Resumo em Português:

Resumo Usamos um modelo de equilíbrio geral aplicado dinâmico e determinístico com um agente representativo para avaliar alternativas de política fiscal para o Brasil. As alterações do mix fiscal que mais aumentam o produto per capita de longo prazo (em cerca de 2%) são: a redução do consumo do governo acompanhada pela redução da alíquota do imposto de renda sobre o capital e o aumento do investimento do governo financiado pela redução das transferências. A primeira delas também é a que produz o maior aumento do bem-estar. As estratégias de consolidação da dívida pública consideradas usaram apenas um instrumento fiscal e visaram reduzir a dívida pública em 10% em dez anos e sua estabilização subsequente. Sob o ponto de vista do nível de consumo e do nível do estoque de capital no longo prazo, e do fluxo descontado de bem-estar, o melhor instrumento foi na alíquota do imposto de renda sobre o capital. Sob a ótica do produto no longo prazo, o melhor instrumento foi o investimento do governo, seguido pela alíquota do imposto sobre a renda do capital.

Resumo em Inglês:

Abstract We used a deterministic dynamic applied general equilibrium model with a representative agent to evaluate fiscal policy alternatives for Brazil. The changes in the fiscal mix that mostly increase the long-run per-capita output (by about 2%) are: the reduction of government consumption accompanied by the decrease of the capital income tax rate, and the increase of government investment financed by the reduction of transfers. The former is also the one the produces the largest increase in welfare. The public debt consolidation strategies considered used only one fiscal instrument and aimed to reduce public debt by 10% in 10 years and its subsequent stabilization. From the point of view of the level of consumption and of the level of capital stock in the long run, and of the discounted flow of welfare, the best instrument was the tax rate on capital income. From the point of view of output in the long-run, the best instrument was government investment, followed by the tax rate on capital income.

Resumo em Português:

Resumo Vários países têm experimentado um processo de envelhecimento da população. No Brasil, esse processo demográfico, segundo projeções do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, chega a 24% em 2040 e 34% em 2060. Assim, o presente estudo inova ao propor a avaliação do impacto do envelhecimento populacional sobre a receita tributária, com especial atenção à análise do impacto na cobrança de impostos sobre o consumo, uma vez que a cesta de consumo tende a ser diferente entre jovens e idosos. Para isso, usamos um modelo de geração com sobreposição de 4 setores (OLG) com 55 gerações. Os resultados sugerem redução de produção, consumo, trabalho e investimentos. As receitas fiscais cairiam mais do que a produção, com uma redução maior nos impostos sobre o consumo. No entanto, observa-se que a receita local é menos afetada, devido ao aumento do consumo de serviços, induzido pelo processo de envelhecimento populacional.

Resumo em Inglês:

Abstract Several countries have been experiencing a process of population aging. In Brazil, this demographic process, according to Brazilian Institute of Geography and Statistics projections, reaching 24% in 2040 and 34% in 2060. Thus, the present study innovates when proposing the evaluation of the impact of population aging on tax revenue, with special attention to the analysis of the impact on the collection of taxes on consumption, since the consumption basket tends to be different between young and old people. In order to do that, we use a 4-sector overlapping generation model (OLG) with 55 generations. The results suggest a reduction of output, consumption, working hours and investment. Tax revenues would fall more than output, with a larger reduction in consumption taxes. However, we observe that local revenue is less affected, due to the increase in the consumption of services, induced by the process of population ageing.

Resumo em Português:

Resumo Este artigo analisa o desempenho de modelos fatoriais de alta dimensão para prever quatro variáveis macroeconômicas brasileiras: duas variáveis reais, taxa de desemprego e o índice de produção industrial, e duas variáveis nominais, IPCA e IPC. Os fatores são estimados a partir de um conjunto composto por 117 variáveis macroeconômicas. Visando aumentar a performance dos modelos fatoriais são empregadas diferentes formas de extração e de utilização dos fatores. Três tipos de técnicas de aprendizado estatístico foram aplicados: métodos de shrinkage, combinações de previsões e seleção de previsores. Os fatores são extraídos de forma supervisionada e não supervisionada. Os resultados indicam que métodos de aprendizado estatístico melhoram o desempenho preditivo das variáveis econômicas brasileiras. Além disso, a combinação de técnicas de aprendizagem estatística e supervisão fatorial produzem melhores previsões que modelos que não utilizam fatores, modelos fatoriais com ou sem supervisão e modelos que utilizam apenas o aprendizado estatístico sem supervisão dos fatores. Única exceção a estas conclusões foram a variável índice de produção industrial que foi melhor prevista pelo modelo não supervisionado de fatores.

Resumo em Inglês:

Abstract This paper analyzes the performance of high-dimensional factor models to forecast four Brazilian macroeconomic variables: two real variables, unemployment rate and industrial production index, and two nominal variables, IPCA and IPC. The factors are estimated from a data set containing 117 macroeconomic variables. We applied techniques to improve factor models forecasts. Methods of statistical learning are applied aims to increase the performance of factors models. Three types of statistical learning techniques are used: shrinkage methods, forecast combinations, and selection of preditors. The factors are extracted using supervised and unsupervised version. The results indicate that statistical learning improves forecasts performance. The combination of statistical learning and supervised factor models is more accurate than all other models, with exception to the industrial production index which is best forecasted by unsupervised factor model without statistical learning.

