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Revista Contabilidade & Finanças, Volume: 33, Número: 89, Publicado: 2022
  • Pesquisa acadêmica de impacto Editorial

    Stede, Wim A. Van der
  • Influência da folga orçamentária e de elementos do processo orçamentário nas percepções de justiça, Artigo Original

    Santos, Vanderlei dos; Beuren, Ilse Maria; Skrepitz, Suzimara

    Resumo em Português:

    RESUMO Este estudo examinou as relações entre elementos do processo orçamentário (participação orçamentária, uso das metas orçamentárias para avaliação de desempenho e uso das metas orçamentárias para fins de remuneração variável), folga orçamentária e percepções de justiça, na presunção de que a folga orçamentária seja um antecedente das percepções de justiça e atue como variável interveniente entre elementos do processo orçamentário e percepções de justiça. Estudos que abarcaram a relação entre justiça e folga não consideraram os aspectos positivos oriundos da folga orçamentária como recursos necessários e emergenciais. Ademais, a maioria dessas pesquisas focalizou a justiça processual e um elemento do processo orçamentário (participação orçamentária), para predizer sentimentos de justiça e constituição de folga. Os resultados do estudo sugerem concepções alternativas para análise da relação entre percepção de justiça e folga orçamentária, para além da lente econômica da segunda. Ao se recorrer à teoria das trocas sociais (social exchange theory - SET), fornece-se uma perspectiva de como elementos do processo orçamentário afetam as percepções de justiça dos gestores e como a folga orçamentária, enquanto recurso de troca econômica e social, molda esses efeitos. Embora pesquisadores já tenham apontado a folga orçamentária como benéfica para a organização, não foram encontrados estudos que a analisaram como preditora das percepções de justiça. Uma survey foi realizada com uma amostra de 114 gestores de empresas e as hipóteses testadas com aplicação da modelagem de equações estruturais. Os resultados revelam que a folga orçamentária é um elemento inerente ao processo orçamentário, concebido como recurso econômico e socioemocional, conforme fundamentos da SET, e utilizado pelas organizações com vistas em maiores percepções de justiça. A folga orçamentária é essencial para predizer sentimentos de justiça distributiva e processual dos gestores acerca do processo orçamentário.

    Resumo em Inglês:

    ABSTRACT This study examined the relationships between elements of the budgetary process (budgetary participation, the use of budgetary goals for performance assessments, and the use of budgetary goals for variable remuneration purposes), budgetary slack, and perceptions of justice, on the assumption that budgetary slack is an antecedent of perceptions of justice and acts as an intervening variable between elements of the budgetary process and perceptions of justice. Studies addressing the relationship between justice and slack have not considered the positive aspects derived from budgetary slack such as necessary and emergency resources. Moreover, most of these studies have focused on procedural justice and on an element of the budgetary process (budgetary participation), to predict feelings of justice and the creation of slack. The results of the study suggest alternative conceptions for analyzing the relationship between perceptions of justice and budgetary slack, going beyond the economic lens for the latter. By resorting to social exchange theory (SET), a perspective is provided on how elements of the budgetary process affect managers’ perceptions of justice and how budgetary slack, as an economic and social exchange resource, shapes those effects. Although researchers have already pointed to budgetary slack as being beneficial for the organization, no studies were found that have analyzed it as a predictor of perceptions of justice. A survey was conducted with a sample of 114 company managers and the hypotheses were tested with the application of structural equation modeling. The results reveal that budgetary slack is an inherent element of the budgetary process, conceived as an economic and socioemotional resource, according to the principles of SET, and used by organizations with a view to greater perceptions of justice. Budgetary slack is essential for predicting managers’ feelings of distributive and procedural justice regarding the budgetary process.
  • Efeitos do capital psicológico e atitudes gerenciais na relação entre participação orçamentária e desempenho Artigo Original

    Degenhart, Larissa; Zonatto, Vinícius Costa da Silva; Lavarda, Carlos Eduardo Facin

    Resumo em Português:

