Presença estatal no mercado de crédito: bancos públicos e crédito direcionado na crise de 2008

Barros, Lucas A. B. de C.; Silva, Catarina Karen dos Santos; Oliveira, Raquel de Freitas

doi:10.1590/1808-057x202108930

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Sumário

Artigo Original • Rev. contab. finanç. 32 (87) • Sep-Dec 2021 • https://doi.org/10.1590/1808-057x202108930 copiar

Presença estatal no mercado de crédito: bancos públicos e crédito direcionado na crise de 2008^* * Trabalho apresentado no XVIII Encontro Brasileiro de Finanças, São Paulo, SP, Brasil, julho de 2018.

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Resumo

O objetivo deste trabalho foi documentar a relação entre os dois mecanismos de atuação estatal (direcionamento do crédito e controle societário de bancos) e a concessão de crédito bancário no Brasil durante a crise financeira global de 2008. Há intenso debate na literatura sobre a efetividade da atuação do Estado no sistema financeiro e seus efeitos sobre a economia. Um dos aspectos dessa questão é identificar se a presença estatal contribui para estabilizar a concessão de crédito e suavizar o impacto econômico das crises financeiras. Os estudos realizados até o momento não consideraram as diferenças entre os créditos livres e direcionados no nível dos bancos, nem sua eventual interação com o tipo de propriedade do banco. O tema do estudo é relevante pois pode ajudar a guiar políticas públicas anticíclicas para o enfrentamento de crises, incluindo a utilização de alterações no direcionamento do crédito ou a atuação dos bancos públicos. As análises realizadas podem contribuir para informar o debate sobre os prós e contras da presença estatal no mercado de crédito. O estudo analisa dados do período de 2005 a 2012 de instituições financeiras que captam depósitos do público. As inferências são baseadas em modelos de regressão linear incluindo ampla gama de variáveis de controle. Este estudo documenta redução significativa da concessão de crédito por bancos privados no Brasil e expansão por bancos públicos durante a crise de 2008. Esta evidência não se deve apenas a diferenças na taxa de captação de recursos durante o período ou a fundamentos econômicos, sugerindo que o efeito do controle societário relaciona-se possivelmente a uma atuação anticíclica dos bancos públicos. Os resultados apontam que os mecanismos de direcionamento de crédito foram pouco relevantes na suavização da contração decorrente da crise financeira.

Palavras-chave:
crédito direcionado; crédito bancário; bancos públicos; crise financeira

Variável	Descrição
Crise	Crise = 1 no terceiro e quarto trimestres de 2008 e primeiro e segundo trimestres de 2009
Governo	Governo = 1 se o banco tiver controle estatal e Governo = 0 caso contrário
Privado	Privado = 1 se o banco tiver controle privado e Privado = 0 caso contrário
Participação de direcionado	Total de empréstimos da categoria direcionado dividido pelo total de empréstimos (livres + direcionados)
Participação de direcionado obrigatório	Total de empréstimos das modalidades “Rural”, “Microcrédito” e “Imobiliário” com origem de recursos “direcionados” dividido pelo total de empréstimos (livres + direcionados)
∆Empréstimos	Variação logarítmica entre os trimestres t e t - 1 do total de empréstimos concedidos pela instituição financeira, somando-se os saldos nas categorias livre e direcionado
∆Empréstimos direcionados obrigatórios	Variação logarítmica entre os trimestres t e t - 1 do total de empréstimos das modalidades “Rural”, “Microcrédito” e “Imobiliário” e da origem “direcionados”
∆Depósitos	Variação logarítmica entre os trimestres t e t - 1 do total de depósitos captados pela instituição financeira (à vista, a prazo, interfinanceiros, poupança e outros)
∆Captações	Variação logarítmica entre os trimestres t e t - 1 do total de recursos captados, incluindo: depósitos (à vista, a prazo, interfinanceiros, poupança e outros), Obrigações por Operações Compromissadas; Letras Imobiliárias, Hipotecárias, de Crédito, Aceites Cambiais e Similares; Captações por TVM no Exterior; Outros Recursos e Obrigações; Redesconto Bacen; Obrigações por Empréstimos Repasses e Fundos Financeiros e de Desenvolvimento; Operações de Câmbio com Características de Captação; Contratos por Assunção de Obrigações e Créditos Vinculados a Operações Adquiridas em Cessão
Liquidez	Ativo líquido (Disponibilidades, Aplicações Interfinanceiras, Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos, Relações Interfinanceiras, Relações Interdependências) dividido pelo ativo total
Qualidade dos empréstimos	Participação dos créditos com rating E a H na carteira de crédito classificada (empréstimos de baixa qualidade)
Capitalização	Patrimônio líquido dividido pelo ativo total
Tamanho	Logaritmo do ativo total
ROA	Lucro líquido dividido pelo ativo total

