Resumo em Português:

Este artigo busca justificar a evidência casual de que desinflações monetárias tendem a ser acompanhadas de queda no produto utilizando-se do arcabouço da teoria dos jogos evolucionários. A aplicação deste arcabouço tem o seu apelo porque combina duas hipóteses freqüentemente apontadas como responsáveis pelo fato de que desinflações críveis têm custos: racionalidade limitada e falha de coordenação. A análise das desinflações constitui-se na análise da transição entre dois equilíbrios estacionários. A dinâmica da economia em direção ao novo equilíbrio do jogo de estabelecimento de preços é dada pela dinâmica replicadora, que usa uma regra de seleção de estratégias simples e intuitiva: estratégias que apresentam desempenho pior que a média têm sua utilização reduzida ao longo do tempo. O custo da desinflação em nosso modelo depende do quão rápido agentes passivos, que continuam a adotar a estratégia que era ótima para o equilíbrio inflacionário, se convertem em agentes ativos, que adotam estratégias maximizadoras durante a transição.

Resumo em Inglês:

This paper aims at explaining the casual evidence that monetary disinflations produce recessions, using the evolutionary game theory framework. This is an appealing framework for analyzing this issue because it combines two ingredients commonly blamed for the costs of credible disinflations: limited rationality and coordination failures. The study of a disinflation episode is the analysis of a transition between two steady state equilibria. The dynamics between those two equilibria is generated by the replicator dynamics, which is based on an appealing strategy selection rule: the use of strategies that have a worse than average performance is reduced through time. The disinflation costs in our model depend on how fast passive agents - who continue to use the strategy that was optimal in the inflationary equilibrium - are converted into active agents - who adopt maximizing strategies during the transition.

Resumo em Português:

Este artigo examina as relações entre as características sociodemográficas das famílias de pequenos produtores na Amazônia e a hipótese do ciclo de vida no processo de tomada de decisão de desmatar. A análise foi conduzida combinando informações de sensoriamento remoto e de sistema de informações geográficas com dados primários de 153 pequenos produtores estabelecidos ao longo da rodovia Transamazônica. Análises de regressões foram efetuadas juntamente com testes de autocorrelação espacial. Os resultados levaram à conclusão de que as características sociodemográficas das famílias, bem como fatores institucionais e de mercado, influenciam a tomada de decisão de uso da terra. Esses resultados permitem concluir ainda que, apesar de não serem muito populares entre os cientistas sociais brasileiros, os dados obtidos através das imagens de satélite podem ser muito úteis neste tipo de estudo. Além disso, a pesquisa aqui apresentada indica que dados sociodemográficos da família, bem como os de mercado, podem resultar em problemas de má especificação do modelo. O mesmo se aplica a modelos que não incorporem análises espaciais.

Resumo em Inglês:

This paper examines the relationships between the sociodemographic characteristics of small settlers in the Brazilian Amazon and the life cycle hypothesis in the process of deforestation. The analysis was conducted combining remote sensing and geographic data with primary data of 153 small settlers along the Transamazon Highway. Regression analyses and spatial autocorrelation tests were conducted. The results from the empirical model indicate that sociodemographic characteristics of households, as well as institutional and market factors, affect the land use decision. Although remotely sensed information are not yet very popular among Brazilian social scientists, these results confirm that they can be very useful for this kind of study. Furthermore, the research presented by this paper strongly indicates that family and sociodemographic data, as well as market data, may result in misspecification problems. The same applies to models that do not incorporate spatial analysis.

Resumo em Português:

Este artigo analisa a mensuração do grau de inércia na inflação na presença de potenciais inliers. O artigo mostra que testes robustos de raízes unitárias conduzem à mesma inferência sobre a ordem de integração da série do que o procedimento modificado proposto por Cati et al. (1999). Os resultados sugerem que o grau de inércia na inflação brasileira é pequeno. Por fim, o artigo apresenta resultados de simulação de Monte Carlo sobre o desempenho em amostras finitas de testes de raízes unitárias e de uma medida de persistência quando os dados contêm inliers.

Resumo em Inglês:

This paper addresses the issue of measuring the degree of inertia in inflation in the presence of potential 'inliers'. It shows that by using robust unit root tests one reaches the same inference on the order of integration of the series as what is revealed by the modified procedure proposed by Cati et al. (1999). The results also suggest that, contrary to previous findings, the degree of inertia in inflation is rather small. Finally, the paper presents simulation results on the finite-sample behavior of unit root tests and of a persistence measure when the data contain inliers.

