Resumo em Português:

RESUMO Este artigo visa identificar os fatores explicativos dos níveis de divulgação obrigatória (DO) e de divulgação voluntária (DV) relacionados às taxas de desconto, com base em teorias de divulgação. O tamanho, a alavancagem, a rentabilidade e as empresas de auditoria foram selecionados a partir de diferentes teorias, a saber: teoria da agência, teoria da sinalização, teoria positiva da contabilidade - incluindo a hipótese do custo político, e a teoria do custo do capital. Além disso, a materialidade (peso dos itens) e a relevância (natureza) do tópico também foram consideradas, com base nas evidências já obtidas na literatura. As pesquisas sobre as divulgações relacionadas às taxas de desconto foram avaliadas como um tópico incidental ou a partir de uma análise de escopo limitado, particularmente em respeito às Dos. Este trabalho avalia o tópico mencionado como seu objeto específico de análise tanto para DO como para DV. O uso da taxa de desconto vem assumindo uma importância crescente nos relatórios financeiros. Portanto, esse tópico deve merecer atenção especial por parte dos organismos internacionais de normalização. O entendimento do conjunto adequado de itens a serem divulgados e a compreensão dos fatores que explicam sua divulgação, alinhados com os esforços para assegurar seu cumprimento pelas autoridades legais, podem contribuir para reduzir assimetrias e aumentar a transparência nos relatórios financeiros das entidades. Este estudo utiliza o método de pesquisa de arquivo e análise de conteúdo de relatórios e contas consolidadas para o ano de 2020 das entidades listadas na Euronext Lisboa. Foram utilizados modelos de regressão, tendo índices de divulgação relacionados às taxas de desconto como variáveis dependentes. Foi encontrada associação positiva entre as divulgações relacionadas às taxas de desconto e o tamanho da entidade, assim como a materialidade e a relevância, avaliada pelo peso dos itens e a natureza do tópico em avaliação, respectivamente. Este trabalho acrescenta novos fatores explicativos sobre as DVs e Dos relacionados às taxas de desconto em uma perspectiva de análise mais extensa.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This paper aims to identify the explanatory factors of mandatory disclosure (MD) and voluntary disclosure (VD) levels related to discount rates, based on disclosure theories. The size, leverage, profitability, and audit firms were selected from different theories, namely agency theory, signaling theory, positive accounting theory, including the political cost hypothesis, and the cost of capital theory. Furthermore, the materiality (weight of the items) and the relevance (nature) of the topic were also considered, based on the evidence already obtained in the literature. Research on disclosures related to discount rates has been assessed either as an incidental topic or from a limited-scope analysis, particularly with respect to MDs. This paper assesses this topic as its specific object of analysis for both MD and VD. The use of the discount rate has been assuming growing importance within financial reporting. Therefore, this topic should deserve particular attention from international standard-setting bodies. The understanding of the proper set of items to be disclosed and understanding the factors that explain its disclosure, aligned with the efforts to assure its compliance by legal authorities, may contribute to reducing asymmetries and increasing transparency in entities' financial reporting. This study uses the method of archival research and content analysis of consolidated reports and accounts for the year 2020 of listed entities in Euronext Lisboa. Regression models were used, having disclosure indices related to discount rates as dependent variables. This paper finds a positive association between disclosures related to discount rates and the entity’s size, as well as the materiality and the relevance, assessed by the weight of the items and the nature of the topic under assessment, respectively. It adds new explanatory factors on the VDs and MDs related to discount rates in a broader perspective of analysis.

