final do mês em que o consenso das projeções dos analistas foi divulgado. |
Ramnath, Rock e Shane (2005Ramnath, S., Rock, S., & Shane, P. (2005). Value Line and I/B/E/S earnings forecasts. International Journal of Forecasting, 21(1), 185-198.) |
Precisão |
AC |
AC (precisão) = é uma estimativa de dispersão. É calculada com base no desvio padrão da estimativa prevista para a empresa i no tempo t, escalonada pelo preço das ações da empresa i no tempo t. |
Almeida e Dalmácio (2015Almeida, J. E. F., & Dalmácio, F. Z. (2015). The effects of corporate governance and product market competition on analysts’ forecasts: Evidence from the Brazilian capital market. The International Journal of Accounting, 50(3), 316-339.) |
Variável |
Descrição |
Abreviação |
Fórmula |
Autores |
Variáveis independentes: Substituto para os ativos intangíveis |
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Ativos intangíveis |
IA |
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Barth, Kasznik e McNichols (2001Barth, M. E., Kasznik, R., & McNichols, M. F. (2001). Analyst coverage and intangibles assets. Journal of Accounting Research, 39(1), 1-34.) |
Quantidade de patentes |
PAT |
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Teh, Kayo e Kimura (2008Teh, C. C.; Kayo, E. K., & Kimura, H. (2008). Brands, patents, and value creation. Revista de Administração Mackenzie, 9(1), 86-106.). |
Variáveis independentes: Substituto de desempenho (controle) |
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Esforço |
EFF |
EFF = número médio negativo de empresas acompanhadas por analistas financeiros em relação a uma empresa específica. O número médio de empresas foi multiplicado por -1, para que o esforço seja uma medida crescente. Como Barth, Kasznik e McNichols (2001Barth, M. E., Kasznik, R., & McNichols, M. F. (2001). Analyst coverage and intangibles assets. Journal of Accounting Research, 39(1), 1-34., p. 11) esclareceram, “se uma empresa é acompanhada por três analistas que cobrem cinco, seis ou sete empresas, respectivamente, o esforço é igual a -6”. |
Barth, Kasznik e McNichols (2001Barth, M. E., Kasznik, R., & McNichols, M. F. (2001). Analyst coverage and intangibles assets. Journal of Accounting Research, 39(1), 1-34., p. 11) |
Variáveis independentes: Substituto de desempenho (controle) |
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Faturamento |
TUR |
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Lesmond (2005Lesmond, D. A. (2005). Liquidity of emerging markets. Journal of Financial Economics, 77(2), 411-452.) |
Lucratividade |
PROF |
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Macedo, Machado, Murcia e Machado (2012Macedo, M. A. S., Machado, M. R., Murcia, F. D., & Machado, M. A. V. (2012). Análise da relevância do EBITDA versus fluxo de caixa operacional no mercado brasileiro de capitais. Advances in Scientific and Applied Accounting, 5(1), 99-130.) |
Porte |
SIZE |
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Gu e Wang (2005Gu, F., & Wang, W. (2005). Intangible assets, information complexity, and analysts’ earnings forecast. Journal of Business Finance & Accounting, 32(9-10), 1673-1702.) |
Market-to-book (relação entre o valor de mercado e o valor contábil de uma empresa) |
MTB |
Em que: P = preço das ações tipo y da empresa i, em t; N = número de ações tipo y da empresa i, em circulação em t. |
Mussa, Famá e Santos (2012Mussa, A., Famá, R., & Santos, J. O. (2012). A adição do fator de risco momento ao modelo de precificação de ativos dos três fatores de Fama & French aplicado ao Mercado acionário brasileiro. Revista de Gestão, 19(3), 447-464.). |
Beta |
BETA |
= covariância entre o retorno do ativo i e o índice de mercado e variação dos retornos do índice de mercado. O Beta é calculado com base no retorno dos ativos em um período de 60 meses (mínimo de 24 observações), utilizando o índice Bovespa (Ibovespa) como retorno de mercado e o CDI (certificado de depósito interbancário) como substituto de ativos sem risco. |
Kayo, The e Basso (2006Kayo, E. K., Teh, C. C., & Basso, L. F. C. (2006). Ativos intangíveis e estrutura de capital: A influência das marcas e patentes sobre o endividamento. Revista de Administração, 41(2), 158-168.) |