Resumo em Português:

Este artigo investiga se o trabalho infantil é socialmente ineficiente. Em recente artigo, Baland and Robinson (2000) mostram que, quando os pais se preocupam com o bem-estar dos filhos, o trabalho infantil é ineficiente. O emprego de crianças, no modelo desses autores, é explicado por dois fatores: pobreza e imperfeicões no mercado de crédito. No entanto, educação é prontamente disponível na economia de Baland e Robinson, tanto em termos de acesso, quanto de qualidade. Contudo, nos países em desenvolvimento, escolas não são disponíveis para todas as crianças, principalmente nas áreas rurais, onde o problema de emprego de menores é mais acentuado. Este artigo mostra que o grau de incidência de trabalho infantil nas sociedades depende da qualidade do sistema educacional e das condições de mercado de trabalho para as crianças. O artigo demonstra, ainda, que quando o acesso à escola é limitado, o trabalho infantil é socialmente eficiente. Assim, restrições legais de emprego de menores não necessariamente implicam uma melhora de Pareto.

Resumo em Inglês:

This paper investigates whether child labor is socially inefficient. Baland and Robinson (2000) show that child labor might be inefficient when parents care for their children's welfare. In their model, child labor is explained by two factors: poverty and capital market imperfections. However, education in their model is readily available in terms of access, affordability and quality. This paper shows that the incidence of child labor is negatively related to school quality and positively related to the labor market conditions for children. It also shows that when children have no access to school or their access is limited, child labor is socially efficient. Therefore, a ban on child labor is not necessarily Pareto improving.

Resumo em Português:

Este artigo analisa a contribuição de parcelas do rendimento domiciliar per capita para a desigualdade da distribuição da renda no Brasil e nas suas regiões, usando a correspondente decomposição do índice de Gini. São consideradas as seguintes parcelas do rendimento: rendimento do trabalho principal, rendimento de outros trabalhos, aposentadorias e pensões, doações, rendimento de aluguel e juros e outros rendimentos. Apenas os rendimentos do trabalho principal e as doações têm razões de concentração menores do que o índice de Gini do rendimento domiciliar per capita. Verifica-se que aposentadorias e pensões contribuem para aumentar a desigualdade da distribuição da renda no Brasil, especialmente nas regiões metropolitanas. Devido ao crescimento da participação dos idosos na população, se não houver mudanças no sistema de previdência, a contribuição das aposentadorias e pensões para reforçar a desigualdade será ainda maior no futuro.

Resumo em Inglês:

This paper analyzes the contribution of components of per capita household income to total inequality of the income distribution in Brazil and its regions, using the corresponding decomposition of the Gini index. The income components considered are: income from the main job (activity), income from other jobs, pensions, donations, rent, interest, and other incomes. Only income from the main job and donations have a concentration ratio that is lower than the overall Gini index. One of the main results is that income from pensions contributes to increase overall inequality in Brazil, particularly in the metropolitan regions. Given the aging of the population, without change in the pension rules, the contribution of pensions in increasing inequality will be even stronger in the future.

Resumo em Português:

O plano de estabilização econômica de 1994 (Plano Real) foi marcado pela drástica redução dos índices de inflação no país, associada a um crescente descontrole fiscal dos estados e da União. Este artigo propõe um mecanismo de estímulo à disciplina fiscal por meio de um contrato ótimo de transferências entre o governo federal e os estados. Três situações são analisadas. Em primeiro lugar, mostra-se que uma regra de transferências intergovernamentais ótima pode ser usada para reduzir consideravelmente os déficits subnacionais. Em seguida, prova-se que renegociações de dívidas estaduais sem regras de controle fixas tendem a gerar um comportamento ainda mais irresponsável dos entes subnacionais. Finalmente, mostra-se que mesmo quando não é possível implementar-se a regra ótima de transferência, a ocorrência de renegociação de dívidas pode ser usada de forma a se estabelecer um controle pelo menos parcial do processo de endividamento crescente dos estados.

Resumo em Inglês:

This article studies the incentives for fiscal discipline faced by local governments (states) in a federalist system where revenue-sharing transfers are important sources of income for the states. Based on a market-discipline type of model of state-expenditure policy, it shows that the central government can use the transfers as a powerful mechanism to induce the states into choosing lower levels of fiscal deficits. This is accomplished by making the transfers contingent on an optimally chosen 'deficit targeting' rule, in such a way that the farther the state realized deficit from the targeted level, the lower the transfers from the central government. State debt-renegotiation process is shown to be a good opportunity for implementing such a rule by using an individually rational, incentive compatible contract between the states and the federal government.