Resumo em Português:

RESUMO Este artigo investiga se os controles de planejamento, de custos e indicadores de desempenho estrategicamente alinhados (IDEA) são condições necessárias e suficientes para alcançar um alto nível de desempenho organizacional (DO). Ele preenche uma lacuna na pesquisa ao investigar elementos do sistema de controle gerencial como condições necessárias e suficientes para alcançar altos níveis de DO. Os achados mostram uma menor importância dos controles de planejamento e uma maior importância de alinhar prioridades e indicadores para alcançar altos níveis de desempenho. Este artigo é útil para os profissionais que precisam escolher que tipo de controles gerenciais são prioritários para alcançar altos níveis de desempenho. As estruturas conceituais de controle gerencial são úteis para a literatura e a prática; todavia, os profissionais não conseguem implementar todo o conjunto desses componentes, considerando a restrição de tempo e aspectos contingenciais. As empresas têm que escolher quais tipos de controles gerenciais devem implementar, objetivando alcançar desempenho. Como método de pesquisa foi adotada uma abordagem quantitativa baseada na teoria da contingência com uma amostra de 89 empresas brasileiras. As relações foram testadas usando modelagem de equações estruturais por mínimos quadrados parciais (partial least squares structural equations modeling - PLS-SEM), e a análise de condição necessária (necessary condition analysis - NCA) foi aplicada para identificar os controles gerenciais que são condições suficientes e necessárias para um desempenho superior. Os resultados do estudo sugerem que um nível alto de indicadores alinhados estrategicamente está associado à obtenção de alto nível de desempenho. Também sugerem a importância de alinhar prioridades estratégicas com indicadores de desempenho adequados, defendidos principalmente na literatura normativa (balanced scorecard) e empírica.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This paper investigates if planning and cost controls and strategically aligned performance indicators (SAPI) are necessary and sufficient conditions to achieve a high level of organizational performance (OP). This article fills a gap in research by investigating elements of the management control system as necessary and sufficient conditions to achieve high levels of OP. Our findings show the reduced importance of planning controls and the great importance of aligning priorities and indicators to achieve high levels of performance. The paper is helpful for the practitioners that have to choose what kind of management controls are priorities to achieve high levels of performance. Management control frameworks are helpful for the literature and the practice. Still, the practitioners cannot implement the whole set of these components, considering the restriction of time and contingency aspects. The companies must choose what kind of management controls they have to implement, considering the goal of achieving performance. We used a quantitative methodology based on contingency theory in a survey of 89 Brazilian firms. The relationships were tested using partial least squares structural equations modeling (PLS-SEM), and necessary condition analysis (NCA) was applied to identify the management controls that are sufficient and necessary conditions for superior performance. The results of our study suggest that a high level of strategically aligned indicators is necessary to achieve a high level of performance. Results also suggest the importance of aligning strategic priorities with appropriated performance indicators, primarily defended in the normative (balanced scorecard) and empirical literature.

Resumo em Português:

RESUMO Este artigo propõe um modelo de investimento para uma geradora de energia renovável que lhe permite ganhar o direito de emitir Certificados de Energia Renovável (CERs) e vendê-los por meio de leilões de vendas trimestrais promovidos por blockchain. A tecnologia blockchain pode promover ainda mais o mercado de CERs, pois permite a tokenização e distribuição de certificados. Não identificamos artigos na literatura que analisem a decisão de investir em organizações autônomas descentralizadas (OADs) que possuem regras para emissão e negociação de CERs especificadas em contratos inteligentes, que são executados e validados por blockchain. Este artigo contribui com a literatura sobre aplicações da tecnologia blockchain no mercado de energia renovável ao propor a emissão e venda de CERs do tipo token por meio de uma OAD. A relevância desta pesquisa recai sobre o fato de que ela mostra que métodos simples de precificação de opções reais podem ajudar os tomadores de decisão a avaliar oportunidades de investimento com incerteza e flexibilidade. A tokenização e distribuição de CERs via blockchain podem conferir agilidade às transações, reduzir ou eliminar a burocracia nos meios de pagamento e aumentar a segurança e transparência das transações. Propomos um modelo para emissão e venda de CERs em contratos inteligentes. Pressupomos que a geradora tem flexibilidade para investir agora ou dentro de um ano para adentrar a plataforma, considerando a energia gerada em um ano por uma única turbina eólica típica de 4 MW. Nosso modelo pressupõe que o preço do CER do tipo token adota uma função de demanda inversa sujeita a choques estocásticos. Os resultados contribuem para a compreensão da dinâmica de desempenho de produtos digitais com incerteza e flexibilidade e mostram que a tecnologia de ledger distribuído (TLD) pode ser uma alternativa viável para incentivos de energia renovável.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This article proposes an investment model for a renewable energy generator that allows it to earn the right to issue Renewable Energy Certificates (RECs) and sell them through quarterly sales auctions promoted by the blockchain. Blockchain technology can further promote the RECs market, as it enables tokenization and distribution of certificates. We did not find articles in the literature that analyze the decision to invest in decentralized autonomous organizations (DAOs) that have rules for issuing and trading RECs specified in smart contracts, which are executed and validated by the blockchain. This article contributes to the literature on blockchain technology applications in the renewable energy market by proposing issuing and selling RECs tokens through a DAO. The relevance of this research is that it shows that simple real option pricing methods can help decision-makers evaluate investment opportunities under uncertainty and flexibility. The tokenization and distribution of RECs via blockchain can promote transaction agility, reduce or eliminate bureaucracy in the means of payment, and increase the security and transparency of transactions. We propose a model for issuing and selling RECs in smart contracts. We assume that the generator has the flexibility to invest now or in one year to enter the platform, considering the energy generated in one year by a single typical 4MW wind turbine. Our model assumes that the price of the REC token follows an inverse demand function subject to stochastic shocks. The results contribute to the understanding of the performance dynamics of digital products under uncertainty and flexibility and show that distributed ledger technology (DLT) may be a viable alternative for renewable energy incentives.

Resumo em Português:

RESUMO Este estudo tem por objetivo responder a seguinte questão de pesquisa: Como a cultura nacional afeta a divulgação ambiental nas economias liberais? Vários estudos anteriores mostraram que as instituições formais, como as características do governo, o sistema financeiro do país, influenciam a divulgação ambiental. No entanto, ainda há uma lacuna na literatura sobre como as instituições informais (a cultura do país) podem influenciar o comportamento das empresas. Os resultados deste estudo proporcionam uma sólida compreensão da divulgação ambiental nas economias liberais. Nessas economias, é usual que as empresas estejam mais interessadas em divulgar informações financeiras e de governança. Assim, analisar a divulgação ambiental nessas empresas apresenta um ganho adicional para a literatura. Os gestores podem usar nossos achados para compreender como a cultura do país pode influenciar seus negócios. A adoção das diretrizes de divulgação da Global Reporting Initiative (GRI) e a presença de um comitê de sustentabilidade na empresa podem ajudar as empresas a obterem melhor desempenho ambiental. Examinamos o nível de divulgação ambiental de uma amostra com 1.037 empresas sediadas na Austrália, no Canadá, na Irlanda, na Nova Zelândia, no Reino Unido e nos Estados Unidos da América (EUA) no período 2015-2018. Para mensurar a cultura nacional, usamos as dimensões culturais propostas por Hofstede (1983): distância do poder, individualismo, masculinidade, aversão à incerteza, orientação de longo prazo e indulgência. Nossos indícios mostram que a distância do poder, o individualismo e a masculinidade têm efeito positivo na divulgação ambiental. Os resultados mostram que em culturas com menor aversão à incerteza, as empresas divulgam mais informações ambientais. Nossos achados também mostram que as empresas que procedem à divulgação ambiental segundo as diretrizes da GRI divulgam mais informações sobre sustentabilidade. Os resultados mostram que setores como energia, materiais e serviços de utilidade pública apresentam maior divulgação ambiental.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This study aims to answer the following research question: How does national culture affect environmental disclosure in liberal economies? Several previous studies have shown that formal institutions, such as the characteristics of the government, the country's financial system, have an influence on environmental disclosure. However, there is still a gap in the literature on how informal institutions (the country's culture) can influence the behavior of companies. The results of this study provide a solid understanding of environmental disclosure in liberal economies. In these economies, it is common for companies to be more interested in disclosing financial and governance information. Thus, analyzing environmental disclosure in these companies presents an additional gain for the literature. Managers can use our findings to understand how the country's culture can influence their business. The adoption of the Global Reporting Initiative (GRI) disclosure guidelines and the presence of a sustainability committee in the company can help companies achieve better environmental performance. We examined the level of environmental disclosure for a sample of 1,037 companies based in Australia, Canada, Ireland, New Zealand, United Kingdom, and United States of America (USA) for the period 2015-2018. To measure national culture, we used the proposed cultural dimensions by Hofstede (1983): distance to power, individualism, masculinity, aversion to uncertainty, long-term orientation, and indulgence. Our evidence shows that power distance, individualism, and masculinity have a positive effect on environmental disclosure. The results show that in cultures with less aversion to uncertainty, companies disclose more environmental information. Our findings also show us that companies that carry out an environmental disclosure following GRI guidelines disclose more sustainability information. The results show that sectors such as energy, materials, and utilities have greater environmental disclosure.