    RESUMO Este estudo analisa os efeitos do capital psicológico e atitudes gerenciais na relação entre participação orçamentária e desempenho gerencial em atividades orçamentárias. O estudo endereça uma lacuna presente na pesquisa orçamentária, abordando de maneira integrada os efeitos dos estados mentais e comportamentos dos indivíduos na relação entre participação orçamentária e desempenho gerencial. Os efeitos interativos dos fatores cognitivos e pessoais, comportamentais e ambientais permitem entender os fatores presentes no contexto orçamentário que exercem influência na relação entre participação orçamentária e desempenho gerencial, o que fornece uma explicação para os resultados conflitantes encontrados na literatura, denotando em que condições os efeitos da participação no desempenho podem ser alcançados. A pesquisa inova ao avaliar, a partir de uma abordagem interacionista, fatores preditores do desempenho gerencial no contexto orçamentário, contemplando a análise de fatores cognitivos e pessoais (capital psicológico), comportamentais (atitudes gerenciais) e ambientais (participação orçamentária), fornecendo uma explicação para os efeitos da participação orçamentária no desempenho gerencial em atividades orçamentárias. Realizou-se uma survey com 245 profissionais controllers de indústrias da Região Sul do Brasil, selecionados pela rede social LinkedIn, com análise dos dados por meio de modelagem de equações estruturais (MEE). Evidenciam-se os efeitos indiretos conjuntos positivos do capital psicológico e das atitudes gerenciais na relação entre participação orçamentária e desempenho. Os resultados são convergentes para a abordagem da Teoria Social Cognitiva (TSC), pois pode-se inferir que aspectos cognitivos e pessoais influenciam as decisões humanas e o nível de esforço empregado pelos gestores nas atividades desenvolvidas no contexto orçamentário. Os resultados oferecem suporte para que organizações direcionem recursos para práticas organizacionais que visam melhorar os estados mentais positivos dos gestores que influenciam fatores comportamentais e seu desempenho no trabalho.

    Resumo em Inglês:

    ABSTRACT This study analyzes the effects of psychological capital and managerial attitudes on the relationship between budgetary participation and management performance in budgeting activities. The study addresses a gap that exists in the budgeting research, tackling the effects of individuals’ mental states and behaviors on the relationship between budgetary participation and management performance in an integrated way. The interactive effects of cognitive and personal, behavioral, and environmental factors enable us to understand the factors present within the budgetary context that influence the relationship between budgetary participation and management performance, which provides an explanation for the conflicting results found in the literature, denoting in which conditions the effects of participation on performance can be obtained. The research innovates by evaluating, based on an interactionist approach, predictive factors for management performance within the budgetary context, contemplating the analysis of cognitive and personal (psychological capital), behavioral (managerial attitudes), and environmental (budgetary participation) factors, providing an explanation for the effects of budgetary participation on management performance in budgeting activities. A survey was conducted with 245 controller professionals from industries in the South Region of Brazil, chosen using the LinkedIn social network, and the data were analyzed via structural equation modeling (SEM). This revealed the positive joint indirect effects of psychological capital and of managerial attitudes on the relationship between budgetary participation and performance. The results converge with the social cognitive theory (SCT) approach, as it can be inferred that cognitive and personal aspects influence human decisions and the level of effort employed by managers in activities carried out within the budgetary context. The results offer support for organizations to direct resources toward organizational practices that seek to improve managers’ positive mental states, which influence behavioral factors and their job performance.
  • Tensões dinâmicas no sistema orçamentário de empresa familiar e a dualidade da estrutura Artigo Original

    Almeida, Dalci Mendes; Gasparetto, Valdirene

    Resumo em Português:

    RESUMO Este artigo teve por objetivo compreender as tensões dinâmicas no sistema orçamentário de empresa familiar sob a perspectiva da dualidade da estrutura. Pesquisas sobre tensões dinâmicas no sistema orçamentário de empresas familiares são inconclusivas. As tensões dinâmicas são exploradas considerando teorias tradicionais, e poucos estudos utilizam as quatro alavancas de controle de Simons (1995). Além disso, os sistemas de controle gerencial (SCGs) de empresas familiares têm particularidades que precisam ser exploradas. Particularidades de empresas familiares fornecem diferentes explicações para as tensões dinâmicas no sistema orçamentário. A dualidade da estrutura permite conhecer a interação entre a estrutura e as ações dos agentes na produção e reprodução da ordem social de empresa familiar, em um contexto das tensões dinâmicas no sistema orçamentário. A pesquisa evidenciou as tensões dinâmicas no sistema orçamentário de uma empresa familiar num ciclo orçamentário. Os achados são relevantes, pois, sob um olhar de dualidade da estrutura, apresentam indícios de que essas se associam a forças positivas (sistemas de crenças e de controle interativo) em interação com forças negativas (sistemas de limites e de controle diagnóstico). Trata-se de estudo de caso único em uma empresa familiar de médio porte que atua como indústria e comércio de alimentos. Os dados foram coletados por meio de entrevistas semiestruturadas, observações e documentos e analisados com base na análise textual discursiva. Evidências sugerem que a ordem social da empresa familiar é produzida e reproduzida com as tensões dinâmicas que ocorrem nas etapas de planejamento e controle do sistema orçamentário. O estudo contribui para a literatura sobre tensões dinâmicas no sistema orçamentário de empresa familiar ao abordar quais são e como ocorrem essas tensões sob a perspectiva da dualidade da estrutura. Contribui para a prática, pois permite conhecer e melhor gerenciar essas tensões e alcançar os objetivos e metas orçamentárias.

