Policy Cycles and Fiscal Outcomes in Latin America

Guerra, Daniel Lins Batista; Silva Netto Junior, José Luis da; Aragón, Edilean Kleber da Silva Bejarano

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Sumário

Artigo original • Nova econ. 34 (01) • Jan-Mar 2024 • https://doi.org/10.1590/0103-6351/7813 copy

Policy Cycles and Fiscal Outcomes in Latin America

Authorship SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Abstract

This article aims to empirically examine the presence of budgetary political cycles in the fiscal behavior of Latin American countries, using panel data for the period from 1990 to 2017. The study reveals that part of the macroeconomic and fiscal outcomes is influenced by political-economic cycles. The initial years of governments are characterized by a reduction in relative GDP growth, a slowdown in inflation, and an improvement in tax collection and fiscal results. There is no evidence that governments use the expedient of amplifying expenditures, in a generalized way, during election periods, but only in a sectoral way.

Keywords:
fiscal policy; political-economic cycles; panel data

Variáveis/Estim.	INFLA.	DESEMP.	DPIB	M2	CÂMBIO
	EF	EF	EA	EA	EF
	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)
DPRE	-78,80801	-0,07179	-0,26151	-0,00668	-1,11782
DPRE	(0,104)***	(0,468)	(0,500)	(0,705)	(0,545)
DPOS	-107,5374	0,07981	-0,75334	-0,00328	0,86762
DPOS	(0,136)	(0,414)	(0,015)*	(0,704)	(0,765)
DPPOS	-77,70113	-0,00131	-0,15894	0,00288	1,91267
DPPOS	(0,118)	(0,991)	(0,641)	(0,759)	(0,516)
POPU1564	-53,59131	-0,40855	0,04128	0,04641*	4,52997
POPU1564	(0,004)*	(0,023)	(0,399)	(0,004)	(0,072)**
POP65	-135,8291	-0,34760	-0,16889	0,20629*	-1,60156
POP65	(0,192)	(0,477)	(0,174)	(0,000)	(0,698)
COMER	-0,88440	0,02076	0,03941	0,00377	-0,56999
COMER	(0,780)	(0,181)	(0,000)*	(0,114)	(0,033)**
URBAN	30,2647	0,34507	0,03238	-0,01802	-1,46953
URBAN	(0,019)**	(0,005)*	(0,191)	(0,222)	(0,245)
TJR	-26,44601	0,03591	0,01011	-	0,14763
TJR	(0,051)**	(0,079)**	(0,590)	-	(0,399)
CONST	2510,723	8,62322	-2,4303	2,23690*	-33,48163
CONST	(0,007)*	(0,173)	(0,309)	(0,005)	(0,661)
nº de obs.	420	401	420	377	275
r² within	0,2398	0,2149	0,0574	0,6642	0,2165
r² between	0,0734	0,0440	0,4501	0,0040	0,3569
r² overall	0,1289	0,0379	0,0843	0,0028	0,0346
Estatística F	6,81	2,60	-	-	3,90
P>F (p-valor)	0,0006	0,0493	-	-	0,0147
Wald	-	-	93,42	64,52	-
WaldP>chi2	-	-	0,0000	0,0000	-
Teste de Hausman	49,57	15,65	2,61	5,68	127,38
Prob>Chi2	0,0000	0,0475	0,9566	0,5780	0,0000