Resumo em Português:

RESUMO Nosso objetivo foi mostrar o uso da variação do rendimento de dividendos (dividend-yield [DY]) como critério de seleção dos fundos de investimentos imobiliários brasileiros (FII-BR) em estratégias de momento. A identificação de momento em FII-BR com base nesse critério de seleção é, até onde sabemos, nova e origina diferentes estratégias que capturam retornos anormais. Este estudo proporciona uma nova compreensão da dinâmica entre preços e pagamentos de dividendos, que compõem os retornos dos FII-BR. Isso assume grande importância, considerando a relevância do DY para a classe de ativos. As estratégias estudadas apresentaram resultados acima dos índices do setor com expressiva magnitude, sua elaboração é simples e elas podem ser aplicadas por qualquer investidor individual ou institucional. Os desempenhos das carteiras foram mensurados por meio do índice de Sharpe (IS), do alfa do modelo de três fatores de Fama e French e dos retornos excessivos obtidos em relação ao índice FII-BR. Testes estatísticos foram aplicados para verificar a significância dos resultados. Este estudo mostrou que estratégias em torno do efeito de momento que compram (vendem) FII-BR com maiores (menores) variações de DY em meses anteriores tendem a apresentar desempenho superior ao índice do setor.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT We aimed at showing the usage of the dividend-yield (DY) variation as a criterion for selecting Brazilian real estate investment trusts (BR-REITs) in momentum strategies. The identification of momentum in BR-REITs with this selection criterion is, to the best of our knowledge, new and gives rise to different strategies that seize abnormal returns. This study allows a new understanding of the dynamics between prices and dividend payments, which compose BR-REITs returns. It is of major importance, considering the relevance of the DY ratio for the asset class. The studied strategies delivered results above the industry’s index with expressive magnitude, are of simple elaboration, and can be applied by any individual or institutional investor. Portfolios’ performances were measured by Sharpe ratio (SR), alpha of the Fama and French three-factor model, and excess returns obtained in relation to the BR-REITs’ index. Statistical tests were applied to verify the significance of the results. This study showed that strategies around the momentum effect that buy (sell) BR-REITs with greater (smaller) DY variations in previous months tended to have superior performance to the industry’s index.