Resumo em Português:

Este artigo apresenta um estudo cujo objetivo foi caracterizar a evolução do processo de modernização agrícola nas unidades da Federação brasileira, utilizando a análise fatorial aplicada a um conjunto de variáveis relacionadas ao emprego das principais tecnologias modernas. Os resultados permitiram concluir que a intensidade do processo de modernização foi significativamente diferente entre as unidades da Federação. Esse processo sofreu retração a partir de 1980, com a redução nos valores associados ao nível de financiamento e investimentos no setor, fenômeno relacionado à redução na oferta de crédito rural e à elevação de seu custo, e possivelmente influenciado pelos efeitos da retração do mercado, da redução das expectativas e do aumento de riscos observados na década de 1980.

Resumo em Inglês:

This paper presents a study whose goal was to characterize the evolution of the agricultural modernization process in the Brazilian states. Factor analysis was applied to a group of variables related to the use of the main modern technologies. The results have led to the conclusion that the intensity of the modernization process was significantly different among the states. Since 1980, that process is becoming less intense, with the reduction in the values associated to the financing level and investments in agriculture, phenomenon related to the decrease in the offer of rural credit and the elevation of its cost. Possibly, this was also influenced by market retraction, lower expectations and increasing risks, events observed in the 1980s.

Resumo em Português:

Estudamos o problema do consumo e investimento intertemporal em tempo contínuo, quando os preços dos ativos seguem um processo de Lévy Geométrico. Usando cálculo estócastico para semimartingalas obtemos condições para a existência de políticas ótimas de consumo. Também, mostramos a caracterização das medidas martingalas equivalentes.

Resumo em Inglês:

We study the intertemporal consumption and investment problem in a continuous time setting when the security prices follow a Geometric Lévy process. Using stochastic calculus for semimartingales we obtain conditions for the existence of optimal consumption policies. Also, we give a charaterization of the equivalent martingale measures.

Resumo em Português:

A discussão das propostas de reforma tributária raramente tem considerado os efeitos de mudanças no sistema tributário sobre os estados e municípios brasileiros. Além disso, quando os efeitos espaciais são considerados, a falta de informações consistentes e de instrumentais formais de análise não permite que se produzam subsídios relevantes para a formulação de recomendações de política. Assim, faz-se necessário o desenvolvimento de instrumentais analíticos, baseados em dados sólidos e consistentes, que sejam capazes de avaliar esses impactos levando-se em consideração a estrutura do sistema regional brasileiro. O presente artigo aborda um aspecto central da metodologia utilizada em inúmeros trabalhos sobre reforma/política tributária, avaliando quantitativamente a endogeneidade da base tributária, alteração de preços relativos e substituição de insumos em nível setorial e regional por meio de um modelo inter-regional de equilíbrio geral computável. A metodologia adotada possibilita o estudo rigoroso e consistente de implicações espaciais de curto e longo prazo, com conseqüências importantes para políticas de planejamento regional.

Resumo em Inglês:

Tax policy proposals usually do not take into account effects at sub-national levels. Even when their spatial consequences are taken into account, the available information and analytical tools are not well suited to produce relevant insights to the policymaker. Thus, sound methodological frameworks, built upon consistent regional data, are necessary. This paper deals with important methodological aspects in tax policy/reform studies: tax base endogeneity, changes in relative prices, and sectoral and regional substitution. These aspects can be quantitatively evaluated through inter-regional computable general equilibrium models. Short-run and long-run spatial considerations can be rigorously assessed, producing relevant information to regional planning.

Resumo em Português:

Utilizando dados financeiros brasileiros da BM&F, testa-se a validade do modelo de valor presente na estrutura a termo de juros, também conhecido na literatura como Hipótese das Expectativas. Estes modelos relacionam a taxa de juros de longo prazo à uma média das taxas de juros de curto-prazo mais um prêmio de risco, invariante no tempo. Associada a estes modelos está a questão da previsibilidade dos retornos de ativos financeiros ou, mais especificamente, à previsibilidade na evolução das taxas de juros. Neste artigo é realizada uma análise multivariada num arcabouço de séries temporais utilizando a técnica de Auto-Regressão Vetorial. Os resultados empíricos aceitam apenas parcialmente a Hipótese das Expectativas para a estrutura a termo de juros brasileira.

Resumo em Inglês:

Using Brazilian financial data provided by BMF we test the expectations hypothesis of interest rates present value models (Campbell and Shiller, 1987). The empirical results are ambiguos: we find a common factor for ''long'' and short interest rates (cointegration), but present-value restrictions are rejected at 10% significance but not at 5%.

