Varni
it
MAIN MODEL
( 1 )
( 2 )
( 3 )
Constante (α 0)
0.107***
0.107**
0.0401***
(2.85)
(2.28)
(2.92)
Dvarniit-1 (α 1)
0.0143
0.0143*
0.00673***
(1.57)
(1.88)
(3.11)
Varnit-1 (α 2)
-0.650***
-0.650***
-0.595***
(-76.99)
(-50.04)
(-27.22)
Dvarniit-1 *Varni it-1 (α 3)
0.542***
0.542***
0.422***
(37.73)
(13.45)
(12.54)
Cit (α 4)
-0.0216
-0.0216
-0.00951**
(-1.25)
(-1.62)
(-2.35)
Cit*Dvarniit-1 (α 5)
0.0217
0.0217
0.0145***
(1.07)
(1.20)
(3.50)
Cit*Varniit-1 (α 6)
0.257***
0.257***
0.218***
(16.89)
(21.46)
(8.88)
Cit*Dvarniit-1 *Varni it-1 (α 7)
-0.228***
-0.228***
-0.140***
(-6.19)
(-3.06)
(-3.01)
Ln Ativo
it
-0.00843***
-0.00843***
-0.00425***
(-3.43)
(-2.80)
(-4.56)
Dperda
it
0.0133
0.0133
0.0101***
(1.21)
(0.82)
(3.57)
ROA
it
0.691***
0.691***
0.884***
(15.98)
(4.32)
(41.67)
Alafin
it
-0.000286
-0.000286
-0.000589**
(-0.26)
(-0.65)
(-2.52)
FCO
it
-0.530***
-0.530*
-0.297***
(-13.00)
(-1.92)
(-15.11)
Note:References (1)/(2)/(3) in the column headings indicate the simulated econometric models, being: (1) Pooled OLS regression model; (2) Polled OLS with Heteroskedasticity-Robust Inference Estimator; and (3) Polled OLS with Generalized Least Squares (GLS) Estimator; Varniit = variation in net profit of firm i from year t-1 to year t, weighted by total assets at the beginning of year t;Varni it-1 = variation in net profit of firm i from year t-2 to year t-1, weighted by total assets at the beginning of year t-1; Dvarni it-1 = dummy variable that indicates whether there is a negative variation in the net profit of firm i from year t-1 to year t, assuming a value of 1 (one) if Varni it < 0, or 0 (zero) otherwise; LnAtivo it = logarithm of total assets of firm i in year t; ROA it = return on assets of firm i in year t; Dperda it = dummy variable that indicates whether the net profit of firm i in year t was negative, assuming a value of 1 (one) if Lucro it < 0, or 0 (zero) otherwise; Alafin it = leverage of firm i in year t; FCO it =operating cash flow of firm i in year t weighted by total assets at the beginning of year t; C it = Main Model it = dummy variable that indicates whether firm i was mentioned in a corruption crime investigation in year t, in which it assumes a value of 1 (one), or 0 (zero) otherwise; C it = Crisis Model it = dummy variable indicating whether year t is a year of crisis, in which it assumes a value of 1 (one), or 0 (zero) otherwise.
*, ** and *** indicate the significance level of 10%, 5% and 1%, respectively.
Source:
Prepared by the authors.
Varni
it
CRISIS MODEL
( 1 )
( 2 )
( 3 )
Constante (α
0
)
0.188***
0.188***
0.0535***
(4.39)
(3.57)
(2.66)
Dvarniit-1 (α 1)
0.0253**
0.0253**
0.00701***
(2.34)
(2.33)
(3.33)
Varnit-1 (α 2)
-0.645***
-0.645***
-0.533***
(-54.44)
(-37.06)
(-17.49)
Dvarniit-1 *Varni it-1 (α 3)
0.524***
0.524***
0.186***
(26.45)
(9.63)
(3.69)
Cit (α 4)
-0.0152
-0.0152
-0.00987**
(-0.72)
(-1.06)
(-2.31)
Cit *Dvarni it-1 (α 5)
0.00129
0.00129
0.00574
(0.05)
(0.07)
(1.23)
Cit *Varni it-1 (α 6)
0.262***
0.262***
0.234***
(12.10)
(11.43)
(4.44)
Cit *Dvarni it-1 *Varni it-1 (α 7)
-0.291***
-0.291**
-0.459***
(-5.65)
(-2.02)
(-4.53)
Ln Ativo
it
-0.0138***
-0.0138***
-0.00599***
(-4.87)
(-3.76)
(-4.45)
Dperda
it
0.0118
0.0118
0.0000755
(0.91)
(0.71)
(0.03)
ROA
it
0.731***
0.731***
0.862***
(15.66)
(5.48)
(33.90)
Alafin
it
-0.0000604
-0.0000604
-0.0000224
(-0.55)
(-1.06)
(-0.99)
FCO
it
-0.463***
-0.463**
-0.155***
(-9.74)
(-2.03)
(-8.30)
AnoCrise
it
0.0303*
0.0303**
0.0242***
(1.70)
(2.04)
(5.88)
