Resumo em Português:

O estudo do impacto de ciclo econômico no bem-estar dos indivíduos de uma economia é um assunto de grande importância teórica. Ao considerarmos a economia brasileira, em que grande maioria dos indivíduos não dispõe de mecanismos de crédito, ele torna-se ainda mais relevante. Se os agentes não são capazes de suavizar consumo segundo a hipótese da renda permanente de Friedman, é de se esperar que estes sofram impactos ainda maiores diante de flutuações na renda. Utilizamos o modelo proposto por Imrohoroglu (1989) para os dados da economia brasileira a fim de mensurar a perda de bem-estar causada por um ciclo econômico. A partir de resultados que mostram o significativo custo dos ciclos econômicos, propomos a introdução do governo no modelo. Agindo no sentido de completar mercados, o governo se mostrou eficiente. Apesar de simples, nosso experimento mostrou a importância de investigarmos a ação governamental como opção para a elevação do bem-estar em economias restritas ao crédito ao longo de flutuações econômicas.

Resumo em Inglês:

This article studies the welfare cost of business cycles fluctuation in Brazil. We use a model, due to Imrohoroglu (1989), in which agents are ex-post heterogeneous with respect to employment and cannot smooth perfectly consumption as they are credit restricted. This is highly relevant as the evidence is that at least 75% of Brazilian population has no access to credit markets so that their consumption path tend to be highly sensitive to economic variability. Our simulations show that in fact welfare losses due to output fluctuations are significant in Brazil and much higher than the losses found for the US economy. We introduce in the model public policies that tend to complete markets and act as an (imperfect) insurance. With a very simple tax and transfer mechanism we show that the government can increase considerably welfare.

Resumo em Português:

Este trabalho conduz algumas simulações da regra de Taylor ampliada (com a taxa de câmbio adicionada). Essas simulações foram feitas também para analisar choques externos em um modelo simples de Metas de Inflação com equações de balança comercial. Em contraste com Ball (2000), quando a taxa de câmbio é incluída na regra de Taylor, a volatilidade do produto aumenta após um choque negativo no fluxo de capitais. Além disso, o paper apresenta um estudo do pass-through da desvalorização da taxa de câmbio para a inflação considerando a mudança recente no regime das taxas de câmbio no Brasil. Estimativas econométricas foram feitas usando as especificações do pass-through sugeridas por Goldfajn e Werlang (2000).

Resumo em Inglês:

This paper conducts simulations of the augmented Taylor rule (with an added exchange rate term). It has also been made to analyze the response from external shocks in a simple Inflation Targeting model with trade balance equations. In contrast to Ball (2000), when the exchange rate is included in the Taylor rule, output volatility increases after a negative shock to the capital inflow. The paper also studies the pass-through from the exchange rate devaluation to inflation considering the recent change in the foreign exchange regime in Brazil. Econometric estimations were performed using the specifications of the pass-through suggested by Goldfajn and Werlang (2000).

Resumo em Português:

É desenvolvido um modelo macrodinâmico pós-keynesiano para analisar o efeito de variações quantitativas nas tarifas de importação sobre a utilização da capacidade e a taxa de crescimento da economia. Mostra-se que mesmo quando a redução tarifária promove um aumento na produtividade da mão-de-obra e/ou uma queda no mark-up, seu impacto sobre a utilização da capacidade e/ou a taxa de crescimento pode vir a ser negativo.

Resumo em Inglês:

The paper develops a post-keynesian macrodynamic model to analyze the impact of quantitative changes in import tariffs on capacity utilization and growth. It is shown that even in case a tariff reduction happens to lead to a rise in labor produtivity and/or to a fall in mark-ups, it may well have a negative impact on capacity utilization and/or growth.

Resumo em Português:

Os mercados emergentes de renda fixa são alternativas interessantes para investimentos. Devido ao elevado nível de incerteza existente em tais mercados, a mensuração dos riscos de mercado de uma carteira de investimentos é fundamental para que se evite um nível elevado de perdas. Uma das medidas de risco de mercado mais utilizadas é o Value at Risk, baseado na distribuição de probabilidades de perdas-ganhos da carteira sob análise. A estimação desta distribuição requer, no entanto, a estimação prévia da distribuição de pro-babilidades das variações da estrutura a termo da taxa de juros. Uma possibilidade interessante para a estimação de tal distribuição é efetuar uma decomposição da função de spread da estrutura a termo em uma combinação linear de Polinômios de Legendre. Exemplos numéricos do mercado internacional de títulos soberanos brasileiros são apresentados para ilustrar o uso prático desta nova metodologia.

