Heterogeneidade do desempenho de empresas em ambientes turbulentos

ARTIGOS

Heterogeneidade do desempenho de empresas em ambientes turbulentos

Rodrigo Bandeira-de-Mello; Rosilene Marcon

Univali

RESUMO

Pesquisas empíricas sobre a heterogeneidade do desempenho das firmas geralmente modelam os efeitos do ano, da indústria ou setor, e das características da empresa. Neste artigo, são utilizados três indicadores para compor uma medida multivariada da performance das firmas que operam no Brasil. Argumenta-se que somente um indicador talvez não seja capaz de captar os efeitos de um ambiente turbulento. Dados sobre uma amostra representativa de firmas de capital aberto, atuantes em 15 setores da economia, foram coletados por um período de cinco anos (1998-2002). Os resultados convergem para estudos anteriores ao atribuírem maior importância aos fatores associados às características da firma. Contudo, os efeitos transientes da indústria apresentam maior contribuição na heterogeneidade do desempenho do que seus efeitos estáveis. Isso sugere que os setores mais atrativos “amortecem” os impactos negativos da turbulência ambiental e que características da estrutura de capital das empresas parecem estar associadas à eficácia desse “amortecimento”.

Palavras-chave: Heterogeneidade das firmas, decomposição da variância, desempenho das firmas, ambiente turbulento, efeitos transientes e estáveis da indústria.

ABSTRACT

Empirical researches on firm performance heterogeneity usually model year, industry and firm effects to assess their contributions to total firm performance variation. In this paper, we use three indicators to compose a performance measure of firms operating in Brazil. We argue that a single indicator is not capable of taking into account the effects of a turbulent environment. Data on firm performance were collected for 177 listed firms in 15 industries, for a 5-year period (1998-2002). We found that, similar to previous studies that used a single indicator for performance, firm effects accounted for most of the variation found in data. Conversely, the amount of total variation associated with transient industry effects was greater than the stable effects. Results also indicate that attractive industries “buffer” negative effects of environmental turbulence and the characteristics of firm capital structure appear to be associated to the efficacy of such “buffering”.

Keywords: Firm heterogeneity, variance decomposition, firm performance, turbulent environments, transient and stable industry effects.

Texto completo disponível apenas em PDF.

Full text available only in PDF format.

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

BACIDORE, J. M.; BOQUIST, J. A.; MILBOURN, T. T.; THAKOR, A. V. The search for the best financial performance measure. Financial Analysis Journal, v. 53, n. 3, p. 11-20, 1997.

BAER, W. A economia brasileira. 4. ed. São Paulo: Nobel, 1996.

BARNEY, J. B. Strategic factor markets: expectations, luck, and business strategy. Management Science, v. 32, p. 1231-1241, 1986.

BRITO, L. A. L.; VASCONCELOS, F. C. Firm performance in an extremely turbulent environment: year, industry and firm effects. In: ENCONTRO NACIONAL DOS PROGRAMAS DE PÓS-GRADUAÇAO E PESQUISA EM ADMINISTRAÇAO, 27., 2003, Atibaia. Anais. Atibaia: ANPAD, 2003.

CAVES, R.; PORTER, M. From entry barriers to mobility barriers. Quarterly Journal of Economics, v. 91, p. 241-161, 1977.

DOSI, G.; NELSON, R.; WINTER, S. (Orgs.). The nature and dynamics of organizational capabilities. New York: Oxford University Press, 2000.

HAIR, J. et al. Multivariate Data Analysis. 5. ed. New Jersey: Prentice Hall, 1995.

HAWAWINI, G.; SUBRAMANIAN, V.; VERDIN, P. Is performance driven by industry – or firm –specific factors? A new look at the evidence. Strategic Management Journal, v. 24, n. 1, p. 1-16, 2003.

MCGAHAN, A. M.; PORTER, M. E. How much does industry matter, really? Strategic Management Journal, v. 18, Summer Special Issue, p. 15-30, 1997.

MCGAHAN, A. M.; PORTER, M. E. What do we know about variance in accounting profitability? Management Science, v. 48, n. 7, p. 834-851, 2002.

OSTER, S. Modern Competitive Analysis. New York: Oxford University Press, 1990.

PETERAF, M. The cornerstones of competitive advantage: a resource-based view. Strategic Management Journal, v. 14, n. 3, p. 179-191, 1993.

PORTER, M. E. Competitive Strategy. New York: Free Press, 1980.

ROQUEBERT, J. A.; PHILLIPS, R. L.; WESTFALL, P. A. Markets vs. management: what “drives” profitability? Strategic Management Journal, v. 17, n. 8, p. 653-664, 1996.

RUMELT, R. How much does industry matter? Strategic Management Journal, v. 12, n. 3, p. 167-185, 1991.

SCHMALENSEE, R. Do markets differ much? The American Economic Review, v. 75, p. 341-351, 1985.

SEARLE, S. Linear Models. New York: John Wiley, 1971.

WERNERFELT, B. A resource-based view of the firm. Strategic Management Journal, v. 5, n. 2, p. 171-180, 1984.

WERNERFELT, B.; MONTGOMERY, C. A. Tobin's Q and the importance of focus in firm performance. The American Economic Review, v. 78, p. 246250, 1988.

Artigo recebido em 03.12.2004.

Aprovado em 13.01.2006.

Rodrigo Bandeira-de-Mello

Professor da Universidade do Vale do Itajaí – Univali. Doutor em Engenharia de Produção pela Universidade Federal de Santa Catarina. Interesses de pesquisa nas áreas de estratégia competitiva e desempenho organizacional. E-mail: [e-mail] Endereço: Rua Patrício Antônio Teixeira, 317, Jd. Carandaí, Biguaçu – SC, 88160-000.

Rosilene Marcon

Professora da Universidade do Vale do Itajaí – Univali. Doutora em Engenharia de Produção pela Universidade Federal de Santa Catarina. Interesses de pesquisa nas áreas de estratégia competitiva e desempenho, finanças corporativas e mercado de capitais. E-mail: [e-mail] Endereço: Rua Patrício Antônio Teixeira, 317, Jd. Carandaí, Biguaçu – SC, 88160-000.

Datas de Publicação

• Publicação nesta coleção
  27 Nov 2012
• Data do Fascículo
  Jun 2006

Histórico

• Recebido
  03 Dez 2004
• Aceito
  13 Jan 2006