Resumo em Português:

Resumo O objetivo do presente estudo consiste em investigar a relação entre o tamanho da classe e o desempenho acadêmico de estudantes do ensino superior. Para isso, utilizaram-se dados administrativos da Universidade Federal da Paraíba (UFPB), os quais contêm informações acadêmicas e socioeconômicas, como as notas dos alunos e o background familiar. Como estratégia empírica, estimou-se um modelo de dados em painel, com a inclusão de efeitos fixos e dummies para combinações de professor-semestre e disciplina-semestre, como forma de captar a influência de fatores não observados fixos e variantes do tempo, tendo em vista a endogeneidade do tamanho da turma. Empregou-se o método de Guimarães e Portugal (2009) para as estimativas na média e regressão quantílica para dados em painel presente em Koenker (2004). O coeficiente do tamanho da turma estimado pela média se mostrou negativo, embora sua magnitude seja bastante pequena, ao passo que as estimações por regressões quantílicas mostram um efeito negativo para os alunos com pior desempenho e um efeito positivo aos estudantes com as melhores notas.

Resumo em Inglês:

Abstract The purpose of the present study is to investigate the relationship between class size and academic performance of higher education students. For that, administrative data from the Federal University of Paraíba (UFPB) were used, which contain information such as the students’ grades and the number of students enrolled per class. As an empirical strategy, a panel data model was estimated, with the inclusion of fixed effects and dummies for combinations of teacher-semester and discipline-semester, as a way of capturing the influence of fixed and time variant unobserved factors, in view of the endogeneity of the class size. We use Guimarães and Portugal (2009) for mean estimates and the quantile regression present in Koenker (2004). The coefficient of class size estimated by the mean was negative, although its magnitude is very small, whereas estimates by quantile regression show a negative effect for students with poorer performance and a positive effect on students with better grades.

Resumo em Português:

Resumo Fricções financeiras comprometem a eficiência com que sistema financeiro direciona recursos para o financiamento de gastos com consumo e com investimentos em bens de capital. Imperfeições no mercado financeiro elevam a volatilidade dos ciclos de econômicos, em razão de flutuações no prêmio de financiamento externo ou de mudanças no comportamento de risco dos agentes econômicos. Este artigo investiga se um aumento da fragilidade financeira compromete a estabilidade dos ciclos econômicos no Brasil. Utilizando dados mensais entre 1996 e 2018, um indicador de fragilidade financeira foi derivado com base no modelo de fator dinâmico e a estimação de modelos de vetores autorregressivos permitiu analisar o comportamento deste indicador nos ciclos econômicos. Os resultados indicam que um aumento na fragilidade financeira compromete o desempenho macroeconômico e revelam a importância da volatilidade cambial e do componente cíclico do nível de preços para as flutuações de curto prazo na atividade econômica no Brasil.

Resumo em Inglês:

Abstract Financial frictions undermine the efficiency with which the financial system channels resources to fund consumption expenditures and fixed capital investment. Fluctuations in the external finance premium or changes in the risk behavior of economic agents may lead to increased business cycles volatility. This paper investigates whether greater financial fragility increases the short-run fluctuations in economic activity in Brazil. Using monthly data between 1996 and 2018, this article applied a dynamic factor model to derive a financial system fragility indicator and estimated vector autoregressive models to evaluate this indicator’s performance throughout the business cycles. The results indicate that greater financial fragility compromise the country’s macroeconomic performance and reveal the importance of exchange-rate volatility and price level volatility to the short-run fluctuations in economic activity in Brazil.

Resumo em Português:

Resumo Este artigo analisa os cenários futuros de curto prazo para o preço da soja à vista. A abordagem é feita modelando os fatores não observáveis por processos estocásticos e inova ao incluir o componente sazonal. As variáveis de observação são os preços futuros (estrutura a termo de contratos futuros). Procede-se à estimação do modelo pelo filtro de Kalman. Os resultados mostram um cenário de curto prazo mais favorável a produtores e exportadores. Por outro lado, consumidores e importadores têm indicação de medidas de proteção necessárias para suas posições. A análise pode ser estendida a outras commodities dependentes da sazonalidade. Da mesma forma, o modelo pode ser empregado no apreçamento de derivativos, em que o ativo subjacente é o preço futuro.

Resumo em Inglês:

Abstract This paper analyzes the short-term scenarios for soybeans spot prices. We include a seasonal component while modeling the non-observable variables through stochastic processes. The model was estimated using the Kalman filter over observable prices of future contracts term structure. The results show a more favorable scenario for producers and exporters. However, consumers and importers are indicated to hedge their positions. The analysis is extensible to other commodities dependent on seasonality. Likewise, the model can be used to price derivatives, where the future price is the underline asset.