Financeirização na abordagem <i>Stock-Flow Consistent</i>

Nascimento, Paulo Francisco do; Silva, Antonio Carlos Macedo e

doi:10.1590/1982-3533.2017v26n4art4

Acessibilidade / Reportar erro

Brasil

Español English

sumário « anterior atual seguinte »

Sumário

Artigos originais • Econ. soc. 26 (spe) • Dez 2017 • https://doi.org/10.1590/1982-3533.2017v26n4art4 copiar

Financeirização na abordagem Stock-Flow Consistent

Financialization and the Stock-Flow Consistent Approach

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Resumo

Embora a maior parte dos trabalhos acadêmicos a respeito da financeirização seja de caráter descritivo ou empírico, na última década surgiram tentativas de inserir os aspectos da financeirização em modelos macroeconômicos formais. Diante de insuficiências das análises formais anteriores, alguns autores têm empregado a abordagem chamada Stock-Flow Consistent na concepção de modelos macroeconômicos a respeito da financeirização. Este trabalho é dedicado a analisar o esforço realizado para incorporar a financeirização em modelos macroeconômicos formais utilizando a abordagem Stock-Flow Consistent, buscando avaliar em que medida a abordagem é capaz de representar formalmente a financeirização, tal como concebida pela literatura descritiva e empírica, e superar as deficiências que as demais tentativas de análise formal apresentam.

Palavras-chave:
Financeirização; Investimento; Abordagem Stock-Flow Consistent; Modelos macroeconômicos; Macroeconomia pós-keynesiana

	Firmas	Famílias	Bancos	Governo	Banco Central
Hein e van Treeck (2007)HEIN, E.; VAN TREECK, T. ‘Financialisation’ in Kaleckian/Post-Kaleckian models of distribution and growth. IMK Working Paper, v. 7, 2007.	p k - e p_e - Lf	Lf + ep_e	Não se aplica	Não se aplica	Não se aplica
van Treeck (2009)VAN TREECK, T. A synthetic stock-flow consistent macroeconomic model of financialisation. Cambridge Journal of Economics, n.3 3, May 2009.	p k - e p_e - Lf	Md + ep_e - Lr	Ls - Ms	Não se aplica	Não se aplica
Lavoie e Godley (2002)GODLEY, W. ; LAVOIE, M. Kaleckian models of growth in a coherent stock-flow monetary framework: a Kaldorian view. Journal of Post Keynesian Economics, v. 24, n. 2, Winter, 2001-2002.	p k - e p_e - Lf	Md + ep_e	Ls - Ms	Não se aplica	Não se aplica
Skott e Ryoo (2008)SKOTT, P.; RYOO, S. Macroeconomic implications of financialisation. Cambridge Journal of Economics, n. 32, Apr. 2008.	p k - e p_e - Lf	Md + ep_e	Ls - Ms	Não se aplica	Não se aplica
Lavoie (2008)LAVOIE, M. Financialisation issues in a Post-Keynesian stock-flow consistent model. Intervention, European Journal of Economics and Economic Policies, n. 5, 2008.	p k + IN - e pe - Lf	Hh + Bh + Md + e p_e + BL pbl + FP - Lr	Hb + Bb + L - FP - Ms	- B - BL pbl	Bcb - H
Le Heron 2009LE HERON, E. Confidence, banking behavior and economic policy in post-keynesian stock-flow consistent model. In: COLÓQUIO Internacional: O Capitalismo com dominância financeira, Instituto de Economia, Unicamp, Campinas, 1-2 out. 2009.	p k - e p_e - Lf - CP - of po	Md	Ls + epe + CP + of po + Bb + Hb - Ms - RES	-B	RES - H