Resumo em Português:

RESUMO Este artigo teve por objetivo testar o efeito dos períodos de lockup na performance de fundos de ações e de fundos multimercados brasileiros, considerando-se o período afetado pela doença do coronavírus 2019 (covid-19). Esta pesquisa contribui para o melhor entendimento sobre os efeitos de restrições de resgate impostas aos cotistas, assunto que se mostra relevante ao considerarmos o aumento no número de fundos no Brasil. Esse efeito é analisado com particular atenção ao período afetado pela pandemia da covid-19. Os resultados desta pesquisa têm implicações para investidores individuais e profissionais, podendo despertar também o interesse de grandes famílias de fundos brasileiras, tendo em vista que o estabelecimento de períodos de lockup faz parte de uma decisão de longo prazo. A pesquisa tem o potencial de impactar o planejamento na indústria de fundos, o planejamento financeiro de pequenos e grandes investidores e também a literatura sobre o assunto, motivando a realização de novas pesquisas. A amostra foi composta por 17.417 fundos brasileiros, sendo 13.581 fundos multimercados e 3.836 fundos de ações, considerando o período de janeiro/2018 a dezembro/2021. Várias subamostras foram avaliadas para fins de robustez. As hipóteses foram testadas com o uso de um modelo de diferença-em-diferença operacionalizado por meio de um painel. A performance dos fundos foi estimada a cada trimestre com base no alfa de 4 fatores. Os principais resultados do estudo revelam que períodos de lockup mostraram-se positivamente associados com a performance dos fundos. Em contrapartida, durante o período negativamente afetado pela covid-19, fundos com maiores períodos de lockup não registraram melhor performance que os demais fundos (considerando-se na comparação a performance de grupos com menor lockup e a performance dos fundos antes da pandemia), resultado que pode avançar a discussão sobre os efeitos das restrições de resgate.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This article aimed to test the effect of lockup periods on the performance of Brazilian equity funds and multimarket funds, considering the period affected by the 2019 coronavirus disease (COVID-19). This study contributes to better understanding the effects of redemption restrictions imposed on quotaholders, a relevant subject considering the increase in the number of funds in Brazil. This effect is analyzed with particular focus on the period affected by the COVID-19 pandemic. The results of this study have implications for individual and professional investors and may also interest large families of Brazilian funds, given that the establishment of lockup periods forms part of a long-term decision. The research has the potential to impact planning in the fund industry, the financial planning of small and large investors, as well as the literature on the subject, motivating the undertaking of new research. The sample was composed of 17,417 Brazilian funds, 13,581 of which were multimarket funds and 3,836 were equity funds, covering the period from January of 2018 to December of 2021. Various subsamples were evaluated for robustness purposes. The hypotheses were tested using a difference-in-difference model operationalized through a panel. Fund performance was estimated every quarter based on the four-factor alpha. The main results of the study reveal that lockup periods were positively associated with fund performance. On the other hand, during the period negatively affected by COVID-19, funds with greater lockup periods did not record better performance than the other funds (considering in the comparison the performance of groups with a shorter lockup and that of the funds before the pandemic), a result that may advance the discussion on the effects of redemption restrictions.

Resumo em Português:

Resumo O objetivo deste artigo é propor uma nova abordagem para teste empírico da teoria de pecking order que lide com problemas comumente reportados e aplicá-la à análise de empresas brasileiras. As principais lacunas preenchidas são a falta de definições claras para dívida segura e folga financeira; a falta de controle, nas regressões, pelas capacidades das fontes de recursos; e a não consideração das oportunidades futuras de investimento em análises de financiamento. Disponibilizam-se métodos que oferecem controles em relação às informações que as empresas possuem acerca das capacidades de cada fonte de recursos, quando das decisões de financiamento e que levam em consideração as oportunidades de investimento atuais e futuras. A metodologia proposta oferece um ambiente mais controlado para o teste da teoria de pecking order, que pode ser adaptado para estudar outros tópicos em finanças, apoiando avanços na compreensão da captação e uso de recursos por parte de empresas de capital aberto. São definidas quatro políticas integradas de financiamento e cash holdings, que levam a diferentes déficits (ou superávits) internos esperados. As relações entre esses déficits (ou superávits), em diferentes níveis, e os fluxos de recursos observados nas fontes externas são analisadas em regressões quantílicas cross-section e em painel, controlando pelas capacidades de cada fonte, em painéis de dados desbalanceados com 4.465 observações de 223 empresas. Por meio do estudo das relações entre os déficits (ou superávits) de financiamento interno esperados e os fluxos observados nas fontes externas de recursos, contribuímos com uma nova metodologia de testes de estrutura de capital e encontramos fortes evidências de que as empresas brasileiras de capital aberto seguem a teoria de pecking order.

