Acessibilidade / Reportar erro

Déficit em transações correntes, movimentos de capital e ataques especulativos: uma abordagem estruturalista das recentes crises cambiais na América Latina

Resumos

O objetivo deste trabalho é elaborar um modelo teórico sobre o papel dos déficits estruturais em transações correntes e da capacidade limitada de absorção de ativos externos como elementos presentes em crises cambiais de economias emergentes. O modelo terá como refe-rência as recentes crises ocorridas na América Latina, especificamente a crise mexicana de 1994 e brasileira de 1999. Pretende-se, portanto, incorporar ao debate algumas especificidades da região que têm sido negligenciadas, ou incorporadas de forma apenas parcial, pela literatura estabelecida sobre crises cambiais. O modelo deverá ilustrar o argumento de que as causas para os recentes ataques especulativos na região encontram vinculações - além dos aspectos financeiros destacados pela literatura estabelecida - com o grau de competiti-vidade externa da economia e seu grau de desenvolvimento tecnológico.

hiato tecnológico; fluxos de capitais; crises cambiais; América Latina


This work aims to develop a theoretical model of the role that structural deficit in current account, as well as a limited capacity of absorption of financial capital, play in exchange rate crisis in developing countries. The model is specifically framed in the light of the experience of exchange rate crisis in Latin America, especially that of Brazil (1999) and Mexico (1994). The model includes key features of the Latin American economies which have been neglected or taken into account only partially in the current literature on external crisis. In particular, it is argued that recent speculative attacks on some Latin American currencies are related - along with the financial aspects usually highlighted by the existing literature - to competitiveness and technological development.

tecnological gap; capital flows; currency crisis; Latin America


Déficit em transações correntes, movimentos de capital e ataques especulativos: uma abordagem estruturalista das recentes crises cambiais na América Latina

Marcelo CuradoI; Gabriel PorcileII

IProf. Adjunto do Departamento de Economia da UFPR

IIProf. Adjunto do Departamento de Economia da UFPR e Pesquisador do CNPq

RESUMO

O objetivo deste trabalho é elaborar um modelo teórico sobre o papel dos déficits estruturais em transações correntes e da capacidade limitada de absorção de ativos externos como elementos presentes em crises cambiais de economias emergentes. O modelo terá como refe-rência as recentes crises ocorridas na América Latina, especificamente a crise mexicana de 1994 e brasileira de 1999. Pretende-se, portanto, incorporar ao debate algumas especificidades da região que têm sido negligenciadas, ou incorporadas de forma apenas parcial, pela literatura estabelecida sobre crises cambiais. O modelo deverá ilustrar o argumento de que as causas para os recentes ataques especulativos na região encontram vinculações – além dos aspectos financeiros destacados pela literatura estabelecida – com o grau de competiti-vidade externa da economia e seu grau de desenvolvimento tecnológico.

Palavras-chave: hiato tecnológico, fluxos de capitais, crises cambiais, América Latina.

ABSTRACT

This work aims to develop a theoretical model of the role that structural deficit in current account, as well as a limited capacity of absorption of financial capital, play in exchange rate crisis in developing countries. The model is specifically framed in the light of the experience of exchange rate crisis in Latin America, especially that of Brazil (1999) and Mexico (1994). The model includes key features of the Latin American economies which have been neglected or taken into account only partially in the current literature on external crisis. In particular, it is argued that recent speculative attacks on some Latin American currencies are related – along with the financial aspects usually highlighted by the existing literature – to competitiveness and technological development.

Key words: tecnological gap, capital flows, currency crisis, Latin America

JEL Classification

G00, G15, F32

Full text available only in PDF format.

Texto completo disponível apenas em PDF.