	Oferta de mão de obra	Inflação	Crescimento da produtivida de do trabalho	Mark-up	Utilização da capacidade produtiva	q de Tobin na função de acumulação	Classes de famílias	Oferta de crédito bancário às firmas	Oferta de crédito bancário ao consumo
Hein e van Treeck (2007)HEIN, E.; VAN TREECK, T. ‘Financialisation’ in Kaleckian/Post-Kaleckian models of distribution and growth. IMK Working Paper, v. 7, 2007.	Infinitamente elástica	Ausente	Ausente	Elástico em função de juros e dividendos	hipótese kaleckiana	Ausente	Trabalhadores e rentistas; trabalhadores não poupam	Não se aplica	Não se aplica
van Treeck (2009)VAN TREECK, T. A synthetic stock-flow consistent macroeconomic model of financialisation. Cambridge Journal of Economics, n.3 3, May 2009.	Infinitamente elástica	Ausente	Ausente	Elástico em função de juros e dividendos	hipótese kaleckiana	Presente	Trabalhadores e rentistas; trabalhadores não poupam	Infinitamente elástica	Concedido em função da riqueza das famílias
Lavoie e Godley (2002)GODLEY, W. ; LAVOIE, M. Kaleckian models of growth in a coherent stock-flow monetary framework: a Kaldorian view. Journal of Post Keynesian Economics, v. 24, n. 2, Winter, 2001-2002.	Infinitamente elástica	Ausente	Ausente	Inelástico em função de juros e dividendos	hipótese kaleckiana	Presente	Não se diferenciam classes	Infinitamente elástica	Ausente
Skot e Ryoo (2008)SKOTT, P.; RYOO, S. Financialization in Kaleckian economics: with and without labor constraints. Cambridge, Mass.: Department of Economics of University of Massachusetts, 2008. (Working Paper, n. 5).	Restrita e infinitamente elástica são consideradas	Presente	Ausente	Inelástico em função de juros e dividendos	hipóteses kaleckiana e harrodiana são testadas	Presente	Não se diferenciam classes	Infinitamente elástica	Ausente
Lavoie (2008)LAVOIE, M. Financialisation issues in a Post-Keynesian stock-flow consistent model. Intervention, European Journal of Economics and Economic Policies, n. 5, 2008.	Restrita	Presente	Constante e exógeno	Elástico em função de juros e dividendos	hipótese kaleckiana	Ausente	Não se diferenciam classes	Parcialmente elástica	Concedido em função da renda das famílias
Le Heron 2009LE HERON, E. Confidence, banking behavior and economic policy in post-keynesian stock-flow consistent model. In: COLÓQUIO Internacional: O Capitalismo com dominância financeira, Instituto de Economia, Unicamp, Campinas, 1-2 out. 2009.	Infinitamente elástica	Presente	Ausente	Inelástico em função de juros e dividendos	hipótese kaleckiana	Ausente	Apenas trabalhadores; recebem salários e juros sobre poupança	Restrita	Ausente

	Regime	Solução do modelo	Utilização da capacidade	Lucros	Acumulação	Desemprego
Hein e van Treeck (2007)HEIN, E.; VAN TREECK, T. ‘Financialisation’ in Kaleckian/Post-Kaleckian models of distribution and growth. IMK Working Paper, v. 7, 2007.	Normal	Analítica	Negativo	Negativo	Negativo	Não se aplica
	Intermediário	Analítica	Positivo	Positivo	Negativo	Não se aplica
	Puzzling	Analítica	Positivo	Positivo	Positivo	Não se aplica
van Treeck (2009)VAN TREECK, T. A synthetic stock-flow consistent macroeconomic model of financialisation. Cambridge Journal of Economics, n.3 3, May 2009.	Normal	Numérica	Negativo	Negativo	Negativo	Não se aplica
	Intermediário	Numérica	Positivo	Positivo	Negativo	Não se aplica
	Puzzling	Numérica	Positivo	Positivo	Positivo	Não se aplica
Lavoie e Godley (2002)GODLEY, W. ; LAVOIE, M. Kaleckian models of growth in a coherent stock-flow monetary framework: a Kaldorian view. Journal of Post Keynesian Economics, v. 24, n. 2, Winter, 2001-2002.	Normal	Numérica	Positivo	Positivo	Positivo	Não se aplica
	Puzzling	Numérica	Positivo	Positivo	Positivo	Não se aplica
Skott e Ryoo (2008)SKOTT, P.; RYOO, S. Macroeconomic implications of financialisation. Cambridge Journal of Economics, n. 32, Apr. 2008.	Economia dual/ acumulação kaleckiana	Numérica	Normalmente positivo	Normalmen-te positivo	Normalmente positivo	Não se aplica
	Economia dual /acumulação harrodiana	Analítica	Exógeno	Normalmen-te positivo	Dependente de parâmetros	Não se aplica
	Economia madura/ Acumulação harrodiana	Analítica	Exógeno	Normalmente positivo	Exógeno	Normalmente positivo
Lavoie (2008)LAVOIE, M. Financialisation issues in a Post-Keynesian stock-flow consistent model. Intervention, European Journal of Economics and Economic Policies, n. 5, 2008.		Numérica	Negativo	Negativo	Exógeno	Negativo
Le Heron 2009LE HERON, E. Confidence, banking behavior and economic policy in post-keynesian stock-flow consistent model. In: COLÓQUIO Internacional: O Capitalismo com dominância financeira, Instituto de Economia, Unicamp, Campinas, 1-2 out. 2009.		Numérica	Negativo	Negativo	Negativo	Negativo