Resumo em Inglês:

Abstract This article aims to propose a new approach to the empirical testing of the pecking order theory that tackles commonly reported issues and apply it to the analysis of Brazilian companies. The main gaps bridged herein are the lack of clear definitions for safe debt and financial slack; the lack of control, in regressions, for the financing sources’ capabilities; and the failure to consider future investment opportunities in financing analyses. We adopt methods that enable controlling for the information the companies have about each financing source’s capabilities, at the time their financing decisions are made, while taking current and future investment opportunities into account. The proposed methodology offers a rather controlled environment to test the pecking order theory, which can be adapted to study other topics in finance, supporting advances in understanding the raising and allocation of funds by listed companies. Four integrated financing and cash holding policies are defined, which lead to different expected internal deficits (or surpluses). The relationships between these deficits (or surpluses), at different levels, and the flows that are observed at the external sources of funds are analyzed in cross-section and panel data quantile regressions, controlling for each source’s capabilities, in unbalanced data panels with 4,465 observations of 223 companies. By studying the relationships between expected internal financing deficits (or surpluses) and the flows that are observed at the external sources of funds, we contribute with a new capital structure testing methodology, and we find strong evidence that Brazilian listed companies follow the pecking order theory.

Resumo em Português:

RESUMO O objetivo deste artigo foi avaliar a percepção da preparação financeira para aposentadoria na população brasileira não aposentada. Complementarmente, busca identificar como variáveis socioeconômicas, demográficas e comportamentais influenciam a preparação financeira para aposentadoria. Este estudo avança por utilizar uma medida multidimensional de preparação financeira para aposentadoria em uma amostra abrangente de brasileiros, trazendo importantes contribuições para que novas políticas públicas sejam implementadas para grupos mais vulneráveis. Identificar o nível de preparação financeira para aposentadoria e os grupos mais vulneráveis é fundamental para um melhor entendimento do impacto da previdência social e da aposentadoria na vida dos cidadãos brasileiros. No contexto brasileiro, a Escala de Preparação Financeira para Aposentadoria (EPFA) possibilita avaliar as políticas públicas desenvolvidas bem como servirá de parâmetro para que estas sejam reformuladas, com o objetivo de melhorar a preparação financeira para aposentadoria dos grupos mais vulneráveis. Esta é uma pesquisa survey, com 2.920 respondentes de todas as regiões brasileiras. Como técnicas de análise foram utilizadas estatísticas descritivas, teste de associação e análise de regressão múltipla. A maioria dos brasileiros possui uma preparação financeira para aposentadoria baixa ou muito baixa. Identificou-se que de 3 a cada 4 brasileiros, sequer parou para pensar em quanto precisaria economizar para sua aposentadoria. Apesar de conseguirem realizar algum planejamento financeiro para aposentadoria, grande parte dos brasileiros não consegue ter boas expectativas futuras e comportamento de poupança. As mulheres, jovens, divorciados/separados, negros, com até o nível educacional fundamental completo, moradia emprestada, desempregados, com renda mensal bruta familiar de até R$ 1.100,00 e com 4 ou mais dependentes formam o perfil de cidadãos menos capazes de lidar com a preparação financeira para aposentadoria.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This article aims to assess the perception of financial preparation for retirement in the non-retired Brazilian population. Also, it seeks to identify how socioeconomic, demographic, and behavioral variables influence financial preparation for retirement. This study advances by using a multidimensional measure of financial preparation for retirement in a comprehensive sample of Brazilians, bringing significant contributions to the implementation of new public policies for the most vulnerable groups. Identifying the level of financial preparation for retirement and the most vulnerable groups is key for a better understanding of the impact of social security and retirement on the lives of Brazilian citizens. In the Brazilian context, the Financial Preparation for Retirement Scale (FPRS) makes it possible to assess the public policies designed and it serves as a parameter for them to be reformulated, with a view to improving financial preparation for retirement in the most vulnerable groups. This is a survey, with 2,920 respondents from all Brazilian regions. The analysis techniques consisted in descriptive statistics, association test, and multiple regression analysis. Most Brazilians show low or very low financial preparation for retirement. It has been identified that 3 out of 4 Brazilians stop to think about how much they would need to save for their retirement. Despite being able to carry out some financial planning for retirement, most Brazilians cannot have good future expectations and savings behavior. Women, young people, divorced/separated persons, black persons, individuals with up to complete elementary education, borrowed housing, unemployed, with a gross monthly family income of up to R$ 1,100.00 and having 4 or more dependent persons constitute the profile of citizens less capable of dealing with financial preparation for retirement.