    Resumo em Inglês:

    ABSTRACT This article aimed to understand the dynamic tensions in the budgetary system of a family business based on the duality of structure perspective. The research on dynamic tensions in the budgetary system of family businesses is inconclusive. Dynamic tensions are explored in light of traditional theories, and few studies use Simons’ (1995) four levers of control. Moreover, the management control systems (MCSs) of family businesses have particularities that need to be explored. These particularities of family businesses provide different explanations for the dynamic tensions in the budgetary system. Duality of structure enables an understanding of the interaction between the structure and agents’ actions in the production and reproduction of the social order of a family business, within a context of dynamic tensions in the budgetary system. The research revealed the dynamic tensions in the budgetary system of a family business in one budgetary cycle. The findings are relevant since, based on a duality of structure perspective, they present indications that these dynamic tensions are associated with positive forces (belief and interactive control systems) in interaction with negative forces (boundary and diagnostic control systems). This is a single case study in a medium-sized family business engaged in the production and sale of foods. The data were collected through semi-structured interviews, observations, and documents, and analyzed based on discursive textual analysis. The evidence suggests that the social order of the family business is produced and reproduced with the dynamic tensions that occur in the planning and control stages of the budgetary system. The study contributes to the literature on dynamic tensions in the budgetary system of a family business by addressing what they are and how these tensions occur based on the duality of structure perspective. It contributes to practice, as it enables an understanding and better management of these tensions and the achievement of budgetary goals and objectives.
  • Profissional de contabilidade e denúncia: uma tipologia de influência de lógicas institucionais Artigo Original

    Ayres, Rosângela Mesquita; Sauerbronn, Fernanda Filgueiras; Fonseca, Ana Carolina Pimentel Duarte da

    Resumo em Português:

    RESUMO O objetivo principal do artigo é compreender como as lógicas institucionais (LIs) - Família, Religião, Comunidade, Estado, Profissão, Organização e Mercado de Capitais e de Trabalho - influenciam (ou não) o profissional de contabilidade brasileiro na intenção de denunciar irregularidades. O estudo avança sobre uma lacuna epistêmica ao utilizar a teoria das LIs para compreender o profissional em seu mundo, de forma ampla, em contraposição aos estudos de denúncias que geralmente se baseiam em teorias comportamentais. A maioria desses estudos é quantitativa, utilizando a técnica da vinheta (elaborada por pesquisadores), a qual destaca a relevância deste trabalho, uma vez que opta por permitir que os contadores reflitam sobre o fenômeno e elaborem explicações para suas ações e as dimensões que as circundam. A principal contribuição encontra-se no avanço teórico em contabilidade pela ampliação do modelo clássico de denúncia, para que se reconheça socioinstitucionalmente o processo de reflexão do indivíduo (no nível micro) e os elementos estruturantes (níveis macro e meso) envolvidos. Em termos metodológicos, o estudo é qualitativo e interpretativo, baseado na análise de conteúdo (AC) pela lente do círculo hermenêutico. Dentre os resultados, destacam-se: (a) tipologia da influência das LIs na intenção de denúncia de irregularidades por profissional de contabilidade; (b) diferenciação de influências para favorecer ou evitar a denúncia segundo lógicas diversas; (c) discussões sobre as premissas de que maior proteção e apoio ao denunciante favoreceriam a denúncia ou, em contrapartida, que o reconhecimento e a recompensa financeira seriam considerados fatores que não favoreceriam a denúncia, entre outros aspectos. O impacto e a aplicabilidade do estudo advêm de uma abordagem alternativa em termos epistêmico-metodológicos, permitindo a compreensão da estrutura socioinstitucional que influencia a intenção de denúncia, portanto, possibilitando a construção de mecanismos que ampliem o potencial de denúncia.