Bibliografia

(Recebido em junho de 2003. Aceito para publicação em maio de 2004).

curado@sociais.ufpr.br

porcile@sociais.ufpr.br

  • CALVO, G.; MENDOZA, E. G. Rational contagion and the globalization of securities markets, Disponível em: < http://www.imf.org > Acesso em: 11 dez. 1998.
  • CANUTO, O. Mobilidade de capital e equilíbrio de portfólio. Economia & Sociedade, Campinas, n. 9, p. 1-47, dez. 1997.
  • _______. Fluxos de capital, crise e recuperaçăo na Coréia Seminário sobre a Coréia. Hotel Le Meridien, Rio de Janeiro, outubro 2000.
  • CHANG, R.; VELASCO, A. Financial crises in emerging markets: a canonical model. National Bureau of Economic Research Working Papers. n. 6606, june 1998. Disponível em: < http://www.nber.org > Acesso em: 13 set. 1999.
  • CORSETTI, G.; PESENTI, P.; ROUBINI, N. What caused the Asian currency and financial crisis. National Bureau of Economic Research Working Papers, n. 6833, december, 1998. Disponível em: < http://www.nber.org > Acesso em: 13 set. 1999.
  • FAGERBERG, J. International competitiveness. Economic Journal, Oxford, n. 98, p. 355-374, 1988.
  • FAJNZYLBER, F. La industrialización trunca de América Latina. México, DF: Editorial Nueva Imagen, 1983.
  • _______. Industrialización en América Latina: de la caja negra al casillero vacio. Cuadernos de la Cepal, Santiago, n. 60, 1990.
  • FLOOD, R.; GARBER, P. M. Collapsing exchange rates regimes: some linear examples. Journal of International Economics, n. 17, p. 1-13, Ago. 1984.
  • FLOOD, R.; MARION, N. Perspectives on the recent currency crisis literature. National Bureau of Economic Research Working Papers, n. 6380, January 1998. Disponível em: < http://www.nber.org > Acesso em: 21 jan. 1999.
  • FOLEY, D. K. Financial fragility in developing economies. Discussion Papers, New School of Economics, New York, June 2000.
  • INTERNATIONAL FINANCIAL STATISTICS. Fundo Monetário Internacional Diversos números.
  • KRUGMAN, P. A model of balance of payment crises. Journal of Money, Credit and Banking, n. 11, p. 311-25, August 1979.
  • _______. What happened to Asia? 1998. Disponível em: < http://www.mit.edu> Acesso em: 14 jun. 1999.
  • McCOMBIE, J. S. L.; THIRLWALL, A. P. Economic growth and balance of payments constraint. New York: St Martin´s Press, 1994.
  • MINSKY, H. Stabilizing an unstable economy New Haven: Yale University Press, 1982.
  • OBSTFELD, M. The logic of currency crises. National Bureau of Economic Reserarch, Working Papers , n. 4640, February 1994. Disponível em: < http:www.nber.org > Acesso em: 14 jun. 1999.
  • PREBISCH, R. The economic development of Latin America and its principal problems. Document E/CN 12.89, Economic Commission for Latin America, United Nations, 1949.
  • _______. La crisis del capitalismo y el comércio internacional. Revista da Cepal, Santiago, n. 20, agosto 1983.
  • STIGLITZ, J. E.; WEISS. A credit rationing in markets with imperfect information. The American Economic Review, Menasha, v. 71, n. 3, p. 393-416, Jun. 1981.
  • VERSPAGEN, B. Uneven growth between interdependent economies. Londres: Aldershot, 1993.

Datas de Publicação

  • Publicação nesta coleção
    28 Set 2009
  • Data do Fascículo
    Set 2004

Histórico

  • Aceito
    Maio 2004
  • Recebido
    Jun 2003
Departamento de Economia; Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária da Universidade de São Paulo (FEA-USP) Av. Prof. Luciano Gualberto, 908 - FEA 01 - Cid. Universitária, CEP: 05508-010 - São Paulo/SP - Brasil, Tel.: (55 11) 3091-5803/5947 - São Paulo - SP - Brazil
E-mail: estudoseconomicos@usp.br