Note: References (1)/(2)/(3) in the column headings indicate the simulated econometric models, being: (1) Pooled OLS regression model; (2) Polled OLS with Heteroskedasticity-Robust Inference Estimator; and (3) Polled OLS with Generalized Least Squares (GLS) Estimator; Varniit = variationin net profit of firm i from year t-1 to year t, weighted by total assets at the beginning of year t; Varni it-1 = variation in net profit of firm i from year t-2 to year t-1, weighted by total assets at the beginning of year t-1; Dvarni it-1 = dummy variable that indicates whether there is a negative variation in the net profit of firm i from year t-1 to year t, assuming a value of 1 (one) if Varni it < 0, or 0 (zero) otherwise; Ln Ativo it = logarithm of total assets of firm i in year t; ROA it = return on assets of firm i in year t; Dperda it = dummy variable that indicates whether the net profit of firm i in year t was negative, assuming a value of 1 (one) if Lucro it < 0, or 0 (zero) otherwise; Alafin it = leverage of firm i in year t; FCO it =operating cash flow of firm i in year t weighted by total assets at the beginning of year t; C it = Main Model it = dummy variable that indicates whether firm i was mentioned in a corruption crime investigation in year t, in which it assumes a value of 1 (one), or 0 (zero) otherwise; C it = Crisis Model it = dummy variable indicating whether year t is a year of crisis, in which it assumes a value of 1 (one), or 0 (zero) otherwise.
*, ** and *** indicate the significance level of 10%, 5% and 1%, respectively.
Source:
Prepared by the authors
Tabela 1
Resumo análise dos pareceres de auditores independentes (exemplificação)
Tabela 2
Fonte de citação das empresas na imprensa (exemplificação)
Tabela 3
Descrição dos parâmetros do modelo
Tabela 4
Resumo das variáveis de controle utilizadas no modelo
Tabela 5
Estatística descritiva
Tabela 6
Matriz de Correlação de Pearson
Tabela 7
Estimativas dos modelos de regressão
Varni
it
MODELO PRINCIPAL
( 1 )
( 2 )
( 3 )
Constante (𝛼0 )
0.107***
0.107**
0.0401***
(2.85)
(2.28)
(2.92)
Dvarniit-1 (α 1)
0.0143
0.0143*
0.00673***
(1.57)
(1.88)
(3.11)
Varnit-1 (α 2)
-0.650***
-0.650***
-0.595***
(-76.99)
(-50.04)
(-27.22)
Dvarniit-1 *Varni it-1 (α 3)
0.542***
0.542***
0.422***
(37.73)
(13.45)
(12.54)
Cit (α 4)
-0.0216
-0.0216
-0.00951**
(-1.25)
(-1.62)
(-2.35)
Cit*Dvarniit-1 (α 5)
0.0217
0.0217
0.0145***
(1.07)
(1.20)
(3.50)
Cit*Varniit-1 (α 6)
0.257***
0.257***
0.218***
(16.89)
(21.46)
(8.88)
Cit*Dvarniit-1 *Varni it-1 (α 7)
-0.228***
-0.228***
-0.140***
(-6.19)
(-3.06)
(-3.01)
LnAtivo
it
-0.00843***
-0.00843***
-0.00425***
(-3.43)
(-2.80)
(-4.56)
Dperda
it
0.0133
0.0133
0.0101***
(1.21)
(0.82)
(3.57)
ROA
it
0.691***
0.691***
0.884***
(15.98)
(4.32)
(41.67)
Alafin
it
-0.000286
-0.000286
-0.000589**
(-0.26)
(-0.65)
(-2.52)
FCO
it
-0.530***
-0.530*
-0.297***
(-13.00)
(-1.92)
(-15.11)
Nota:
As referências (1)/(2)/(3) no título das colunas indicam os modelos econométricos simulados, sendo: (1) Modelo Pooled com Método de Estimação MQO; (2) Polled MQO com Estimador Heteroskedasticity-Robust Inference; e (3) Polled MQO com Estimador Generalized Least Squares (GLS e/ou Mínimos Quadrados Generalizados - MQG); Varni
it
= variação do lucro líquido da empresa i do ano t-1 para o ano t, ponderada pelo ativo total no início do ano t; Varni
it-1
= variação do lucro líquido da empresa i do ano t-2 para o ano t-1, ponderada pelo ativo total no início do ano t-1; Dvarni
it-1
= dummy para indicar se existe variação negativa no lucro líquido da empresa i do ano t-1 para o ano t, assumindo valor 1 (um) se Varni
it
< 0, e 0 (zero) nos demais casos; LnAtivo
it
= logaritmo do ativo total da empresa i no ano t; ROA
it
= retorno sobre ativos da empresa i no ano t; Dperda
it
= dummy para indicar se o lucro líquido da empresa i no ano t foi negativo, assumindo valor 1 (um) se Lucro
it
< 0, e 0 (zero) nos demais casos; Alafin
it
= alavancagem da empresa i no ano t; FCO
it
= fluxo de caixa operacional da empresa i no ano t ponderada pelo ativo total no início do ano t; C
it
= Modelo Principal
it
= dummy para indicar se empresa i foi citada em investigação de crime de corrupção no ano t, assumindo valor 1 (um) se sim e 0 (zero) caso não; C
it
= Modelo Crise
it
= inclui dummy para indicar se o ano t é um ano de crise, assumindo valor 1 (um) se sim e 0 (zero) caso não.