    Resumo em Inglês:

    ABSTRACT The main objective of this article is to understand how institutional logics (ILs) - family, religion, community, state, profession, organization, and capital and labor market - influence (or not) the Brazilian accounting professional in their intention to report irregularities. The study helps fill an epistemic gap by using the theory of ILs to comprehensively understand the professional in their world, in contrast with the whistleblowing studies that are generally based on behavioral theories. Most of those studies are quantitative, using the vignette technique (elaborated by researchers), which highlights the relevance of this paper, as it chooses to allow the accountants to reflect on the phenomenon and elaborate explanations for their actions and the dimensions that surround them. The main contribution lies in the theoretical advancement in accounting by extending the classic whistleblowing model, in order to socioinstitutionally recognize the individual’s reflection process (at the micro level) and the structuring elements (macro and meso levels) involved. In methodological terms, the study is qualitative and interpretative, based on content analysis (CA) through the lens of the hermeneutic circle. Standing out among the results are: (a) a typology of the influence of ILs on the accounting professional’s intention to report irregularities; (b) the differentiation of influences that favor whistleblowing or lead to the avoidance of it according to various logics; and (c) discussions about the premises that greater protection and support for the whistleblower would favor whistleblowing or, in contrast, that recognition and financial reward would be considered as factors that would not favor whistleblowing, among other aspects. The impact and applicability of the study derive from an alternative approach in epistemic-methodological terms, enabling an understanding of the socioinstitutional structure that influences whistleblowing intentions, thus allowing for the construction of mechanisms that increase the potential for whistleblowing.
  • Uniformidade e comparabilidade: uma análise da relevância para o mercado de capitais brasileiro Artigo Original

    Guimarães, Emanuelle Frasson; Rover, Suliani

    Resumo em Português:

    RESUMO O objetivo da pesquisa foi analisar a relação entre as características de uniformidade e comparabilidade e a característica qualitativa fundamental de relevância dos relatórios financeiros para o mercado de capitais brasileiro, discutindo a possibilidade de trade-off entre a comparabilidade e a relevância, a importância de considerar tanto a comparabilidade quanto a relevância para maximizar a utilidade das demonstrações financeiras e as lacunas acerca da “eficácia” da uniformidade e do alcance da comparabilidade em detrimento da relevância. É relevante a investigação da “eficácia” da uniformidade quanto à utilidade da decisão devido à confusão existente entre os conceitos de uniformidade e comparabilidade. Os resultados motivarão a reflexão dos órgãos reguladores acerca da confusão existente entre uniformidade e comparabilidade e do atendimento às características de relevância e comparabilidade, indicando qual a relação entre essas sob o ponto de vista do mercado de capitais. A uniformidade é identificada por meio da medida de covariação dos lucros e a comparabilidade por meio da medida de similaridade da função contábil. Os modelos de relevância são avaliados por regressões para dados em painel no período de 2013 a 2018. A amostra abarca as companhias da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão pertencentes a setores com classificação North American Classification System (NAICS) Nível 2 que abrangem pelo menos duas companhias. Os resultados apontaram que a uniformidade não é relevante para o mercado de capitais brasileiro, mesmo quando contribuinte para a comparabilidade. Esses podem ser justificados pela possível produção de comparabilidade superficial. Desvelaram, ainda, que a comparabilidade é relevante e positivamente relacionada ao preço das ações. Todavia, a inserção dessa variável sucedeu um decréscimo no poder explicativo que pode indicar o alcance da comparabilidade em detrimento da relevância. Por fim, revela-se que o mercado de capitais brasileiro distingue os conceitos de uniformidade e de comparabilidade na avaliação das companhias.

    Resumo em Inglês:

    ABSTRACT This research aimed to analyze the relationship between the characteristics of uniformity and comparability and the fundamental qualitative characteristic of relevance of financial reports for the Brazilian capital market, discussing the possibility of a trade-off between comparability and relevance, the importance of considering both comparability and relevance to maximize the utility of financial statements, and the gaps regarding the “effectiveness” of uniformity and achieving comparability to the detriment of relevance. It is important to investigate the “effectiveness” of uniformity in terms of the utility of the decision due to the confusion that exists between the concepts of uniformity and comparability. The results will encourage regulatory bodies to reflect on the confusion that exists between uniformity and comparability and on fulfilling the characteristics of relevance and comparability, indicating what the relationship is between these from the viewpoint of the capital market. Uniformity is identified by means of the earnings covariance measure and comparability via the accounting function similarity measure. The relevance models are assessed using panel data regressions covering the period from 2013 to 2018. The sample includes companies from the B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão belonging to sectors classified in the Level 2 North American Classification System (NAICS) that comprise at least two companies. The results indicated that uniformity is not relevant for the Brazilian capital market, even when it contributes to comparability. These can be explained by the possible production of superficial comparability. They also revealed that comparability is relevant and positively related to the share price. However, the inclusion of this variable led to a decrease in explanatory power, which may indicate the achievement of comparability to the detriment of relevance. Finally, it is revealed that the Brazilian capital market distinguishes between the concepts of uniformity and comparability when evaluating companies.
  • Conteúdo informacional dos principais assuntos de auditoria e a previsão dos analistas financeiros Artigo Original

    Venturini, Lauren Dal Bem; Bianchi, Márcia; Machado, Vanessa Noguez; Paulo, Edilson

    Resumo em Português:

    Resumo O objetivo deste artigo foi analisar a relação entre o conteúdo informacional dos principais assuntos de auditoria (PAA) reportados no Relatório de Auditoria Independente (RAI) e a previsão de analistas financeiros das empresas listadas na B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (B3). As pesquisas que investigaram a relevância dos PAA não analisaram as informações incrementais sobre o auditado, na visão do auditor independente, que possam vir a afetar a previsão dos analistas financeiros. Os achados desta pesquisa evidenciam que os PAA reportados apresentam conteúdo informacional relevante sobre o auditado aos analistas financeiros, melhorando a qualidade das suas previsões. Adicionalmente, observou-se na análise quantílica que os PAA contribuem para um ajuste fino nas previsões dos analistas. Ainda, amplia-se o debate da relação auditor-analista, especificamente quanto à utilidade dos PAA para os analistas financeiros, no tocante à consideração de uso dessas informações nas suas projeções das empresas analisadas, reforçando a busca pela sua melhoria por parte do regulador. A análise foi realizada com base em regressão de mínimos quadrados generalizados [generalized least square (GLS)] e quantílica em 137 companhias não financeiras, utilizando dados de previsões (trimestrais e anuais) de analistas disponíveis na Thomson Reuters Eikon® e informações financeiras na Economatica®. De modo geral, a quantidade e o conteúdo dos itens reportados como PAA se revelaram significantes em relação à previsão do lucro por ação e ao erro das projeções dos analistas, evidenciando redução da assimetria. Assim, quanto maior o valor informativo dos PAA, melhor é a qualidade dessa informação, contribuindo para formar o consenso de previsão de lucro e minimizar o erro das estimativas dos analistas financeiros. Adicionalmente, observou-se que a divulgação dos PAA não tem reflexo imediato sobre a previsão de lucros no trimestre seguinte à sua divulgação, sendo que seu conteúdo informacional é diluído ao longo do exercício seguinte, refletindo na previsão do lucro anual.

    Resumo em Inglês:

    Abstract The aim of this article was to analyze the relationship between the informational content of the key audit matters (KAMs) reported in the Independent Audit Report (IAR) and financial analysts’ forecasts for the companies listed on the B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (B3). The research that has investigated the relevance of KAMs has not analyzed the incremental information about the audited firm, from the independent auditor’s viewpoint, that can affect financial analysts’ forecasts. The findings of this research reveal that the KAMs reported present relevant informational content about the audited firm for financial analysts, thus improving the quality of their forecasts. In addition, it was observed in the quantile analysis that the KAMs contribute to the fine tuning of analysts’ forecasts. The debate on the auditor-analyst relationship is also widened, specifically regarding the utility of KAMs for financial analysts, in terms of them considering using this information in their projections for the analyzed companies, thus reinforcing the search for their improvement by the regulator. The analysis was conducted based on generalized least squares (GLS) and quantile regressions covering 137 non-financial companies, using data from (quarterly and annual) analysts’ forecasts available from Thomson Reuters Eikon® and financial information from Economatica®. In general, the quantity and content of the items reported as KAMs were revealed to be significant in relation to the analysts’ earnings per share forecasts and to their forecasting error, revealing a reduction in asymmetry. Thus, the higher the informational value of the KAMs, the better the quality of that information is, contributing to forming an earnings forecast consensus and minimizing the error in the financial analysts’ estimates. In addition, it was observed that the disclosure of KAMs has no immediate reflection in the earnings forecast in the quarter following their disclosure, with their informational content being diluted over the following financial period, impacting the annual earnings forecast.
  • Força de trabalho e gerenciamento de resultados: Evidências no mercado de capitais brasileiro Artigo Original

