Resumo em Português:
RESUMO O objetivo desta pesquisa é analisar a influência que as políticas monetárias exercem sobre as decisões de financiamento das corporações brasileiras. Desse objetivo derivam 2 hipóteses. A amostra do estudo é composta por 220 empresas: 84 de bens de consumo, 89 de bens de capital e 47 de utilidade pública. Os dados coletados referem-se aos anos de 2009 a 2019. A metodologia empregada para a análise dos dados se dá por meio de regressões quantílicas e dos modelos de dados em painel, pela abordagem GMM. Segundo os resultados, pode-se concluir - à luz da teoria de market timing em consonância com a teoria austríaca dos ciclos econômicos - que as estruturas de capital das firmas podem ser determinadas pelos momentos de mercado definidos pelas políticas monetárias, de modo que tal influência é distinta a depender do setor no qual as empresas se situam na cadeia produtiva.Resumo em Inglês:
ABSTRACT The purpose of this paper is to analyze the influence that monetary policies have on the financing decisions of Brazilian corporations. From this purpose, two hypotheses will be derived. The study sample is composed of 220 companies: 84 of consumer goods, 89 of capital assets, and 47 of public utility. The data collected refer to the years from 2009 to 2019, and the methodology used for data analysis is through quantile regressions and panel data models, using the GMM approach. According to the results, it can be concluded-in the light of the market timing theory, in line with the Austrian theory of economic cycles-that the capital structures of firms can be determined by the market moments, as defined by monetary policies, so that such influence is different depending on the sector to which the companies are located in the production chain.Resumo em Português:
RESUMO Adesões à livre admissão de membros e incorporações são transformações na estrutura de propriedade comuns no cooperativismo de crédito brasileiro. Sob a lógica de que são motivadas pelas expectativas de membros e diretores, este trabalho associou essas transformações às taxas de serviços bancários operacionalizadas pelas cooperativas. Modelos logit ordenado e multinomial foram utilizados para investigar se spreads bancários anormais positivos, refletindo taxas pouco vantajosas aos membros e benefícios privados obtidos pelos diretores, aumentam a probabilidade de transformação e de adesão à livre admissão. Os resultados apontam que as expectativas de membros e diretores foram tão determinantes à transformação quanto o porte e o desempenho da cooperativa. As evidências reforçam que, sob expectativas de ganhos, membros e diretores têm controle ativo na decisão de transformação da estrutura de propriedade nas cooperativas de crédito, sugerindo melhoria na governança corporativa e incentivo às incorporações para que o cooperativismo cresça beneficiando os membros.Resumo em Inglês:
ABSTRACT Open membership and mergers are common transformations in the ownership structure in Brazilian credit unions. Following the logic that they are motivated by the expectations of members and directors, this study associates these transformations with the banking services rates offered by credit unions. We employ ordered and multinomial logit models to investigate whether abnormal positive bank spreads-reflecting rates that could offer few advantages to members and large private benefits to directors-increase the probability of transformation. Our results indicate that the expectations of members and directors explain credit unions’ transformation, as seen in size and performance. The evidence reinforces that, under expectations of gains, members and directors play an active role in the decision to transform the ownership structure of credit unions, suggesting improvements in the corporate governance and incentives for mergers so that credit unions can grow to benefit members.Resumo em Português:
RESUMO Estudos apontam lacunas na compreensão do desempenho de inovação na industrialização em cooperativas. Esta pesquisa aborda o desempenho de inovação em cooperativas agrícolas brasileiras, nas dimensões econômico-financeira e social. Utilizou-se de entrevista semiestruturada com gestores de cooperativas que adotam a industrialização de produtos. Na dimensão econômico-financeira, as cooperativas aumentaram a oferta/variedade de produtos e conquistaram novos mercados. Na dimensão social, a industrialização de produtos novos para a cooperativa ou para o mercado impacta no orgulho em pertencer à cooperativa, ao estar disponível para compra de um produto manufaturado resultante da commodity produzida pelo associado. O estudo avança na compreensão do modelo de desempenho de inovação e demonstra como as cooperativas têm tratado a temática. Com tal compreensão, pode-se auxiliar no desenvolvimento de estratégias voltadas à inovação nas cooperativas. Os achados contribuem para o entendimento da inovação na industrialização, além de acrescentar esforços na pesquisa sobre inovação em economias emergentes.Resumo em Inglês:
ABSTRACT Studies have pointed to gaps in the understanding of innovation performance in the industrialization of cooperatives. This paper has addressed the innovation performance of Brazilian agricultural cooperatives in economic-financial and social dimensions. For our research, we conducted a semi-structured interview with managers of cooperatives that adopted the industrialization of products. In the economic-financial dimension, cooperatives increased the offer/variety of products and gained new markets, while, in the social dimension, the industrialization of new products for the cooperative, or for the market. These may affect the sense of pride in belonging to the cooperative due to the availability of a manufactured product for purchase that resulted from the commodity produced by the cooperative members. This study improves the understanding about the innovation performance model, and shows how cooperatives have addressed this topic. Such an understanding can assist in the development of strategies for innovation in cooperatives. The findings contribute to the understanding of innovation in industrialization, and add efforts in research on innovation in emerging economies.Resumo em Português:
Resumo As companhias aéreas devem avaliar constantemente os custos e a eficiência dos indicadores de desempenho de suas operações para estabelecer uma estratégia de negócio competitiva. Este estudo tem como objetivo investigar a relevância de alguns indicadores de desempenho na gestão e eficiência operacional de companhias aéreas. Com o uso de uma regressão de dados em painel referente às quatro maiores companhias aéreas brasileiras até o momento dos dados considerados no estudo (2009 a 2017) - Avianca, Azul, Gol e Latam, os resultados demonstram que a eficiência operacional é alcançada quando há uma maior oferta de rotas e frequência de voos para atender à demanda de passageiros, gerando maior receita por passageiro-quilômetro (RPK). Por outro lado, a etapa de voo mais curta e o número reduzido de decolagens afetam de forma inversamente proporcional a eficiência operacional em função do consumo de combustível e eficiência energética das aeronaves. Por meio da análise desses indicadores de desempenho, é possível definir estratégias que subsidiam a tomada de decisão para aumentar a eficiência operacional das companhias aéreas.Resumo em Inglês:
Abstract Airlines must constantly evaluate the costs and efficiency of their operational performance indicators to establish a competitive business market strategy. This study aims to investigate the relevance of some performance indicators of airline´s management and operational efficiency. With the use of a panel data regression for the four largest private Brazilian airlines - Avianca, Azul, Gol, and Latam, from 2009 to 2017, the results show that operational efficiency is achieved when there is a greater offer of routes and flight frequency to meet passenger demand, generating higher revenue passenger kilometer (RPK). On the other hand, shorter stage length and reduced takeoff numbers affect inversely proportional the operating efficiency as a function of fuel consumption and energy capacity. Through the analysis of these performance indicators, it is possible to determine strategies that support decision making to increase the operational efficiency of airlines.Resumo em Português:
Resumo O objetivo é avaliar o peso do pagamento de sinistros fraudulentos do seguro DPVAT pela seguradora Líder, consórcio de seguradoras privadas que administram o produto. Utilizando a Teoria da Credibilidade Atuarial em dados oficiais, analisou-se a discrepância das sinistralidades do DPVAT relativamente aos diferentes seguros privados de automóveis, proxies da formação ideal de prêmios, por possuírem melhores sistemas de controle e prevenção de fraudes. Os resultados apontaram diferenças significantes entre os valores. Adicionalmente, em dois cenários contrafactuais estimou-se: (i) qual seria o prêmio do DPVAT caso fossem expurgados os efeitos das fraudes, de modo a avaliar se a heterogeneidade verificada poderia ser explicada pelo volume de fraudes comprovadas; (ii) o potencial volume financeiro economizado pela sociedade caso as fraudes tivessem sido expurgadas desde 2006. É possível afirmar que não apenas a sinistralidade do produto teria sido reduzida, como também o preço repassado aos segurados. Finalmente, as estimativas apontam que a sociedade teria economizado mais de R$15 bilhões em 14 anos.Resumo em Inglês:
Abstract The goal of this paper is to assess the weight of fraudulent claim payments of DPVAT insurance by the insurer Líder, a consortium of private insurers who manage this product. Using the Actuarial Credibility Theory, and a official database, the discrepancy between the DPVAT claims ratio and the claims ratios of other private automobile insurance lines of business, proxies for the ideal premium formation for having better system of frauds detection and prevention. The results indicate significant differences among the values. Additionally, in two counterfactual scenarios, it was estimated: (i) what would be the value of the DPVAT premium in case the fraud effects were purged, aiming to analyze whether the verified heterogeneity could be explained by the volume of proven frauds; (ii) the financial volume that could potentially be saved by society in case the frauds were subtracted since 2006. It is possible to affirm that not only would the DPVAT’s claims ratio be reduced, but also the premiums paid by the insured. Finally, the estimates suggest that society could have saved over BRL 15 billion in 14 years.Resumo em Português:
RESUMO Investimentos em inovação e sistemas de gestão da qualidade há muito tempo têm se apresentado como instrumentos impulsionadores do desempenho organizacional. No Brasil, pesquisas empíricas, sistemáticas e rigorosas que investiguem tais relações ainda são pouco exploradas. Tendo em vista o panorama descrito, este estudo objetivou verificar, por meio de regressões lineares múltiplas, como investimentos em inovação, adoção da metodologia seis sigma e adoção da certificação ISO 9001 impactam o desempenho financeiro, em termos de lucratividade das 101 empresas brasileiras de capital aberto que compuseram a amostra deste estudo no exercício de 2019. Os resultados das regressões demonstram indícios de que as empresas brasileiras de capital aberto estão obtendo pouco êxito em termos de resultados financeiros através de seus esforços em Seis Sigma e que esforços em P&D e a certificação ISO 9001 exercem impacto positivo e significante na lucratividade, por meio do índice ROA. Além disso, a interação entre ISO 9001 e P&D chegou próximo da significância, indicando um possível efeito sinergético a ser testado em estudos futuros. Além da contribuição para o campo empresarial, auxiliando empresas a direcionarem seus esforços para iniciativas capazes de impactar positivamente a lucratividade, tais achados contribuem também para o avanço do conhecimento acadêmico.Resumo em Inglês:
ABSTRACT Investments in innovation and quality management systems have long been presented as tools that can boost organizational performance. In Brazil, empirical, systematic, and rigorous research on such relations on such relations is still scarce. Given this context, this study sought to verify, using multiple linear regressions, how investments in innovation, and adoption of the six sigma methodology and ISO 9001 certification, impacted the financial performance, in terms of profitability, of the 101 Brazilian publicly traded companies comprising the study sample in fiscal year 2019. Regression results shows evidence that Brazilian publicly traded companies are having little success in regards to financial results by their six sigma efforts, and that R&D efforts and ISO 9001 certification exert positive and significant impact on profitability, via the ROA index. The interaction between ISO 9001 and R&D came close to significance, indicating a possible synergistic effect to be tested in future studies. Besides contributions to the entrepreneurial field, aiding companies to direct their efforts toward initiatives capable of positively impacting profitability, such findings also help advance academic knowledge.