Variáveis/Estim.	GTOT	GCOR	GCAP	TRIB	SUB	GACAPF
	EF	EF	EF	EF	EA	EF
	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6)
DPRE	0,00414	0,00042	0,01969	0,00545	-0,00968	0,03032***
DPRE	(0,686)	(0,967)	(0,391)	(0,552)	(0,699)	(0,072)
DPOS	-0,00088	0,00200	-0,01410	0,01109***	-0,009286	-0,00862
DPOS	(0,91)	(0,813)	(0,500)	(0,069)	(0,483)	(0,559)
DPPOS	0,00409	0,00197	-0,00197	0,01560***	-0,007831	0,01608
DPPOS	(0,697)	(0,853)	(0,901)	(0,095)	(0,620)	(0,385)
POPU1564	0,01494**	0,01479	0,01574	0,02038*	0,00029	0,02181
POPU1564	(0,057)	(0,103)	(0,355)	(0,008)	(0,982)	(0,199)
POP65	0,13414*	0,12171*	0,16954*	0,11712*	0,09787*	0,16577*
POP65	(0,000)	(0,000)	(0,003)	(0,000)	(0,002)	(0,007)
COMER	-0,00024	-0,00036	0,00079	0,00127	0,00180	-0,00076
COMER	(0,761)	(0,674)	(0,653)	(0,169)	(0,173)	(0,735)
URBAN	0,00186	0,00413	-0,00094	0,00273	0,02399**	-0,01802
URBAN	(0,734)	(0,589)	(0,924)	(0,542)	(0,019)	(0,138)
CONST	3,41772*	3,23566	2,42252*	2,8988*	2,29378*	3,40377*
CONST	(0,000)	(0,000)	(0,000)	(0,000)	(0,000)	(0,000)
nº de obs.	520	520	520	520	499	413
r² within	0,5575	0,5168	0,3773	0,5891	0,4622	0,3203
r² between	0,0358	0,0702	0,0009	0,0444	0,2168	0,1469
r² overall	0,0519	0,0858	0,0108	0,0618	0,2140	0,0454
Estatística F	26,18	15,10	17,08	24,01	-	10,24
P>F (p-valor)	0,000	0,000	0,000	0,000	-	0,000
Wald	-	-	-	-	94,66	-
WaldP>chi2	-	-	-	-	0,000	-
Teste de Hausman	13,26	81,93	12,34	12,69	4,22	19,52
Prob>Chi2	0,0659	0,000	0,0899	0,080	0,750	0,01

Variáveis/Estim.	RPP	RGP	DB	DEG	DET
	EF	EF	EF	EF	EF
	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)
DPRE	0,14656	0,17075	-1,28917	-0,48590	-0,69857
DPRE	(0,253)	(0,150)	(0,510)	(0,535)	(0,646)
DPOS	0,46888*	0,42488*	-0,80823	-0,20763	-6,48797
DPOS	(0,001)	(0,003)	(0,640)	(0,810)	(0,411)
DPPOS	0,3911**	0,437378**	-1,35226	-0,01397	5,99167
DPPOS	(0,019)	(0,026)	(0,445)	(0,987)	(0,252)
POPU1564	-0,11027	0,02389	2,80640	1,52494	7,43848
POPU1564	(0,310)	(0,831)	(0,268)	(0,426)	(0,305)
POP65	-0,88315*	-0,80729*	-1,71847	-9,28980	-12,24365
POP65	(0,002)	(0,002)	(0,752)	(0,017)**	(0,169)
COMER	0,04763*	0,05422*	0,64546	0,404061	0,20650
COMER	(0,003)	(0,001)	(0,002)*	(0,009)*	(0,557)
URBAN	0,09522**	0,029601	-1,12322	0,71849	-1,09470
URBAN	(0,035)	(0,574)	(0,272)	(0,267)	(0,542)
RESER	-	-	-0,09746	-0,16260	-0,23312
RESER	-	-	(0,439)	(0,091)***	(0,006)*
CONST	2,65684	-3,99119	-78,25761	-83,63281	-408,7521
CONST	(0,519)	(0,351)	(0,415)	(0,294)	(0,145)
nº de obs.	518	520	419	380	332
r² within	0,2188	0,2023	0,1331	0,2131	0,0617
r² between	0,0411	0,0068	0,0095	0,0048	0,0100
r² overall	0,0108	0,0077	0,0100	0,0269	0,0117
Estatística F	7,98	14,55	4,68	3,02	17,98
P>F (p-valor)	0,000	0,000	0,0050	0,0311	0,0000
Wald	104,69	46,19	-	-	-
WaldP>chi2	0,000	0,000	-	-	-
Teste de Hausman	104,69	46,19	13,42	33.89	17,19
Prob>Chi2	0,000	0,000	0,0983	0,0000	0,0282

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[TFN1] Fonte: Elaboraçao própria, a partir de resultados do estudo, utilizando o software Stata12 para a estimação da regressão dos dados.

[TFN2] Nota: Os p-valores estão entre parênteses. Os parâmetros que apresentaram significância estatística estão em negrito com os símbolos *, ** e ***, representando significância a 1%, 5% e 10%, respectivamente. Os modelos são identificados por EA quando estimados por efeitos aleatórios, e EF, quando por efeitos fixos.