Variáveis	Bancos privados: excluindo fase aguda da crise			Bancos privados: fase aguda da crise			Bancos públicos: excluindo fase aguda da crise			Bancos públicos: fase aguda da crise
Variáveis	# Obs.	Média	Desvio Padrão	# Obs.	Média	Desvio Padrão	# Obs.	Média	Desvio Padrão	# Obs.	Média	Desvio Padrão
Participação de direcionado	2.613	0,0991	0,176	334	0,0943	0,184	334	0,275	0,198	41	0,254	0,185
Participação de direcionado obrigatório	550	0,172	0,242	70	0,195	0,266	288	0,176	0,135	38	0,176	0,134
∆Empréstimos	2.457	0,0483	0,364	321	-0,0212	0,385	321	0,0475	0,0481	39	0,0704	0,0448
∆Empréstimos direcionados obrigatórios	505	0,0559	0,337	67	0,00299	0,136	273	0,0217	0,108	36	0,0423	0,114
∆Depósitos	2.473	0,0443	0,590	324	0,0242	0,600	321	0,0415	0,0666	39	0,0327	0,0745
∆Captações	2.414	0,0451	0,375	315	-0,00475	0,403	321	0,0411	0,0581	39	0,0254	0,0679
Liquidez	2.606	0,281	0,197	334	0,274	0,193	334	0,371	0,143	41	0,366	0,123
Qualidade dos empréstimos	2.508	0,0652	0,119	321	0,0790	0,127	334	0,0675	0,0344	41	0,0607	0,0267
Capitalização	2.606	0,227	0,194	334	0,236	0,206	334	0,107	0,0694	41	0,101	0,0659
Tamanho	2.606	21,30	2,213	334	21,27	2,210	334	23,33	2,065	41	23,65	2,068
ROA	2.581	0,673	3,798	326	0,323	2,809	334	1,132	0,722	41	1,197	0,732

Variável dependente	∆Empréstimos	∆Empréstimos	∆Empréstimos Direcionados	∆Empréstimos Direcionados
Variável dependente	(1) MQO	(2) GMM-Sistêmico	(3) MQO	(4) GMM-Sistêmico
*Variáveis de interesse*
Crise (2º sem. 2008 e 1º sem. 2009)	-0,087***	-0,090***	-0,048**	-0,066
Crise (2º sem. 2008 e 1º sem. 2009)	(-5,144)	(-4,960)	(-2,208)	(-1,655)
Governo	-0,031**	-0,015	-0,024	-0,026
Governo	(-2,169)	(-0,727)	(-1,373)	(-1,442)
Governo x crise	0,110***	0,125***	0,064*	0,077**
Governo x crise	(5,230)	(4,378)	(1,804)	(2,073)
*Variáveis de controle*
Variável dependente (t - 1)	-0,044	-0,073	0,121	0,122
Variável dependente (t - 1)	(-0,444)	(-0,731)	(1,498)	(1,479)
∆Captações (t - 1)	0,091	0,086	0,055	0,019
∆Captações (t - 1)	(1,631)	(1,550)	(0,576)	(0,198)
Liquidez (t - 1)	0,075	0,061	-0,006	-0,004
Liquidez (t - 1)	(1,189)	(0,601)	(-0,096)	(-0,066)
Quali. dos emprést. (t - 1)	-0,008	-0,119	-0,359*	-0,383
Quali. dos emprést. (t - 1)	(-0,028)	(-0,437)	(-1,776)	(-1,632)
Capitalização (t - 1)	0,019	0,056	-0,111	-0,127
Capitalização (t - 1)	(0,232)	(0,508)	(-1,017)	(-1,153)
Tamanho (t - 1)	0,000	-0,005	0,008**	0,007**
Tamanho (t - 1)	(0,100)	(-0,698)	(2,317)	(2,059)
ROA (t - 1)	0,007***	0,007**	0,011***	0,011***
ROA (t - 1)	(2,765)	(2,513)	(2,828)	(2,902)
Intercepto	0,032	0,156	-0,114	-0,092
Intercepto	(0,450)	(0,913)	(-1,459)	(-1,171)
# Observações	2.230	2.230	696	696
# Bancos	114	114	41	41
R-quadrado	0,042	-	0,034	-
F (p-valor)	10,22 (< 0,001)	9,691 (< 0,001)	9,518 (< 0,001)	9,202 (< 0,001)
Hansen (p-valor)	-	101,3 (> ,999)	-	32,28 (> ,999)