	Regime	Utilização da capacidade	Lucros	Acumulação	Desemprego
van Treeck (2009)VAN TREECK, T. A synthetic stock-flow consistent macroeconomic model of financialisation. Cambridge Journal of Economics, n.3 3, May 2009.	Normal	Negativo	Negativo	Negativo	Não se aplica
	Puzzling	Positivo	Positivo	Positivo	Não se aplica
Lavoie e Godley (2002)GODLEY, W. ; LAVOIE, M. Kaleckian models of growth in a coherent stock-flow monetary framework: a Kaldorian view. Journal of Post Keynesian Economics, v. 24, n. 2, Winter, 2001-2002.	Normal	Positivo	Positivo	Positivo	Não se aplica
	Puzzling	Positivo	Positivo	Positivo	Não se aplica
Skott e Ryoo (2008)SKOTT, P.; RYOO, S. Macroeconomic implications of financialisation. Cambridge Journal of Economics, n. 32, Apr. 2008.	Economia dual /acumulação kaleckiana	Dependente de parâmetros	Dependente de parâmetros	Dependente de parâmetros	Não se aplica
	Economia dual/ acumulação harrodiana	Exógeno	Normalmente positivo	Dependente de parâmetros	Não se aplica
	Economia madura /acumulação harrodiana	Exógeno	Normalmente positivo	Exógeno	Normalmente positivo
Lavoie (2008)LAVOIE, M. Financialisation issues in a Post-Keynesian stock-flow consistent model. Intervention, European Journal of Economics and Economic Policies, n. 5, 2008.		Negativo	Negativo	Exógeno	Negativo

	Regime	Utilização da capacidade	Lucros	Acumulação	Desemprego
Lavoie e Godley (2002)GODLEY, W. ; LAVOIE, M. Kaleckian models of growth in a coherent stock-flow monetary framework: a Kaldorian view. Journal of Post Keynesian Economics, v. 24, n. 2, Winter, 2001-2002.	Normal	Positivo	Positivo	Negativo	Não se aplica
	Puzzling	Positivo	Positivo	Positivo	Não se aplica
Skott e Ryoo (2008)SKOTT, P.; RYOO, S. Macroeconomic implications of financialisation. Cambridge Journal of Economics, n. 32, Apr. 2008.	Economia dual/ acumulação kaleckiana	Dependente de parâmetros	Dependente de parâmetros	Dependente de parâmetros	Não se aplica
	Economia dual/ acumulação harrodiana	Exógeno	Normalmente positivo	Dependente de parâmetros	Não se aplica
	Economia madura/ acumulação harrodiana	Exógeno	Normalmente positivo	Exógeno	Normalmente positivo
Lavoie (2008)LAVOIE, M. Financialisation issues in a Post-Keynesian stock-flow consistent model. Intervention, European Journal of Economics and Economic Policies, n. 5, 2008.		Positivo	Positivo	Exógeno	Positivo
Le Heron 2009LE HERON, E. Confidence, banking behavior and economic policy in post-keynesian stock-flow consistent model. In: COLÓQUIO Internacional: O Capitalismo com dominância financeira, Instituto de Economia, Unicamp, Campinas, 1-2 out. 2009.		Negativo	Negativo	Negativo	Negativo

Instituto de Economia da Universidade Estadual de Campinas, Publicações Rua Pitágoras, 353 - CEP 13083-857, Tel.: +55 19 3521-5708 - Campinas - SP - Brazil
E-mail: publicie@unicamp.br

Acompanhe os números deste periódico no seu leitor de RSS

[TFN1] k = capital fixo;

p = nível de preços;

e = quantidade de ações;

pe = preços das ações;

Lf = dívida das firmas;

Lr = dívida das famílias;

IN = estoques de produtos acabados;

Ls = empréstimos bancários (Lr + Lf);

CP = papéis comerciais;

of = quantidade de títulos de renda fixa emitidos pelas firmas;

po = preço de of;

H = dinheiro do banco central;

Hb = H em poder dos bancos;

Hh = H em poder das famílias;

B = títulos de curto prazo da dívida pública (bills);

Bh = B em poder das famílias;

Bb = B em poder dos bancos;

Bcb = B em poder do banco central;

BL = quantidade de títulos da dívida pública de longo prazo (bonds);

pbl = preço de BL;

FP = fundos próprios dos bancos;

Md = Ms = depósitos bancários;

RES = empréstimos de reservas do BC aos bancos