Resumo em Português:

RESUMO Este estudo investiga a influência das características habilitantes do controle orçamentário no capital psicológico de gestores com responsabilidade orçamentária. No contexto orçamentário, são incipientes os estudos que analisam os efeitos das características habilitantes do controle orçamentário nos estados mentais dos indivíduos no trabalho, lacuna teórica explorada na pesquisa. A pesquisa avalia os efeitos interativos e multidimensionais do controle orçamentário habilitante no capital psicológico. Avança na literatura ao indicar quais características exercem maior influência no capital psicológico e suas dimensões. Os resultados fornecem evidências dos efeitos capacitadores do controle orçamentário habilitante nas capacidades psicológicas de gestores que têm responsabilidade orçamentária, refletindo positivamente em suas crenças de autoeficácia, esperança, otimismo e resiliência para alcançar os objetivos e resultados organizacionais desejados, o que tende a impactar o desempenho dos indivíduos no trabalho, assim como da organização. Realizou-se levantamento em uma empresa de capital aberto que atua no Brasil, com abordagem quantitativa dos dados (modelagem de equações estruturais). A amostra analisada compreendeu 85 gestores de nível médio de diferentes áreas da organização. A possibilidade de ajustar relatórios orçamentários e acessar informações detalhadas sobre desvios orçamentários (capacidade de reparo), assim como de realizar gastos não previstos no orçamento e ajustar os pressupostos orçamentários originais (flexibilidade orçamentária), contribui positivamente para a promoção do capital psicológico dos gestores. Contudo, isso não ocorre com a transparência interna e a transparência global. No contexto estudado, o benefício da capacidade de reparo se dá principalmente em termos de autoeficácia, resiliência e esperança, enquanto o benefício da flexibilidade se dá, principalmente, em termos de otimismo e esperança. Esses resultados contribuem para as organizações desenharem seus sistemas de controle gerencial de modo que possam desenvolver o capital psicológico de seus colaboradores e, assim, obter os benefícios esperados desse desenvolvimento.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This study investigates the influence of enabling characteristics of budgetary control on the psychological capital of managers with budgetary responsibility. Within the budgetary context, the studies that analyze the effects of enabling characteristics of budgetary control on individuals’ mental states at work are still in their infancy and that is a theoretical gap explored in this research. The research evaluates the interactive and multidimensional effects of enabling budgetary control on psychological capital. It advances the literature by indicating which characteristics exert the greatest influence on psychological capital and its dimensions. The results provide evidence of the enabling effects of enabling budgetary control on the psychological capacities of managers with budgetary responsibility, being positively reflected in their beliefs of self-efficacy, hope, optimism, and resilience for achieving their objectives and the desired organizational results, which tends to have an impact on the individuals’ as well as the organization’s performance. A survey was conducted in a publicly-traded company operating in Brazil, using a quantitative approach to the data (structural equation modeling). The sample analyzed included 85 middle-level managers from different areas of the organization. The possibility of adjusting budgetary reports and accessing detailed information on budgetary deviations (repair capacity), as well as of incurring expenses unforeseen in the budget and adjusting the original budgetary assumptions (budgetary flexibility), positively contributes to promoting managers’ psychological capital. However, this does not occur with internal transparency and global transparency. Within the context studied, the benefit of repair capacity primarily takes the form of self-efficacy, resilience, and hope, while the benefit of flexibility primarily occurs in terms of optimism and hope. These results contribute to organizations designing their management control systems so as to develop the psychological capital of their collaborators and thus obtain the benefits expected from that development.

