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Revista Contabilidade & Finanças, Volume: 18, Número: 43, Publicado: 2007
  • Da contabilidade de custos à gestão estratégica de custos Editorial

    Rocha, Welington
  • Fatores determinantes da estrutura de capital das maiores empresas que atuam no Brasil Artigos

    Brito, Giovani Antonio Silva; Corrar, Luiz J.; Batistella, Flávio Donizete

    Resumo em Português:

    Estrutura de capital é um tema ainda controverso em teoria de finanças. Desde a discussão entre a teoria tradicional, que defende a existência de uma estrutura de capital ótima que leva à maximização do valor da empresa, e a proposta por Modigliani e Miller (1958), que considera que o valor da empresa não é afetado pela forma como ela é financiada, diversos estudos empíricos têm sido realizados com o objetivo de identificar os fatores que explicam a forma como as empresas se financiam. Esta pesquisa analisa a estrutura de capital das maiores empresas que atuam no Brasil, investigando a relação entre o nível de endividamento e os fatores apontados pela teoria como seu determinante. O estudo é baseado em dados contábeis extraídos das demonstrações financeiras de empresas de capital aberto e de empresas de capital fechado. A técnica estatística utilizada no estudo é a regressão linear múltipla. Os resultados indicam que os fatores risco, tamanho, composição dos ativos e crescimento são determinantes da estrutura de capital das empresas, enquanto que o fator rentabilidade não é determinante. Os resultados, também, mostram que o nível de endividamento da empresa não é afetado pelo fato de ela ser de capital aberto ou de capital fechado.

    Resumo em Inglês:

    Capital structure is still a still controversial issue in finance theory. Since the discussion between traditional theory, which asserts the existence of an optimal capital structure that maximizes the firm’s value, and Modigliani and Miller’s theory (1958), which considers that the value of a firm is unaffected by how it is financed, many empirical studies have been carried out to identify the factors that explain how a firm finances itself. This research analyses the capital structure of the largest firms in Brazil and investigates the relationship between the leverage ratio and the factors indicated by theory as determinant. The study is based on accounting data extracted from the financial statements of publicly traded and private companies. Multiple linear regression was applied as a statistical technique. The results indicate that risk, firm size, fixed assets and growth are determinants of the firms’ capital structure, while profitability is not a determinant factor. The results also show that the firms’ leverage is unaffected by whether a firm is publicly-traded or private.
  • A uniformidade na evidenciação das informações ambientais Artigos

    Costa, Rodrigo Simão da; Marion, José Carlos

    Resumo em Português:

    Este artigo tem como objetivo verificar a uniformidade das informações ambientais entre os relatórios disponibilizados pelas empresas do setor de papel e celulose através do site da BOVESPA e de seus sites oficiais. Faz, primeiramente, um embasamento teórico sobre a Contabilidade Ambiental, realizando uma comparação entre as suas definições e as utilizadas pela Contabilidade Financeira. Também aborda as normas e legislações sobre a evidenciação das informações ambientais. Verifica, ainda, quais as demonstrações e relatórios utilizados pelas empresas para demonstrarem o seu comprometimento com o meio ambiente. Ao final, realiza uma análise comparando as informações ambientais dos relatórios disponibilizados no site da BOVESPA com as disponibilizadas pelas empresas em seus sites oficiais. A conclusão é de que há grande dificuldade em analisar informações ambientais, devido à falta de uniformidade na estrutura dos relatórios disponibilizados pelas empresas.

    Resumo em Inglês:

    The objective of this article is to verify the degree of uniformity when companies disclose environmental information. The sample was selected among the reports made available by the paper industry included in the site of BOVESPA and in the companies’ own sites. Disclosures usually start with statements about the theory behind - environmental accounting, - related definitions and - those coming from the financial accounting field. They also deals with the standards and regulations applicable to the disclosure of environmental information. The research looked after and verifies which reports are being used by the companies to state their commitments towards environment protection. At the end, an analysis compares the environmental information of the researched reports at the site of BOVESPA with those in the companies’ sites. The conclusion reveals extreme difficulty in analyzing environmental information due to the absence of uniformity in the structure of the reports made available by the companies.
  • Causalidade entre os retornos de mercados de capitais emergentes e desenvolvidos Artigos

    Lamounier, Wagner Moura; Nogueira, Else Monteiro

    Resumo em Português:

    Utilizando-se de instrumentais estatísticos para a análise de séries temporais, procurou-se verificar as relações entre os retornos dos principais mercados de capitais emergentes e dos principais mercados desenvolvidos. A amostra foi divida em dois períodos: entre 1995-2002 e entre 2003-2005, tendo em vista os momentos distintos dos mercados quanto à vulnerabilidade externa. No primeiro momento, apesar das diversas crises econômicas, verificou-se que apenas o retorno do mercado emergente da Rússia sofreu grandes impactos ante os choques dos retornos dos outros mercados. Entre 2003-2005, no entanto, os retornos de outros mercados emergentes, como o do Brasil e o do México, responderam de forma significativa aos choques nos retornos dos demais mercados analisados.

