Ocorre um 'Mito Monetário' no Brasil? Um estudo do padrão cíclico de índices de preços nacionais

Magalhães, Matheus Albergaria de; Toscano, Victor Nunes

doi:10.1590/0101-416145354mmv

Acessibilidade / Reportar erro

Brasil

Estudos Econômicos (São Paulo)

Español English

Brasil

Español English

sumário « anterior atual seguinte »

Sumário

Artigos • Estud. Econ. 45 (3) • Jul-Sep 2015 • https://doi.org/10.1590/0101-416145354mmv copiar

Ocorre um 'Mito Monetário' no Brasil? Um estudo do padrão cíclico de índices de preços nacionais^♦ ♦ Os autores agradecem os comentários e sugestões dos participantes do Quarto Encontro de Economia do Espírito Santo (IV EEES). Um agradecimento especial a Márcio Nakane e a um parecerista anônimo deste periódico, por fornecerem valiosas sugestões a uma versão anterior do trabalho. Vale a ressalva de que as opiniões aqui contidas não refletem a visão do PPGA -USP, do IJSN ou de algum de seus membros. Também vale a ressalva usual de que os eventuais erros aqui contidos são de inteira responsabilidade dos autores.

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Resumo

O comportamento de índices de preços em frequências cíclicas constitui um importan te critério de julgamento de teorias macroeconômicas alternativas. Especificamente, Kydland e Prescott (1990), analisando dados norte-americanos relacionados ao período pós-guerra, chamaram atenção para a ocorrência de um padrão contracíclico dos preços, o que constituiria um "mito monetário", segundo os autores, dada a crença anterior mente generalizada de que os preços exibiriam um padrão procíclico no curto prazo. Por conta disto, o objetivo do presente trabalho é analisar o padrão cíclico de distintos índices de preços relacionados à economia brasileira ao longo do período 1980:01/2013:04 (dados trimestrais), atentando para a possível ocorrência de um "mito monetário" no caso do contexto nacional. Os resultados obtidos demonstram, à primeira vista, que não é possível registrar um padrão definido de direção dos preços para este período amostral. Por outro lado, quando são considerados os períodos anterior e posterior à instauração do Plano Real, verifica-se a vigência de padrões diametralmente opostos, com a ocorrência de um padrão contracíclico no primeiro período (1980:01/1994:02) e procíclico no segundo (1994:03/2013:04). Estes resultados são robustos à utilização de diversos métodos de filtragem, à definição de periodicidades alternativas para os ciclos de negócios, assim como ao emprego de distintos índices de preços. Em última instância, resultados nestes moldes chamam atenção para mudanças no ambiente macroeconômico nacional ao longo das últimas décadas.

Palavras-Chave
Ciclos de negócios; Preços; Economia brasileira

Dados Filtrados via Hodrick-Prescott
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
Deflator	0,058	-0,008	-0,012
Deflator	0,503	0,923	0,891
IGP-DI	0,075	0,022	0,019
IGP-DI	0,385	0,797	0,829
IPCA	0,027	-0,043	-0,063
IPCA	0,756	0,617	0,470

	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
Deflator	-0,209	-0,228*	-0,165
Deflator	0,118	0,085	0,214
IGP-DI	-0,180	-0,173	-0,113
IGP-DI	0,181	0,194	0,399
IPCA	-0,248^* (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,260^** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,213
IPCA	0,063	0,048	0,109

	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
Deflator	0,425^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,390^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,379^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
Deflator	0,000	0,000	0,001
IGP-DI	0,412^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,379^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,362^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
IGP-DI	0,000	0,001	0,001
IPCA	0,417^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,381^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,351^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
IPCA	0,000	0,001	0,002

Instituto	Índices	Índices componentes	Faixa de renda	Abrangência	Coleta	Divulgação	inicio da série
IBGE	IPCA	---	1 a 40 S.M.	13 regiões e municípios metropolitanos (atualização vigente a partir de 2014)	01 a 30 do mês de referência	Até o dia 15 do mês subsequente	1979
IBGE	INPC	---	1 a 5 S.M.		01 a 30 do mês de referência	Até o dia 15 do mês subsequente	1979
FGV	IGP índice Geral de Preços)	IPA	---	Nacional	Versão DI (disponibilidade interna) --- 01 a 30 do mês de referência	Versão Dl - até odia 10 do mês subsequente	Versão Dl -1944
		IPC	1 a 33 S.M	7 capitais	Versão M (Mercado) --- Dia 21 do mês anterior ao dia 20 do mês de referência	Versão M - Até o dia 30 do mês de referência	Versão M -1989
		INCC	---	12 capitais		Versão M - Até o dia 30 do mês de referência	Versão M -1989
FIPE	IPC	---	1 a 10 S.M.	Município de São Paulo	01 a 30 do mês de referência	Primeira semana no mês subsequente	1939

