Boa governança corporativa e desempenho de sustentabilidade corporativa na Indonésia

Surbakti, Lidya Primta; Sari, Rida Perwita; Swatdikun, Trairong; Nugraheni, Ranti; Wibawaningsih, Ekawati Jati

doi:10.1590/1678-6971/eRAMF250129

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Strategic Finance • RAM, Rev. Adm. Mackenzie 26 (5) • 2025 • https://doi.org/10.1590/1678-6971/eRAMF250129 linkcopiar

Boa governança corporativa e desempenho de sustentabilidade corporativa na Indonésia

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Resumo

Objetivo: Este estudo investigou o efeito da boa governança corporativa no desempenho da sustentabilidade corporativa utilizando a abordagem do Tripé da Sustentabilidade (Triple Bottom Line) em um sistema de governança de dois níveis. A boa governança corporativa é medida pelo tamanho, expertise, diversidade de gênero, idade e formação educacio-nal do conselho de administração e da alta administração. O desempenho da sustentabilidade corporativa é avaliado nas dimensões econômica, so cial e ambiental.

Originalidade/valor: Este estudo explorou de forma única como diferen-tes aspectos da boa governança corporativa influenciam o desempenho da sustentabilidade corporativa utilizando dados recentes de empresas não financeiras da Indonésia. Revelou papéis significativos da educação da alta administração e da diversidade de gênero, oferecendo insights valiosos para pesquisa e prática.

Design/metodologia/abordagem: Os dados da amostra para este estudo foram coletados de relatórios anuais, demonstrações financeiras e rela-tórios de sustentabilidade de empresas não financeiras listadas na Bolsa de Valores da Indonésia (IDX) de 2019 a 2021. A análise de regressão múltipla foi aplicada para testar as hipóteses do estudo.

Resultados: Níveis mais elevados de educação entre a alta administração melhoraram significativamente o desempenho da sustentabilidade cor-porativa. A diversidade de gênero nas equipes de alta gerência influen-ciou positivamente o desempenho econômico. Por outro lado, a diversi-dade de gênero no conselho de administração reduziu o desempenho econômico. Além disso, o nível de escolaridade dos membros do conse-lho não impactou significativamente o desempenho geral da sustentabi-lidade corporativa. Esses insights forneceram contribuições valiosas para a compreensão de como vários aspectos da boa governança corporativa influenciam diferentes dimensões da sustentabilidade corporativa, ofe-recendo implicações para a pesquisa acadêmica e a prática corporativa.

Variable	Acronym	Measurement
Corporate Sustainability Performance
Economic Sustainability Performance	ECOSP	Total score for economic sustainability disclosure
Economic Sustainability Performance	ECOSP	Total point economic sustainability disclosure
Environment Sustainability Performance	ENVSP	Total score for environment sustainability disclosure
Environment Sustainability Performance	ENVSP	Total point environment sustainability disclosure
Social Sustainability Performance	SOCSP	Total score for social sustainability disclosure
Social Sustainability Performance	SOCSP	Total point social sustainability disclosure
Good Corporate Governance
Board of Commissioner Size	BOCSize	The total number of commissioners in the Company
Board of Commissioner Education	BOCEdu	The BoC with a Bachelor’s, Master’s, MBA, and Ph.D. educational background is assigned a dummy variable with a value of 1. Otherwise, they are assigned the value of 0.
Gender Diversity on the Board of Commissioners	BOCGend	The ratio of female commissioners divided by the total number of commissioners
Top Management Team Size	TMTSize	The total number of top executives in the company
Top Management (CEO) Education	TMTEdu	A dummy variable (score of 0 is given to CEOs who do not have a college education, a score of 1 is given to a CEO who has an undergraduate education, and a score of 2 is given to a CEO who has a postgraduate education)
Top Management (CEO) Gender	TMTGend	The ratio of female Top Management (CEO) divided by the total number of Top Management
Control Variable
Leverage	Lev	Total Liabilities divided by total assets
Firm Age	AgeFirm	a logarithm of the number of years since foundation
Firm Size	SizeFirm	Natural logarithm of Total Asset
Profitability	ROA	Calculated by dividing a firm’s net income by the total assets.
Industry Effect	IE	A dummy variable (where 1 (one) indicates whether a company is in the manufacturing industry and 0 (zero) otherwise.

Chow test results
	Model 1	Model 2	Model 3
Prob > F	0.608	0.000	0.004
α	0.05	0.05	0.05
Results of The Lagrange-Multiplier test
Chibar2(01)	64.22	39.35	34.58
Prob > chibar2	0.000	0.000	0.000
Hausman Test Results
Chi2(10)	11.71	47.33	24.05
Prob > chi2	0.305	0.000	0.008

Variable	VIF	Tolerance
BOCSize	1.81	0.552
BOCEdu	1.11	0.899
BOCGend	1.13	0.884
TMTSize	1.56	0.641
TMTEdu	1.06	0.946
TMTGend	1.35	0.741
Lev	1.78	0.560
AgeFirm	1.22	0.820
SizeFirm	1.77	0.565
ROA_w	1.57	0.638
IE	1.13	0.885
Mean VIF	1.41

Variable	Obs	Mean	Std. Dev	Min	Max
ECOSP	168	0.314	0.170	0	0.9411765
ENVSP	168	0.372	0.214	0	0.90625
SOCSP	168	0.346	0.171	0.025	0.8
BOCSize	168	5.179	1.832	2	10
BOCEdu	168	1.577	0.865	0	3
BOCGend	168	0.087	0.137	0	0.75
TMTSize	168	5.958	1.884	3	13
TMTEdu	168	1.530	0.568	0	2
TMTGend	168	0.106	0.145	0	0.6
Lev	168	0.549	0.248	0.103	1.850
AgeFirm	168	40.893	19.771	5	103
SizeFirm	168	30.570	1.289	27.527	33.537
ROA	168	0.035	0.081	-0.229	0.302
IE	168	0.411	0.493	0	1

	Model 1		Model 2		Model 3
	Co ef.	P > \|t\|	C o ef.	P > \|t\|	Co e f.	P > \|t\|
BOCSize	0.025	0.003***	.005	0.187	.003	0.595
BOCEdu	-0.020	0.149	-.0133	0.303	-.008	0.318
BOCGend	-0.199	0.024**	.069	0.475	.163	0.167
TMTSize	-0.023	0.003***	.001	0.942	.003	0.505
TMTEdu	0.050	0.017**	-.036	0.000***	-.043	0.000***
TMTGend	0.200	0.028**	-.110	0.132	.045	0.294
Lev	0.014	0.819	-.0433	0.245	-.136	0.031**
AgeFirm	-0.001	0.094*	.0689	0.000***	.052	0.000***
SizeFirm	0.027	0.019**	.063	0.229	.001	0.987
ROA_w	0.116	0.507	.001	0.987	.019	0.725
IE	-0.104	0.000**	-	-	-	-
cons	-0.493	0.131	-4.286	0.009	-1.688	0.271
Sig	0.000		0.506		0.172
R-square	0.026		0.263		0.218
N	168		168		168

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[TFN1] Note: Model 1: random effect; Model 2 & 3: fixed effect. Prob > F: Probability value from the Chow test to compare Common Effect and Fixed Effect. α: Significance level used as the limit for accepting/rejecting the hypothesis. Chibar 2: Lagrange Multiplier test statistic to compare Random Effect with Common Effect. Prob > chibar2: Probability value from the Lagrange Multiplier test. Chi2: Hausman test statistic to compare Fixed Effect with Random Effect. Prob > chi2: Probability value from the Hausman test.