Variável dependente	Participação de direcionado	Participação de direcionado	Participação de direcionado obrigatório	Participação de direcionado obrigatório
Variável dependente	(1) MQO	(2) GMM-Sistêmico	(3) MQO	(4) GMM-Sistêmico
*Variáveis de interesse*
Crise (2º sem. 2008 e 1º sem. 2009)	-0,006	-0,006	-0,001	0,002
Crise (2º sem. 2008 e 1º sem. 2009)	(-1,360)	(-1,129)	(-0,238)	(0,683)
Privado	0,005	0,005	-0,001	-0,016
Privado	(0,784)	(0,243)	(-0,358)	(-1,532)
Privado x crise	0,012	0,007	-0,002	-0,006
Privado x crise	(1,253)	(0,946)	(-0,315)	(-1,122)
*Variáveis de controle*
Variável dependente (t - 1)	0,979***	0,751***	0,991***	1,017***
Variável dependente (t - 1)	(104,429)	(3,544)	(168,140)	(33,312)
∆Captações (t - 1)	-0,003	-0,017	0,024	0,035**
∆Captações (t - 1)	(-0,307)	(-1,039)	(1,658)	(2,168)
Liquidez (t - 1)	0,029	0,118	-0,022	-0,118***
Liquidez (t - 1)	(1,009)	(1,440)	(-1,428)	(-3,176)
Capitalização (t - 1)	-0,023	-0,041	-0,005	-0,069
Capitalização (t - 1)	(-0,671)	(-0,387)	(-0,325)	(-0,712)
Quali. dos emprést. (t - 1)	-0,028	-0,126	0,009	0,146
Quali. dos emprést. (t - 1)	(-0,754)	(-0,987)	(0,384)	(1,574)
Tamanho (t - 1)	-0,000	0,007	-0,001	-0,011**
Tamanho (t - 1)	(-0,033)	(0,856)	(-0,776)	(-2,655)
ROA (t - 1)	-0,001	0,002	0,000	-0,002*
ROA (t - 1)	(-1,170)	(0,583)	(0,067)	(-1,746)
Intercepto	-0,001	-0,136	0,021	0,295**
Intercepto	(-0,037)	(-0,770)	(1,127)	(2,697)
# Observações	1.401	1.401	720	720
# Bancos	74	74	41	41
R-quadrado	0,950	-	0,986	-
F (p-valor)	2.053 (< 0,001)	30,31 (< 0,001)	11.609 (< 0,001)	273,9 (< 0,001)
Hansen (p-valor)	-	60,50 (> ,999)	-	32,71(> ,999)

