Resumo em Português:

Resumo Esta contribuição fornece uma explicação teórica do processo de acumulação, enfatizando a presença de correlações entre os investimentos produtivo e financeiro e, sobretudo, como este último pode afetar o primeiro. Também se considera a influência do custo do financiamento externo e do impacto da incerteza financeira, tomando como proxies, respectivamente, a taxa de juros e a taxa de câmbio. Ou seja, utiliza-se a noção keynesiana de convenções na determinação do investimento. O modelo é estimado a partir da aplicação de modelo GMM num painel de 14 países da OCDE de 1970 a 2010.

Resumo em Inglês:

Abstract This contribution provides a theoretical explanation of the accumulation process, which focuses on the presence of correlations between physical and financial investment, and how the latter could affect the former. It also accounts for the influence of the cost of external finance and the impact of financial uncertainty as proxied by the interest rate and the exchange rate respectively; thereby utilising the Keynesian notion of conventions in the determination of investment. Our model is estimated by applying the difference GMM and the system GMM to a panel of 14 OECD countries from 1970 to 2010.

Resumo em Português:

Resumo Este artigo analisa as relações entre o crescimento, o ciclo econômico, e o financiamento da firma em um ambiente inovativo. Este processo é analisado com a utilização de um modelo baseado em agentes, com 100 firmas interagindo entre si e com um sistema bancário, onde os regimes de financiamento do tipo hedge, especulativo e Ponzi são propriedades macroeconômicas emergentes da economia. Dois regimes tecnológicos são comparados: baixo e alto desenvolvimento tecnológico. A emergência de ciclos ou crises não está predeterminada, mas decorre da natureza complexa das interações no nível agente-agente e no nível agente-ambiente macro. A construção de uma teoria integrada do ciclo e do crescimento, da inovação e do financiamento, é possível desde que se recorra a uma abordagem baseada em agentes heterogêneos, uma vez que o ciclo ou crescimento não é um atributo exclusivo do agente (firma) ou do ambiente macro, mas sim da interação constante entre todas as partes do sistema. Ao final o artigo realiza uma análise econométrica sobre dados gerados artificialmente, como forma de mostrar que, mesmo com o uso de equações em diferenças finitas, com causalidades temporais pré-definidas, os resultados emergentes produzem relações de causalidade bidirecionais no sentido de Granger entre a inovação, o grau de fragilidade financeira, o crescimento e o ciclo econômico, tal como tem sido reconhecido na literatura empírica.

Resumo em Inglês:

Abstract This paper investigates the relationship between economic growth, business cycle and the financing of firms in an innovative environment. The process is investigated using an agent-based model featuring 100 firms that interact with each other and the banking system, which generates hedge, speculative and Ponzi financing regimes as emergent properties of the economy. Two technological regimes are compared: low and high technological development. The emergence of cycles is not predetermined, but rather stems from the complex nature of the interactions at the agent-agent and agent-macro environment levels. The building of an integrated theory of cycle and growth, innovation and financing can be carried out by following an agent-based approach, as economic growth and business cycles are not exclusive attributes of the agent (firm) or the macroeconomic environment alone, but rather result from the continuing interactions among all of the constituent parts of the system. The paper also carries out an econometric analysis of the data generated artificially by the simulations. It is shown that, even if the model is specified with finite difference equations, which imply predetermined temporal causality relations, the emergent results generate bidirectional causality (in the sense of Granger) between innovation, financial fragility, business cycles and economic growth, as is amply supported by the existing empirical evidence.

Resumo em Português:

Resumo Discutiu-se neste texto as conexões exploradas na literatura heterodoxa entre crescimento, estrutura produtiva e distribuição de renda. A interpretação de que a base dos desequilíbrios estruturais que se afirmaram na última década nos países industrializados e na Ásia, sobretudo na China, teria decorrido de um regime de crescimento centrado nos lucros foi contraposta com a explicação simétrica de que nas economias primário-exportadoras o desequilíbrio estrutural, como na "doença holandesa", teria resultado da prevalência de um regime centrado nos salários. Na revisão desta literatura argumentou-se que embora as interpretações sobre regimes de crescimento tenham o indiscutível mérito de introduzir o tema da distribuição de renda no exame das trajetórias de desenvolvimento não permitem interpretar os distintos padrões seguidos pelos países decorrente das interações entre estrutura produtiva e estratégias de crescimento.

Resumo em Inglês:

Abstract In this paper, we review the main connections explored by heterodox literature on growth, productive structure and income distribution. The interpretation that the unbalanced growth that took place in the last decade in industrialized countries and in Asia, particularly in China, was based on a profit-led growth regime, was considered and compared with the argument that the structural unbalance in primary export countries was based (as in "Dutch disease") on a wage-led regime. In the review of this literature, we argue that although the inclusion of income distribution at the core of economic growth has indisputable merit, it is insufficient as an interpretation of the different national patterns built by the connections between productive structure and growth strategy.