*, ** e *** indicam o nível de significância de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
Fonte:
Elaborado pelos autores.
Varni
it
MODELO CRISE
( 1 )
( 2 )
( 3 )
Constante (α 0)
0.188***
0.188***
0.0535***
(4.39)
(3.57)
(2.66)
Dvarniit-1 (α 1)
0.0253**
0.0253**
0.00701***
(2.34)
(2.33)
(3.33)
Varnit-1 (α 2)
-0.645***
-0.645***
-0.533***
(-54.44)
(-37.06)
(-17.49)
Dvarniit-1 *Varni it-1 (α 3)
0.524***
0.524***
0.186***
(26.45)
(9.63)
(3.69)
Cit (α 4)
-0.0152
-0.0152
-0.00987**
(-0.72)
(-1.06)
(-2.31)
Cit*Dvarniit-1 (α 5)
0.00129
0.00129
0.00574
(0.05)
(0.07)
(1.23)
Cit*Varniit-1 (α 6)
0.262***
0.262***
0.234***
(12.10)
(11.43)
(4.44)
Cit*Dvarniit-1 *Varni it-1 (α 7)
-0.291***
-0.291**
-0.459***
(-5.65)
(-2.02)
(-4.53)
Ln Ativo
it
-0.0138***
-0.0138***
-0.00599***
(-4.87)
(-3.76)
(-4.45)
Dperda
it
0.0118
0.0118
0.0000755
(0.91)
(0.71)
(0.03)
ROA
it
0.731***
0.731***
0.862***
(15.66)
(5.48)
(33.90)
Alafin
it
-0.0000604
-0.0000604
-0.0000224
(-0.55)
(-1.06)
(-0.99)
FCO
it
-0.463***
-0.463**
-0.155***
(-9.74)
(-2.03)
(-8.30)
AnoCrise
it
0.0303*
0.0303**
0.0242***
(1.70)
(2.04)
(5.88)
Nota:
As referências (1)/(2)/(3) no título das colunas indicam os modelos econométricos simulados, sendo: (1) Modelo Pooled com Método de Estimação MQO; (2) Polled MQO com Estimador Heteroskedasticity-Robust Inference; e (3) Polled MQO com Estimador Generalized Least Squares (GLS e/ou Mínimos Quadrados Generalizados - MQG); (ii) Varni
it
= variação do lucro líquido da empresa i do ano t-1 para o ano t, ponderada pelo ativo total no início do ano t; Varni
it-1
= variação do lucro líquido da empresa i do ano t-2 para o ano t-1, ponderada pelo ativo total no início do ano t-1; Dvarni
it-1
= dummy para indicar se existe variação negativa no lucro líquido da empresa i do ano t-1 para o ano t, assumindo valor 1 (um) se Varni
it
< 0, e 0 (zero) nos demais casos; LnAtivo
it
= logaritmo do ativo total da empresa i no ano t; ROA
it
= retorno sobre ativos da empresa i no ano t; Dperda
it
= dummy para indicar se o lucro líquido da empresa i no ano t foi negativo, assumindo valor 1 (um) se Lucro
it
< 0, e 0 (zero) nos demais casos; Alafin
it
= alavancagem da empresa i no ano t; FCO
it
= fluxo de caixa operacional da empresa i no ano t ponderada pelo ativo total no início do ano t; C
it
= Modelo Principal
it
= dummy para indicar se empresa i foi citada em investigação de crime de corrupção no ano t, assumindo valor 1 (um) se sim e 0 (zero) caso não; C
it
= Modelo Crise
it
= inclui dummy para indicar se o ano t é um ano de crise, assumindo valor 1 (um) se sim e 0 (zero) caso não.
*, **, *** indicam o nível de significância de 10%, 5% e 1%, respectivamente.
Fonte:
Elaborado pelos autores.