    Rocha, Marcelo Cardoso; Pereira, Antonio Gualberto; Oliveira, José Sérgio Casé de

    Resumo em Português:

    RESUMO Analisamos a relação entre força de trabalho (FT) e gerenciamento de resultados no mercado de capitais brasileiro e, adicionalmente, identificamos se o gerenciamento das atividades operacionais é um substituto do gerenciamento por accruals. As evidências do efeito da FT na prática do gerenciamento de resultados são controversas, às vezes elas mostram efeito na redução ou suavização do lucro ou até nenhum efeito. No Brasil, não há estudos que investiguem como a intensidade da FT afeta o comportamento dos gestores quanto ao gerenciamento do lucro. A pesquisa se mostra relevante para os órgãos reguladores porque traz evidências empíricas dos incentivos gerados pela pressão da FT para que os altos executivos reduzam o resultado do período, de maneira substitutiva, com vistas ao gerenciamento das atividades operacionais da empresa. Além disso, ela se mostra relevante para os usuários das informações contábeis, pois demonstra que a FT influencia o gerenciamento dos resultados, afetando a qualidade das informações contábeis. Os achados podem ser úteis para órgãos reguladores e investidores, pois demonstram que a pressão da FT é um importante incentivo para a tomada de decisões de executivos e trabalhadores nos níveis operacionais das empresas e pode subsidiar o aprimoramento das regulamentações trabalhistas. Seguindo Pae (2005), usamos o modelo modificado de Jones (1991) com accruals defasados ​​para detectar o gerenciamento de resultados. Para captar a intensidade da FT, usamos as proxies apresentadas por Hilary (2006) e uma variável calculada a partir da demonstração do valor adicionado (DVA). Analisamos 119 empresas negociadas na bolsa de valores brasileira durante o período 2012-2018. Verificou-se que a intensidade da FT influencia negativamente o gerenciamento de resultados por accruals (GRA), ampliando as evidências dos efeitos do poder de negociação dos trabalhadores nas escolhas contábeis.

    Resumo em Inglês:

    ABSTRACT We aimed to investigate the relationship between workforce [força de trabalho (FT)] and earnings management in the Brazilian capital market and, additionally, identify whether operating activities management is a substitute for management by accruals. Evidence of the effect of the FT on earnings management practice is controversial, sometimes showing an effect on the reduction or smoothing of profit or even no effect. In Brazil, there are no studies that investigate how the intensity of the FT affects the managers’ behavior regarding the manipulation of profit. The research is relevant to the regulatory bodies because it brings empirical evidence of the incentives generated by the pressure of the FT so that the top executives reduce the result of the period, in a substitute way, to the manipulation of the company's operational activities. In addition, it is relevant for users of accounting information, as it demonstrates that the FT influences the recognition of results, affecting the quality of accounting information. The findings may assist regulatory bodies and investors, as it demonstrates that pressure from the FT is an important incentive for decision-making by executives and workers at the operating levels of companies and can support the improvement of labor regulations. Following Pae (2005), we use Jones' modified model (1991) with lagged accruals to detect earnings management. To capture the FT intensity, we employed the proxies presented by Hilary (2006) and a variable calculated from the statement of value added [demonstração do valor adicionado (DVA)]. We analyzed 119 companies listed on the Brazilian stock exchange during the period 2012-2018. It were found that the intensity of the FT negatively influences earnings management by accruals [gerenciamento de resultados por accruals (GRA)], expanding the evidence on the effects of workers' bargaining power on accounting choices.
  • Hermeneutics to read ‘confidence’ and ‘trust’ in rely, confidence and trust in the ISAs translation, Original Article

    Vargas-González, Carlos

    Resumo em Espanhol:

    Resumen El objetivo de este estudio fue realizar una propuesta hermenéutica para leer “confianza” y “confiar” en rely, confidence y trust en la traducción al español de las Normas Internacionales de Auditoría (NIAs), a partir de una contrastación con la literatura científica en auditoría. El gap que trata esta propuesta es la falta de criterios para interpretar la traducción de rely, confidence y trust al idioma español de las NIAs, lo cual da lugar a una lectura inadecuada de los estándares, dado que en la lengua española los términos son traducidos por “confianza” y “confiar”, términos que son equívocos. Se otorgan claves para una lectura hermenéutica cuando se está frente a los conceptos “confianza” y “confiar” en las NIAs, puesto que se utilizan indistintamente. Este artículo es un punto de partida tanto para investigadores como para auditores al momento de interpretar los términos rely, confidence y trust cuando se traducen al idioma español. Desde el campo metodológico, en primer lugar, se hizo la búsqueda en las NIAs de tres términos clave relacionados con lo que se entiende en español a partir de los conceptos “confianza” y “confiar”: rely (reliance), confidence y trust, determinando, específicamente, el lugar donde estaban los términos para tratar de comprender el sentido general del texto dentro del párrafo del estándar correspondiente; en segundo lugar, se hizo una revisión estructurada de literatura en contabilidad de los conceptos rely, confidence y trust en las publicaciones científicas de auditoría. Este estudio otorga las siguientes claves hermenéuticas para leer “confianza” y “confiar” en rely, confidence y trust en la traducción de las NIAs: rely está más orientado a controles; confidence, a la relación del auditor con las partes interesadas y trust es una amenaza para la objetividad del auditor.

    Resumo em Inglês:

    ABSTRACT This study aimed to develop a hermeneutical proposal to read ‘confidence’ (“confianza”) and ‘trust’ (“confiar”) in rely, confidence, and trust in the International Standards on Auditing (ISAs) translation into Spanish, based on contrasting them with the scientific literature on auditing. The gap addressed by this proposal is the lack of criteria to interpret the ISAs translation of rely, confidence, and trust into Spanish, which leads to an inadequate reading of the standards, since these terms are translated into Spanish as ‘confianza’ and ‘confiar,’ a misleading terminological choice. Some keys are provided for a hermeneutical reading when dealing with the concepts ‘confidence’ and ‘trust’ in the ISAs, since they are used interchangeably. This article is a starting point for both researchers and auditors when interpreting the terms rely, confidence, and trust translated into Spanish. From the methodological field, in the first place, a search was made in the ISAs for three key concepts related to what is understood in Spanish by the concepts ‘confidence’ and ‘trust’: rely (reliance), confidence, and trust, specifically determining the place where the concepts were to try to grasp the general meaning of the text within the paragraph of the corresponding standard; second, a structured accounting literature review on the concepts rely, confidence, and trust was conducted in the scientific auditing publications. This study provides the following hermeneutical keys to read ‘confidence’ and ‘trust’ in rely, confidence, and trust in the ISAs translation: rely is more oriented to controls, confidence refers to the relationship between an auditor and the stakeholders, and trust is a threat to the auditor’s objectivity.
  • O duration da vantagem competitiva gera retornos de longo prazo no mercado de ações? Artigo Original

    Forsyth, Juan A.; Mongrut, Samuel

    Resumo em Português:

    RESUMO O objetivo deste artigo foi desenvolver um novo indicador para estimar o retorno esperado agregado de longo prazo sobre as ações. Não há um método amplamente adotado para modelar diretamente o retorno esperado agregado do mercado de ações. A maioria dos atuais métodos recorre a abordagens indiretas. Desenvolveu-se um novo indicador que dispensa um modelo econométrico para gerar retornos esperados e proporciona uma estimativa dos retornos esperados de longo prazo. A metodologia proposta pode ser usada para desenvolver um indicador de retornos futuros do mercado de ações semelhante ao rendimento até o vencimento adotado para títulos. Aplicou-se um modelo restrito de crescimento constante de um estágio - uma variante do modelo de resultado residual (MRR) - cuja principal contribuição é a duração (duration) da vantagem competitiva das empresas e o retorno real sobre o capital investido (RCI) ajustado cíclico com prazo médio de 10 anos. Adotou-se uma nova metodologia para desenvolver um indicador do retorno esperado de longo prazo do mercado de ações em nível agregado, considerando a duração da vantagem competitiva das empresas. Os resultados apresentaram forte correlação entre o retorno implícito sobre o patrimônio líquido (RIPL) implícito dos atuais preços das ações e os retornos realizados do retorno total real de 10 anos do índice.