Resumo em Português:

Neste artigo estima-se a NAIRU (a taxa de desemprego que mantém estável a taxa de inflação) do Brasil e investiga-se diversas questões empíricas: a estabilidade dos coeficientes da Curva de Phillips (para preços) brasileira , o comportamento da NAIRU ao longo do tempo, e os intervalos de confiança para a NAIRU. O presente trabalho inova, em relação aos anteriores, ao adotar modelos econométricos que, acredita-se, são mais adequados para lidar com as instabilidades defrontadas pela economia brasileira em período recente. Estimam-se dois modelos diferentes em espaço-de-estados: um com uma NAIRU que muda ao longo do tempo e outro no qual a NAIRU muda, ao longo do tempo, de acordo com a especificação de uma cadeia de Markov oculta. Obtém-se novas evidências sobre diversas questões empíricas. Mostra-se que a inclinação da Curva de Phillips do Brasil é estável mas que a NAIRU brasileira vem se alterando ao longo do tempo. Conclui-se que existe uma relação estatisticamente significante, e com o sinal correto, entre os desvios da taxa de desemprego em relação à NAIRU e a taxa de inflação. No entanto, devido à imprecisão das suas estimativas, não há evidência significativa de que a NAIRU, depois do segundo trimestre de 1995, tenha sido diferente da taxa de desemprego observada.

Resumo em Inglês:

This paper estimates the Brazilian NAIRU (Nonaccelerating Inflation Rate of Unemployment) and investigates several empirical questions: the stability of coefficients of the Brazilian price Phillips curve, the behavior of the NAIRU along time, and error bands for the NAIRU. This article innovates, with respect to previous research work done for Brazil, because it estimates error bands for the NAIRU and adopts econometric models that, in our judgment, deal more adequately with the still recent instability of the Brazilian economy. We estimate two different state-space models: one with a time-varying NAIRU and another in which the NAIRU is changing over time according to a hidden Markov chain specification. The study presents some new evidence on several questions. It shows that while the slope of the Brazilian price Phillips curve is stable the NAIRU has not been stable. It concludes that there is a statistically significant relationship, with correct sign, between deviations of unemployment from the NAIRU and inflation. It also shows that, after the second semester of 1995, there is no significant evidence that the NAIRU has been different from the observed unemployment rate.

Resumo em Português:

Propomos o seguinte mecanismo para o assignment game: os vendedores, simultaneamente, fixam seus preços. Então, um após o outro, os compradores decidem que objetos comprar, se houver algum. A primeira fase do jogo determina os preços dos objetos que forem vendidos, enquanto a segunda fase determina o matching real. Provamos que o conjunto dos equilíbrios perfeitos de subjogo em estrategias puras no sentido forte, do jogo induzido pelo mecanismo, coincide com o conjunto dos resultados estáveis ótimos para os vendedores quando os compradores usam estratégias maximais.

Resumo em Inglês:

For the assignment game, we propose the following selling mechanism: sellers, simultaneously, fix their prices first; then buyers, sequentially, decide which object to buy, if any. The first phase of the game determines the potential prices, while the second phase determines the actual matching. We prove that the set of subgame perfect equilibria in pure strategies in the strong sense of the mechanism coincides with the set of sellers' optimal stable outcomes when buyers use maximal strategies.

Resumo em Português:

Este trabalho busca testar a validade da hipótese de eficiência dos mercados no mercado futuro do índice Ibovespa através do uso das chamadas estratégias de análise técnica. São utilizados testes de habilidade preditiva para verificar a hipótese de superioridade destas regras de decisão como forma de investimento. Sua vantagem é considerar a possibilidade de data-snooping na escolha da melhor estratégia, permitindo identificar se a aparente capacidade preditiva destes modelos é realmente significativa ou mero produto do acaso. Os resultados indicam que as estratégias de análise técnica não são capazes de gerar retornos estatisticamente significativos quando os efeitos de data-snooping são levados em conta. Estes resultados estão de acordo com o previsto pela hipótese fraca de eficiência de mercado.

Resumo em Inglês:

The purpose of this paper is to test market efficiency by using the so-called ''technical analysis'' investment strategies. We apply predictive hability tests developed by White (2000) in order to measure whether these strategies are capable of producing excess returns relative to the buy-and-hold strategy. It considers the possibilty of data-snooping, allowing the detection of models whose seemingly good performance are in fact due only to chance. Our results indicate that technical analysis is not profitable and should not be used by investors, being in line with weak-form efficient market hypothesis predictions.