Resumo em Português:

Resumo O tema da inovação tecnológica na agricultura é tratado na literatura econômica primordialmente no debate sobre o desenvolvimento econômico, com destaque dado aos problemas dos países periféricos. Para entender a evolução do moderno setor agrícola, é necessário um enfoque mais amplo de debate, o qual remete ao paradoxo de Prebisch: o setor agrícola é capaz de gerar progresso técnico e valor agregado, bem como promover o desenvolvimento de regiões agroexportadoras. A inovação tecnológica não implica somente na aquisição de insumos modernos, mas na gestão do conhecimento tácito e específico incorporado nas tecnologias. A capacidade de inovar depende do gerenciamento produtivo dos agricultores. O produtor investe no intuito de incorporar novas tecnologias, aumentar o aprendizado e ampliar a capacidade de absorção de conhecimento. O estudo aponta para a importância das fontes externas de conhecimento, seja em termos do aprendizado pela experiência ou do efeito de transbordamento da acumulação de conhecimento em rede.

Resumo em Inglês:

Abstract The theme of technological innovation in agriculture is largely treated in the economic literature in the debate on economic development, with an emphasis on the problems of the peripheral countries. To understand the evolution of modern agriculture, a thorough analysis referring to the Prebisch paradox, is required: the agricultural sector is capable of generating technological progress and added value, as well as promoting the development of agro-export regions. Technological innovation involves not only the acquisition of modern inputs, but also the management of tacit and specific knowledge embodied in technologies. The ability to innovate depends on the degree of the productive management of each farmer. The producer invests in order to incorporate new technologies, increase learning and expand the absorptive capacity of knowledge. This study shows the importance of external sources of knowledge, in terms of learning by experience and spillover effects on the business network.

Resumo em Português:

Resumo Partindo de um esforço de síntese de contribuições teóricas alternativas ao mainstream da Economia - Simon, Keynes e pós-keynesianos, Kalecki, Schumpeter e neoschumpeterianos e abordagem da complexidade -, o presente artigo discute algumas das limitações ao progresso da Ciência Econômica, enquanto ciência e base para formulação de políticas, impostas por um enfoque baseado nas premissas da maximização e do equilíbrio. Sugerem-se, desse modo, algumas das possibilidades de avanço deixadas em aberto por meio da superação dessas premissas, apontando especialmente para aquela que seria uma abordagem interessante ao objeto da Economia, a micromacrodinâmica, levando em consideração seu caráter dinâmico e complexo.

Resumo em Inglês:

Abstract Based on a synthesis of alternative theoretical contributions to mainstream economics - Simon, Keynes (and post-keynesians), Kalecki, Schumpeter (and neo-schumpeterians) and the theory of complexity -, this paper discusses some of the limits to the progress of economics, as a science and a foundation for constructing policies, imposed by an approach based on the premises of maximization and equilibrium. It is suggested that some of the possibilities of advancement are left open by the overcoming of these premises, pointing especially to one that would be an appropriate theory to the object of the economic science, the micro-macrodynamic approach, considering its dynamic and complex nature.

Resumo em Português:

Resumo Este artigo tem o objetivo de analisar as principais características dos Estados de Bem-Estar Social da Europa Ocidental, bem como as principais diferenças existentes entre eles. Esses arranjos devem ser entendidos como uma dentre as formas possíveis de sistemas de proteção social e que se caracteriza pelo fato de que o Estado assume um papel mais contundente no atendimento das necessidades fundamentais dos indivíduos relativamente às demais formas de provisão, como o mercado e a família. Esses arranjos se diferenciam em função do perfil das políticas públicas, em geral, e das políticas econômica e social, em particular. Esse perfil é determinado pelo processo de interação entre grupos com diferentes preferências e com diferentes capacidades de impor essas preferências sobre os demais em determinadas circunstâncias históricas. Os regimes estudados mostram que arranjos mais sofisticados são mais factíveis e resilientes em sociedades menos heterogêneas, isto é, com clivagens menores do ponto de vista material e imaterial. Concluiu-se que os países da Europa Ocidental cujas políticas públicas são caracterizadas por uma política social preventiva, bem como por uma maior articulação dessa política com a política econômica, com maior grau de autonomia para se ajustar às exigências de cada situação, estão mais bem preparados que os demais para assegurar a proteção da dignidade humana diante dos desafios impostos pelo capitalismo contemporâneo.

Resumo em Inglês:

Abstract This paper aims to analyze the main characteristics of Western European welfare states, as well as the main differences that exist between them. These arrangements are to be understood as one form among the possible forms of social protection systems and that is characterized by the fact that the state assumes a more forceful role in meeting individual fundamental needs compared to other forms of welfare provision, such as the market and the family. These arrangements differ according to the profile of public policies, in general, and of economic and social policies, in particular. This profile is determined by the process of interaction between groups with different preferences and different capabilities to impose these preferences on other groups in certain historical circumstances. The regimes analyzed show that more sophisticated arrangements are more feasible and resilient in societies with less heterogeneities, i.e., with smaller cleavages from the material and immaterial point of view. The paper concludes that the Western European countries whose public policies are characterized by a preventive social policy, as well as by a greater coordination of this policy with economic policy, which has a higher grade of autonomy to act according to each situation, are better prepared than others to assure the protection of human dignity in the face of challenges posed by contemporary capitalism.

