O conjunto de regras fiscais define a operacionalização da política fiscal e como seus objetivos devem ser alcançados. Este artigo tem como objetivo explicar o funcionamento da regra de ouro brasileira e fazer uma avaliação do seu desempenho com base nas suas características e na experiência internacional.
PALAVRAS-CHAVE:
Regra de ouro; Sustentabilidade fiscal; Investimentos públicos
| Despesas de capital (1) | Investimento (1.1) | Inversões financeiras (1.2) | Amortizações (1.3) | Receitas de operação de crédito (2) | Variação da subconta da dívida (3) | Resultado (1-2+3) | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2007 | 536.7 | 34.0 | 30.8 | 471.9 | 535.2 | 9.0 | 10.5 |
| 2008 | 526.3 | 36.2 | 41.2 | 449.0 | 409.5 | -16.4 | 100.5 |
| 2009 | 597.9 | 45.8 | 34.2 | 517.9 | 497.7 | 94.4 | 194.6 |
| 2010 | 603.7 | 53.4 | 36.2 | 514.0 | 502.3 | 6.0 | 107.3 |
| 2011 | 667.2 | 48.4 | 41.4 | 577.4 | 568.0 | -7.6 | 91.5 |
| 2012 | 744.0 | 66.7 | 56.8 | 620.5 | 553.8 | 84.8 | 274.9 |
| 2013 | 712.5 | 66.7 | 69.1 | 576.7 | 511.8 | -41.7 | 159.1 |
| 2014 | 940.6 | 56.0 | 76.1 | 808.5 | 831.9 | -12.9 | 95.8 |
| 2015 | 863.6 | 37.6 | 72.2 | 753.9 | 1,027.7 | 227.5 | 63.5 |
| 2016 | 1,039.9 | 38.1 | 76.5 | 925.3 | 1,047.5 | 101.9 | 94.3 |
| Brasil | Reino Unido | Alemanha | |
|---|---|---|---|
| Instrumento legislativo | Constituição Federal | Legislação orçamentária | Constituição Federal |
| Conceito de investimento | Investimentos, inversões e amortizações | Investimentos líquidos | Investimentos sem depreciação |
| Período de cumprimento | Anual | Ciclo Econômico | Anual |
| Momento do cumprimento | Elaboração e execução do orçamento | Elaboração e execução do orçamento | Elaboração do orçamento |
| Nova regra | Mantém a regra de ouro | Objetivos qualitativos para a dívida definidos para além do ano calendário | Déficit estrutural limitado a 0,5% do PIB ao ano |
Fontes: BCB e Siga Brasil/Senado Federal.