    Resumo em Inglês:

    Using statistical instruments for the analysis of time series, - this work aims to verify the relation of returns of stock investments between the main emerging and the developed capital markets. The sample was divided in two periods: 1995-2002 and 2003-2005, in view of their different external vulnerability moments. At the beginning, - in spite of - several economic crises, only Russia’s stock market returns - suffered great impacts, compared with those at other markets’. Between 2003-2005, however, the returns of other emerging markets, as Brazil’s and Mexico’s, answered in a more significant form to the shocks in the returns of other markets.
  • Riscos e controles internos: uma metodologia de mensuração dos níveis de controle de riscos empresariais Artigos

    De Paulo, Wanderlei de Lima; Fernandes, Francisco Carlos; Rodrigues, Luciana Gavazzi Barragan; Eidit, Jorge

    Resumo em Português:

    Este artigo apresenta uma metodologia de mensuração do nível de controle de riscos inerentes aos processos de qualquer entidade, a partir da construção de um índice de desempenho definido em função da capacidade dos controles mitigarem os riscos e da eficácia dos controles implantados. O modelo possibilita ao gestor de riscos identificar para quais riscos são necessárias ações de melhoria de controle, quais possuem níveis de controles adequados e quais controles em excesso, contribuindo, assim, para a otimização da aplicação dos recursos disponíveis para a gestão de riscos e controles internos nas empresas. A metodologia foi aplicada a um estudo de caso e mostrou-se satisfatória do ponto de vista de avaliação e identificação dos níveis de controle.

    Resumo em Inglês:

    This paper presents a control measurement methodology applied in the processes performed by any entity. The methodology is derived from the analysis of the mitigation capabilities of the controls currently in use by the entity. The method enables risk managers to identify which risks require urgent actions to improve the control levels, which risks are already adequately controlled and which ones are in a situation of excessive control. This kind of information can play an important role to improve the application of available internal risk and control management resources in companies. The methodology was applied to a case study and revealed to be a satisfactory tool to assess and identify control levels.
  • Comportamento dos custos: uma investigação empírica acerda dos conceitos econométricos sobre a teoria tradicional da contabilidade de custos Artigos

    Silva, Felipe Dantas Cassimiro Da; Silva, Alexandre César Batista Da; Vasconcelos, Marco Túlio De Castro; Campelo, Sebastião Marco

    Resumo em Português:

    A investigação, em tela, versa sobre a inconsistência dada pela literatura Contábil em termos de estimação do comportamento dos custos. Portanto, o objetivo central deste trabalho é identificar se teoria da Análise Estatística do Comportamento dos Custos, defendida pela literatura contábil, está ferindo os conceitos modernos da Econometria utilizados em finanças, em termos de identificação e correção da não estacionariedade das séries temporais. Para tanto, adotou-se um procedimento metodológico dedutivo através de pesquisa indireta. Para reforçar os conceitos e análises feitas no desenvolvimento da pesquisa utilizaram-se dados de estudo de caso que foram rodados no software Econométrico E-views. Por fim, conclui-se que a teoria empregada na literatura contábil concernente à utilização de técnicas estatísticas em comportamento dos custos não considera a análise da estacionariedade das séries e que, portanto, gera inconsistências estatísticas (regressões espúrias) na previsão do referido comportamento. Com isso, o estudo posiciona-se de forma relevante à evolução da ciência no momento em que enseja uma discussão maior em uma área ainda incipiente das Ciências Contábeis, a Contabilometria.

    Resumo em Inglês:

    This research looks at the inconsistency in accounting literature about the estimation of cost behavior. The main goal was to identify whether the Statistical Analysis of Cost Behavior theory, defended by accounting literature, is infringing modern econometric concepts used in finance, in terms of identifying and correcting the non-stationarity of the temporal series. Therefore, a deductive methodology was used through indirect research. To reinforce the concepts and analyses carried out in the development of this research, case study data were used and processed through the econometric software E-views. Finally, it is concluded that the theory used in accounting literature about the use of statistical techniques in cost behavior does not consider the stationarity analysis of the series and that, therefore, it generates statistical inconsistencies (spurious regressions) in the forecasting of this referred behavior. Thus, this research is relevant in scientific evolution by opening a broader discussion in an incipient area of Accountancy, i.e. econometrics applied to accounting.
  • Uma abordagem dos reflexos contabéis decorrentes do cancelamento das despesas públicas dos restos a pagar da união (1999 - 2003) Artigos

    Silva, Maurício Corrêa Da

    Resumo em Português:

    Este estudo objetivou analisar e evidenciar os reflexos contábeis decorrentes do cancelamento das despesas públicas dos restos a pagar da União. A identificação, a análise e a discussão foram possíveis a partir da coleta de dados das contas públicas, disponibilizadas pela Secretaria do Tesouro Nacional (STN), no período de 1999 a 2003. Definiu-se a hipótese nula de que os reflexos contábeis decorrentes do cancelamento das despesas dos restos a pagar não são significativos em relação às despesas liquidadas. Foram utilizadas as pesquisas exploratórias, bibliográficas, documental, qualitativa e quantitativa. Os resultados revelaram que o cancelamento das despesas públicas dos restos a pagar refletiu contabilmente no valor das despesas que foram consideradas liquidadas e divulgadas pelos poderes e órgãos da União: diminuição das despesas, incorporação de ativos a maior, estorno de exigibilidade, aumento de resultado do sistema financeiro.

