O efeito das características de CEOs na remuneração executiva

Resumo

Esta pesquisa teve como objetivo investigar a relação entre as características dos diretores executivos (Chief Executive Officers - CEOs) e as remunerações executivas de empresas brasileiras listadas em bolsa. A Teoria dos Escalões Superiores (Hambrick, 2007) já apontava para um possível efeito combinado entre características e remunerações executivas. No Brasil, essa relação só se tornou viável com a obrigatoriedade de divulgação estabelecida pela Instrução da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) nº 480/2009. Assim, esta pesquisa contribui para a teoria e para a literatura brasileira ao explorar essa relação. Os achados são relevantes por destacarem potenciais critérios utilizados pelas empresas nas definições salariais dos CEOs e por contribuírem para a explicação das variações nas remunerações executivas. Ademais, fornecem evidências empíricas sobre quais características executivas são valorizadas e melhor remuneradas em um mercado emergente. As descobertas têm implicações práticas e teóricas. Para as empresas, orientam políticas salariais ao evidenciar quais características dos CEOs influenciam as remunerações, alinhando os incentivos à estratégia organizacional. Para a academia, esclarecem os determinantes das remunerações. No contexto brasileiro, revelam como os atributos dos CEOs afetam suas remunerações, contribuindo para a compreensão do impacto dos executivos nas organizações. Para a análise dos modelos, utilizamos o Generalized Method of Moments (GMM-Sys). Atributos específicos dos CEOs influenciam as remunerações. A formação alinhada aos negócios proporciona aumento na remuneração total, a idade influencia a remuneração fixa, e a dualidade, a remuneração variável. Por outro lado, laços familiares reduzem as remunerações variáveis, e o gênero parece ser irrelevante. Os resultados contribuem ao destacar essas características como determinantes das remunerações e ao evidenciar o efeito combinado entre características e remunerações totais, fixas e variáveis dos executivos.

Palavras-chave:
remuneração executiva; características dos CEOs; Teoria dos Escalões Superiores