Resumo em Inglês:

Fixed income emerging markets are an interesting investment alternative. Measuring market risks is mandatory in order to avoid unexpected huge losses. The most used market risk measure is the Value at Risk, based on the profit-loss probability distribution of the portfolio under consideration. Estimating this probability distribution requires the prior estimation of the probability distribution of term structures of interest rates. An interesting possibility is to estimate term structures using a decomposition of the spread function into a linear combination of Legendre polynomials. Numerical examples from the Brazilian sovereign fixed income international market illustrate the practical use of the methodology.

Resumo em Português:

O objetivo do artigo é estudar evidências empíricas para a dinâmica da dívida pública a partir de algumas variáveis que estão relacionadas à busca da estabilidade de preços no período posterior à introdução do Plano Real. Para tanto, é feito um modelo auto-regressivo vetorial (VAR) para analisar as regularidades empíricas provenientes da relação entre: necessidades de financiamento do setor público - juros reais X resultado primário do setor público X câmbio X inflação X dívida pública. Os resultados encontrados denotam que a estabilidade de preços obtida no período não é suficiente para promover reduções no estoque da dívida pública e que é necessário uma nova estrutura de indexação.

Resumo em Inglês:

The objective of this paper is to study the empirical evidences for the dynamic of the public debt from some variables that are associated with the search for price stability in the period after the introduction of the Real plan. For this, a vector autoregression model is made (VAR) for analyzing the empirical regularities from the relationship among: primary result X public sector borrowing requirements (real interest) X exchange rate X inflation X public debt. The findings denote that the price stability observed in the period is not enough to promote reductions in the public debt and that a new indexation framework is necessary.

Resumo em Português:

Encontra-se na obra de Marshall uma abordagem ao ambiente empresarial que difere de sua tradicionalmente considerada contribuição à economia. Embora Marshall seja o fundador da vertente do equilíbrio parcial da microeconomia, seu trabalho no tema da organização empresarial é muito mais rico do que esta contribuição específica. O artigo explora a análise de cunho histórico e institucional desenvolvida por Marshall no tema da firma, dos mercados e dos ambientes empresariais. Como resultado, sugere que Marshall pode ser apontado como precursor de abordagens contemporâneas ao tema, como a abordagem das capacitações organizacionais, e da grande corporação americana, de autores como Berle e Means e Chandler.

Resumo em Inglês:

We can find in Marshall’s works an approach to business environments that is different from his traditionally accepted contribution to mainstream economics. Though Marshall is indeed the founder of the partial equilibrium analysis branch of traditional microeconomics, his work on the theme of business is much richer than his specific contribution to microeconomics. The article explores Marshall's institutional and historical analysis of firms, markets and of business environments. As an outcome, it suggests that Marshall can be pointed out as a forerunner of modern approaches to the theme, like Berle and Means’s and Chandler’s works on corporations, and the capabilities approach to the theory of the firm.

Resumo em Português:

Este artigo analisa o uso de recursos florestais no Brasil, evidenciando que a destruição de nossas florestas e o uso insustentável dos remanescentes florestais sempre se associaram com as políticas desenvolvimentistas adotadas no País. Estas políticas, por sua vez, se fundamentaram nos principais modelos econômicos em voga a cada período. O trabalho apresenta uma discussão acerca da importância das florestas para uma nação e ressalta que o Brasil as está destruindo em grande escala, enquanto diversos outros países as ampliam. Este processo de desmatamento no Brasil já não se justifica pela necessidade de terra para a produção agropecuária. Por meio de um instrumental analítico, o trabalho verifica as políticas florestais e seus resultados desde o Brasil colônia e as associam com os principais modelos existentes a cada período. O trabalho também analisa o processo de reflorestamento no Brasil, demonstrando que o mesmo não compensa a perda de florestas nativas. Ao seu final, o artigo discute algumas políticas que permitem o uso racional dos recursos florestais no Brasil sem impedir a expansão de outras atividades econômicas.

Resumo em Inglês:

This paper analyzes the use of forests in Brazil, pointing out the destruction of native forests and its unsustainable uses are due to development policies. The latter is connected with the main economic models that prevailed during each time period. The paper discusses about the importance of forests for a nation and it points out Brazil is world’s number one in losing forests, while other countries are increasing their forests. That deforestation is not necessary in order to keep Brazil’s agriculture growing. The paper makes an analysis of forest policies and their results along Brazil’s history. The paper also analyzed the reforestation in Brazil and shows it is not compensating the deforestation process. At the end, the paper suggests some policies that are able to keep the expansion of agriculture and to conserve native forests in Brazil.