    Resumo em Inglês:

    This study intended to analyze and evidence the accounting reflexes due to the cancellation of public expenditures unpaid at the Fiscal yearend of the Union. Related identification, analysis and discussion were based on data of Governmental accounts, made available by the National Treasurey Secretariat (STN), in the period from 1999 to 2003. The basic statistical hypothesis was that the accounting reflexes of such cancellation are not meaningful when compared to the expenditures actually paid. Exploratory, bibliographical, documental, qualitative and quantitative researches were used. The results disclosed that the cancellation of the balance of unpaid Government expenditure influenced, accounting-wise, the amount of paid expenditures as reported by various Governmental levels in relation to -: decrease of reported expenditures, overestimated assets , liability reversal, increase in the results of the Governmental financial system.
  • Accounting quality versus auditor choice under strong tax-GAAP conformity: the case of Brazil Articles

    Mello-E-Souza, Carlos

    Resumo em Português:

    As empresas brasileiras com um auditor do grupo das "Big 4" têm melhor qualidade de contabilidade do que aquelas com um auditor local, quando a medição de tal qualidade da contabilidade se dá ou pela aderência aos PCGA ou pelo conservadorismo. Entretanto, a aplicação de um padrão de análise levando em conta as provisões contábeis voluntárias - modelo usado freqüentemente para medir a qualidade da contabilidade em outros paises - não serve para avaliar a qualidade da contabilidade no Brasil. Na verdade, empresas com auditores do grupo das "Big 4" tendem a reconhecer lucros mais agressivamente do que clientes de auditores locais. Isto é o oposto do que se constata em outros países e é consistente com o fato de que os auditores locais interpretam as leis tributárias (e não os PCGA) mais agressivamente do que os auditores do grupo das "Big 4" devido à forte ligação entre a legislação tributária brasileira e as respectivas normas referentes ao preparo de demonstrações financeiras.

    Resumo em Inglês:

    Brazilian companies with a Big 4 auditor have better accounting quality than those with a local auditor, when accounting quality is measured either by compliance with GAAP or by conservatism. However, the cross-sectional pattern of discretionary accruals-often used to measure accounting quality in other countries-is unrelated to quality in Brazil. In fact, companies with Big 4 auditors tend to recognize income more aggressively than companies with a local auditor. This is the opposite of what happens in other countries and it is consistent with local auditors interpreting the tax code (rather than GAAP) more aggressively than Big 4 auditors, due to the strong linkage that exists between the Brazilian tax code and financial reporting standards.
  • A contabilidade e o hipertexto: um estudo sobre o uso de websites como meio de disseminação científica contábil por instituições de ensino superior brasileiras Divulgação De Trabalho

    Oliveira, José Renato Sena; Martinez, Antonio Lopo

    Resumo em Português:

    Este estudo buscou investigar como as Instituições de Ensino Superior (IES) brasileiras utilizam os Websites institucionais para disseminar a produção acadêmico-científica da área contábil. Foi realizado um estudo com IES que oferecem o curso de graduação em Ciências Contábeis e que se submeteram ao Exame Nacional de Cursos (ENC) 2003. O universo de pesquisa compreendeu 461 cursos que se submeteram ao ENC. A amostra foi composta pelos cursos que obtiveram conceitos A, B ou C (médios ou superiores à média) no referido exame, totalizando 303 cursos. A metodologia utilizada foi o estudo empírico-exploratório. Foram efetuados 5.711 registros referentes à produção científica. Concluiu-se que a maneira como as IES pesquisadas utilizam os Websites pode ser considerada tímida, uma vez que um elevado número de Instituições não utiliza os sites como meio de disseminação do conhecimento e as evidências apresentaram forte concentração sob os diversos parâmetros analisados: região geográfica, unidade federativa e conceito no ENC 2003.

    Resumo em Inglês:

    The present study investigated how the institutional Websites are being used by the Brazilian schools (heretofore "IES") for disseminating accounting academic-scientific knowledge. A research was carried out with those IESs, which offer the undergraduate program in Accounting and were submitted to the National Exam of Educational Programs (ENC) 2003, coordinated by the Ministry of Education. The total research - includes 461 programs in Accounting offered in Brazil that were submitted to the ENC. The sample was composed of the 303 programs graded A, B or C (medium or superior to the average) in the above mentioned Exam. The methodology used was an empiric-exploratory study. - There were 5.711 entries referring to scientific knowledge. The use of Websites by the analyzed IESs can be considered incipient given the high number of institutions that - do not have sites as a way of disseminating - knowledge and the evidences showed strong concentration - according to a few parameters, such as geographical area, States of the Brazilian federation and grades obtained at ENC 2003.
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