Resumo em Português:

Resumo Este artigo analisa o papel de mecanismos de controle (formais e informais) no fomento à resiliência organizacional (proativa e reativa) de startups de tecnologia financeira (fintechs), considerando o efeito moderador da imprevisibilidade ambiental. Primeiro, existem poucas evidências sobre mecanismos de controle formais e informais no âmbito da resiliência organizacional. Segundo, os estudos de controles gerenciais enfocam algumas abordagens de resiliência, porém, não abordam a resiliência sobre a ótica proativa e reativa. Terceiro, a literatura sobre os efeitos da imprevisibilidade ambiental em organizações contemporâneas, como as fintechs, ainda é limitada. Por um lado, acrescentam-se novas evidências para a literatura de controle gerencial e resiliência organizacional, amplia-se o entendimento de antecedentes da resiliência em startups e proporcionam-se insights sobre os efeitos da imprevisibilidade ambiental no alinhamento entre controles gerenciais e objetos de controle. Por outro lado, são fornecidos insights de mecanismos de controle que as fintechs podem se beneficiar para desenvolver resiliência organizacional, tanto para antecipar e se preparar quanto para agir e apresentar respostas diante de interrupções nos negócios e momentos incertos. Os achados beneficiam a construção e desenvolvimento da resiliência em fintechs, o que se torna vital para que essas startups consigam sobreviver e consolidar-se no mercado financeiro. Os dados foram coletados por survey e analisados a partir de modelagem de equações estruturais. Uma análise adicional foi conduzida via análise qualitativa comparativa de conjuntos difusos (em inglês, fuzzy set). Os principais resultados revelam que: (i) mecanismos de controle formais e informais fomentam a resiliência organizacional proativa e reativa; (ii) em cenários de alta imprevisibilidade ambiental, maior atenção dedicada aos controles informais resulta em maiores níveis de resiliência proativa; e (iii) existem quatro (cinco) configurações organizacionais que levam as fintechs a alta resiliência proativa (reativa).

Resumo em Inglês:

Abstract This article analyzes the (formal and informal) role of control mechanisms in fostering (proactive and reactive) organizational resilience of financial technology startups (fintechs), considering the moderating effect of environmental unpredictability. First, there is little evidence on formal and informal control mechanisms in the context of organizational resilience. Second, studies on management controls focus on some resilience approaches, however, they do not address resilience from a proactive and reactive perspective. Third, the literature on the effects of environmental unpredictability on contemporary organizations, like the fintechs, is still scarce. On the one hand, new evidence is added to the literature on management control and organizational resilience, the understanding of antecedents of resilience in startups is expanded, and insights are provided on the effects of environmental unpredictability on the alignment of management controls and objects of control. On the other hand, insights are provided on control mechanisms that fintechs can benefit from to building organizational resilience, both to anticipate and prepare and to act and formulate responses in the face of business disruptions and uncertain times. The findings benefit the building and strengthening of resilience in fintechs, which becomes key for these startups to survive and consolidate themselves in the financial market. Data have been collected by survey and analyzed through structural equation modeling. Additional investigation has been conducted via fuzzy-set qualitative comparative analysis. The main results reveal that: (i) formal and informal control mechanisms foster proactive and reactive organizational resilience; (ii) in scenarios of high environmental unpredictability, greater attention given to informal controls results in higher proactive resilience levels; and (iii) there are four (five) organizational configurations that lead fintechs to high proactive (reactive) resilience.