    Resumo em Inglês:

    ABSTRACT The purpose of this article was to develop a new indicator to estimate the aggregate long-term expected return on stocks. There is not a widely used method to model directly the aggregated expected return of the stock market. Most current methods use indirect approaches. We developed a new indicator that does not need an econometric model to generate expected returns and provides an estimate of the long-term expected returns. The proposed methodology can be used to develop an indicator of future returns of the stock market similar to the yield-to-maturity used for bonds. We used a restricted one-stage constant-growth model - a variant of the residual income model (RIM) - whose main input is the duration of companies’ competitive advantage and cyclical adjusted real return on invested capital (ROIC) with a 10-year average. We used a new methodology to develop an indicator of the long-term expected return on the equity market at the aggregate level, considering the duration of the competitive advantage of companies. Our results showed a strong correlation between the estimated implied return on equity (IRE) of current stock prices and realized returns of the 10-year real total return of the index.
  • Viabilidade do Universal Life no Brasil sob a perspectiva da oferta e da demanda por seguros de vida Artigo Original

    Ikeda, Mariana Mayumi Shiroma; Carvalho, João Vinícius de França

    Resumo em Português:

    RESUMO O objetivo do artigo foi avaliar a viabilidade do Universal Life (UL) no Brasil sob duas perspectivas: do ponto de vista individual dos contratantes, considerando diferentes perfis de clientes e cenários de investimento; e sob a ótica empresarial, verificando se as seguradoras enxergam no UL vantagens de comercialização. Assim, apesar da indefinição da regulamentação dos contratos pela Superintendência de Seguros Privados (Susep), a contribuição deste artigo é avaliar o UL - produto tipicamente americano - no Brasil, utilizando metodologia integralmente atuarial, para segurados e seguradoras, em função de parâmetros locais. A relevância do artigo está no fornecimento de subsídios para indivíduos, empresas e autoridades avaliarem o produto e discutirem sua implementação, identificando, até mesmo, os perfis e cenários mais favoráveis ao seu desenvolvimento. Embora o UL seja uma modalidade de seguro individual muito difundida em diversos países e seu desenho explorar atrativos bem-definidos, o produto não havia sido explorado pela literatura nacional. A metodologia adotada no presente estudo usou modelagem inteiramente atuarial, taxa interna de retorno (TIR) e profit testing. O trabalho revela que o mercado brasileiro para o UL é viável, sobretudo em função das taxas de juros mais elevadas se comparadas aos países onde o produto já é amplamente disseminado. Sob a perspectiva da demanda, os resultados apontam que o segurado estaria em situação mais vantajosa adquirindo o UL do que comprando um seguro de vida no mercado privado e investindo o excedente em aplicações financeiras, devido à característica híbrida do contrato, que possibilita a utilização dos rendimentos financeiros como fatores de desconto na parcela securitária e nos encargos da operação, reduzindo os custos de oportunidade atrelados ao produto. No que tange às empresas, os resultados do profit testing sugerem haver estímulos para a oferta do UL, desde que a operação tenha viés de longo prazo. Alterando-se o padrão de mortalidade, tipo de apólice e perfil de investimento da companhia, todos os resultados apontam para direção similar.

    Resumo em Inglês:

    ABSTRACT The aim of this article was to evaluate the viability of Universal Life insurance (UL) in Brazil from two perspectives: from the individual viewpoint of policyholders, considering different client profiles and investment scenarios; and from the company viewpoint, verifying whether insurers see sales advantages in UL. Thus, despite the lack of definition of the regulations on these contracts by the Superintendence of Private Insurance (Susep), this article’s contribution lies in evaluating UL - a typically American product - in Brazil, using an entirely actuarial methodology, for policyholders and insurers, according to local parameters. The relevance of the article lies in strengthening the support for individuals, companies, and authorities to evaluate the product and discuss its implementation, even identifying the most favorable profiles and scenarios for its development. Although the UL is an individual modality that is widespread in several countries and its design exploits well-defined attractions, the product has not been explored in the national literature. The methodology adoted in this study used fully actuarial modeling, the internal rate of return (IRR), and profit testing. The study reveals that the Brazilian market for UL is viable, especially due to the higher interest rates compared to countries where the product is already widespread. From a demand perspective, the results indicate that the policyholder would be in a more advantageous position acquiring UL than buying life insurance in the private market and investing the surplus in financial assets, due to the hybrid characteristic of the contract, which enables the use of financial returns as discount factors in the insurance portion and operational charges, reducing the opportunity costs linked to the product. With regard to companies, the profit testing results suggest there are stimuli for the supply of UL, provided the operation has a long-term bias. Altering the mortality pattern, policy type, and the company’s investment profile, all the results point in a similar direction.
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