Variável dependente	∆Empréstimos	∆Empréstimos
Variável dependente	(1) MQO	(2) GMM-Sistêmico
*Variáveis de interesse*
Crise (2º sem. 2008 e 1º sem. 2009)	-0,097***	-0,097***
Crise (2º sem. 2008 e 1º sem. 2009)	(-4,813)	(-4,630)
Governo	-0,030*	0,015
Governo	(-1,828)	(0,342)
Governo x crise	0,105***	0,096***
Governo x crise	(4,351)	(3,662)
Part. de direc. (t - 1) x crise	0,101**	0,102
Part. de direc. (t - 1) x crise	(2,075)	(0,821)
Part. de direc. (t - 1) x crise x governo	-0,040	-0,038
Part. de direc. (t - 1) x crise x governo	(-0,659)	(-0,295)
Part. de direc. (t - 1) x governo	0,014	-0,207
Part. de direc. (t - 1) x governo	(0,244)	(-0,969)
*Variáveis de controle*
∆Empréstimos (t - 1)	-0,045	-0,025
∆Empréstimos (t - 1)	(-0,448)	(-0,413)
Participação de direcionado (t - 1)	-0,024	0,088
Participação de direcionado (t - 1)	(-0,873)	(0,466)
∆Captações (t - 1)	0,090	0,070
∆Captações (t - 1)	(1,622)	(1,171)
Liquidez (t - 1)	0,074	0,023
Liquidez (t - 1)	(1,151)	(0,113)
Quali. dos emprést. (t - 1)	-0,011	-0,014
Quali. dos emprést. (t - 1)	(-0,036)	(-0,082)
Capitalização (t - 1)	0,019	0,288
Capitalização (t - 1)	(0,227)	(1,242)
Tamanho (t - 1)	0,000	0,018
Tamanho (t - 1)	(0,112)	(1,178)
ROA (t - 1)	0,007***	0,008***
ROA (t - 1)	(2,736)	(2,960)
Intercepto	0,034	-0,396
Intercepto	(0,424)	(-1,140)
# Observações	2.230	2.230
# Bancos	114	114
R-quadrado	0,043	-
F (p-valor)	8,067 (< 0,001)	6,437 (< 0,001)
Hansen (p-valor)	-	93,68 (> ,999)

Variável dependente	∆Empréstimos	∆Empréstimos
Variável dependente	(1) MQO	(2) GMM-Sistêmico
*Variáveis de interesse*
Crise (2º sem. 2008 e 1º sem. 2009)	-0,079***	-0,082***
Crise (2º sem. 2008 e 1º sem. 2009)	(-5,767)	(-5,755)
Governo	-0,041***	-0,025
Governo	(-2,627)	(-0,600)
Governo x crise	0,106***	0,098***
Governo x crise	(5,304)	(5,750)
∆Captações x crise	0,275***	0,293***
∆Captações x crise	(2,994)	(3,214)
∆Captações x crise x governo	-0,318	-0,382
∆Captações x crise x governo	(-1,551)	(-1,655)
∆Captações x governo	0,032	0,074
∆Captações x governo	(0,261)	(0,648)
*Variáveis de controle*
∆Empréstimos (t - 1)	-0,021	-0,011
∆Empréstimos (t - 1)	(-0,260)	(-0,230)
∆Captações	0,154***	0,121**
∆Captações	(2,737)	(2,349)
Liquidez (t - 1)	0,106*	0,059
Liquidez (t - 1)	(1,707)	(0,258)
Quali. dos emprést. (t - 1)	0,047	0,196
Quali. dos emprést. (t - 1)	(0,152)	(0,676)
Capitalização (t - 1)	-0,042	0,126
Capitalização (t - 1)	(-0,578)	(0,543)
Tamanho (t - 1)	-0,001	0,003
Tamanho (t - 1)	(-0,397)	(0,172)
ROA (t - 1)	0,007***	0,010***
ROA (t - 1)	(2,879)	(2,677)
Intercepto	0,060	-0,059
Intercepto	(0,900)	(-0,148)
# Observações	2.229	2.229
# Bancos	114	114
R-quadrado	0,108	-
F (p-valor)	13,54 (< 0,001)	9,515 (< 0,001)
Hansen (p-valor)	-	101,5 (> ,999)

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Presença estatal no mercado de crédito: bancos públicos e crédito direcionado na crise de 2008* * Trabalho apresentado no XVIII Encontro Brasileiro de Finanças, São Paulo, SP, Brasil, julho de 2018.

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Presença estatal no mercado de crédito: bancos públicos e crédito direcionado na crise de 2008^* * Trabalho apresentado no XVIII Encontro Brasileiro de Finanças, São Paulo, SP, Brasil, julho de 2018.