Departamento de Economia; Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária da Universidade de São Paulo (FEA-USP) Av. Prof. Luciano Gualberto, 908 - FEA 01 - Cid. Universitária, CEP: 05508-010 - São Paulo/SP - Brasil, Tel.: (55 11) 3091-5803/5947 - São Paulo - SP - Brazil
E-mail: estudoseconomicos@usp.br

Acompanhe os números deste periódico no seu leitor de RSS

[TFN01] Fonte: Cálculos dos autores, com base em dados do Ipeadata (www.ipeadata.gov.br).

[TFN02] Notas:

[TFN03] (a) Os componentes cíclicos das séries foram obtidos a partir do filtro Hodrick-Prescott (λ = 1600).

[TFN04] (b) Período Amostral: 1980:01/2013:04 (Dados Trimestrais).

[TFN05] (c) Os p-valores são reportados abaixo das estimativas dos coeficientes de correlação.

Período Amostral: 1980:01/2013:04
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
Deflator	-0,029	-0,092	-0,033
Deflator	0,749	0,300	0,715
IGP-DI	-0,024	-0,082	-0,016
IGP-DI	0,787	0,359	0,860
IPCA	-0,025	-0,123	-0,081
IPCA	0,780	0,166	0,368
Período Amostral: 1980:01/1994:02
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
Deflator	-0,389^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,369^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,162
Deflator	0,004	0,006	0,241
IGP-DI	-0,372^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,318^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,114
IGP-DI	0,006	0,019	0,413
IPCA	-0,379^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,387^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,202
IPCA	0,005	0,004	0,144
Período Amostral: 1994:03/2013:04
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
Deflator	0,384^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,328^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,263^** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
Deflator	0,001	0,004	0,024
IGP-DI	0,357^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,287^** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,233^** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
IGP-DI	0,002	0,013	0,047
IPCA	0,374^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,298^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,222^* (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
IPCA	0,001	0,010	0,060

Período Amostral: 1980:01/2013:04
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
Deflator	-0,008	-0,072	-0,026
Deflator	0,930	0,422	0,775
IGP-DI	-0,001	-0,059	-0,009
IGP-DI	0,993	0,505	0,922
IPCA	-0,005	-0,101	-0,072
IPCA	0,953	0,257	0,424
Período Amostral: 1980:01/1994:02
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
Deflator	-0,358^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,346^** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,161
Deflator	0,008	0,010	0,244
IGP-DI	-0,337^** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,295^** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,112
IGP-DI	0,014	0,030	0,421
IPCA	-0,350^** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,363^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,198
IPCA	0,010	0,007	0,151
Período Amostral: 1994:03/2013:04
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
Deflator	0,379^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,327^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,264**
Deflator	0,001	0,004	0,024
IGP-DI	0,355^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,290^** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,234^* (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
IGP-DI	0,002	0,012	0,046
IPCA	0,371^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,300^*** (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,224^* (d) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
IPCA	0,001	0,009	0,056

Período Amostral: 1980:01/2013:04
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
INPC	0,026	-0,048	-0,068
INPC	0,767	0,582	0,430
IPC-FIPE	0,031	-0,044	-0,063
IPC-FIPE	0,725	0,608	0,468
INCC	0,048	-0,020	-0,038
INCC	0,582	0,816	0,666
Período Amostral: 1980:01/1994:02
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
INPC	-0,250^* (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,268^** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,221^* (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
INPC	0,060	0,042	0,096
IPC-FIPE	-0,256^* (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,273^** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,221^* (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
IPC-FIPE	0,055	0,038	0,096
INCC	-0,224^* (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,244^* (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	-0,193
INCC	0,094	0,064	0,146
Período Amostral: 1994:03/2013:04
	t- 1	t	t+ 1
PIB real	1	1	1
PIB real	---	---	---
INPC	0,414^*** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,377^*** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,347^*** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
INPC	0,000	0,001	0,002
IPC-FIPE	0,423^*** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,388^*** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,361^*** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
IPC-FIPE	0,000	0,000	0,001
INCC	0,415^*** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,384^*** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.	0,364^*** (c) Os termos (), () e (**) denotam significância estatística dos coeficientes de correlação estimados aos níveis de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
INCC	0,000	0,001	0,001