Alguns autores vêm estudando o problema clássico de atender otimamente a demanda por capacidade crescente ao longo de um horizonte infinito, considerando, para isso, formas determinísticas ou estocásticas de expansão da demanda, bem como diferentes formulações de previsão. Com esse enfoque, somente os custos de investimento, descontados a uma taxa predefinida de juros, são considerados na análise. Adicionando outros desembolsos e receitas, os administradores usualmente estimam o fluxo de caixa descontado do projeto, admitindo que a empresa seguirá um plano predeterminado, independentemente da forma como os eventos se desenrolarão no futuro. O enfoque de opções reais, por outro lado, introduz a possibilidade de incorporar outras alternativas de decisão na análise econômica, tais como a opção de esperar ou postergar, abandonar, trocar, etc. Neste artigo se faz, em primeiro lugar, uma revisão dos modelos clássicos de expansão de capacidade. A seguir, os conceitos e propriedades do enfoque de opções reais, com ênfase na equação de Black-Scholes, são brevemente discutidos. Finalmente é apresentado e discutido um exemplo de aplicação.
modelos de expansão de capacidade; viabilidade econômica; opções reais