Resumo em Português:

Resumo Este trabalho analisa a influência do recente ciclo de alta dos preços das commodities sobre a entrada de capital externo no Brasil (exportações, investimentos em carteira e IED). Para o alcance desse objetivo, foram utilizadas duas metodologias econométricas diferentes: Modelos de Mudanças de Regimes Markovianos e Modelo Vetorial de Correção de Erros (VAR/VEC). Nossos resultados sugerem que: (i) o recente período de alta dos preços das commodities ocorreu entre 2002 e 2014; (ii) os regimes de alta estimados para as exportações, IED e Investimento Estrangeiro em Carteira (IEC) ocorreram em períodos similares ao observado para a série dos preços das commodities; e (iii) os modelos VAR/VEC indicam a alta dos preços das commodities influenciou significativamente a entrada de capital externo no Brasil, particularmente nas vendas externas de mercadorias e nos fluxos financeiros de curto prazo.

Resumo em Inglês:

Abstract This study analyzes the influence of the recent cycle of high commodity prices on foreign capital inflows into Brazil (exports, portfolio flows and FDI). To achieve this goal, two different econometric methodologies were used: The Markov-Switching Model and The Vector Error Correction Model (VAR/VEC). Our main results are: (i) the price cycle occurred between 2002 and 2014; (ii) Markovian regimes for exports, portfolio flows and FDI converge to the commodity prices' regime; and (iii) VAR/VEC models show that the cycle of high commodity prices significantly influenced the foreign capital inflows into Brazil, with the most significant effects occurring through trade and short-term capital inflows.

Resumo em Português:

Resumo O presente artigo busca discutir a dinâmica da inflação brasileira no período de 2000-2014 e sua relação com a política de valorização do salário mínimo, a partir de um modelo desagregado de inflação de custo. Dessa maneira, discutem-se os possíveis canais de transmissão que levariam a uma relação entre salário mínimo e inflação à luz dos dados brasileiros. Concluímos que choques no salário mínimo não produzem impacto tão significativo sobre a inflação, mas a política de valorização do salário mínimo também poderia atuar de forma indireta e influenciar a inflação. Esta última relação passa pelo efeito que a política de salário mínimo em conjunto com outras políticas institucionais e aspectos conjunturais do mercado de trabalho têm sobre a melhora de poder de barganha dos trabalhadores e do surgimento de uma inflação salarial mais resistente, a partir de 2006.

Resumo em Inglês:

Abstract In the present paper we discuss the dynamics of Brazilian inflation in the period 2000-2014 and its relation to the minimum wage policy, from the standpoint of cost-push inflation. Thus, the possible transmission channels that would lead to a relationship between the minimum wage and inflation are analyzed, evaluating the empirical plausibility of these transmission channels regarding the Brazilian data. It is concluded that the direct impact of minimum wage shocks' on inflation is limited, but the policy of minimum wage can also influence inflation in an indirect way. This indirect mechanism results from the effect that the minimum wage policy, in conjunction with other institutional policies and the labor market conditions, has on improving the bargaining power of workers and, as a consequence, the emergence of a more resilient wage inflation, since 2006.

Resumo em Português:

Resumo O presente artigo tem por objetivo fazer uma extensão do modelo Oreiro-Araújo, incorporando ao menos três elementos novos, a saber: a determinação da taxa de inflação com base em conflito distributivo entre salários e lucros, a introdução de uma regra de ajuste da taxa real de câmbio e a condução da política monetária em um contexto de metas inflacionárias. No equilíbrio de curto prazo verifica-se que a relação entre crescimento e distribuição, o assim chamado regime de acumulação, depende da relação entre a taxa real de câmbio e o valor ótimo dessa taxa. Quando a taxa real de câmbio está sobrevalorizada, ou seja, abaixo do valor ótimo, o regime de acumulação é profit-led. Quando a taxa real de câmbio se encontra subvalorizada, ou seja, acima do seu valor ótimo, então o regime de acumulação é do tipo wage-led. No equilíbrio de longo prazo verifica-se que um aumento da meta de inflação está associado a uma redução da taxa real de juros e a um aumento da taxa real de câmbio, o que resulta em uma elevação da taxa de acumulação de capital, apesar do aumento da taxa de inflação.

Resumo em Inglês:

Abstract The objective of the present article is to carry out an extension of the Oreiro-Araújo model, incorporating three novel elements to its structure: the theory of conflict inflation between wages and profits, the rule for exchange rate adjustments and the monetary policy under an inflation targeting regime. In the short-run equilibrium, the relation between growth and income distribution - the so-called accumulation regime - depends on the relation between the level of real exchange rate and the its optimum value. When the real exchange rate is overvalued - i.e. below the optimum value - accumulation regime is profit-led. When the real exchange rate is undervalued - i.e. above the optimum value - accumulation regime is wage-led. In the long-run equilibrium, it can be shown that an increase in target inflation is associated with a reduction in the real interest rate and with a real exchange rate depreciation, which induces an increase in the rate of capital accumulation, despite the increase in the rate of inflation.